Nucor Corporation (NUE) Transcription de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre de 2021


Logo de casquette de bouffon avec bulle de pensée.

Source de l'image : L'imbécile hétéroclite.

Société Nucor (NYSE : NUE)
Appel des résultats du deuxième trimestre 2021
22 juil. 2021, 14h00. HE

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appeler les participants

Remarques préparées :

Opérateur

Bonjour à tous et bienvenue à l'appel des résultats du deuxième trimestre 2021 de Nucor Corporation. (Instructions de l'opérateur) Plus tard, nous organiserons une session de questions-réponses et les instructions viendront à ce moment-là.

Certaines déclarations faites au cours de cette conférence seront des déclarations prospectives qui impliquent des risques et des incertitudes. Les mots que nous attendons, croyons, anticipons et les variations de ces mots et expressions similaires sont destinés à identifier ces déclarations prospectives, qui sont basées sur les attentes actuelles de la direction et les informations actuellement disponibles. Bien que Nucor pense qu'elles sont basées sur des hypothèses raisonnables, rien ne garantit que des événements futurs n'affecteront pas leur exactitude. Pour plus d'informations sur les risques et les incertitudes liés à ces déclarations prospectives, veuillez consulter le dernier 10-K de Nucor et les 10-Q déposés par la suite, qui sont disponibles sur le site Web de la SEC et de Nucor. Les déclarations prospectives faites dans cette conférence téléphonique ne sont valables qu'à cette date, et Nucor n'assume aucune obligation de les mettre à jour à la suite de nouvelles informations, d'événements futurs ou autrement.

Pour les remarques liminaires et les présentations, j'aimerais céder la parole à M. Leon Topalian, président et chef de la direction de Nucor Corporation. S'il vous plaît, allez-y, monsieur.

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Bonjour et bienvenue à notre conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre. Les membres de l'équipe de direction de Nucor, dont Jim Frias, notre directeur financier ; Dave Sumoski, directeur de l'exploitation ; Al Behr, responsable des produits de plaques et de structures ; Doug Jellison, responsable des matières premières et de la logistique ; Greg Murphy, responsable des services commerciaux et de notre avocat général ; Dan Needham, responsable des produits de fabrication de barres et d'armatures ; Rex Query, responsable des produits en tôle et tubulaires ; MaryEmily Slate, responsable de notre stratégie commerciale d'entreprise ; et Chad Utermark, responsable des barres d'ingénierie et des produits de construction fabriqués. Je vous remercie d'être venus aujourd'hui.

La demande d'acier restant forte dans la plupart de nos installations fonctionnant à des performances optimales, nous n'avons pas perdu de vue notre objectif de devenir l'entreprise sidérurgique la plus sûre au monde. Nous continuons à bien performer sur le plan de la sécurité alors que nous cherchons à faire de 2021 notre année la plus sûre, battant notre record établi l'an dernier. En particulier, je tiens à souligner les progrès démontrés par nos usines de tôles dans nos deux installations DRI pour atteindre des performances de sécurité de classe mondiale jusqu'à présent cette année. J'encourage tous nos coéquipiers à rester concentrés sur la sécurité, afin que nous puissions atteindre l'objectif le plus important que nous ayons fixé pour notre entreprise.

Conformément aux prévisions du mois dernier, Nucor a enregistré un bénéfice trimestriel record au deuxième trimestre. Notre bénéfice de 5,04 $ par action a dépassé notre précédent record de bénéfice par action établi au trimestre dernier, notre bénéfice semestriel de 8,13 $ par action dépasse notre record de BPA de 7,42 $ établi en 2018. Les trois secteurs opérationnels continuent de générer des bénéfices solides en raison de solides demande, des prix de vente moyens plus élevés et une excellente exécution à travers Nucor.

Dans notre segment Aciéries, nous avons vu la plus grande amélioration de la rentabilité de nos usines de tôles et de tôles. La performance de notre groupe de produits d'acier s'est également améliorée par rapport au premier trimestre. Jim fournira plus de détails sur notre performance de ce trimestre et nos perspectives pour le troisième trimestre dans quelques minutes. Ce niveau de performance est le résultat d'années de travail pour développer stratégiquement et positionner notre entreprise pour prospérer dans les conditions de marché que nous connaissons aujourd'hui. Mes félicitations à toute l'équipe Nucor.

Il existe plusieurs facteurs fondamentaux des conditions de marché solides dont Nucor profite aujourd'hui, le plus important d'entre eux étant une demande robuste. Pratiquement tous les marchés d'utilisation finale de l'acier que nous surveillons sont en croissance. Une partie de cette croissance peut simplement être le rattrapage de l'accalmie économique induite par la pandémie que nous avons connue ici aux États-Unis, mais nous pensons qu'elle va au-delà d'un rebond temporaire. Un signe en est la confiance croissante pour l'année prochaine que nous ressentons de la part de nos clients allant de l'automobile, du camionnage, de l'équipement lourd et agricole, et dans l'ensemble du secteur de la construction.

Il existe de nouveaux moteurs de croissance de la demande d'acier dignes de mention. Les entrepôts pour le commerce électronique, les projets d'énergie renouvelable et une augmentation des investissements dans la fabrication aux États-Unis axés sur une plus grande résilience de la chaîne d'approvisionnement créent tous de nouvelles opportunités de marché pour Nucor. Les marchés très dynamiques du logement et de l'automobile créent également une demande supplémentaire d'acier, sans parler de l'activité des DOT d'État dont les dépenses d'investissement en infrastructures ont mieux résisté que prévu.

Nous avons la chance que plusieurs de nos investissements stratégiques de croissance aient été mis en service au cours de cette période, et nos résultats reflètent des contributions meilleures que prévu des aciéries Nucor à Sedalia, Frostproof, Kankakee, Marion, la nouvelle ligne de galvanisation de Gallatin et le nouveau laminoir à froid de Hickman. Mes remerciements particuliers à nos coéquipiers sur ces sites qui ont travaillé en toute sécurité pour accélérer ces projets afin de répondre aux demandes du marché.

Notre stratégie continue d'être, développer le noyau, s'étendre au-delà et vivre notre culture. Nous poursuivons nos investissements ciblés dans des acquisitions pour accroître notre part sur des marchés attractifs et accroître notre capacité bénéficiaire à long terme. Nous complétons notre stratégie d'investissement par une orientation commerciale affinée qui nous permet de tirer parti de notre vaste portefeuille et d'offrir une valeur accrue à nos clients grâce à des solutions plus intégrées.

Les annonces d'acquisition que nous avons faites au deuxième trimestre sont axées sur l'expansion au-delà d'une partie de notre énoncé de mission. Notre acquisition imminente de l'entreprise de panneaux métalliques isolés de Cornerstone Building Brands, IMP en abrégé, vise carrément certains des marchés à la croissance la plus rapide que j'ai mentionnés. Par exemple, les investissements dans les centres de distribution motivés par l'évolution des préférences des consommateurs concernant le commerce électronique dans la livraison d'épicerie ainsi que l'expansion des centres de données et des fermes de serveurs, qui nécessitent tous des environnements à température contrôlée. L'activité IMP de Cornerstone est un leader du marché et un innovateur dans la catégorie croissante de produits IMP.

Les produits IMP gagnent des parts de marché alors que les entreprises et les institutions continuent de se concentrer sur la performance environnementale et l'efficacité énergétique. La performance isolante supérieure des produits IMP réduit la consommation d'énergie et les émissions globales de gaz à effet de serre liées aux opérations. De plus, les produits IMP sont plus faciles à installer avec un coût de maintenance inférieur par rapport aux autres solutions de murs et de toitures. L'activité IMP de Cornerstone s'intègre parfaitement à Nucor Buildings Group et nous sommes convaincus que nous pouvons aider l'équipe à amener les performances à un niveau encore plus élevé.

Nous avons également annoncé, plus tôt cette semaine, notre accord pour l'acquisition d'Hannibal Industries, l'un des plus grands fabricants de rayonnages à palettes en acier aux États-Unis. Hannibal fournit des solutions de rayonnages aux entrepôts desservant les segments du commerce électronique, de l'industrie, du stockage alimentaire et de la vente au détail. L'ajout d'Hannibal à Nucor crée une nouvelle plate-forme de croissance qui élargit notre offre au marché des centres de distribution, notamment des poutres, des solives, des ponts, des bâtiments métalliques et, bien sûr, des panneaux métalliques isolés. En tant qu'entreprise détenue par ses employés, nous sommes optimistes sur le fait qu'Hannibal Industries s'intégrera parfaitement à la culture Nucor.

En outre, en ce qui concerne l'expansion au-delà du front, nous continuons à développer notre propre plate-forme de croissance dans les gaz industriels permettant un approvisionnement à moindre coût de nos aciéries tout en créant également des flux de revenus supplémentaires avec des ventes à des tiers. L'équipe qui a rejoint Nucor avec notre acquisition d'Universal Industrial Gases en 2019 continue de faire un excellent travail en exécutant ces initiatives. Nous avons une unité de séparation d'air en fonctionnement à Nucor Hertford et vendons activement des gaz liquides sur le marché libre. Nous continuerons d'avoir plus d'ASU soutenant nos autres usines opérationnelles dans les mois à venir. Nous apportons la culture Nucor axée sur la sécurité, la performance et l'esprit d'équipe à chacune de ces entreprises, et nous sommes ravis d'accueillir ces coéquipiers dans la famille Nucor.

En tant que l'un des producteurs d'acier les plus propres de la planète, Nucor continuera de pousser encore plus loin sa position de leader environnemental. Notre nouvel engagement de réduction des gaz à effet de serre réduira notre intensité carbone à 77 % en dessous de la moyenne mondiale actuelle. Notre engagement est de réduire l'intensité de nos émissions de gaz à effet de serre de portée 1 et 2 de 35 % combinés. Cet engagement sera mesuré par rapport au scénario de référence 2015, année de signature de l'Accord de Paris sur le climat. À notre intensité actuelle de gaz à effet de serre, Nucor a déjà atteint la référence du secteur de l'acier établie dans l'accord de Paris. Nos performances d'aujourd'hui sont celles que nombre de nos concurrents dans le monde aspirent à atteindre d'ici 2030, '40, '50 et au-delà. Et par rapport à nombre de nos concurrents intégrés, notre point de départ est déjà meilleur que leurs objectifs proches et intermédiaires. Et maintenant, nous allons encore mieux. Nous sommes aujourd'hui un leader dans la production d'acier durable et notre engagement à réduire davantage l'intensité de nos émissions nous permettra de rester un leader à mesure que nous avançons.

Se tourner vers les infrastructures. Nous exhortons le Congrès à mettre en œuvre le récent cadre bipartite conclu au Sénat et à se réunir pour adopter un important projet de loi sur le financement des infrastructures. Nous croyons fermement que la modernisation de nos infrastructures stimulera la compétitivité économique de notre pays, sans parler de nous rendre tous plus sûrs. Les plans de dépenses fédérales en infrastructure actuellement à l'étude devraient augmenter la demande d'acier aux États-Unis jusqu'à 5 millions de tonnes par an pour chaque tranche de 100 milliards de dollars de nouveaux investissements. Nucor est incroyablement bien placé pour fournir de l'acier aux projets d'infrastructure à travers les États-Unis. Nous sommes encouragés par le fait que le président et les membres des deux parties continuent de se concentrer sur cette question, et nous espérons qu'ils pourront se réunir pour former une solution bipartite.

Encore une fois, il est gratifiant de voir à quel point des années de travail acharné et de planification portent leurs fruits sur ce marché de l'acier incroyablement solide. Nous sommes enthousiasmés par les capacités étendues que nous pouvons offrir à nos clients en raison de nos investissements en capital et des acquisitions que nous avons réalisées ces dernières années. À toute l'équipe Nucor, félicitations pour un excellent premier semestre 2021. Continuons à exécuter et faisons de cette année notre année la plus sûre et la plus rentable.

Maintenant, Jim Frias fournira plus de détails sur nos performances au deuxième trimestre. Jim ?

James D. FriasDirecteur financier, trésorier et vice-président exécutif

Merci Léon. Le bénéfice du deuxième trimestre de 5,04 $ par action diluée a dépassé notre fourchette de prévisions. Des résultats meilleurs que prévu pour le mois de juin ont été obtenus dans un large groupe d'entreprises, notamment nos laminoirs à poutres, laminoirs à barres, laminoirs à tôles, fabrication de barres d'armature, produits tubulaires et poutrelles et tabliers. Le portefeuille diversifié de produits et de capacités de Nucor est toujours un puissant moteur de création de valeur pour les actionnaires et les clients de Nucor.

Les projets d'immobilisations récemment achevés ont apporté des contributions significatives et supérieures aux bénéfices budgétaires au cours du premier semestre de cette année. Ces projets sont la modernisation du laminoir de notre laminoir de barres d'armature de l'Ohio, la ligne de galvanisation à bande chaude de notre laminoir à tôles du Kentucky, le laminoir à froid spécialisé de notre laminoir à tôles de l'Arkansas, les micro-laminoirs de barres d'armature au Missouri et en Floride et le laminoir à barres marchand à notre laminoir à barres de l'Illinois. Ces investissements ciblés permettent à Nucor de gagner une part croissante et rentable des marchés que nous desservons. Le laminoir à froid spécialisé de Hickman, Arkansas, est un excellent exemple de la stratégie de croissance de Nucor. Aucune autre aciérie au carbone en Amérique du Nord ne correspond à notre nouvelle gamme de capacités. Au deuxième trimestre, le laminoir à froid spécialisé de Hickman a fonctionné à 118 % de sa capacité nominale, soit plus du double de son calendrier de production initialement prévu.

Depuis le début des opérations à la mi-2019, la rentabilité à ce jour de ce projet dépasse également considérablement ses prévisions initiales, et l'équipe Hickman envisage d'accroître davantage sa capacité bénéficiaire à long terme alors qu'elle commence les travaux de mise en service de son flexible de troisième génération. équipement de ligne de galvanisation. Les capacités de pointe de ces nouveaux actifs permettront à Nucor de développer davantage notre empreinte automobile. Nous fournirons à nos clients automobiles les aciers à haute résistance les plus écologiques et les plus avancés de l'industrie.

Ces accords fourniront à nos clients la solution ultime qui satisfera leurs besoins à long terme. Notre succès à mettre en ligne des projets stratégiques comme celui-ci reflète l'engagement de l'équipe Nucor à être des gestionnaires efficaces du précieux capital de nos actionnaires. Nos investissements de croissance ciblent des objectifs de marché définis et des opportunités de générer des rendements attrayants avec une volatilité réduite tout au long du cycle économique.

La solidité financière continue d'être un élément essentiel de la capacité de Nucor à accroître sa capacité bénéficiaire à long terme. À la clôture du deuxième trimestre, nos liquidités, nos placements à court terme et nos liquidités soumises à restrictions totalisaient 3,2 milliards de dollars. Par rapport à la fin de la position du premier trimestre, notre position de trésorerie du deuxième trimestre a augmenté d'environ 226 millions de dollars. Cette augmentation survient après le financement de rachats d'actions de 614 millions de dollars, de dividendes en espèces de 123 millions de dollars, de dépenses en immobilisations de 389 millions de dollars et d'une augmentation du fonds de roulement sur les postes de créances et de dettes d'inventaire totalisant environ 945 millions de dollars.

Les liquidités de Nucor comprennent également notre facilité de crédit renouvelable non garantie de 1,5 milliard de dollars non utilisée, qui n'arrive à échéance qu'en avril 2023. La dette à long terme totale, y compris la partie courante, était d'environ 5,3 milliards de dollars à la fin du trimestre. La dette brute en pourcentage du capital total était d'environ 30 %, tandis que la dette nette était de 12 % du capital total et reste bien en deçà de notre fourchette cible de 18 % à 23 %. Nous restons sensiblement sous-endettés sur cette base, mais nous prévoyons que cela changera quelque peu à mesure que nous déployons des capitaux pour acquérir les activités IMP de Cornerstone et Hannibal Industries. Nous sommes ravis d'aller de l'avant avec ces nouvelles plateformes de croissance. Nous prévoyons que ces activités, ainsi que les nombreux projets de croissance interne que nous avons exécutés, ajouteront de manière significative aux bénéfices et à la génération de flux de trésorerie de Nucor dans les années à venir.

Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour le premier semestre 2021 se sont élevés à 1,9 milliard de dollars. Les flux de trésorerie disponibles de Nucor ou les liquidités fournies par les opérations moins les dépenses en immobilisations étaient de 1,2 milliard de dollars. La solidité financière de Nucor et ses flux de trésorerie robustes tout au long du cycle permettent une approche équilibrée et cohérente de l'allocation du capital. Nous estimons maintenant les dépenses en immobilisations annuelles totales à environ 1,8 milliard de dollars. Chacun de nos trois projets d'immobilisations les plus importants, l'agrandissement et la modernisation de l'usine de tôles Gallatin, Kentucky, la ligne de galvanisation flexible de génération 3 à l'usine de tôles Hickman, Arkansas, et la nouvelle usine de tôles Brandenburg, Kentucky, respectent le calendrier. À Brandebourg, le calendrier de livraison de certains équipements a été retardé mais dans l'ensemble, le projet reste dans les délais pour une mise en service fin 2022.

Au cours du deuxième trimestre, nous continuons de voir une valeur intéressante dans nos actions en rachetant 6,765 millions d'actions à un coût moyen d'environ 91 $ par action. Au cours du premier semestre de cette année, les rachats d'actions Nucor ont totalisé plus de 12 millions d'actions à un coût moyen d'environ 75 $ par action. Les actions en circulation ont été réduites d'environ 3 % par rapport au niveau de fin 2020. Pour le premier semestre 2021, le total des liquidités revenant aux actionnaires sous forme de dividendes et les rachats d'actions ont totalisé un peu moins de 1,2 milliard de dollars, soit environ 47 % du bénéfice net de la période. Comme nous l'avons dit précédemment, nous avons l'intention de remettre un minimum de 40 % de notre bénéfice net aux actionnaires de Nucor. Nous récompensons les actionnaires avec des rendements en espèces substantiels tout en continuant à investir pour une croissance future rentable et en maintenant un bilan solide.

Passons aux perspectives pour le troisième trimestre 2021. Nous sommes encouragés par un certain nombre de facteurs positifs affectant nos marchés. Comme Leon l'a mentionné, nous constatons une amélioration ou des conditions de marché stables pour la grande majorité des marchés d'utilisation finale desservis par Nucor. En fait, les carnets de commandes dans la plupart de nos activités suggèrent une solidité jusqu'en 2022. Confirmant davantage nos perspectives optimistes, les stocks tout au long de la chaîne d'approvisionnement restent maigres. Nous nous attendons à ce que les bénéfices du troisième trimestre 2021 établissent à nouveau un nouveau record. Par rapport au deuxième trimestre, nous prévoyons une croissance des bénéfices dans nos trois segments, plus particulièrement notre segment Aciéries. De plus, avec notre attente d'un quatrième trimestre solide, nous pensons que les bénéfices du second semestre 2021 dépasseront les bénéfices du premier semestre 2021.

Les résultats records de Nucor mettent en évidence le succès de nos 27 000 membres d'équipe à bâtir une Nucor plus forte et plus rentable. Les performances de nos équipes en 2021 sont tout simplement exceptionnelles. Nous restons enthousiasmés par les opportunités à venir pour notre entreprise. Nous sommes déterminés à offrir une valeur croissante à long terme à nos actionnaires. Vivre notre culture, c'est conduire une performance durable. Merci de l'intérêt que vous portez à notre entreprise.

Maintenant, nous serions heureux de répondre à vos questions. Opérateur?

Questions et réponses:

Opérateur

Merci. (Instructions de l'opérateur) Et nous allons prendre notre première question d'Emily Chieng avec Goldman Sachs. S'il vous plaît, allez-y.

Emily ChiengGoldman Sachs — Analyste

Bonjour, Léon et Jim. Merci pour la mise à jour aujourd'hui. J'aimerais commencer par une sorte de stratégie de fusion et acquisition que vous avez chez Nucor. De toute évidence, vous vous êtes concentré jusqu'à présent sur le type d'actifs de fabrication en aval, mais lorsque vous regardez vers l'avenir et pensez à l'ensemble des opportunités qui s'offrent à vous, s'agit-il davantage du même type d'actifs que vous avez examiné actuellement ? Pourrait-il y avoir un potentiel de consolidation des capacités de production d'acier ou même plus en amont ?

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Oui. Merci pour la question, Émilie. Écoutez, je vous dirais en gros, comme je l'ai mentionné dans mes remarques liminaires, notre mission est de développer le noyau, de nous étendre au-delà et de vivre la culture. Nous voyons des opportunités alors que nous pensons à la croissance du noyau et ce sont les extensions de notre ligne de galvanisation Hickman pour devenir le premier EAF à pouvoir produire un acier de génération 3 complet pour le secteur automobile, l'expansion de notre usine de tôles Gallatin pour étendre cette empreinte dans un — des rendements plus attrayants dans différents secteurs comme l'automobile, l'énergie et notre combinaison avec le plus gros investissement de l'histoire de Nucor, notre usine de tôles à Brandenburg, Kentucky qui sera mise en ligne l'année prochaine, qui sera située au cœur de la plus grande région consommatrice de plaques aux États-Unis.

Et du point de vue du calendrier, alors que nous pensons au marché et au secteur des énergies renouvelables, cette usine est incroyablement, idéalement positionnée et bien adaptée pour répondre aux demandes à la fois de l'éolien terrestre mais particulièrement de l'éolien offshore à mesure que l'entreprise se développe. Mais nous voyons aussi des opportunités lorsque nous pensons à la croissance dans le noyau en dehors de cela. Et donc, il y a des moments où vous verrez Nucor continuer à regarder dans le cadre des lignes de fabrication d'acier traditionnelles dans lesquelles nous avons fonctionné pendant la dernière moitié du siècle, mais aussi s'étendre au-delà. Et ce sont les récentes acquisitions avec Cornerstone et Hannibal qui correspondent aux objectifs stratégiques à long terme de Nucor de maximiser les rendements pour les actionnaires. Mais aussi, Emily, c'est se concentrer sur l'entrée sur des marchés en pleine croissance.

Comme vous le savez, l'acier est une entreprise et une industrie cycliques, et ce que nous voyons dans ces espaces renouvelables, ce que nous voyons dans l'économie verte et l'économie numérique est une opportunité de marché en croissance rapide et croissante pour Nucor afin de maximiser et d'exploiter sa force, son l'intendance culturelle et d'apporter une perspective de leadership à ces entreprises.

Emily ChiengGoldman Sachs — Analyste

C'est vraiment utile et logique. Un suivi rapide. Je sais que vous avez mentionné le temps mis à jour ou une sorte de réitération du calendrier du démarrage de Brandebourg, pouvez-vous fournir des détails similaires pour l'extension de la capacité de la bande chaude Gallatin et la ligne de galvanisation à Hickman, s'il vous plaît ? Merci.

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Oui oui. Je vais m'adresser à Dave Sumoski, notre directeur de l'exploitation pour fournir un peu plus de couleur sur ces deux projets.

David A. SumoskiPrésident directeur général

Oui. Ces deux projets devraient voir le jour à la fin de cette année. Ils sont tous les deux toujours sur la bonne voie pour ça. Et comme Jim et Leon l'ont tous deux mentionné, nous sommes vraiment enthousiasmés par les capacités étendues que ces projets apporteront. Certains projets récents qui ont vu le jour et le succès que nous avons eu que l'équipe a montré et a pu faire nous donne beaucoup de confiance et beaucoup d'enthousiasme que ces projets se concrétiseront et qu'ils fonctionneront mieux que jamais ou plus vite que jamais.

Si vous pensez aux lignes de galvanisation Gallatin, elles dépassent déjà la capacité nominale. Jim a mentionné que le moulin à froid de l'Arkansas fonctionnait plus haut que la plaque signalétique. Sedalia a également couru légèrement plus haut que la plaque signalétique et la Floride se déplace juste sous le talon. Donc très enthousiasmé par l'équipe et les capacités de l'équipe à fournir ces projets ou à mettre ces projets en ligne en toute sécurité.

James D. FriasDirecteur financier, trésorier et vice-président exécutif

Une précision. Quand Dave a parlé de ces deux projets, je pense qu'il faisait référence à la gamme Hickman galv et Gallatin. Le Brandebourg n'est qu'à la fin de 2022.

David A. SumoskiPrésident directeur général

Merci. Oui c'est correct.

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Le dernier point, Emily, que j'aimerais partager. Alors que nous pensons à la croissance et vraiment comme toile de fond alors que Nucor filtre à travers toutes nos stratégies de croissance stratégiques, alors que Nucor cherche maintenant à renforcer ses capacités, nous cherchons à renforcer nos capacités. Et alors que nous réfléchissons à notre stratégie de croissance, il ne s'agit pas de notre jeu de volume, il s'agit d'offrir une proposition de valeur différenciée à nos clients pour créer à nouveau de la valeur actionnariale à long terme.

Emily ChiengGoldman Sachs — Analyste

C'est très clair. Dans l'attente de la mise à jour. Merci tout le monde.

David A. SumoskiPrésident directeur général

Merci.

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Et notre prochaine question viendra de Carlos De Alba avec Morgan Stanley. S'il vous plaît, allez-y.

Carlos de AlbaMorgan Stanley — Analyste

Oui. Merci beaucoup, tout le monde. Quartier très solide. Donc, quelques questions, si vous me le permettez, une seule porte sur le fonds de roulement. Il a évidemment consommé du cash ce trimestre, comment voyez-vous cela évoluer au second semestre ? Les prix restent assez forts, le volume est également assez solide, donc devrions-nous supposer un taux de course similaire au cours des prochains trimestres ou plus stable – une stabilisation à ces niveaux ? Et puis si je peux vous demander si vous avez des commentaires sur la façon dont les opérations HPI ont fonctionné et quelles sont les perspectives pour la ferraille de premier ordre au cours des prochains trimestres, ce serait formidable.

James D. FriasDirecteur financier, trésorier et vice-président exécutif

Je vais prendre le premier et laisser Léon décider qui va parler de DRI et non de HPI. Mais le fonds de roulement…

Carlos de AlbaMorgan Stanley — Analyste

Pardon.

James D. FriasDirecteur financier, trésorier et vice-président exécutif

C'est bon. Nous considérons le fonds de roulement comme les créances et dettes d'inventaire et avons consommé plus de 900 millions de dollars de liquidités au deuxième trimestre. Nous nous attendons à ce que cela se modère dans le reste de l'année. Ce n'est pas — cela va encore nécessiter une certaine augmentation. Cela dépendra de l'augmentation des prix de la ferraille s'ils le font, et bien sûr, nous savons que les prix des feuilles augmentent en raison de la manière dont les contrats CRU sont affectés. Je pense que nous venons tout juste d'annoncer des augmentations de prix pour certains produits également. Nous assisterons donc à une certaine inflation des prix qui entraînera une nouvelle augmentation du fonds de roulement, mais probablement pas au même rythme que celui que nous avons connu au deuxième trimestre.

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Oui. Et sur la deuxième partie, Carlos, je vais demander à Doug Jellison, notre vice-président exécutif des matières premières de vous donner une petite mise à jour sur deux installations DRI.

Douglas J. JellisonVice-président exécutif, matières premières

Salut, Carlos. Nos deux installations DRI fonctionnent très bien. Les équipes fonctionnent avec une fiabilité et une disponibilité de classe mondiale. La qualité est exceptionnelle. Nous voyons donc que le reste de l'année est assez standard et routinier, sans excitation là-bas. La ferraille de premier ordre — le marché de la ferraille de première qualité, nous voyons un flux assez constant et une sorte de nivellement et — de baisse du prix de la ferraille de première qualité là-dedans.

Carlos de AlbaMorgan Stanley — Analyste

Très bien. Excellent. Merci beaucoup, messieurs.

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Merci Carlos.

Carlos de AlbaMorgan Stanley — Analyste

Et DRI, oui. Pas HPI. J'ai entendu tellement de HPI récemment.

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Pas de soucis.

Opérateur

Très bien. Et ensuite, nous entendrons Curt Woodworth du Credit Suisse. S'il vous plaît, allez-y.

Curt WoodworthCredit Suisse — Analyste

Oui. Merci. Bonjour, Leon, Jim, Greg, tout le monde. J'espère que tout le monde va bien.

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Merci et bon après-midi, Curt.

Curt WoodworthCredit Suisse — Analyste

Première question, je sais que le marché des tôles semble recevoir beaucoup de commentaires positifs, mais nous avons constaté une reprise assez importante sur les marchés des tôles et de la plupart des produits longs, et nous avons entendu dire qu'une partie du côté des poutres spécialisées a en fait épuisé pour les 6 à 7 prochains mois. J'espérais donc que si vous pouviez fournir un peu plus de couleur sur ce que vous voyez sur les produits plats et longs, et comment vous compareriez ces marchés, que ce soit les délais, les niveaux de retard par rapport à ce que vous voyez sur le marché des draps ?

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Oui. Peut-être que je vais commencer et ensuite Al si vous voulez plonger un peu plus profondément sur la plaque et ensuite Rex peut-être du côté de la feuille. C'est un bon point et tu as raison. Pour de nombreuses raisons évidentes, lorsque nous pensons à la feuille, elle reçoit beaucoup de presse. C'est un marché de 60 millions de tonnes par an. C'est un secteur important pour Nucor et certains. Certainement à l'esprit lorsque nous réfléchissons aux opportunités qui s'offrent à nous à mesure que nous nous dirigeons davantage vers le secteur automobile. Mais à votre avis, alors que nous pensons au contraste, et j'ai passé plusieurs de mes années au laminoir à poutres de Nucor-Yamato, au cours de la dernière décennie environ, je dirais que Nucor-Yamato a atteint en moyenne cette plage d'utilisation de 70 %. Ils approchent les 90 % aujourd'hui et nous n'avons pas vu cela depuis près d'une décennie.

Et donc la performance de cette usine a été exemplaire tout au long de cette période en termes de rentabilité. Mais maintenant, sur ce marché, nous constatons une force incroyable, les carnets de commandes s'améliorent, les conditions de commande s'améliorent et les prévisions au fur et à mesure que nous progressons, pas seulement pendant le reste de l'année mais dans certains cas jusqu'en 22, la force tout au long du cycle et dans bon nombre de ces groupes. Tout cela pour dire — rien de tout cela ne veut dire ou inclure une idée de ce qu'un projet de loi d'infrastructure significatif adopté aux États-Unis pourrait faire et inclure. Et encore une fois, nous avons de la place, nous avons la possibilité de créer et de générer plus d'acier pour ce secteur. Mais les mêmes conditions existent dans les produits longs.

Al, pourquoi ne toucheriez-vous pas à l'assiette et ensuite Rex à la feuille.

Al BehrVice-président exécutif, Produits de plaques et de structures

Merci, Curt. Je pense que Leon a très bien couvert cela. La construction est évidemment un énorme marché pour les poutres et c'est aussi le cas pour les tôles, et cela témoigne de la force de la construction sans résolution que nous avons vue toute cette année. Une grande partie de cette construction est centrée sur des centres de données industriels de faible hauteur, de distribution d'entrepôts. Ce qui reste pour commencer à montrer un peu de vie, ce sont les gratte-ciel, qui ne sont que des vents arrière continus pour le marché des faisceaux et les constructions de grande hauteur ont été très, très lentes l'année dernière environ, mais cela commence à montrer des signes de vie.

Sur le marché des tôles en particulier, tous les marchés sont vraiment forts. Le marché de l'agriculture lourde, des transports, avec les wagons, même le pétrole et le gaz commence à revenir. Maintenant, c'est l'un des marchés les plus faibles, mais nous commençons à voir de l'activité dans le pétrole et le gaz. Et dans les wagons-citernes, vous devez déplacer le pétrole d'une manière ou d'une autre et s'il n'est pas dans le pipeline, il est dans le wagon-citerne.

Et nous voyons donc une force continue sur le marché des plaques. Nous voyons un bon équilibre entre l'offre et la demande. C'est ce qui détermine le prix du produit et nous constatons une force continue tout au long de la seconde moitié de cette année et plus encore.

Requête K. RexVice-président exécutif des produits en feuilles et tubulaires

Très bien. Sec…

Curt WoodworthCredit Suisse — Analyste

Génial. Merci. Puis….

Requête K. RexVice-président exécutif des produits en feuilles et tubulaires

Curt, Rex Query sur le côté feuille. Juste quelques commentaires à ajouter. Très comparable à ce qu'Al a mentionné, le carnet de commandes reste très important. Pour faire suite à un commentaire de Leon sur le renforcement des capacités, pas nécessairement des capacités, du côté des feuilles avec les projets mentionnés par Sumoski — que Dave a mentionnés, nous avons les deux. Nous avons les capacités en cours – augmentant chez Hickman avec la fille, la capacité étant mise en ligne chez Gallatin. Les secteurs sont forts, la construction de bâtiments, l'énergie plus du côté des renouvelables que l'on voit. Nous réduisons certaines de nos pannes. Nous n'allons pas faire de compromis sur la fiabilité, mais nous sortons quelques jours lorsque nous le pouvons sur nos pannes côté tôle, afin de pouvoir produire plus. Et l'automobile est tiède en ce moment, nous n'avons donc pas vu cela avec les problèmes de puce qui se produisent. Nous voyons donc qu'il y a une opportunité future au fur et à mesure que cela se présente pour voir la force dans l'avenir sur ce point. C'est donc le côté feuille.

Curt WoodworthCredit Suisse — Analyste

Génial. Merci. Et comme vous pensez à la progression à long terme de l'entreprise devenant plus à valeur ajoutée et plus de tôles spécialisées, je suppose que cela entraînerait une demande croissante de métaux de qualité supérieure et il y a eu beaucoup de débats sur le marché sur les pénuries de ferraille de première qualité et la dépendance excessive. sur, disons, de la fonte brute de Russie et des choses comme ça. Pensez-vous qu'il existe des possibilités d'investissements supplémentaires dans DRI ou d'installations supplémentaires pour soutenir DJJ ? Juste curieux de savoir comment cela s'intègre-t-il et comment cela s'intègre-t-il également dans la stratégie carbone ? Merci beaucoup, les gars.

Léon J. TopalianPrésident et chef de la direction

Oui. Merci, Curt, et écoutez, je vais aborder et demander à Jim ou Doug d'intervenir. Alors que nous pensons à votre cadrage, vous avez raison. Alors que nous pensons à l'expansion de Nucor et à l'expansion de certains de nos concurrents plus en amont dans des activités à plus grande valeur ajoutée du côté EAF, la demande de prime va se resserrer. Et c'est pourquoi Nucor a commencé il y a longtemps une stratégie très réfléchie et à long terme pour contrôler une plus grande partie de nos stocks de métaux. Et c'est pourquoi nous avons construit l'installation en Louisiane, et encore une fois, je suis fier de l'équipe. Je suis fier du travail qu'ils ont accompli.

Pendant bien trop d'années lors de cet appel, nous avons partagé un problème de fiabilité après l'autre. The downturn that they took back in 2019 to fix the reliability issues has manifested itself to what Doug shared earlier in terms of world-class reliability now operating, not just in Trinidad which is done for a long time but now marrying that up with our capability in Louisiana. So under Nucor's control we have about 4.5 million tons of DRI metallics that are in our direct control of it offers us a unique material advantage as we move forward. And as we think about expansion and the demand on the metallics side, it's our opportunity. I think there's some opportunity as we think about, is there an opportunity in this country for certain integrated competitors to make pig iron in those facilities and have a sourced buyer in the United States? Absolutely, and Nucor would be absolutely supportive of that strategy. But again that's for them to sort through and work through. But again, we're confident in our capability today.

Douglas J. JellisonExecutive Vice President, Raw Materials

I don't think there's much to add to that, Leon. I think you did a good job on that.

Curt WoodworthCredit Suisse — Analyst

Merci.

Opérateur

All right. And now we'll hear from Phil Gibbs with KeyBanc Capital Markets. Please go ahead.

Philip GibbsKeyBanc Capital Markets Inc. — Analyst

Merci. Good afternoon.

Leon J. TopalianPresident and Chief Executive Officer

Good afternoon, Phil. How are you?

Philip GibbsKeyBanc Capital Markets Inc. — Analyst

Doing well. Thanks very much. What are your expectations right now in the third quarter versus the second quarter just in terms of overall steel volumes? They've obviously been very strong in the first half of the year, sometimes you get seasonality, sometimes you don't. I know you're taking outages here and there, so what are your expectations just for the steel volumes?

Leon J. TopalianPresident and Chief Executive Officer

Oui. Look, I would tell you that we're expecting more slightly higher than what we saw in Q2. So not substantially greater, but we do see some improving end markets and we think the opportunity is there for us to run a little bit stronger in Q3.

Philip GibbsKeyBanc Capital Markets Inc. — Analyst

D'accord. And then I did notice just on your cash flow statement that you had some inflows from taxes and I know some of that was anticipated with putting some new assets into service. Can you just remind us, Jim, how much you have left in terms of cash tax avoidance maybe for the balance of the year and then 2022?

James D. FriasChief Financial Officer, Treasurer and Executive Vice President

I'm sorry, I got interrupted. Ask me again, Phil.

Philip GibbsKeyBanc Capital Markets Inc. — Analyst

No, I just said, I noticed on the cash flow statement that you had some cash tax inflows. So you avoided some cash taxes in the first half of the year, I think it was around $300 million from memory, what do you have in the back half, if anything in terms of the difference between your effective and cash taxes and what could that inflow be, if anything? And then in 2022 as Gallatin comes into service is there more cash tax inflows coming from that?

James D. FriasChief Financial Officer, Treasurer and Executive Vice President

I don't have it at my fingertips. Paul's right here and he is trying to whisper to me, and I'm not understanding it. Paul, go ahead and give him the number.

Paul DonnellyDirector, Investor Relations

It's $250 million about this year, Phil, and probably about another $250 million or so in '22 from accelerated depreciation benefits.

James D. FriasChief Financial Officer, Treasurer and Executive Vice President

But, Phil, the number you saw in the statement of cash flow, just to be clear, that's not initially debt exactly. It's more the timing of our accrual versus the payments we make quarterly. So that would be construe that as purely being related to the benefits we get from accelerated depreciation on those capital investments. D'accord.

Philip GibbsKeyBanc Capital Markets Inc. — Analyst

D'accord. So the $250 million just take the portion. Yes, go ahead.

Leon J. TopalianPresident and Chief Executive Officer

We're going to get $250 million benefit in what we pay versus what we accrued this year and $250 million next year. But it's not just as simple as looking at that line statement in cash flows this year.

Philip GibbsKeyBanc Capital Markets Inc. — Analyst

D'accord. And then in terms of end demand, I know you had said a lot of your end markets' in the right direction. Right now automotive has been sort of squishy given the push outs in the second quarter and some of the downtime the manufacturers have taken. One of your competitors earlier today said that they had to withhold some volume and kept in their inventory that they'll — that they hope to lap later this year. I mean, any thoughts in terms of what you all are seeing on automotive and what are the signals of spend and what are you planning for because it's been very tough to read from our standpoint?

Leon J. TopalianPresident and Chief Executive Officer

Oui. Look, let me begin with the — kind of the backdrop of as we think about semiconductors and one of the things that I think most Americans have learned through this pandemic is this nation needs to be a nation that builds and makes things again. And we've got to restore manufacturing in this country, whether it'd be pharma, PPE, medical equipment devices and semiconductors. But directly to answer your question, you think about the days on hand in the automotive world is about 27 days on hand, inventory numbers are staggeringly low. We think about the rental car fleets across this nation, it's going to take a long time to replenish the dealer inventory networks as well as the rental car side.

But as we mentioned, our investment strategies and our move into automotive is really exciting for Nucor. We're about 1.5 million tons today into the automotive sector and our focus is to, in the next several years, double that. Our OEM relationships that we've built over the years now becoming General Motors' Supplier of the Year back-to-back-to-back years, three years in a row. Our team has done a phenomenal job. I couldn't be more proud of the work that's done. And so, well, I do think we're going to see some constraints. Obviously you're reading the headlines. As we are talking to our customers, there is going to be a lot of pressure, right.

GM announced they're going to take some downtime on some of their Silverados and building out of their pickup trucks, none of that is by design, right. It's because they can't get the parts that they need. So while it'll have an overall material impact to the industry, Nucor's volumes are not significantly off and we have a unique platform where our 14 OEM direct customers that we have today are asking Nucor to take bigger shares, and that is again an exciting opportunity as we think about marrying up the investment strategy to where our long-term goals want to be in automotive.

Philip GibbsKeyBanc Capital Markets Inc. — Analyst

Thanks, Leon. I appreciate that. If I could ask one more, kind of a two-part. I guess what are you seeing right now in the oil and gas sector, I think one of your competitors essentially said the drilling side is getting better and the transmission side is wonky because of some failed pipelines, and then what are you also seeing in the SBQ supply chain? Thanks very much.

Leon J. TopalianPresident and Chief Executive Officer

Sure. Maybe we'll begin with the end, and Chad if you want to maybe just provide a little backdrop. Chad Utermark is responsible for our Engineered Bar Group, and Chad why don't we start there and then I will touch on the oil and gas.

D. Chad UtermarkExecutive Vice President, Engineered Bar Products and Fabricated Construction Products

Oui. Thanks, Leon, and hello, Phil. Yes, overall the SBQ market, which probably lagged a lot of our markets as we came into 2021, we're starting to see that strength come back. So we — I would classify it is becoming strong and getting stronger led by auto to a part. Obviously there is — we talked about some of the constraints on auto but the heavy truck transportation, heat, heavy equipment, all those things, we're starting to see pick up even in oil and gas. So overall, I'm optimistic as we move forward in the SBQ market.

Leon J. TopalianPresident and Chief Executive Officer

Oui. And Phil, I'd just say, I mean, to your question around oil and gas obviously the weakest of the end markets through '20 and '21. Obviously ongoing recovery in energy prices suggest improving OCTG in line pipe demand ahead. Difficult to forecast as we move forward. We do see signs of life in some improved activities there, but I think of the end markets we serve certainly the most or the longest to recover. I think that will continue through the rest of this year as we move into '22. We're cautiously optimistic that will continue to improve.

Philip GibbsKeyBanc Capital Markets Inc. — Analyst

Thanks, everyone.

Leon J. TopalianPresident and Chief Executive Officer

Merci.

Opérateur

And that concludes our QA session for today. I'll turn the call back over to Mr. Leon Topalian for any additional or closing remarks.

Leon J. TopalianPresident and Chief Executive Officer

Merci. I'd like to conclude today by once again thanking our Nucor teammates for your focus, commitment to living our culture, and how we take care of our team, customers, shareholders and for delivering on our most important value the health, safety and well-being of the entire Nucor family. Thank you for your interest in our company, and have a great day.

Opérateur

(Operator Closing Remarks)

Duration: 42 minutes

Call participants:

Leon J. TopalianPresident and Chief Executive Officer

James D. FriasChief Financial Officer, Treasurer and Executive Vice President

David A. SumoskiChief Operating Officer

Douglas J. JellisonExecutive Vice President, Raw Materials

Al BehrExecutive Vice President, Plate and Structural Products

K. Rex QueryExecutive Vice President of Sheet and Tubular Products

Paul DonnellyDirector, Investor Relations

D. Chad UtermarkExecutive Vice President, Engineered Bar Products and Fabricated Construction Products

Emily ChiengGoldman Sachs — Analyst

Carlos De AlbaMorgan Stanley — Analyst

Curt WoodworthCredit Suisse — Analyst

Philip GibbsKeyBanc Capital Markets Inc. — Analyst

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This article represents the opinion of the writer, who may disagree with the “official” recommendation position of a Motley Fool premium advisory service. We’re motley! Questioning an investing thesis — even one of our own — helps us all think critically about investing and make decisions that help us become smarter, happier, and richer.



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