Mastercard (MA) Transcription de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre 2021


Logo de casquette de bouffon avec bulle de pensée.

Source de l'image : L'imbécile hétéroclite.

MasterCard (NYSE : MA)
Appel des résultats du deuxième trimestre 2021
29 juil. 2021, 9 h HE

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appeler les participants

Remarques préparées :

Opérateur

Mesdames et messieurs, merci de votre attente et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2021 de Mastercard. (Instructions de l'opérateur) Je voudrais maintenant céder la conférence à votre intervenant d'aujourd'hui, Warren Kneeshaw, responsable des relations avec les investisseurs. Merci. Vous pouvez commencer.

Warren Kneeshaw

Merci Kristal et bonjour à tous et merci de vous être joints à nous pour notre conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 21. Nous espérons que vous êtes tous sains et saufs. Je suis accompagné aujourd'hui de Michael Miebach, notre directeur général; et Sachin Mehra, notre directeur financier. Suite aux commentaires de Michael et Sachin, l'opérateur annoncera votre opportunité de faire la queue pour la session de questions-réponses.

Ce n'est qu'alors que la file d'attente s'ouvrira pour les questions. Vous pouvez accéder à notre communiqué sur les résultats, à des données de performance supplémentaires et au diaporama qui accompagne cet appel dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web, mastercard.com. De plus, le communiqué a été fourni à la SEC plus tôt ce matin. Nos commentaires d'aujourd'hui concernant nos résultats financiers seront sur une base neutre en termes de devises non conformes aux PCGR, sauf indication contraire.

Le communiqué et le diaporama incluent des rapprochements des mesures non conformes aux PCGR et des montants déclarés conformes aux PCGR. Enfin, comme indiqué plus en détail dans notre communiqué sur les résultats, je voudrais rappeler à tous que l'appel d'aujourd'hui comprendra des déclarations prospectives concernant les performances futures de Mastercard. Les performances réelles pourraient différer sensiblement de ces déclarations prospectives. Les informations sur les facteurs susceptibles d'affecter les performances futures sont résumées à la fin de notre publication des résultats et dans nos récents documents déposés auprès de la SEC.

Une rediffusion de cet appel sera publiée sur notre site Web. Sur ce, je vais maintenant passer l'appel à notre directeur général, Michael Miebach.

Michel Miebach

Merci Warren et bonjour à tous. Voici donc les faits saillants du trimestre. La forte dynamique avec laquelle nous avons commencé l'année s'est accélérée ce trimestre, avec un chiffre d'affaires net en hausse de 31 % et un BPA en hausse de 37 % par rapport à il y a un an, le tout sur une base neutre en termes de devises non conformes aux PCGR. Sur cette même base, les revenus nets du deuxième trimestre sont désormais de 10 % par rapport aux niveaux de 2019, même si les voyages internationaux sont aux premiers stades de la reprise, ce qui montre la force de nos sources de revenus diversifiées.

Les volumes commutés nationaux sont bien supérieurs aux niveaux d'avant la pandémie, toutes les régions connaissant une croissance saine. Nous constatons des améliorations dans les voyages intérieurs et transfrontaliers avec un potentiel de hausse important. Dans ce contexte, nous progressons par rapport à nos objectifs stratégiques et avons élargi nos relations avec des partenaires clés tels que Citi, J.P. Morgan Chase, Barclays, Stripe et Verizon.

Examinons d'abord l'économie au sens large. Les niveaux de dépenses intérieures continuent d'afficher une amélioration des ventes en magasin et une vigueur du commerce électronique. Selon notre rapport SpendingPulse du deuxième trimestre, qui est basé sur tous les types de paiement, y compris les espèces et les chèques, les ventes au détail américaines d'automobiles, hors essence, ont augmenté de 14 % par rapport à il y a un an et de 10 % par rapport à 2019, reflétant une meilleure mobilité des consommateurs et certains effets résiduels de la relance budgétaire.

SpendingPulse a également indiqué que les ventes au détail européennes globales au deuxième trimestre étaient en hausse de 13 % par rapport à il y a un an et de 6 % par rapport à 2019. Le déploiement du vaccin s'est intensifié aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Allemagne et dans plusieurs autres pays, avec plus de 35 pays signalant maintenant que plus de 50 % de leurs populations sont au moins partiellement vaccinées. L'élargissement de cet effort est essentiel et prendra bien sûr du temps.

En ce qui concerne notre entreprise, en particulier dans le cadre en quatre phases que nous avons établi pour la gestion dans l'environnement COVID. Nous pensons que la plupart des marchés sont en phase de croissance au niveau national, car les dépenses transfrontalières commencent maintenant à se normaliser et les restrictions frontalières sont assouplies. Regard sur les tendances des dépenses Mastercard. Les volumes échangés continuent de s'améliorer d'un trimestre à l'autre, avec une vigueur dans tous les produits.

Les dépenses de débit restent élevées et nous assistons à une nouvelle reprise du crédit, en partie grâce au retour des voyages et à l'augmentation des dépenses discrétionnaires. Cette reprise est tirée par le crédit à la consommation, mais il est important de noter que le crédit commercial s'améliore également et a maintenant atteint les niveaux d'avant la pandémie. En ce qui concerne la façon dont les gens dépensent, ils sortent certainement davantage car nous constatons une amélioration des dépenses par carte, en particulier dans les catégories voyages, vente au détail et restauration, tandis que le commerce électronique reste fort. Passons maintenant au transfrontalier.

Les dépenses sans carte pro forma, hors dépenses de voyage en ligne, restent très élevées. Sur le plan du voyage lui-même, il est clair que les gens veulent voyager et ils le font où et quand ils le peuvent. Nous avons vu cela au niveau national et au-delà des frontières où il existe des restrictions limitées. Par exemple, nous constatons une force entre les États-Unis et

et en Amérique latine ainsi qu'une augmentation des voyages en Europe. Notre industrie rapporte qu'il y a eu récemment une augmentation des réservations de voyages entre les États-Unis et l'Europe, et les exigences de quarantaine pour l'entrée au Canada commencent à être assouplies, c'est donc une nouvelle opportunité. Dans l'ensemble, nous nous attendons à ce que davantage de frontières s'ouvrent au second semestre, en fonction, bien sûr, des taux d'infection, y compris des variantes récentes et des progrès sur le front de la vaccination.

Dans ce contexte qui s'améliore, nous nous concentrons sur nos priorités stratégiques. Premièrement, développer nos produits de base soutenus par nos services. Deuxièmement, favoriser l'activation numérique, à la fois dans les magasins et en ligne. Troisièmement, s'assurer que l'écosystème est sûr et sécurisé.

Et quatrièmement, offrir le choix grâce à nos capacités multirails. Comme toujours, nous le ferons en vue de stimuler la croissance du chiffre d'affaires et du résultat net à long terme en continuant à gérer nos dépenses avec soin. Nous les examinerons un par un. Tout d'abord, nous stimulons la croissance de nos produits de base et tirons parti de nos services complets pour ce faire, en travaillant avec des clients nouveaux et existants pour résoudre leurs problèmes, à la fois au niveau des paiements et au-delà.

Nous sommes bien placés pour capitaliser sur le retour des voyages et restons concentrés sur le renforcement de notre force dans ce domaine en développant nos relations avec nos partenaires de voyage. Par exemple, nous avons renouvelé notre co-marque exclusive avec JetBlue Airlines aux États-Unis. Nous avons également conclu un partenariat mondial à long terme avec Cathay Pacific et Asia Miles, qui migreront leur portefeuille de co-marques existant vers Mastercard. Au Moyen-Orient, nous avons étendu notre co-marque British Airways et en Amérique latine, nous sommes désormais la marque préférée de LATAM Airlines.

Il est important de noter que nos services ont joué un rôle essentiel dans la réalisation de toutes ces transactions, y compris nos solutions d'analyse de données, de test et d'apprentissage, de fidélisation, de conseil et de cybersécurité. Bien entendu, nous continuons également à stimuler la croissance dans le noyau en dehors des voyages. Voici quelques exemples. Nous sommes ravis de notre partenariat avec Citi pour lancer la nouvelle Citi Custom Cash Mastercard, offrant aux titulaires de la carte des remises en argent dans la première catégorie de dépenses éligibles.

JP Morgan Chase, nous avons étendu et approfondi notre accord dans le domaine commercial, et nous avons renouvelé notre relation de marque Maestro avec Chase aux États-Unis. Nous continuons également à collaborer étroitement avec des banques communautaires à travers les États-Unis, y compris un retournement de First Southern National portefeuille de débit de la Banque pour devenir leur marque de réseau exclusive. Sur le front numérique, nous sommes bien placés pour accélérer le changement séculaire grâce à nos capacités numériques, quelle que soit la manière dont les consommateurs souhaitent faire leurs achats : en magasin, en ligne ou les deux.

Alors que les consommateurs reviennent aux achats en personne, l'adoption du sans contact continue de croître. Au deuxième trimestre, la pénétration sans contact représentait 45 % des transactions d'achat en personne dans le monde selon notre transaction commutée. C'est en hausse par rapport à 37 % il y a un an. Dans le même temps, le e-commerce poursuit sa forte croissance et nous offrons aux consommateurs le choix de la manière dont ils souhaitent payer en ligne.

Par exemple, cliquez pour payer, pour améliorer l'expérience de paiement des clients, il est maintenant déployé dans plus de 10 marchés, et nous continuons de lancer de nouveaux marchands importants tels que le groupe Canadian Tire. Passons à l'espace acheter maintenant-payer-plus tard. En Australie, nous travaillons en partenariat avec Citi et Commonwealth Bank of Australia pour offrir des versements aux consommateurs partout où Mastercard est acceptée. Et que ce soit en magasin ou en ligne, nous sécurisons et rationalisons l'expérience du consommateur grâce à nos services de tokenisation.

Les transactions tokenisées en magasin, en ligne et dans les applications ont dépassé le milliard par mois au cours du deuxième trimestre. Nous poursuivons nos partenariats avec les principaux acteurs du numérique pour étendre la portée de nos capacités numériques. Par exemple, nous venons de conclure un partenariat stratégique avec Stripe pour donner aux entreprises un petit contrôle sur la façon dont elles dépensent leur argent en permettant aux utilisateurs de Stripe de créer, gérer et distribuer des cartes virtuelles et physiques pour les petites entreprises, les entreprises et les consommateurs à travers le crédit, le débit et prépayé. Nous avons également conclu un partenariat avec Verizon pour apporter l'innovation 5G au secteur mondial des paiements.

Tirer parti de nos services et de nos connaissances en associant la solution Mastercard à la connectivité 5G de Verizon nous permettra de créer de meilleures expériences, des lignes de caisse à la facturation, même à travers la façon dont les entreprises sont gérées. La capacité accrue et la latence réduite de la 5G nous permettront de franchir une nouvelle étape pour faire de chaque appareil un appareil commercial. Passons maintenant à la sécurisation de l'écosystème. Alors que de plus en plus de commerçants et de consommateurs passent au numérique, l'importance de maintenir l'écosystème sûr et sécurisé est primordiale et crée une forte demande pour nos solutions cybernétiques.

En plus de la croissance organique, un certain nombre de nos acquisitions dans le secteur continuent de bien performer. Par exemple, Ethoca a connu une forte dynamique de transactions, notamment un accord de gestion des fraudes et des litiges avec EBANX, un fournisseur de solutions de paiement opérant dans 15 pays d'Amérique latine. RiskRecon, qui surveille puis teste le risque de cybersécurité tiers de ces clients, analyse désormais des millions d'entreprises dans le monde, contre des milliers lorsque nous les avons acquises fin 2019. NuData fournit des outils de prévention de la fraude biométrique à la Major League Baseball et au néobanque, Nickel.

Nous sommes heureux de faire progresser nos capacités d'identité numérique avec l'acquisition d'Ekata, qui a maintenant été finalisée et a connu un bon départ sur le front des transactions. Dernier point mais non le moindre, tournons-nous vers nos initiatives axées sur la gestion d'un ensemble plus large de flux de paiement grâce à nos capacités multi-rails. La clé ici est de fournir le choix, essentiellement le bon outil pour le travail. Grâce à notre approche multi-rail, y compris notre expertise et nos capacités en matière de cartes, de paiements en temps réel et de prise en charge des devises numériques, nous sommes en mesure de déployer la bonne combinaison d'actifs pour répondre aux besoins de nos clients.

Et plus que de simplement disposer de cette gamme de capacités, nous faisons en sorte que ces solutions fonctionnent ensemble de manière transparente. Permettez-moi de vous donner quelques exemples. En B2B, nous progressons avec Mastercard Track en développant notre réseau mondial en boucle ouverte en travaillant avec des agents acheteurs et des agents fournisseurs tels que des banques, des sociétés de logiciels et des fournisseurs d'ERP. Du côté des banques, nous sommes très heureux d'avoir signé les paiements par carte électronique Box qui utilisera Track pour connecter leurs clients commerciaux mondiaux à la fois du côté acheteur et du côté fournisseur de l'écosystème sur plusieurs rails.

Nous avons également signé FreshBooks, une plateforme logicielle de comptabilité de premier plan avec des clients dans plus de 100 pays. Dans l'espace Bill Pay, nous continuons à faire évoluer le Mastercard Bill Pay Exchange, qui tire parti de nos capacités de paiement en temps réel pour fournir une expérience mobile-first transformative pour les paiements de factures avec Citi Treasury and Trade Solutions se connectant désormais à la plate-forme. Dans Mastercard Send, nous continuons à pénétrer une variété de nouveaux flux de paiement au-delà des paiements par carte traditionnels. Ceux-ci ont permis des dizaines de cas d'utilisation et des centaines de programmes dans toutes les régions du monde.

Par exemple, nous travaillons en partenariat avec des plateformes de messagerie numérique innovantes pour offrir des services P2P aux consommateurs. Aujourd'hui, les utilisations de WhatsApp au Brésil peuvent transférer de l'argent directement dans l'application, en tirant parti de Mastercard Send. Nous travaillons également en partenariat avec MoneyGram et Checkout pour permettre des transferts P2P transfrontaliers en temps quasi réel à travers l'Europe. Et sur le front B2C, nous continuons à soutenir l'économie des concerts en pleine croissance, et je suis en partenariat avec PayFair pour permettre le versement instantané de revenus à certaines des plus grandes plateformes de concerts aux États-Unis.

Grâce à la banque ouverte, Mastercard permet aux personnes et aux entreprises du monde entier d'accéder facilement et en toute sécurité à leurs données financières afin de se créer de nouvelles opportunités. Aux États-Unis, nos efforts avec Finicity dépassent les attentes alors que nous continuons à améliorer la connectivité API directe pour les banques et les fintechs. Par exemple, nous travaillons en partenariat avec Jack Henry pour permettre aux consommateurs de sauvegarder plus de 400 institutions financières communautaires pour utiliser sa plateforme numérique pour accéder, utiliser et bénéficier de leurs propres données financières. La Navy Federal Credit Union a signé des accords d'accès direct aux données avec Finicity.

Finicity tire également parti des meilleures connexions de données pour lancer de nouveaux produits dans de nouveaux secteurs verticaux, tels que son service de vérification hypothécaire. Enfin, en termes de crypto-monnaie, nous facilitons la connexion transparente des portefeuilles de crypto-monnaie à notre réseau grâce à un projet pilote avec Paxos, Circle et Evolve Bank & Trust, qui simplifie la conversion de crypto en fiat. Par ailleurs, nous nous associons à ConsenSys, la société d'ingénierie logicielle Ethereum, pour accélérer le développement d'applications et de services de cryptographie pour nos clients. Maintenant, résumant tout cela.

Nous avons enregistré une forte croissance des revenus et des bénéfices ce trimestre, bénéficiant de nos efforts de diversification des revenus. Nous pensons que la plupart des marchés sont en phase de croissance au niveau national et qu'il existe un potentiel de hausse dans les voyages transfrontaliers. Nous remportons de nouveaux contrats importants et nous continuons à nous concentrer sur nos priorités stratégiques pour stimuler la croissance à long terme. Sachin, à vous.

Sachin Mehra

Merci, Michel. Passons maintenant à la page 3, qui présente notre performance financière pour le trimestre sur une base neutre en devises, à l'exclusion des éléments spéciaux et de l'impact des gains et des pertes sur les investissements en actions de la société. Le chiffre d'affaires net est en hausse de 31 %, reflétant la poursuite de l'exécution de notre stratégie dans un contexte de forte reprise des dépenses. Les acquisitions contribuent pour 3 pt à cette croissance.

Les charges d'exploitation ont augmenté de 28 %, dont une augmentation de 8 ppt liée aux acquisitions. Le résultat d'exploitation est en hausse de 34 % et le résultat net en hausse de 36 %, tous deux intégrant une baisse de 2 points de pourcentage liée aux acquisitions. Le BPA a augmenté de 37 % en glissement annuel à 1,95 $, ce qui inclut 0,03 $ de dilution liée à nos récentes acquisitions, compensée par une contribution de 0,02 $ des rachats d'actions. Au cours du trimestre, nous avons racheté pour 1,7 milliard de dollars d'actions et 398 millions de dollars supplémentaires jusqu'au 26 juillet 2021.

Passons maintenant à la page 4, où vous pouvez voir les mesures opérationnelles pour le deuxième trimestre. Le volume brut mondial en dollars, ou GDV, a augmenté de 33 % d'une année sur l'autre en devise locale. Nous constatons une vigueur continue du débit et du crédit. NOUS.

Le GDV a augmenté de 34 % avec une croissance du débit de 23 % et une croissance du crédit de 50 %. En dehors des États-Unis, le volume a augmenté de 32 % avec une croissance du débit de 39 % et une croissance du crédit de 25 %. Le volume transfrontalier a augmenté de 58% à l'échelle mondiale pour le trimestre avec des volumes intra-européens en hausse de 48% et d'autres volumes transfrontaliers en hausse de 71%, reflétant l'amélioration continue et l'amortissement des dettes de la pandémie l'année dernière. Au deuxième trimestre, le volume transfrontalier était de 87 % des niveaux de 2019, avec un volume intra-européen presque revenu à 97 % et les autres volumes transfrontaliers à 79 % des niveaux de 2019.

Passons à la page 5. Les transactions commutées ont augmenté de 41 % en glissement annuel au deuxième trimestre et se situaient à 127 % des niveaux de 2019. Les taux de croissance des cartes non présentes restent élevés et la croissance des cartes présentes a continué de s'améliorer, en partie grâce à l'augmentation de la pénétration du sans contact dans toutes les régions. De plus, la croissance des cartes a été de 8 %.

Dans le monde, 2,9 milliards de cartes Mastercard et Maestro sont émises. Passons maintenant à la page 6 pour les faits saillants de quelques-uns des éléments de ligne de revenus, encore une fois, décrits sur une base neutre en termes de devise, sauf indication contraire. L'augmentation du chiffre d'affaires net de 31 % est principalement attribuable à la croissance des transactions et des volumes nationaux et transfrontaliers ainsi qu'à une forte croissance des services, partiellement compensée par des rabais et des incitations plus élevés. Comme mentionné précédemment, les acquisitions ont contribué pour environ 3 ppt à la croissance du chiffre d'affaires net.

En regardant rapidement les éléments de campagne de revenus individuels. Les évaluations nationales ont augmenté de 36 %, tandis que la croissance mondiale du PIB a augmenté de 33 %. La différence de 3 ppt est principalement due au prix et au mix. Les frais de volume transfrontaliers ont augmenté de 60 %, tandis que les volumes transfrontaliers ont augmenté de 58 %.

La différence de 2 ppt est principalement due à un mix favorable, les volumes transfrontaliers, hors intra-Europe, ayant augmenté plus rapidement que les volumes intra-européens ce trimestre, partiellement compensés par le clapotis des niveaux élevés d'activité de retour il y a un an. Les frais de traitement des transactions ont augmenté de 33 %, tandis que les transactions commutées ont augmenté de 41 %. La différence de 8 ppt est principalement due au chevauchement de l'activité à rendement élevé il y a un an et à un mix défavorable. Les autres revenus sont en hausse de 32%, dont une contribution de 9 ppt des acquisitions.

Le reste de la croissance est principalement attribuable à nos solutions de cyber et de renseignement et de données et de services. Enfin, les remises et incentives sont en hausse de 49 %, reflétant la forte croissance des volumes et des transactions et l'activité de nouvelles et renouvelées affaires. Passons à la page 7. Vous pouvez voir que sur une base neutre en devises, les dépenses d'exploitation totales ont augmenté de 28 %, y compris un impact de 8 ppt des acquisitions.

Le reste de la croissance des dépenses d'exploitation est principalement attribuable à la hausse des frais de personnel alors que nous investissons dans nos initiatives stratégiques, à l'augmentation des dépenses de publicité et de marketing et à l'augmentation des coûts de traitement des données. Passons maintenant à la page 8. Discutons des mesures spécifiques pour les trois premières semaines de juillet. Nous constatons des améliorations significatives des taux de croissance de nos mesures d'exploitation par rapport à 2020, en partie en raison des effets de chevauchement liés à la pandémie qui a commencé l'année dernière.

Afin de vous offrir une meilleure visibilité sur les niveaux de dépenses actuels, nous avons pensé qu'il serait utile de présenter à nouveau les volumes et transactions 2021 et le pourcentage du montant 2019 lorsque nous ne subissions pas l'impact de la pandémie. Donc, si vous regardez les niveaux de dépenses en pourcentage de 2019 pour les volumes commutés, la reprise généralisée s'est poursuivie au deuxième trimestre et en juillet. Plus précisément, au cours des trois premières semaines de juillet, les niveaux de dépenses en volume commuté sont à 130 % des niveaux de 2019, ce qui représente une amélioration de 9 pts par rapport au premier trimestre. Nous assistons à une nouvelle reprise des dépenses par carte avec des améliorations dans les catégories liées aux voyages, y compris l'hébergement et les restaurants.

De plus, aux États-Unis, nous avons vu les dépenses des compagnies aériennes grand public s'améliorer considérablement depuis le début du deuxième trimestre, les volumes étant désormais revenus aux niveaux d'avant la pandémie. Les tendances des transactions commutées restent stables et suivent généralement les tendances que nous observons pour les volumes commutés. En termes de transfrontalier, les niveaux de dépenses en pourcentage de 2019 montrent une tendance à l'amélioration des voyages. Les voyages transfrontaliers, qui comprennent à la fois les volumes de cartes présentes et les cartes non présentes liées aux voyages, sont passés de 39 % à 66 % des niveaux de 2019 d'avril à juillet, principalement en raison de la vigueur en Europe et entre les États-Unis.

et l'Amérique latine. L'Asie-Pacifique a été plus lente à se redresser. La carte transfrontalière non présente, hors voyage, continue de croître à un rythme soutenu, supérieur aux niveaux d'avant la pandémie. Cela s'est modéré récemment par rapport aux niveaux de 2019, en partie en raison d'une contribution réduite de l'achat de crypto-monnaies et de l'arrêt d'une importante activité promotionnelle des communications électroniques en 2019.

Passant maintenant à la page 9. Je voulais partager nos réflexions actuelles sur l'avenir. Tout d'abord, nous continuons à réaliser de solides progrès par rapport à nos objectifs stratégiques et sommes bien placés pour croître grâce aux accords nouveaux et renouvelés que nous continuons de signer. Les niveaux de dépenses intérieures affichent une croissance saine et nous sommes bien positionnés pour le retour des voyages avec des portefeuilles axés sur les voyages.

De plus, nos gammes de services continuent de croître à un rythme soutenu. Passons au troisième trimestre. Les niveaux de dépenses continuent de s'améliorer tout au long de leur trajectoire actuelle. Nous nous attendons à ce que les revenus nets du troisième trimestre augmentent au taux de croissance le plus élevé du milieu des années 20 d'une année sur l'autre sur une base neutre en devises, hors acquisitions.

Pour rappel, le deuxième trimestre 2020 a marqué le point bas de la pandémie du point de vue des dépenses avec une certaine reprise au trimestre suivant. Nous serons donc confrontés à une compétition plus difficile d'environ 3 ppt au troisième trimestre. Il est également important de souligner qu'il ne s'agit que d'un scénario potentiel, car le niveau d'incertitude reste lié à la nouvelle variante COVID et à la progression des vaccinations et, par conséquent, le rythme de récupération peut ne pas être linéaire. En termes de dépenses d'exploitation, nous poursuivrons notre approche disciplinée de la gestion des dépenses tout en faisant progresser nos objectifs stratégiques dans des domaines clés tels que le numérique, la cybersécurité, l'analyse de données, le B2B et nos solutions matérielles, y compris les investissements associés en marketing de marque et de produit.

Pour le troisième trimestre, nous nous attendons à ce que les dépenses d'exploitation augmentent au taux le plus élevé de la moitié de l'adolescence par rapport à l'année précédente sur une base neutre en devises, hors acquisitions. Pour rappel, nous appliquons les mesures de dépenses que nous avons prises l'année dernière alors que la pandémie se développait. En ce qui concerne les acquisitions, nous sommes heureux d'avoir conclu la transaction avec Ekata plus tôt que prévu et prévoyons que les acquisitions contribueront à hauteur d'environ 2 à 3 points de pourcentage au chiffre d'affaires des troisième et quatrième trimestres. De même, les acquisitions contribueront d'environ 9 à 10 ppt à la croissance des dépenses d'exploitation au troisième et au quatrième trimestre, car nous intégrons plusieurs acquisitions dans de nouveaux domaines de croissance prometteurs tels que la banque ouverte, l'identité numérique et les paiements en temps réel.

Pour rappel, nous avons discrètement divulgué l'impact des acquisitions pour l'année de leur clôture et l'année suivante, après quoi nous ne les distinguons pas. D'autres éléments à garder à l'esprit. Le taux de change devrait représenter un vent arrière de 0 à 1 ppt sur les revenus nets et un vent contraire de 1 à 2 ppt sur les dépenses d'exploitation au troisième trimestre. Sur la ligne des autres produits et charges, nous sommes à un taux d'exécution des charges d'environ 115 millions de dollars par trimestre compte tenu des taux d'intérêt en vigueur.

Cela exclut les gains et les pertes sur nos investissements en actions, qui sont exclus de nos mesures non conformes aux PCGR. Et enfin, nous prévoyons un taux d'imposition d'environ 17 % à 18 % pour l'année sur la base de la répartition géographique actuelle de nos activités et une amélioration par rapport aux attentes précédentes en raison de certains avantages fiscaux discrets réalisés au deuxième trimestre. Un dernier point, je voulais vous faire savoir que nous prévoyons une réunion de la communauté des investisseurs pour l'automne à New York. Nous prévoyons un cyberévénement le 10 novembre et nous sommes impatients de discuter de nos plans futurs avec vous à ce moment-là.

Et avec ça, je vais renvoyer l'appel à Warren.

Warren Kneeshaw

Merci, Sachin. Kristal, nous sommes maintenant prêts pour les questions.

Questions et réponses:

Opérateur

(Instructions de l'opérateur) Votre première question vient de la lignée de Tien-Tsin Huang avec J.P. Morgan.

Tien-Tsin Huang

Hé, bonjour, tout le monde. Merci pour les détails comme d'habitude. Je veux juste — je viens de passer en revue, Sachin, certains des chiffres que vous avez donnés et je veux juste avoir votre opinion actualisée ici sur l'effet de levier d'exploitation au cours du second semestre de l'année, y compris la digestion des accords. On dirait qu'il y en a, mais je suis juste curieux de savoir à quel point certaines dépenses seront agressives sur les intégrations étant donné qu'il se passe beaucoup de choses, beaucoup de bonnes choses se passent là-bas avec certaines des évolutions que vous avez faites et le concentrez-vous sur les services si cela a du sens.

Sachin Mehra

Oui. Alors Tien-Tsin, c'est comme je l'ai dit dans mes commentaires, je pense que ce que nous avons en ligne de mire, ce sont les acquisitions que nous avons réalisées, que nous avons annoncées, et c'est sur cela que je vous ai donné un certain niveau d'orientation car il concerne la contribution qu'ils auront du point de vue des revenus et du point de vue des dépenses, ce que je viens de décrire dans mes remarques préparées. Écoutez, la réalité est que nous gérons l'entreprise sur le long terme. Nous essayons de générer une croissance des revenus à long terme et, en même temps, une croissance des résultats à long terme.

Et nous le ferons de manière disciplinée. Nous avons démontré au cours de la période de la pandémie que nous disposions d'une flexibilité suffisante dans notre base de dépenses pour nous assurer de continuer à réaliser nos objectifs de croissance stratégique et en même temps, garder un œil sur la façon dont nous voyons le chiffre d'affaires venir autour. Je suppose donc que ce que je veux vous dire est le suivant, à savoir que nous continuerons à faire ce qui est juste pour que l'entreprise stimule la croissance à long terme en investissant dans des domaines stratégiques clés, à la fois organiques et inorganiques. Et c'est un peu là où nous en sommes.

Pour ce qui est des détails sur les chiffres, c'est ce que je viens de partager avec vous. Nous prévoyons que les acquisitions contribueront entre 2 et 3 points au chiffre d'affaires aux troisième et quatrième trimestres et entre 9 et 10 points de croissance des dépenses aux troisième et quatrième trimestres.

Michel Miebach

Oui. Juste quelque chose à ajouter, Tien-Tsin, voici si vous regardez les trois grandes acquisitions qui ont eu lieu au cours de la dernière année environ, Nets, la plus importante que nous ayons faite nous donne un réel avantage dans les paiements en temps réel autour le monde. Vous avez Finicity open banking. C'est une tendance qui est très chaude.

Nous nous sentons vraiment bien avec celui-là. Et puis l'identité numérique, Ekata est à la base de tout ce que nous faisons en ligne. Donc des acquisitions très critiques. Au point de Sachin, nous devons faire ce qui est juste.

Mais une chose qui ne change pas et c'est — c'est très clairement que notre discipline sur l'exécution. Nous nous en tenons à notre mesure non dilutive sur 24 mois sur tous ces éléments. Alors je veux juste vous le dire aussi.

Tien-Tsin Huang

Tous les points justes. Et ce sont tous des domaines importants. Merci.

Opérateur

Votre prochaine question vient de la lignée de Harshita Rawat avec Bernstein.

Harshita Rawat

Salut. Bonjour. Merci d'avoir pris ma question. Michael, la semaine dernière, vous avez annoncé une offre de carte pour une société de cryptographie, qui simplifie la conversion de crypto en fiat et cela s'intègre dans les autres annonces que vous avez faites en crypto.

Mais en prenant du recul, pouvez-vous parler de la proposition de valeur que Mastercard apporte aux sociétés de cryptographie, des banques centrales ou CBDC, des fournisseurs de pièces stables et des différentes façons dont vous vous y engagez ? Merci.

Michel Miebach

Droite. Merci Harshita. Grande question. Sujet très important.

C'est évidemment un espace dynamique autour des monnaies numériques. Permettez-moi de revenir à ce dont nous avons discuté lors de l'appel précédent, où nous avons dit qu'il y avait globalement trois catégories différentes qui sont en jeu ici, à savoir les monnaies numériques de la Banque centrale et les pièces stables du secteur privé et les cryptos flottantes. Nous vous avons donc dit que nous voulons jouer un rôle dans chacun d'eux. Nous avons également déclaré que – lors de l'appel du premier trimestre, en ce qui concerne les pièces stables, nous nous préparons à permettre technologiquement à notre réseau de transporter ces pièces stables en tant que devises de règlement à condition qu'elles répondent à l'un de nos – nos trois critères, qui est la conformité réglementaire, la protection des consommateurs et la stabilité.

Donc rien de tout cela n'a changé. Permettez-moi de vous donner un aperçu de ce qui s'est passé depuis que nous avons eu cette conversation. Donc, sur le front de la monnaie numérique de la Banque centrale, les choses continuent définitivement d'avancer. Vous voyez beaucoup de banques centrales engagées sur le sujet.

La BCE vient tout juste d'annoncer qu'elle va effectivement aller de l'avant avec l'euro numérique après une période de consultation du secteur. La Banque d'Angleterre est actuellement dans sa période d'engagement dans l'industrie. Il y a donc de nets progrès. Quelle est notre proposition de valeur aux banques centrales et au gouvernement dans cet espace est, tout d'abord, nous apportons une perspective unique au marché en tant que — à ces acteurs en tant que fournisseur multi-rail parce que tous ces pays doivent faire le commerce- off, quel est mon système financier existant fournissant mon infrastructure financière existante et à quoi d'autre la monnaie numérique de la Banque centrale résout-elle.

Tout le monde a des motivations différentes allant de l'inclusion financière aux paiements transfrontaliers et, par conséquent, nous sommes une partie recherchée car nous avons de l'expérience dans tout cela. Je pense qu'une proposition particulièrement critique ici est notre plate-forme de test virtuelle, car tous ces choix de conception que les gouvernements doivent faire et sur lesquels nous les consultons, nous devons ensuite vivre dans la nature, pour ainsi dire. Ils doivent travailler avec l'infrastructure financière existante, et c'est ce que notre plate-forme de test virtuelle fait pour eux. C'est donc la proposition à ce stade pour les banques centrales.

En ce qui concerne les pièces stables du secteur privé, rien de très différent si nous nous engageons avec les acteurs du secteur privé ainsi qu'avec les régulateurs sur ce à quoi ressemble une bonne politique autour des pièces stables du secteur privé, car cette question sur la conformité réglementaire n'est toujours pas résolue. Les régulateurs doivent intervenir et nous participons à ce dialogue. Sur les cryptos flottants, ici, le point de stabilité des devises n'est pas résolu. Nous n'activerons donc pas cela comme devise de règlement sur notre réseau.

Mais clairement, les gens veulent investir là-dedans. Ils ne veulent pas vendre leurs investissements, et nous allons rendre cela aussi simple que possible. Nous avons donc tous ces partenariats là-bas. Maintenant, voici la chose avec notre annonce de la semaine dernière.

Et c'est que dans les portefeuilles de devises numériques, il est souvent préférable de rester en crypto, car ces transactions ressemblent à la vente et à l'achat d'investissements. Et c'est ici qu'interviennent nos partenariats, par exemple, avec Paxos. C'est notre partenaire qui permet à ces portefeuilles numériques de rester en crypto pendant qu'ils s'installent avec Paxos, puis Paxos s'installe avec nous en fiat. C'est une étape intermédiaire pour nous et lorsque nous atteignons le point où nous pourrions activer les pièces stables sur notre réseau lui-même.

C'est donc un peu là où nous en sommes, jouant un rôle à tous les niveaux. C'est une technologie pertinente. En tant qu'acteur multirail, nous devons être dans cet espace parce que les gens cherchent des réponses.

Harshita Rawat

Parfait. Merci beaucoup.

Opérateur

Votre prochaine question vient de la lignée de Lisa Ellis avec MoffettNathanson.

Lisa Ellis

Bonjour. Bon produit. Merci d'avoir pris ma question. J'ai une question sur les paiements B2B.

Michael, dans vos remarques préparées, vous avez évoqué les progrès sur Mastercard Track et Bill Pay Exchange. En prenant du recul, pouvez-vous simplement nous donner une idée de votre situation actuelle en termes d'échelle et de trajectoire dans l'ensemble de la numérisation du B2B, d'autant plus qu'il semble qu'une partie de cette numérisation ait pris un peu de recul dans le pandémie? Tout ce que vous pouvez dimensionner autour des volumes, des taux de croissance, etc. Merci.

Michel Miebach

Très bien. Merci, Lisa. B2B, un espace immense, évidemment, un TAM de 125 000 milliards de dollars. Alors comment s'y prend-on ? Une bouchée à la fois, je dirais.

So the first thing I should say is our commercial business is there. It's coming back. Commercial travel is coming back, as I noted earlier in my comments. So here the focus is on small business, virtual card.

And in the B2B space, specifically virtual card solutions, for example, on online travel agencies. So all that is continuing, but it's worth noting, we gave you a number some time back and in 2020, this was 11% of our GDV and that is what we're happy about that. Now, when it comes to B2B very specifically, the multifaceted approach I talked you through earlier across Bill Pay, Track and the whole list that I talked about. Here, I see that if I take Bill Pay today, if you look at the fact that we have a quarter of all bills being paid addressable at a third of the billers, so that gives us real scale.

So I think we have come to a point of scalability here with the right kind of players. Last quarter, we added Verizon as a biller to the mix. So that is encouraging. We haven't given specific numbers and we haven't done it this quarter yet, but we really see that's going in the right direction.

And with Nets coming in, we have a significant footprint in Europe. They run a scaled Bill Pay business over there. So when the time is right, we will share some numbers around that. Now at B2B, specifically Track, the excitement around a large bank like Barclays joining the Track ecosystem is great.

We've fine-tuned our go-to-market with ERP and software providers. So the rollout here is progressing well with the right — with both sides, buyer and supplier and buyer and supplier agents. Again, we haven't given numbers yet, but it would be what you would expect when you build a two side network. We're starting to have players on both sides.

We can start to connect the corridors. So the value proposition of Track, a data switch, a payment optimization engine and the choice in multi-rail payments is really starting to get a hold. We said to you a couple of times, this has been — this is going to be a multi-rail journey. COVID, while there was a realization that B2B supply chains have been affected by COVID and there's a desire to digitize, it wasn't exactly top-of-mind through COVID.

So we're starting to see this interest coming back. So that's kind of where we are. And Sachin, you have anything to add?

Sachin Mehra

Yeah, sure. I'll just make one more point which is, as we think about B2B, we also think about it from a segment approach, right? What is the micro kind of business environment, small business environment, mid-market and then large corporates? And when you actually dissect along those lines, you will see that there's a significant amount of spend which takes place across the micro and small business space. And if you further break that down, you will see that there is a significant amount of that spend which takes place in cash. So the only point I'm kind of trying to make is that the value prop of the card rails in B2B still stands and stands pretty strong to displace cash, much like it has in the consumer space.

And there's a tremendous opportunity for digitalization to continue down that path there as well. So I know we talked a lot about the accounts payable flow, and I think that's super important, but we certainly internally are not losing sight of the fact that a significant amount of cash spend, which still takes place where the value prop of card stands good.

Lisa Ellis

Terrific. A lot of checks too. Awesome. Terrific color.

Merci beaucoup.

Opérateur

Your next question comes from the line of Craig Maurer with Autonomous Research.

Craig Maurer

Yeah. Hi. Thanks for taking the question. Two questions for you.

One, any thoughts on the reopening of the Durbin Amendment discussion? And second, are you planning to update your three year guide at the investor day later this year? And I know you just announced it, but figured I'd ask anyway. Thanks.

Michael Miebach

OK. So let me take the last one with kind of like a bit of a cheeky response. I think you will just have to tune in, Craig, to find out if we're going to give a three year guidance or a longer-term guidance at the time. On interchange, so complex topic for sure and the new administration is looking at various regulatory and lawmaking initiatives.

As we all know, we've just seen the news develop yesterday. Now from the outset, we've leaned in with the new administration. We built a really positive relationship. So that is very good.

And we're continuing, obviously, the same kind of interaction and engagement on a topic as important as interchange to our industry with lawmakers on the Hill, House and Senate, both sides of the aisle. We're monitoring this very closely. There is chatter here and there on interchange. The topic that's always been focused by different parties.

What I would say is we've had the benefit of now having many years of playing — seeing the interchange regulation on debit play out. There's enough data for us out there to say that really what it was intended to do, we can't really see it. Cost for consumers have gone up and benefits have been reduced. We keep providing that data to lawmakers and other interested parties and figures what the facts are stating.

Now, when it comes to interchange regulation applied to credit, you would expect the same in terms of cost impact, in terms of benefits impact, but there is another aspect here, that is the access to credit. You should assume that the access to credit for middle-class Americans is going to be impacted and not in a positive way if this interchange regulation comes in. So it is all something that needs to be thought through very carefully. What are the puts and takes? Why does this make sense? And that's the dialogue that we're leaning in.

The good thing is we've seen this play out in many other markets around the world and have some experience with that and can then bring to the table as well. So that's kind of where we are, closely monitoring.

Craig Maurer

Génial. Merci.

Opérateur

Our next question comes from the line of Sanjay Sakhrani with KBW.

Sanjay Sakhrani

Thanks. Good morning. Obviously, a lot of eyes on cross-border travel spending, and there were some constructive data points this quarter. Maybe two interrelated questions.

Understanding the data variant sort of — sorry, Delta variant adds complexity to a view, but do you think that we continue to see progress on travel spending going forward? And I think, Sachin, you mentioned in your third-quarter view, you expect continued spending trends. Is there a view on cross-border as well?

Sachin Mehra

Yeah. Hey, Sanjay, sure. Why don't go ahead and take that question. So really, I will preface by saying the following which is again, it's — the uncertainty in the environment prevails given all these variants, which are kind of showing up.

But the reality is the following, which is it has been clearly demonstrated that people want to travel and they do so when they're able to travel. And that's been shown in the domestic environment, and that's being now shown in the cross-border environment. So one of the things which is something which we very closely track is how is it that booking levels are taking place? What's kind of that trajectory of spend looking like or that trajectory of kind of data looking like? And then which are the corridors which are opening up based on — for example, earlier this week, there was some dialogue around how the U.K. is going to open up to vaccinated people coming from the U.S.

and from other countries. So the reality is the following, which is the data as we've seen it is what we've shared with you through the first three weeks of July. We are positive in terms of our sentiment as we progress through the second half of the year that as people get more vaccinated, more corridors will open up. And as more corridors open up, people will exercise their ability to travel because they have the intent to travel.

And this is really, really important because as I look at what's going on across the globe, you could see that the U.S. and Latin America, which has the ability to travel with more borders being opened, people are exercising that and they're showing that come through. Similarly, now we're hearing about Canada opening up, which will be, again, something, which is encouraging from our perspective in terms of how people play that out. Asia, on the other hand, is still, I would say, at a pretty kind of subdued level just because of the reality of the situation in Asia, being what it is with the variants now actually getting to higher levels in certain countries in Asia.

So look, hard to predict. But longer term I guess when I kind of look through all of this, what we feel encouraged about is that the vibrancy of travel is something which will come back. And most importantly, we are very well positioned to capitalize on that and when it does come back.

Michael Miebach

I just want to add one point. As I listen to Sachin, what I find very noteworthy here is, back to this comment about like 35 countries have now over 50% of vaccinations level, so this kind of sequence of you're vaccinated and you are willing to travel, which we have both seen as proof points, and then governments finding ways now to enable these corridors. As what we've seen with Canada and the U.K., there's a whole stack of people that are vaccinated and want to travel. And until you come to the point of who else is not vaccinated, there's a long runway for us for — this to play out.

But as Sachin said, very difficult to predict at this point, but those are facts that are on the table, at least that we're looking at and we've seen that over the last three weeks.

Sanjay Sakhrani

Merci.

Opérateur

The next question comes from the line of Darrin Peller with Wolfe Research.

Darrin Peller

Hey. Thanks, guys. We're now a year and a quarter basically into the pandemic. And like when we think — Michael, when we think about the structural and sustainable elements of what we're seeing in volume and even some of the other aspects of your revenue, like some of the value-added services, you've really been growing well, probably better than I think we would have expected pre pandemic.

Can you give us a sense now if you revisited that what you see as now sustainably elevated, structurally better that could persist over the next few years beyond just stimulus and pent-up demand?

Michael Miebach

Yeah. So Darrin, the pent-up demand at some point in time is going to level out. I think you're right. Once you've caught up time and met everybody again, we're going to come to back of that.

But there's still some more pent-up demand to go, particularly on commercial travel. We'll see how that will play out. It's interesting. When you look over the last two quarters, we see continued elevated levels of digital e-commerce spend, but we see in-store coming back.

So there is not a net-zero game going on. I think this is actually really generally secular trend against cash and that is going to continue to run for a very long time. So it's good to have these two legs to stand on from our business model. I think that will remain.

You'll see some of the e-commerce going to reduce over time, but I don't think we will go back to the levels that we had before the pandemic because people would have learned better experiences and they will like continue with that. I think every bit of consumer research that we do tells us that. And by the way, this is not just for online shopping, it's for digital banking and for contactless. It's for everything across the board.

Generally, between 60% and 70% of people that we asked, and we ask them every month, say exactly that. With this push toward a more digital world, more data that needs to be kept safe, so I see that the path for our cybersecurity solutions is a very clear one and a very good one, and we will not see a reversion to something there before because you have the elevated driver of more digital just out there driving that business. And frankly, that's the same for data and analytics. Data analytics, again, more data, people want to understand it.

But back to what Sachin was talking about on small business, here's a bunch of players that have traditionally maybe not used tools like that, understanding and managing their business through data and analytics. But now they can. So there's a whole new segment that's opening up that will — we would like to serve through our partners in terms of real insights in how do you run a business online from whatever you might have been doing in the brick-and-mortar space before. So I think those are structural changes that are here to last.

Cross-border, I don't think it's going to be something dramatically structurally changing. That's really the — well, cross-border e-commerce. I think that is — that's, again, people would have figured out that this does actually work. It couldn't go anywhere.

They were using cross-border e-commerce platforms and tools, and I think that will continue. One more thing that comes to mind structurally is the heightened and elevated interest of governments and electronic payments and digital payments. That has started last year. Again, that was driven by the prices initially.

How do I get my stimulus payments out to now a conversation, wow, this is an interesting space and I found that my infrastructure is dated. I need to partner with people. So that is something that I see fundamentally as an opportunity, but it's important to engage with government as a fair partner and see that local footprint, and things like that do matter and that is — we are well positioned with our multi-rail infrastructure to do exactly that. So there's a few things that come to mind.

Back to Lisa's earlier question on B2B, I think this continued interest in digitizing B2B supply chains and B2B payments, that will also play out and grow over time over the next two, three years.

Darrin Peller

That's really helpful. Thanks, Michael.

Michael Miebach

Thanks, Darrin.

Opérateur

Your next question comes from the line of Dan Dolev with Mizuho.

Dan Dolev

Hey, guys. Thank you so much. I was very interested in the Stripe partnership and maybe some of the other partnerships. Can you maybe shed some more light on what you're doing with Stripe? It sounds very differentiated.

Merci.

Michael Miebach

Yeah, Dan. Hello and (Inaudible) The Stripe partnership, as you heard me say, this is really across the board a true strategic partnership. So this is enabling their customer set with basically every payment tool that is available and providing choice. That's in the end, what this is about.

Verizon, an entirely different strategic partnership. But here's another network, but a 5G network. We said, what could we do? Back — we've talked about SME on this call in a couple of occasions now. Think about an SME that today has a card terminal and how they're going to compete with the marketplace.

This is a — if you imagine for a moment, you have a full Internet connectivity with not much infrastructure that you need to bring in, and then you can provide a true omnichannel experience, even the smallest business can do that. That is what 5G can deliver at any endpoint, anywhere at any situation. And that is the vision that Verizon, Hans and his team and our folks that we have developed. This is very specific.

We've been on it for a while and we're expecting to make a real difference there. So two different types of strategic partnerships. I think they both matter, come back to the point that it's — for us, it's about providing choice and payments to and anyone out there that is transacting in payments.

Dan Dolev

Yeah. It's done. Super.

Opérateur

Your next question comes from the line of Bryan Keane with Deutsche Bank.

Bryan Keane

Hi, guys. Good morning. I know we talked about cross-border travel. Just thinking about cross-border card-not-present ex travel.

I know that dropped a touch in June and then month to date in July. Just wondering what the outlook might be. Should we see further modernization or lower growth numbers there as we head into — further through the year as you think about maybe more in-store activity, tougher comps, less e-comm promotional activity? Just trying to get a pulse on that number as we go forward. Thanks.

Sachin Mehra

Yeah, Bryan. So a couple of things kind of to point out on that line item, really. At the end of the day, there are things which are, I would call, episodic, which took place in the months of April and June, and there's volatility in the price of crypto. There's more purchases which took place there.

And then as the price came down, then you had the inverse effect of that taking place. So the reality is that, to us, kind of is one of those things which will remain volatile. And I say that only because I don't know where the price is going to go and how people are going to exercise their choice to purchase crypto on a going-forward basis. What I will tell you is we've seen a decent level of deceleration take place in how people are utilizing Mastercard products to purchase these digital currencies like crypto over the last three weeks as reflected in the numbers.

So that's kind of one of the factors which influenced that. The second being just a tougher comp where the timing of that e-comm promotional activity which took place in 2019 happened to be in the first three weeks of July. So the comp is a tougher comp here. So that I don't view as something which is on a going-forward basis is going to be impacting what the so-called index growth rate is for this line item, 2021 versus 2019.

Suffice it to say the following, which is the trend toward digital continues. It's true in domestic. It's true in cross-border. And the fact that, that is a positive feel, going back to what Michael just talked about in terms of structural changes is something we are well positioned to actually keep participating in as the economies evolve and things start to open up in different parts of the globe.

So that's what I'd like to share with you on that one.

Bryan Keane

Got it. Thanks for the color.

Michael Miebach

Sure.

Opérateur

Your next question comes from the line of Jason Kupferberg with Bank of America.

Jason Kupferberg

Thanks, guys. Good morning. I just want to ask a follow-up on cross-border. In the second quarter, the cross-border volume growth ex intra-Europe was a really good proxy for your overall cross-border revenue growth.

So I mean, just hypothetically, if July month-to-date trends hold for these volumes through the rest of Q3, it would seem like cross-border revenue growth could approach 60% this quarter. So I just wanted to see if that's a fair characterization or if there's any other moving parts we should be aware of? And then if you can just give us some quick comments on Q3, Q4 rebates, that would be great. Merci.

Sachin Mehra

Sure. So on cross-border Jason, mentioning nicely that, look, you're aware about the fact that intra-Europe cross-border is low yielding than all other cross-border. And I think that's one thing to keep in mind because growth rates across those populations of spend will determine what revenue growth rate ultimately looks like. The reality is in the second quarter, we had a tougher comp from an elevated level of returns that we had seen in last year, which had the impact of subduing our cross-border volume fee growth rate some in this second quarter.

And again, it's not like those returns and elevated revenues of returns only took place in the second quarter of last year. As the pandemic hit, people start to make cancellations in terms of their airline bookings, their hotel bookings, and that kind of — while it tapered, it still occurred going into the third quarter as well. So just something to keep in mind as to what the puts and takes are when you're thinking about growth rates. On rebates and incentives, here's what I would tell you.

I think you're very well aware about the focus of the company on making sure we are setting ourselves up to quickly win market share, and winning market share comes through creating fantastic value propositions and then delivering them at great value to our customers, which is where the rebates and incentives come into play. So we continue to do that, and we will continue to do new and renew deals, which will have an impact on rebates and incentives. So the one point — the one more piece of information I'll share with you is that as it relates to Q3, we expect rebates and incentives as a percentage of growth to be generally in line with what we saw in Q2. That's the extent of what I'm going to share with you in terms of where I kind of see in term of this playing out.

Obviously, the mix of volumes impact that line item as well.

Jason Kupferberg

Merci. Very helpful.

Opérateur

Your next question comes from the line of Andrew Jeffrey with Truist Securities.

Andrew JeffreyTruist Securities — Analyst

Hi. Good morning. Appreciate you taking the question. Michael, lots of progress on risk, fraud, ID, etc.

It sounds like value-added services generally are a pretty important growth driver. I wonder if you could compare and contrast what Mastercard is doing versus some of the sort of purpose-built risk and fraud products in the market. You have different channels, different capabilities, kind of how you coexist and compete with some of those independent providers. I'm thinking like a risk of five for example.

Michael Miebach

Right. Right. Thanks, Andrew. Great question.

So if you look at our services portfolio to start with, we try to seek an entry point as the sweet spot, leveraging our footprint and payments and our data and then have the technological capabilities and the talent and all of that coming together to a differentiated proposition. So you'll rarely see us compete with other services player on a pure play that has nothing to do with our position in payments. So that's the starting point of our strategy. And we're looking for adjacencies that just leverage our core competencies.

Now when it comes to the cyber solutions, if I think about a product like Decision Intelligence, which basically helps our customers to make — decide what's a good decision and what is not a good decision, it is exactly at the sweet spot of everything that I said. It's the transaction data. It's the availability of having this in real time in our system available and then using state-of-the-art AI to make the decisions for our customers. So here, I think we have — from a competitive landscape perspective, a real leg up versus pure plays.

Similarly in loyalty, we're one of the largest loyalty players in the world. They are pure plays, but the fact that we see all the transaction flow and we can look at aggregated anonymized data of look-alikes and what they are interested in and how their preferences go in terms of rewards, offers, managed programs and so forth, again, puts us in a differentiated proposition. You'd go — but you see us building out our proposition in cyber coming back to that, looking at the whole value chain. Decision Intelligence about the transaction before the transaction, what we're now doing with Ekata and saying it's the foundational element.

So here we go in. Ekata, in itself, has a set of data that allows us in real time to help a customer — one of our customers decide if this account opening request is a good one or a bad one. There's a very high confidence score. That customer is obviously then interested in working with us on the downstream through the whole value chain of the transaction and other cybersecurity solutions, all the way to fulfillment, against, say, is that address actually a real address? So is this somebody that is just ordering something in somebody else's name.

So that's how we're thinking about it holistically and leveraging our footprint in payments.

Warren Kneeshaw

Kristal, I think we have time for one final question.

Opérateur

Your next question comes from the line of Bob Napoli with William Blair.

Bob NapoliWilliam Blair — Analyst

Thank you and good morning. Andrew kind of stole my lead question there. But also a question on open banking. I think it has been suggested that it's performing.

The Finicity is performing better than expected. So I was hoping to maybe get a little bit of more color on what's working better than expected and the longer-term open banking strategy for Mastercard.

Michael Miebach

Right, Bob. Great point. So open banking, an important trend. What we really like is this whole concept of putting power into the hand of the individual using their own data to get a better choice in services, the financial services and other services eventually.

So we like that. We've been active in Europe for three years now — two years now. We went live in summer 2019 over there. Good momentum.

You heard us talk about Tesco and Lloyd's in the U.K., set up use cases that are now live. So happy about that. Good footprint over there. And in here in Finicity, that was a real kick for us in closing that transaction in November last year.

And the Finicity team, first of all, they're deep in permission API, in the invention of the FDX standards. So they live and breathe open banking, and that was really critical for us as a player here in the U.S., great incumbent in the market. Now what is going better than expectations? I see a lot of momentum in engaging with banks. They have best-in-class data, data connections and they had a best footprint in banks, but we're — now that as everybody else is looking at that and said, let's connect with Finicity.

But we also see progress on the fintech side because this is an ecosystem that works on both sides. So we're excited about that. They had an interesting set of solutions today, that account verification, credit decisioning assistance. And now with the mortgage verification service, we're starting to build out at the same time, although driving — on the deal front, we're also expanding the product set by bringing our data together with their data and our tech talent with their tech talent.

So on every dimension, really around Finicity, we're quite happy that we have a connection. All right. Good. I think that brings us to the end of our time.

I gave you a summary of a quarter just earlier on, so I'm not just going to repeat that again. I just want to thank you for all your support all throughout and looking forward to speaking to you in a quarter from now. Thank you very much and goodbye.

Sachin Mehra

Merci.

Opérateur

(Operator signoff)

Duration: 61 minutes

Call participants:

Warren Kneeshaw

Michael Miebach

Sachin Mehra

Tien-Tsin Huang

Harshita Rawat

Lisa Ellis

Craig Maurer

Sanjay Sakhrani

Darrin Peller

Dan Dolev

Bryan Keane

Jason Kupferberg

Andrew JeffreyTruist Securities — Analyst

Bob NapoliWilliam Blair — Analyst

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This article represents the opinion of the writer, who may disagree with the “official” recommendation position of a Motley Fool premium advisory service. We’re motley! Questioning an investing thesis — even one of our own — helps us all think critically about investing and make decisions that help us become smarter, happier, and richer.



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Il n’a à la saint-glinglin été aussi facile de projeter un site e-commerce de nos jours, il suffit de voir le nombre de sites commerce électronique en France pour s’en rendre compte. En effet, 204 000 sites actifs en 2016. En 10 ans, le nombre de websites a été fois 9. Avec l’évolution des technologies, les média à grand coup d’histoire de succès story, (si si je vous assure, je me nomme aussi tombé dans le panneau) le e-commerce a longuement été vu tel que un eldorado. Du coup, une concurrence accrue a vu le jour dans de nombreuses thématiques.