DLocal Limited (DLO) Transcription de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre de 2021


Logo de casquette de bouffon avec bulle de pensée.

Source de l'image : L'imbécile hétéroclite.

DLocal Limité (NASDAQ : DLO)
Appel des résultats du deuxième trimestre 2021
18 août 2021, 16h30. HE

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appeler les participants

Remarques préparées :

Opérateur

Bonjour à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2021 de dLocal. Cet événement est en cours d'enregistrement. (Instructions de l'opérateur) Une fois que l'équipe de gestion dLocal aura terminé ses remarques personnelles – remarques préparées, il y aura une session de questions-réponses.

(Instructions de l'opérateur) Je vais passer l'appel à dLocal.

Orateur inconnu

Merci, opérateur. Bienvenue à notre première conférence téléphonique sur les résultats trimestriels après notre introduction en bourse. Pour rappel, cet événement est également diffusé en direct via webcast, et peut être consulté via le site Web de dLocal à l'adresse Investor.dlocal.com où la présentation est également disponible. La rediffusion sera disponible peu de temps après la fin de l'événement.

Avant de continuer, permettez-moi de mentionner que toutes les déclarations prospectives incluses dans la présentation ou mentionnées dans cette conférence téléphonique sont basées sur les informations actuellement disponibles et les hypothèses, attentes et projections actuelles de dLocal concernant les événements futurs. Bien que la société estime que ses hypothèses, attentes et projections sont raisonnables au vu des informations actuellement disponibles, vous êtes averti de ne pas vous fier indûment à ces déclarations prospectives. Les résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux inclus dans la présentation de dLocal ou discutés dans cette conférence téléphonique pour diverses raisons, y compris celles décrites dans les sections sur les déclarations prospectives et les facteurs de risque des déclarations d'enregistrement de dLocal sur le formulaire F-1 et d'autres documents déposés auprès du Securities and Exchange Commission, qui sont disponibles sur le site Web de relations avec les investisseurs de dLocal. Maintenant, je vais céder la parole à Sebastian Kanovich, notre directeur général.

Seba, vous pouvez commencer votre présentation.

Seba KanovitchChef de la direction

Bonjour à tous et merci d'avoir participé à notre conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre. Aujourd'hui, je suis rejoint par Sumita Pandit, notre directeur de l'exploitation ; et Diego Cabrera Canay, notre directeur financier. Il s'agit de notre premier appel de résultats après notre introduction en bourse le 3 juin 2021, et nous sommes ravis de présenter une mise à jour sur nos activités, et nous vous remercions de l'intérêt que vous portez à notre entreprise. Allons droit au but sur la diapositive 3.

Nous sommes conscients que certains d'entre vous se joignent à nous pour entendre notre histoire pour la première fois, nous vous proposons donc un récapitulatif de qui nous sommes, quels sont les problèmes que nous résolvons pour nos commerçants et ce que nous pensons être notre marché cible. Nous ferons ensuite le point sur nos vecteurs de croissance future, suivi d'un bilan de nos performances financières. Nous laisserons du temps pour une session de questions-réponses à la fin. Alors, qui sommes-nous ? dLocal permet aux commerçants mondiaux de se connecter en toute transparence avec des milliards de consommateurs des marchés émergents.

Notre plateforme, One dLocal, présente une seule API, une seule intégration et une seule solution de contrat à nos marchands. Nous sommes entièrement axés sur le B2B et nous sommes fiers de compter parmi nos clients certains des plus grands marchands mondiaux tels que Microsoft, Rappi, Kuaishou, Mailchimp, Wikimedia, inDriver et Wix. Aujourd'hui, notre infrastructure soutient nos commerçants sur 30 marchés émergents en Amérique latine, en Afrique et en Asie. Maintenant, aux résultats.

Le deuxième trimestre a été notre meilleur trimestre de tous les temps. Le volume total des processus, TPV, a augmenté de 319% d'une année sur l'autre par rapport au deuxième trimestre de 2020, atteignant 1,5 milliard de dollars au cours du trimestre. Notre TPV ce trimestre représente une étape importante pour l'entreprise car c'est la première fois que nous dépassons le milliard en un seul trimestre. Comme vous vous en souvenez peut-être, nous avons augmenté notre TPV de 139% d'une année sur l'autre au cours de notre premier trimestre de 2021.

Ainsi, notre croissance a continué de s'accélérer d'une année sur l'autre, ainsi que d'un trimestre à l'autre. Nos revenus au deuxième trimestre 2021 sont passés à 59 millions, soit une croissance de 186 % d'une année sur l'autre par rapport au deuxième trimestre 2020. Notre activité continue de bénéficier de la discipline des coûts et de l'efficacité alors que nous continuons à maintenir notre marge d'EBITDA ajustée avec une forte croissance. Diapositive 4.

Comparons brièvement nos performances au T2 2021 par rapport au T1 2021, ainsi qu'à l'ensemble de l'année 2020. Nous avons amélioré toutes les mesures financières dont nous avons discuté avec vous. Notre chiffre d'affaires de 59 millions au deuxième trimestre représente une croissance de 46 % d'un trimestre à l'autre, contre 40 millions au premier trimestre. Notre croissance du chiffre d'affaires au T2 2021 de 186%, contre 124% au T1 et 88% en année pleine 2020.

Nous avons précédemment mis en évidence la métrique du taux de rétention net comme un KPI clé que nous suivons de manière obsessionnelle. Nous avons atteint 196 % de rétention du chiffre d'affaires net au deuxième trimestre 2021, contre un taux déjà impressionnant de 186 % au premier trimestre 2021 et de 159 % sur l'ensemble de l'année 2020. Notre marge d'EBITDA ajusté au deuxième trimestre 2021 est restée stable à 44 % par rapport à notre marge d'EBITDA ajusté pour le premier trimestre et supérieur à notre marge d'EBITDA ajusté du deuxième trimestre de 2020 de 40 %. Les commerçants et les consommateurs continuent d'évoluer sur leurs comportements alors que la pandémie traverse ses différentes étapes dans les multiples pays où nous opérons.

Nous assistons à plus de numérisation, moins d'argent liquide et à une adoption plus large de méthodes de paiement alternatives. Nous pensons que ces nouveaux changements de comportement des consommateurs sont là pour rester et continueront d'avoir un effet positif sur notre entreprise. Au cours de ce trimestre, nous avons constaté une croissance continue de nos activités auprès des marchands existants et nouveaux utilisant notre plate-forme. Notre base mondiale d'employés a continué de prospérer et restera concentrée sur le service à nos commerçants.

Nous avons adopté un modèle hybride de travail, de bureau ou de maison, tout en continuant à faire preuve de flexibilité quant à l'endroit où nos employés choisissent de travailler. Ce n'est pas nouveau pour nous, car même avant COVID, nous avions une approche flexible des emplacements physiques compte tenu de notre liste mondiale de marchands et de notre vaste réseau de marchés émergents. Par exemple, les trois d'entre nous sur cet appel aujourd'hui sont basés dans des endroits différents. Je viens d'Israël tandis que Sumita est en Californie et Diego est en Uruguay.

Nous avons poursuivi nos efforts sur le front de l'expansion, en augmentant notre présence en Afrique et en Asie du Sud-Est. Nous avons lancé quatre nouveaux pays au premier semestre de cette année. Nous avons ajouté plus de 10 nouveaux marchands au deuxième trimestre 2021. Nous continuons de bénéficier de la diversification de nos activités dans tous les secteurs verticaux.

Certains secteurs verticaux tels que la vente au détail, le streaming et la publicité ont connu une croissance accélérée, les entreprises profitant du retour au travail postpandémique et de l'ouverture progressive des économies. Nos marges sont restées stables par rapport à notre trimestre précédent, même avec des investissements continus dans nos infrastructures et notre personnel. Nous avons continué à embaucher et à renforcer notre nombre d'employés dans les fonctions clés. Les effectifs de dLocal ont augmenté de 100 % d'une année sur l'autre.

Nous voyons d'énormes opportunités dans les marchés, les commerçants et les produits que nous servons. Et nous avons l'intention de continuer à investir dans notre personnel, notre plate-forme et notre technologie alors que nous poursuivons notre croissance. Notre approche disciplinée de la croissance et de la rentabilité jusqu'à ce jour nous a fourni une position unique. Nous avons l'intention de continuer à investir dans la croissance et, par conséquent, nos marges pourraient diminuer au cours des prochains trimestres.

Nous maintiendrons notre discipline pour nous assurer que chaque nouveau dollar que nous traitons contribuera à notre marge. Diapositive 5. Quels sont les problèmes auxquels nous nous attaquons ? Il y a trois défis principaux que nous résolvons pour nos commerçants. Premièrement, les modes de paiement sont locaux par nature et très diversifiés dans les 30 pays que nous desservons.

En plus de cela, nous assistons à une tendance à la fragmentation continue à mesure que les consommateurs adoptent de nouvelles méthodes de paiement disponibles. Les méthodes de paiement en espèces sont remplacées par des méthodes de paiement numériques, offrant encore plus d'opportunités aux consommateurs de participer au commerce numérique en ligne. Les commerçants souhaitent accéder à ce marché final en croissance rapide sans construire eux-mêmes les rails de paiement. Deuxièmement, atteindre des taux de conversion sains tout en maîtrisant la fraude est un défi dans les marchés émergents.

Nous offrons des taux de conversion élevés et une friction réduite grâce à la validation automatique et à l'acheminement dynamique des transactions vers plusieurs acquéreurs et méthodes de paiement. Et troisièmement, nous simplifions le complexe pour nos commerçants. Pour ceux d'entre vous qui ont voyagé dans l'un des marchés que nous desservons, vous saurez qu'il n'y a pas deux marchés identiques dans ces régions. Nous permettons à nos commerçants de suivre l'évolution du cadre réglementaire et fiscal dans les marchés émergents.

Diapositive 6. Comme vous vous en souvenez peut-être, nous offrons à nos marchands des capacités de paiement et de paiement. Un flux de fonds typique pour une transaction de paiement d'un utilisateur de marché émergent à un commerçant d'entreprise mondiale nécessite un routage intelligent, le traitement des paiements, la collecte de la retenue à la source, la gestion des devises et le règlement des fonds du commerçant. Un flux de fonds de paiement typique dans la direction opposée d'un commerçant mondial à un utilisateur de marché émergent.

Imaginez, si vous voulez, un chauffeur d'une entreprise de covoiturage ou un livreur de nourriture nécessite le décaissement des paiements de l'utilisateur, la gestion de l'impôt sur le revenu, la gestion des devises, le traitement des paiements et la collecte des fonds du commerçant. Notre plate-forme permet tout cela en tirant parti de notre connectivité à plus de 600 méthodes de paiement locales, y compris les cartes, les rails bancaires, les portefeuilles et les méthodes de paiement alternatives, ainsi que les acquéreurs locaux, les banques et les institutions non financières. Nous ne sommes pas nous-mêmes un acquéreur et, au lieu de cela, nous nous connectons à plusieurs acquéreurs sur les marchés locaux où nous opérons. Nous avons récemment lancé l'émission en tant que service pour nos marchands mondiaux.

Nous avons lancé notre premier pilote avec un marchand et nous nous attendons à ce que ce produit soit très complémentaire à notre offre de produits actuelle. Sumita, à vous.

Sumita PanditPrésident directeur général

Merci, Seba. Diapositive 7. Notre entreprise bénéficie de forts vents arrière tels que la mondialisation croissante du commerce en ligne, l'essor de l'économie numérique, ainsi que l'essor des biens numériques qui traversent les frontières encore plus rapidement que les biens physiques, l'aspiration de la classe moyenne qui est en expansion et désireux d'acheter les produits et services auxquels les utilisateurs des économies développées occidentales ont toujours eu accès, le pouvoir d'achat continue de croître dans ces pays, et il existe une tendance à l'égalisation du pouvoir d'achat qui alimente les tendances de la consommation mondiale. Les commerçants mondiaux respectent leurs propres prévisions de croissance qu'ils ont promises à leurs investisseurs en sortant de leurs marchés nationaux pour poursuivre leur croissance.

En conséquence, les frontières traditionnelles du commerce continuent de s'estomper. Nous grandissons donc de manière organique avec nos commerçants. La complexité des marchés que nous servons rend notre solution puissante. Diapositive 8.

Nous avons commandé une étude de marché à AMI pour mesurer notre marché adressable dans les pays que nous desservons. Le volume du commerce électronique dans les pays que nous desservons a été estimé à 1,2 billion de dollars. Dont 0,4 billion de dollars sont des versements et devraient croître à un taux de croissance annuel de 27 %, et 0,8 billion de dollars sont des versements. AMI s'attend à ce que la part des paiements augmente par rapport aux paiements, ce qui implique un pourcentage de croissance encore plus élevé pour les paiements que 27%.

Cela inclut à la fois les transactions de commerce électronique transfrontalières et de local à local. Cela n'inclut pas le volume de commerce électronique en Chine, car nous traitons un volume minimal de paiements en Chine. De plus, tout ce volume n'est pas composé de marchands mondiaux. Cependant, notre TPV à 1,5 milliard de dollars pour le trimestre est une très petite fraction de l'opportunité qui nous attend.

Nous avons augmenté notre TPV d'un impressionnant 319% d'une année sur l'autre au cours de notre deuxième trimestre. Nous avons augmenté de 159 % en glissement annuel au cours de notre premier trimestre. Au premier semestre 2021, nous avons réalisé 2,4 milliards de dollars de TPV, soit 15 % de plus que ce que nous avons traité sur l'ensemble de l'année 2020.

Seba KanovitchChef de la direction

Nous avons trois principaux vecteurs de croissance : les efforts commerciaux, l'expansion des produits et l'expansion géographique. Côté efforts commerciaux, nous nous concentrons sur trois leviers : la croissance organique de nos commerçants, notre capacité à faire du cross-sell via la gestion de compte, et notre capacité à ajouter de nouveaux clients. Sur le plan des produits, nous continuons d'enrichir notre portefeuille de produits, avec des améliorations de nos fonctionnalités de paiement et de paiement, ainsi que le développement et le lancement de nouvelles gammes de produits. Sur le vecteur d'expansion géographique, nous renforçons constamment notre présence dans les pays où nous opérons actuellement, ainsi que des efforts importants pour étendre notre offre dans de nouveaux pays.

À titre d'exemple de ce dernier, nous avons ajouté le Vietnam, la Malaisie et le Guatemala à notre plateforme au deuxième trimestre. Nos résultats financiers reflètent la puissance de notre plateforme, le levier d'exploitation de notre entreprise et la solidité de nos relations avec les commerçants. La croissance de nos revenus plus la marge d'EBITDA, la règle des 40 comme certains d'entre vous peuvent appeler cette mesure, était de 129% en 2020, 168% au T1 2021 et 230% au T2 2021. Nous pensons que la forte génération de cash-flow de notre activité soutient également une stratégie inorganique qui accélérera notre temps de mise sur le marché.

Nous prévoyons de rechercher des opportunités inorganiques pour accélérer l'un de nos trois vecteurs de croissance, y compris les efforts commerciaux, les produits ou l'expansion géographique.

Sumita PanditPrésident directeur général

Double-cliquons sur ces trois vecteurs de croissance. Diapositive 10, vecteur commercial. Nous avons constaté une expansion de nos relations avec les marchands existants et nouveaux. Nous ciblons activement les marchands du monde entier, y compris en Chine, qui cherchent à se développer en dehors de leur marché local et à se développer en Amérique latine, en Afrique et en Asie.

Notre taux de rétention net, comme indiqué sur la diapositive, est fonction de la croissance organique de nos commerçants, de notre augmentation de la part de portefeuille de nos commerçants, de l'augmentation des produits par commerçant, de l'augmentation du nombre de pays par commerçant et de l'augmentation des méthodes de paiement par commerçant. . Nous avons continué d'améliorer notre taux de rétention net, 196 % au T2 2021, en améliorant nos efforts commerciaux auprès de nos marchands existants. Nous calculons le NRR en mesurant les revenus en dollars que nous gagnons auprès des marchands existants que nous avions sur notre plate-forme d'une année sur l'autre. Par conséquent, 100 $ de revenus au T2 2020 provenant du même ensemble de marchands sont devenus 196 $ au T2 2021.

Il s'agit d'un KPI clé que nous mesurons de manière obsessionnelle car il indique la force et la prévisibilité de nos relations avec les commerçants. Nous avons intégré plus de 10 nouveaux marchands ce trimestre, y compris un marchand qui est un fournisseur de contenu américain qui a été lancé dans 13 pays avec nous, change.org ; une application mondiale de partage de courtes vidéos ; et une plate-forme de réseau social qui développe une vidéo de synchronisation labiale lancée dans quatre pays avec nous. Les revenus des nouveaux clients étaient de 19 millions de dollars au deuxième trimestre 2021, contre 1 million de dollars au deuxième trimestre 2020. Les revenus provenant des marchands intégrés au cours des 12 derniers mois sont pris en compte dans les nouveaux clients pour ce KPI.

Il s'agit d'une mesure continue pour une comparaison d'une année à l'autre. Diapositive 11, vecteur de produits. Notre parcours d'innovation produit n'est jamais statique. Les marchés émergents sont en constante évolution et nous pensons que nous devons rester agiles car c'est notre plus grand avantage concurrentiel.

Au cours de ce trimestre, nous avons continué à apporter des améliorations à notre solution de paiement avec de nouvelles fonctionnalités telles que FlexibleScheduler, permettant un transfert de fonds dynamique. Nous avons amélioré notre gestionnaire de taxes pour permettre le traitement des taxes par modes de paiement, débit ou crédit. Nous avons ajouté de nouvelles intégrations pour ajouter de la redondance dans notre traitement des cartes sur les marchés existants. Et nous avons ajouté de nouvelles méthodes de paiement.

Nous avons également amélioré notre solution de paiement, en étendant notre paiement instantané à davantage de pays. Nous avons ajouté des connexions directes avec de nouveaux partenaires et banques. Et nous avons mis en ligne l'application mobile PIX au Brésil via notre propre APK. Nous avons amélioré nos capacités en matière de fraude et de données avec de nouveaux modèles d'apprentissage automatique adaptés aux marchés verticaux de la vente au détail et des jeux.

Nous avons ajouté des outils de profilage et d'empreintes digitales et avons mis en ligne le DeviceID parmi d'autres améliorations KYC. Notre solution d'émission en tant que service permet aux commerçants de créer de nouvelles lignes de revenus et d'émettre facilement des cartes prépayées dans les devises locales pour atteindre des millions de consommateurs dans les marchés émergents. Diapositive 12, vecteur de géographie. Nous avons ajouté quatre pays à notre réseau au premier semestre 2021.

Notre stratégie n'est pas d'innover en vase clos et d'avoir dans la mesure du possible un commerçant en attente lorsque nous ouvrons un nouveau pays. C'est un exemple de notre stratégie de croissance disciplinée. Notre stratégie d'expansion est à la fois dirigée par les commerçants, c'est-à-dire que nous allons là où nos commerçants nous demandent une solution, ainsi que par dLocal, c'est-à-dire des marchés où nous savons qu'il y aura de la demande. Nous ne dépendons d'aucun pays pour nos performances.

Nous ne prévoyons pas non plus nos performances par pays. Nous nous concentrons uniquement sur la mesure de nos performances par nos marchands. Diapositive 13. Nous constatons une forte croissance dans tous les secteurs verticaux avec une croissance du TPV de 319 % d'une année sur l'autre, car notre entreprise bénéficie de la diversification.

Notre modèle d'entreprise ne dépend pas des performances et des perspectives d'un seul secteur vertical. Nous constatons une croissance continue dans des secteurs verticaux tels que le covoiturage et les voyages qui ont commencé à enregistrer un fort retour des volumes au premier trimestre 2021. Nous constatons également une croissance accélérée dans plusieurs secteurs verticaux tels que le streaming, la vente au détail, la publicité et les services financiers. Je vais maintenant passer le relais à Diego pour passer en revue nos faits saillants financiers.

Diego Cabrera CanayDirecteur financier

Merci Sumita. Commençons par la diapositive 15. Depuis que nous avons commencé nos opérations il y a cinq ans, nous avons, en moyenne, presque doublé notre TPV année après année. Nous constatons une accélération de notre croissance de TPV avec 319% au deuxième trimestre 2021, contre 60% sur l'exercice 2020.

Cette croissance bénéficie de secteurs verticaux spécifiques tels que le covoiturage et les voyages qui ont été touchés au deuxième trimestre 2020. Nous observons également une croissance considérable dans tous les autres secteurs verticaux tels que le streaming, la vente au détail, la publicité et les services financiers. Permettez-moi de souligner que même au deuxième trimestre 2020 au plus fort de la pandémie, nous avions encore augmenté de 17% d'une année sur l'autre. Alors que nous nous attendons à voir notre activité continuer à se renforcer pendant le reste de l'année, le pourcentage de croissance pourrait se normaliser car les trimestres comparables du second semestre 2020 avaient déjà connu une croissance significative.

Passons à la diapositive 16. Nos revenus au deuxième trimestre de 2021 ont atteint 59 millions de dollars, une croissance de 186 % d'une année sur l'autre par rapport au deuxième trimestre 2020 et de 46 % d'un trimestre à l'autre par rapport au premier trimestre de 2021. taux, était de 4,1% au T2 2021, contre 4,3% au T1 2021. Ceci est égal au taux de participation que nous avions en 2019.

Ce ratio évolue en fonction du mix d'activités sous-jacent. En 2020, les paiements s'étaient étendus à une plus grande partie de nos activités globales, ce qui s'est traduit par un ratio chiffre d'affaires sur TPV plus élevé de 5 %. Ce ratio diminue également à mesure que les volumes avec certains de nos plus grands marchands augmentent, étant donné que nous fixons des niveaux de tarification par volumes dans nos accords avec les marchands. Des volumes plus élevés avec nos plus grands marchands diminuent généralement le ratio, mais c'est excellent pour notre entreprise car ils génèrent un EBITDA supplémentaire.

Passons à la diapositive 17. Nous sommes très satisfaits de l'amélioration continue de notre BAIIA ajusté. Au deuxième trimestre 2021, notre EBITDA ajusté est passé à 25,9 millions, soit une croissance de 213 % d'une année sur l'autre et une croissance de 45 % d'un trimestre à l'autre. Notre marge d'EBITDA ajusté est restée stable à 44% depuis le dernier trimestre et s'est améliorée de 384 points de base d'une année sur l'autre.

Nous y sommes parvenus tout en continuant d'investir dans notre personnel, notre plate-forme et notre technologie. Nous avons l'intention de continuer à investir dans la croissance et, par conséquent, notre marge pourrait diminuer au cours des prochains trimestres, en maintenant notre discipline pour générer une croissance rentable avec chaque dollar supplémentaire que nous traitons. Le coût des services est passé de 2,6 % de la VPC au deuxième trimestre 2020 à 1,7 % de la VPC au deuxième trimestre 2021, principalement en raison du mix d'activités. Les charges d'exploitation ont augmenté de 11,2 millions de dollars d'une année sur l'autre, principalement en raison des dépenses liées à la partie secondaire de l'offre publique initiale pour 3 millions, de la rémunération à base d'actions pour 2,1 millions et des salaires et traitements qui ont augmenté de 3,7 millions de dollars alors que nous avons doublé nos effectifs et apporté des talent à bord.

Continuons avec la diapositive 18. Sur la croissance des revenus de 186 % d'une année sur l'autre au deuxième trimestre de 2021, 20 millions de dollars provenaient de marchands existants et 19 millions de nouveaux marchands. Les chiffres comparables pour le premier trimestre 2021 étaient respectivement de 15 millions et 7 millions. Les revenus des marchands existants sont les revenus générés par les marchands qui traitaient déjà au cours du même trimestre de l'année dernière, et les revenus des nouveaux marchands sont les revenus générés par les marchands qui ont commencé à travailler avec nous après le même trimestre de l'année dernière.

Comme mentionné, notre taux de rétention des revenus nets continue de s'améliorer avec 196 % au deuxième trimestre 2021, contre un taux déjà exceptionnel de 186 % au premier trimestre. Passage à la diapositive 19. Lorsque nous examinons nos KPI par commerçant, nous constatons qu'ils ont continué à s'améliorer de manière séquentielle. Le nombre moyen de pays par commerçant au deuxième trimestre 2021 a atteint sept, contre six au premier trimestre.

Étant donné que nous avons déjà construit notre réseau de paiement dans 30 pays, il existe une capacité importante pour continuer à amener nos marchands dans davantage de zones géographiques. Et il en va de même pour les modes de paiement par commerçant. Nous avons atteint 62 contre 53 au premier trimestre alors que nous proposons plus de 600 moyens de paiement dans les pays où nous opérons. Sur ce, je vais retourner à Seba pour conclure.

Seba KanovitchChef de la direction

Merci Diégo. Sur la diapositive 20. En conclusion, nos cinq points forts sont les suivants. Premièrement, nous avons un écosystème de marchés émergents adressable vaste et en expansion.

Deuxièmement, nous avons une intégration directe avec certains des plus grands marchands en ligne au monde. Troisièmement, notre infrastructure technologique à API unique et évolutive simplifie la tâche de nos commerçants. Quatrièmement, nous sommes diversifiés dans les secteurs verticaux et les clients. Et cinquièmement, notre croissance rapide est combinée à notre rentabilité disciplinée.

Et ce n'est que le début. Nous continuons à rester concentrés, humbles et agiles alors que nous permettons à nos marchands mondiaux de se connecter avec des milliards d'utilisateurs des marchés émergents et d'exécuter notre stratégie de croissance. Je vous remercie d'être venus aujourd'hui. Je vais maintenant demander à l'opérateur de l'ouvrir pour question.

Questions et réponses:

Opérateur

Merci. (Instructions de l'opérateur) Notre première question vient de Jorge Kuri avec Morgan Stanley. Vous pouvez poursuivre votre question.

Jorge KuriMorgan Stanley — Analyste

Salut. Bonjour à tous et félicitations pour les chiffres. J'ai deux questions si vous le permettez. La première est que la croissance de votre nouveau marchand de 19 millions a été assez spectaculaire, plus de 2 fois ce que vous avez fait au trimestre précédent.

Pouvez-vous nous donner une idée de qui sont ces nouveaux commerçants ? Quelle taille peuvent-ils être ? Vous savez, l'un d'entre eux pourrait-il potentiellement être l'un de vos 10 meilleurs marchands ? C'est évidemment une très forte augmentation de la croissance des nouveaux commerçants, donc je suppose qu'il y a de très gros clients là-bas. Et puis la deuxième question est de savoir si votre taux de rétention des revenus nets de 196 est évidemment bien en avance sur ce que vous avez fait l'année dernière, bien en avance sur les prévisions modérées que vous aviez fournies d'environ 150, 160. Comment voyez-vous ce nombre évoluer dans la seconde la moitié de cette année ? Merci.

Seba KanovitchChef de la direction

Merci, Jorge. Et merci beaucoup de nous rejoindre. Donc, le — sur votre première question, je pense que le — une clarification importante à apporter est qu'il s'agit d'une métrique de fuite. Nous prenons donc en compte chaque client, quelques commerçants qui n'étaient pas là il y a un an.

Donc, vous verrez que ce nombre continue d'évoluer. Cela dit, oui, ce fut un trimestre très solide. Sumita a évoqué ses remarques sur certains des marchands que nous avons pu gagner, notamment un réseau social, un fournisseur de contenu américain, une courte application de partage de vidéos. Pour nous, Jorge, le — ce qui est — ce que nous pensons être plus important est la trajectoire plutôt que le point de départ.

Oui, nous sommes extrêmement ravis de ces clients que nous avons pu intégrer. Mais avoir la possibilité de les intégrer s'ils le souhaitent, c'est alors que nous devons nous assurer que nous continuons à ajouter de la valeur dans de nouvelles zones géographiques, de nouveaux produits, et c'est là que notre rétention de revenus nets commence à se déclencher et à s'aggraver. Nous sommes donc vraiment enthousiasmés par ceux que nous avons pu intégrer. Mais avec un peu de chance, nous pourrons voir leur croissance dans leur – au cours des prochains trimestres à venir.

Et sur votre deuxième question concernant une autre rétention de revenus nets, Sumita, voulez-vous la prendre ?

Sumita PanditPrésident directeur général

Oui bien sûr. Ouais, content, Seba. Donc, je pense, Jorge, la question que — je veux m'assurer que nous comprenons soigneusement la méthodologie ici. Ainsi, lorsque nous parlons de revenus provenant de nouveaux clients, et que ce nombre était de 19 millions de dollars au deuxième trimestre 2021, ce nombre était auparavant de 1 million de dollars au deuxième trimestre 2020.

Et la raison pour laquelle vous voyez cette augmentation est que ce sont les revenus de tout nouveau client au cours des 12 derniers mois. Et donc, il pourrait s'agir d'un client que nous avons ajouté au troisième trimestre de l'année dernière, ou au quatrième trimestre de l'année dernière, ou au premier trimestre de cette année. Tout cela s'agrège dans ce nombre de 19 millions. Et c'est pourquoi, vous savez, par rapport au deuxième trimestre, ce nombre semble si important, 19 millions contre 1 million.

Concernant votre question sur l'orientation, ce que je dirais, c'est que ce trimestre a été fantastique pour nous. Si vous regardez les chiffres du taux de croissance d'une année à l'autre, la raison également pour laquelle les pourcentages sont si élevés est que le deuxième trimestre 2020 était en plein milieu de la pandémie, et nous bénéficions d'une base légèrement inférieure l'année dernière dans le deuxième quartier. Je pense que lorsque nous regardons les deux prochains trimestres, nous nous attendons à ce que nos chiffres en dollars soient bons, mais je ne prédirais pas un taux de croissance en pourcentage similaire à ce que nous avons pu atteindre au deuxième trimestre parce que les troisième et quatrième trimestres de l'année dernière ont été les meilleurs trimestres que le deuxième trimestre de l'année dernière.

Jorge KuriMorgan Stanley — Analyste

Merci. Désolé de, vous savez, repousser, mais — encore une fois, ma première question est valable. Alors, quel type de marchands ajoutez-vous qui augmentent leurs revenus si rapidement et qu'ils génèrent une si grande quantité de nouveaux revenus et, vous savez, si cela pourrait être beaucoup plus important, comme les revenus du Top 10 ? Nous essayons de comprendre comment vos revenus peuvent augmenter à partir d'ici, et je pense que ce serait vraiment utile si vous pouviez nous aider à comprendre, vous savez, qui sont ces clients ? Vous savez, qu'est-ce qu'ils font ? Quelle est leur taille ? Vous savez, même les noms seraient très utiles pour essayer de mieux comprendre comment les revenus peuvent augmenter à partir d'ici. Merci.

Seba KanovitchChef de la direction

Sûr. Jorge, donc, tout d'abord, je pense que cela vaut la peine de discuter conceptuellement sur qui nous nous sommes concentrés. Nous servons certaines des plus grandes entreprises au monde. Et bon nombre de ces noms, vous pouvez les voir sur notre site Web.

Évidemment, nous essayons de rester — nous essayons de nous assurer que nous divulguons avec eux, et ce sont les noms que nous avons pu divulguer là-bas. Mais ce sont des entreprises qui ont l'ambition d'opérer dans plus d'un pays, qui font partie des leaders mondiaux dans leurs domaines respectifs. Et nous avons annoncé certains de ces partenariats au cours – non seulement du dernier trimestre, mais au cours des années, donc beaucoup de ces clients sont là-bas. Et nous attendons évidemment qu'ils deviennent beaucoup, beaucoup plus gros.

Alors que Sumita touchait au point bas, alors que nous pensons que nos chiffres sont très impressionnants et que nous en sommes extrêmement fiers, nous sommes clairement encore une goutte dans l'océan de l'opportunité qui nous attend. Et nous pensons que ces volumes sur les marchés émergents seront déterminés par le type de commerçants que nous servons, qui sont les plus grandes entreprises du monde. Donc, c'est notre — c'est — je sais — j'aimerais vous donner leurs noms, mais c'est — j'espère que d'autres éclaircissements sur qui sont ces marchands.

Jorge KuriMorgan Stanley — Analyste

Merci. C'est très bien. Félicitations encore, de grands nombres. Alors, tout le meilleur.

Merci.

Seba KanovitchChef de la direction

Merci, Jorge.

Opérateur

Merci. Notre prochaine question vient de Tito Labarta avec Goldman Sachs. Vous pouvez poursuivre votre question.

Tito LabartaGoldman Sachs — Analyste

Bonjour, bonne après-midi. Félicitations également pour les très bons résultats. Deux questions. Une sorte de ferroutage un peu sur les questions de Jorge.

Mais d'abord, sur la croissance de nouveaux commerçants. Plus — vous savez, étant donné la forte croissance, vous savez, lors de l'introduction en bourse, vous aviez mentionné que vous n'aviez pas — la plupart de la croissance que vous vous attendiez à venir des marchands existants. Alors, y a-t-il plus de nouveaux marchands à partir d'ici et d'ailleurs que vous pouvez stimuler cette croissance de nouveaux marchands plus que vous ne l'aviez initialement prévu ? Je suppose que peut-être pour le reformuler, après l'introduction en bourse, quelque chose a-t-il changé où vous pensez que vous pouvez peut-être capturer plus de nouveaux marchands qu'avant, ce qui devrait stimuler cette croissance ? Et puis la deuxième question également sur le taux de rétention des revenus nets. Je suppose que je fais suite à la question de Jorge, n'est-ce pas ? Vous aviez guidé pour cela 150 à 160.

Tu sais, tu es bien au-dessus de ça. Je veux dire, avec le recul, pensez-vous que 150 à 160 étaient trop conservateurs ? Vous savez, est-ce que vous pouvez accélérer même à partir d'ici, ce 196 ? Je comprends, vous savez, vous avez des comps doux l'année dernière, mais juste pour avoir une idée, à droite, 196, vous savez, bien au-dessus de 150. Je veux dire, il semble qu'il devrait y avoir un avantage à ces 150 à 160 conseils que vous avait donné lors de l'introduction en bourse. Est-ce juste de supposer? Merci.

Sumita PanditPrésident directeur général

Je peux commencer par la deuxième question, Tito, qui porte sur votre question sur le taux de rétention net, puis revenons à la question du nouveau commerçant. En ce qui concerne le taux de rétention net, si vous regardez nos cohortes sur une période de temps, la raison, vous savez, nous avons parlé de 150 à 160 % — soit dit en passant, c'était aussi notre taux de rétention net pour notre année 2020 complète, comme vous vous en souvenez peut-être. Lorsque nous examinons les cohortes sur une période légèrement plus longue et que nous examinons les tendances, nous constatons que le nombre de 160 est en fait assez stable. Donc, je pense qu'à moyen terme, nous pensons toujours que c'est le bon taux de rétention net à considérer à mesure que ces cohortes mûrissent.

Au cours des premières années, lorsque nous ajoutons un marchand, notre RNR pouvait être vraiment très élevé. Mais cela se stabilise comme nous en avons discuté avec vous dans le passé. Ainsi, nous pensons que le 150% à 160% reste le bon taux de rétention net à moyen terme. Et par conséquent, c'est toujours ce que nous avons modélisé.

En ce qui concerne la première partie de votre question, qui concernait vos nouveaux marchands, nous pensons en fait que ce nombre va en fait baisser parce que nous avons ajouté de très gros marchands au cours des 12 derniers mois. Comme je l'ai mentionné, c'est une mesure continue. Alors, gardez à l'esprit que ce ne sont pas de nouveaux marchands que nous avons ajoutés uniquement au cours de ce trimestre. Il s'agit de tous les marchands qui ne figuraient pas dans notre portefeuille d'activités au deuxième trimestre de 2020.

Il s'agit donc d'une mesure glissante de tous les nouveaux marchands au cours des 12 derniers mois. Et donc, nous avons ajouté certains commerçants au cours des 12 derniers mois qui contribuent à ce nouveau numéro de client. Nous nous attendons à ce que ce nombre diminue au cours des deux prochains trimestres à mesure que cette mesure continue change.

Seba KanovitchChef de la direction

Hé, Tito, et juste pour compléter, désolé. L'autre moteur de la croissance des nouveaux commerçants, c'est la possibilité d'avoir de nouveaux produits, à la fois — désolé, de nouveaux produits et de nouvelles zones géographiques. Alors, vous vous posiez une question : y a-t-il plus de clients à gagner ? Ce à quoi nous nous attendons, c'est que grâce à des zones géographiques supplémentaires, grâce à des produits supplémentaires, grâce à des capacités supplémentaires, à moyen et long terme, nous pourrons continuer à avoir des marchands. Pas nécessairement au rythme que nous avons fait ce trimestre.

Mais oui, nous pensons qu'il y a beaucoup d'opportunités à venir en termes de nouveau (inaudible) à apporter sur la plate-forme.

Tito LabartaGoldman Sachs — Analyst

Great, thanks, Seba and Sumita. That's helpful. Maybe one follow-up then on the net revenue retention rate again. I understand in the midterm, yeah, it should trend lower to 150, 160.

But I guess in the shorter term, it looks like, you know, that should be running higher, right? So, midterm — and maybe I guess to quantify the midterm, is that like in two, thee years? And in the shorter term, there seems to be some upside, or is the midterm next year? Just to try to quantify that — the midterm a little bit. Thank you.

Sumita PanditChief Operating Officer

Yeah, I think that it's about two years from the start-up when a merchant comes on board. So, it's a cohort-based measure, Tito, and I think we discussed this with you during IPO as to how those cohorts trend out. We've added some pretty large merchants in the last 12 months. We expect them to stabilize in about 24 months from the beginning of when they come on our platform.

So, I would say it's in the next 12 to 18 months is where we see the 150% to 160% to be a stable place.

Tito LabartaGoldman Sachs — Analyst

Perfect. That's very helpful. Thank you, Sumita.

Opérateur

Thank you. Our next question comes from Neha Agarwala with HSBC. You may proceed with your question.

Neha AgarwalaHSBC — Analyst

Hi, congratulations on the earnings, very strong results. I had a clarification, mostly on the revenues and TPV. Does it also include the impact of the PrimeiroPay acquisition that you closed in April of this year? I believe some of the new merchant revenues might be driven from the acquisition of PrimeiroPay. Is that right to assume?

Sumita PanditChief Operating Officer

Yes, this includes PrimeiroPay.

Neha AgarwalaHSBC — Analyst

Could you tell us what would the TPV and revenues look like without PrimeiroPay — without the inclusion of PrimeiroPay this quarter?

Sumita PanditChief Operating Officer

We — I don't think we're disclosing that information, Neha. But I would say that it is — it's not significant enough to make as much of a difference to the numbers, but we are not disclosing the PrimeiroPay numbers separately because it was an asset deal as you know. We acquired the assets of PrimeiroPay. We will not be breaking out those numbers, but it's not significant enough to be broken out either.

Neha AgarwalaHSBC — Analyst

D'ACCORD. Perfect. And then, again, on the operating expenses, this quarter was a bit high because of some extraordinaries. But going forward, should we expect costs to be a bit elevated? As you mentioned, you expect some pressure — we could see some pressure on margins.

What is your expectations in terms of cost given that revenues are already coming very, very strong so far? So, should we see a pickup in the cost? Do you plan to have stronger geographical expansion in the coming quarters? Any color on that.

Diego Cabrera CanayDirecteur financier

Hi, Neha, this is Diego. So, if you look at Q2 2021, the main one-off expenses that we had were the IPO expenses for roughly $3 million and some M&A expenses mainly related to PrimeiroPay for around $300,000. So, everything else is organic and expect to continue as sequential increase moving forward as we continue to grow. So, you should exclude those numbers, and the rest is a trend that will continue going forward.

Neha AgarwalaHSBC — Analyst

D'ACCORD. And lastly, on the issuance-as-a-service program, you launched the pilot program, how has the response been so far and when do you think you can formally launch this new service for your clients?

Seba KanovichChef de la direction

Neha, hi, and thanks very much for the question. So, we launched our pilot, the product is readily available to our customers who wish to use it. Obviously, we have enterprise merchants, so the sales cycles, as you are aware, are long. So, we see this product the same way as we've seen payouts back in the day, pay-ins as highly complimentary, one with each other.

We, going forward, don't intend to break down revenue by product because, again, we're always driven by this idea of having more products and more solutions to offer our merchants. That product is readily available for merchants who want to be onboarded. Having said that, we expect the proper ramp up to take time.

Neha AgarwalaHSBC — Analyst

D'ACCORD. And you'll separately monetize that? It's not included as the full package. That is a service that merchants can take up on a separate basis and you can monetize that service?

Seba KanovichChef de la direction

Exactly. So, the exactly same way as pay-ins and payout work where there's a fee for a pay-ins transaction, there's a fee for a payouts transaction. There'll be a fee for issuing — for our issuing product. And so, we think it's going to be a new revenue line, if you will, from a — you'll see it bundled, but it will be a new source of revenue for our platform.

Neha AgarwalaHSBC — Analyst

Perfect. That's great. Thank you so much, Seba, Sumita, and Diego.

Seba KanovichChef de la direction

Thanks, Neha.

Opérateur

Thank you. Our next question comes from Ashwin Shirvaikar with Citi. You may proceed with your question.

Ashwin ShirvaikarCiti — Analyste

Thank you, and congratulations from me as well. Good quarter. You've mentioned the benefit of the ride-hailing and travel as your clients recover from the impact of the pandemic. Could you maybe have sized this or maybe indicate how much more benefit you might get if you just get back to say 2019 levels from, you know, from purely economic recovery?

Seba KanovichChef de la direction

Sure. Ashwin, hi, and thank you very much for the question. Obviously, we are a very different business than what we were back in 2019, so that normalization wouldn't make much of change. We are not dependent on any particular vertical or industry.

We are really well diversified. So, yes, we've seen some recovery on the ride-hailing and travel space. But we are not counting on any start off prepandemic numbers. We don't forecast that way.

We're not counting on that to happen. If it happens, it will be good news for us. But at the end of the day, we like to believe we've been COVID-agnostic. Yes, there's been industries that have accelerated.

There have been other that have been losers. But we believe in the longer run, we are in a very sustainable trajectory, which will help. Some losers are going to lag, and, therefore, our performance is going to lag together with them. But we are not counting on any bounce back of any of those industries to move the needle for us.

Ashwin ShirvaikarCiti — Analyste

Understood. And then a separate question. As you, you know, ramp many of these new clients that you're signing, including perhaps transition over some of the PrimeiroPay clients, what should we expect with regards to a margin impact from that? Is that what you're indicating when you say that margins may be a bit softer in the nearer term quarters?

Sumita PanditChief Operating Officer

Yeah, I think — Ashwin, thanks for the question. I think on the margin question, as you can see, you know, our margins have stayed stable between Q1 and Q2. And we think that we will really look to invest over the next few quarters. And we think that, you know, there could be some margin compression from the 44% levels in the coming quarters.

And the reason for that is really driven by our expansion plans, our products plans, and I think our commercial efforts. The other thing to also keep in mind is that one of the reasons, I think Diego mentioned this in his prepared remarks, where he walked you through what the revenue over TPV number is, and it's at 4.1% in this quarter, was 4.3% in Q1. The reason we think that there could be some margin compression as we continue to see tremendous volume growth from our large merchants. And I think we've mentioned this to you.

We have volume tiered in our contract. So, as the dollar volume goes up and the tiers go up, the pricing comes down, which is actually good for our business. We actually like it because that means that we're going to get more volume. But I think given those two factors, we think that while on a dollar basis we will continue to grow, from a margin perspective, we expect to see some compression in the next few quarters.

Ashwin ShirvaikarCiti — Analyste

Would you be able to size the level to which — I mean, I'm still talking low 40s, not lower than that?

Sumita PanditChief Operating Officer

Yeah, I think we are talking, yeah, low 40s. I think — if you think about the 2020 year numbers, both for net retention and margin, we think that that's a good place for us to plan for.

Ashwin ShirvaikarCiti — Analyste

Génial. Très utile. Thank you. Thank you all.

Sumita PanditChief Operating Officer

Thank you, Ashwin.

Opérateur

Thank you. (Operator instructions) Our next question comes from Soomit Datta with New Street Research. You may proceed with your question.

Soomit DattaNew Street Research — Analyst

Hi, guys, thanks very much. And congratulations on record numbers. And just two quick ones for me, please. First of all, just on pay-in and payout, which I guess is shaping your take rate to a degree.

Are we kind of broadly back to if you like the historic ratios we're seeing between pay-in and payout? And so, can we think about this level as kind of being a little bit more normalized, or do you still think post-COVID does a bit of a reset likely to take place? Secondly, just on competition, which hasn't been mentioned. Are we seeing anything by way of response from either the incumbents or banks or large in anything kind of happening on a competitive front which is worth flagging? And then just a final one, please. Maybe just looking forward, you talked a little bit about card issuance as a service, which sounds pretty interesting. One other thing I was interested in was prepayment income, which is such a source of revenue and profit across Latin America in particular.

Any thoughts on whether that is a revenue you could try and pursue going forward? Thanks very much.

Seba KanovichChef de la direction

Thank you, Soomit. So, on the question around the split between pay-ins and payouts, we've seen those two evolve along the years, and we believe it's going to continue to evolve. We are still a micro and macro world, so depending on which customers we are able to onboard and at what speed, you'll see pay-ins, payouts gaining a different share. So, I don't think we can point you to any mature stage split between those two.

Depending on who the merchants are and how strongly they use our platform, you'll see that that's — continues to evolve. On the competition question, look, we believe for many years in a very competitive space. We believe there are so many great companies — many great payments companies worldwide. Some of them are public.

But we also are of the idea that this opportunity in the emerging markets, it's huge. And we also believe we are very well positioned to capture hopefully a lot of that opportunity. Some of the competitive advantage that we're building and the idea of having the direct connections, the idea of the technology having the deep cultural understanding of the markets where we operate, we believe are sustainable advantages. So, to answer your question, we are counting on competition to be aggressive.

But at the same time, we are confident of the efforts on the advantages built-in into our platform. The fourth — the third question is on prepayment. I'll start. Sumita, you are — feel free to complement.

As of now, we don't make revenues from prepayments the way you would see it for other companies in — particularly in Brazil. Is that an opportunity? Probably yes. It's not included in any of our internal forecasts. We are more focused today on continuing with our geographic roadmap, continue with our product roadmap.

And if anything, that would be a quick or an easy win to pursue further down the line.

Soomit DattaNew Street Research — Analyst

OK, thanks.

Opérateur

Thank you. Our next question comes from Domingos Falavina with J.P. Morgan. You may proceed with your question.

Dom FalavinaJ.P. Morgan — Analyst

Thank you. Hi, good evening, everyone. At the sound of being repetitive here, congratulations as well, amazing figures. You know, I'm adding a little bit I think to Jorge's first question.

You guys brought in a lot of new clients, and I remember you guys have kind of a funnel that, you know, the sales process is long like you said. So, if you could give either quantitative or qualitative comments on, you know, kind of how this pipeline looks, like an example you had in the last, you know, stage of this funnel, like 30 companies have converted, 10 of them and, you know, maybe you're moving an additional, you know, five to this funnel? We just want to kind of, you know, grasp or understand a little bit how this pipeline of new clients, how much (Inaudible) how it's evolving?

Seba KanovichChef de la direction

Hi, Dom, and thanks for the question. So, we've onboarded 10 new merchants in the last quarter. But that's — probably doesn't tell much of the story. Part of the reason why we've decided to become public was we wanted to raise awareness in the market of our existence for our merchants.

And we believe we manage to do so to a certain extent. But that by no means has an impact on our current quarter. If anything, that will help us drive more leads into that funnel that we were discussing. The other thing is that funnel is fed by opportunities that are based on geographies and products.

So, the more geographies we have, the more products we have, the more we are able to have a conversation with any customer and tell them we have a service to offer you. And so, we see a pipeline that is extremely healthy, that it's full of opportunities across all different stages. But also, if you remember what we discussed at IPO, there's two key funnels for us. It's a new sales funnel where we are going after the new merchants.

But at the same time, there's an account management funnel, which is the one that drives the net revenue retention, and that's one we focus the most. Making sure there's more opportunities with each one of these customers that are onboarded, and it's never been healthier.

Dom FalavinaJ.P. Morgan — Analyst

Very clear. And in the new company's funnel like in this last stage, did it grow or did it shrink? So, basically, did you absorbed most of the opportunities, or you basically, you know, stable as far as the things that we're expecting let's say next six months?

Seba KanovichChef de la direction

Dom, it's very much in line with what we were expecting. Again, enterprise merchants by nature are cyclical. There's going to be times where we're going to have higher new merchants. There's going to be a time where we're going to be slower.

That's why we care so much about the account management funds. Having a customer in our world and doing that one dollar with you means not much. What we want to know is that those customers continue to grow with us, continue to drive more business. And that's where we have the most focus, making sure we have enough opportunity with our current merchants in our platform because we know new merchants will come.

But we also know that our success is going to be tied with us delivering value to them and being able to grow with them as they grow.

Dom FalavinaJ.P. Morgan — Analyst

Très bien. I think you're right.

Sumita PanditChief Operating Officer

Maybe one of the — sorry, one of the points if I may.

Dom FalavinaJ.P. Morgan — Analyst

Yeah, go ahead, Sumita.

Sumita PanditChief Operating Officer

I would say, you know, a big opportunity for us is merchants that want to grow outside their home countries. I think we mentioned that in our prepared remarks. We see that there is tremendous pent-up demand from merchants looking to go outside their home countries, including from China. So, as we keep highlighting, we don't actually process significant payment volume in China, but we do work with Chinese merchants outside China.

And that's also been beneficial to us.

Dom FalavinaJ.P. Morgan — Analyst

I understand. Thank you again and congrats.

Opérateur

Thank you. I would now like to turn the call back over to Sebastian for any further remarks.

Seba KanovichChef de la direction

Thanks, everyone, for joining today. We are glad, and thanks for your questions. We are happy to stay in touch in the future. Merci beaucoup.

Opérateur

(Operator signoff)

Duration: 56 minutes

Call participants:

Unknown speaker

Seba KanovichChef de la direction

Sumita PanditChief Operating Officer

Diego Cabrera CanayDirecteur financier

Jorge KuriMorgan Stanley — Analyste

Tito LabartaGoldman Sachs — Analyst

Neha AgarwalaHSBC — Analyst

Ashwin ShirvaikarCiti — Analyste

Soomit DattaNew Street Research — Analyst

Dom FalavinaJ.P. Morgan — Analyst

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