Devriez-vous mettre Confluent sur votre liste de surveillance des investissements ?


Cette société se concentre sur les flux de données, permettant aux entreprises de se connecter, d'analyser et d'intégrer des données en temps réel. Dans cet épisode de Focus sur l'industrie : technologie, l'animateur Dylan Lewis est rejoint par Brian Feroldi, contributeur de Motley Fool. Ils expliquent pourquoi Confluent coche de nombreuses cases de l'approche d'investissement de The Motley Fool et pourquoi l'entreprise va devoir éduquer le marché.

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Confluent a commencé à négocier après l'enregistrement de ce podcast.

Cette vidéo a été enregistrée le 18 juin 2021.

Dylan Lewis : C'est vendredi 18 juin et on se retrouve pour discuter Confluent (NASDAQ : CFLT). Je suis l'hôte, Dylan Lewis, et je suis rejoint par Brian Feroldi, co-chef de contrôle de Fool.com pour Core Cloud Computing Companies. Brian, comment vas-tu ?

Brian Feroldi : Bravo, Dylan. Bien fait. Encore une fois où tu as cloué mon titre. J'ai besoin d'obtenir ma note.

Lewis : Que pensez-vous de ce petit jeu de mots là-bas? Se réunir pour parler Confluent.

Feroldi : Dylan, je suis très fier de toi pour avoir trouvé ça tout seul.

Lewis : J'ai besoin de cette validation. Je l'apprécie tellement. Oui, nous parlons d'une autre entreprise de cloud computing, d'une autre entreprise qui, je pense, va cocher beaucoup de cases Brian Feroldi si je suis honnête et nous avons celle-ci avec l'aimable autorisation de l'un de nos auditeurs Brian.

Feroldi : C'est merveilleux. Oui, c'est une entreprise dont je n'avais pas entendu parler avant la sortie du S-1. La société dont nous parlons est Confluent, symbole boursier CFLT. Encore une fois, chaque fois que ces S-1 sortent dans ces entreprises technologiques, si elles sont basées sur le SaaS, je vais toujours y jeter un coup d'œil et pendant que je le lisais, je me disais qu'il y a beaucoup de choses que j'aime ici.

Lewis : Il y a beaucoup de choses comme, criez à nos auditeurs fans de nous avoir prévenus sur celui-ci, l'une des joies de ce que nous pouvons faire est essentiellement d'avoir des idées lancées par les auditeurs, par les membres de The Fool, et juste leur donner un coup de pied et parler d'eux. J'espère que vous aimerez l'écouter autant que nous aimons le faire parce que c'est l'une de mes choses préférées, c'est un moment fort de ma semaine. Allons-y, Brian. Quels sont les actes ici ?

Feroldi : Ce que nous savons jusqu'à présent, c'est que le symbole boursier proposé est CFLT. Pour le moment, ils prévoient de vendre 23 millions d'actions à environ 33 $ chacune. Ce nombre pourrait, bien sûr, changer. Si ce prix se maintient, ils lèveront environ 700 millions de dollars et ils seront rendus publics à une valorisation d'environ 7,6 milliards de dollars. Maintenant, alors que nous lisons tous les deux ce S-1, c'est une histoire compliquée à comprendre donc je pense qu'il est en fait assez utile de commencer par l'histoire fondatrice parce que cela peut vraiment planter le décor. Cette entreprise a été fondée en 2014 par un groupe d'entrepreneurs qui travaillaient ensemble sur LinkedIn. Ces trois co-fondateurs étaient chargés de reconstruire l'infrastructure de données de LinkedIn à partir de zéro pour qu'elle soit non seulement basée sur le cloud, mais vous avez vraiment géré l'ensemble du site qui était en hyper-croissance à l'époque. Maintenant, ce qu'ils ont découvert, c'est qu'il existait de nombreuses options pour stocker des données, des systèmes de stockage de données existent depuis toujours, des bases de données. Mais ils avaient un énorme problème avec le fait de permettre à ces données de communiquer entre elles, de les unifier et de les rendre analysables. Ils ont cherché une solution prête à l'emploi qu'ils pourraient acheter pendant des années et n'ont vraiment rien trouvé, alors ils ont décidé de créer la leur.

Lewis : Oui, je veux tirer spécifiquement des perspectives ici et c'est je crois que Jay Craft est dans la lettre des fondateurs. Ce qui nous a frappé à l'époque, c'est qu'il existait des centaines de technologies différentes pour stocker des données, notre besoin le plus aigu n'était pas un problème de stockage, ce que nous devions faire était d'unir toutes les différentes applications et magasins de données qui constituaient un réseau social mondial. en un seul système cohérent. Une solution capable de réagir et de répondre en continu et en temps réel à tout ce qui se passe dans un tissu complexe de systèmes logiciels interconnectés. Ce besoin semblait être assez courant, nous supposons donc qu'il y aurait sûrement un produit ou une technologie qui y répondrait et que nous devons l'ignorer mais il n'y en avait pas, et il poursuit en disant : « Bien que ce problème était vraiment au cœur de la création d'une entreprise numérique unifiée, elle n'avait même pas reçu une fraction de l'investissement commercial ou intellectuel que le stockage de données et les bases de données avaient. Lorsque nous avons réalisé cela, nous avons commencé à construire.'' Nous en parlons souvent. mais Brian, un fondateur identifiant un problème, est souvent une thèse d'investissement très convaincante.

Feroldi : Ça l'est vraiment. Du haut de ma tête, je peux penser à Jeff Lawson à Twilio, il a créé une entreprise sur la base d'un problème qu'il avait, Tobias Lutke à Shopify, il avait un problème, il l'a construit. Les co-fondateurs de Wix, ils essayaient de créer un site Web et ils l'ont construit. Toutes ces entreprises ont vraiment réussi. C'est une histoire fondatrice que je peux vraiment soutenir. Maintenant, ce qui est intéressant dans la façon dont ils ont construit cela à partir de zéro, c'est qu'ils appellent ce système qu'ils ont construit en interne, Kafka, et ils ont fini par le rendre open source et ils l'ont fait don à la Apache Software Foundation où il est sorti et vraiment développé un grand nombre de développeurs et une communauté autour de ce produit qui est vraiment devenu mondial. Des dizaines de milliers de développeurs travaillent sur la version open source de Kafka. Lorsqu'ils ont eu ce logiciel, ils se sont rendu compte qu'il allait y avoir tout un tas d'entreprises qui auraient besoin d'aide non seulement pour déployer ce logiciel, mais qu'elles n'avaient pas nécessairement les compétences et c'est de là qu'est vraiment venue la création de Confluent.

Lewis : Oui, et juste pour clarifier, nous sommes sur Internet, nous ne sommes pas dans la même pièce. Je crois que c'est Kafka comme l'écrivain. Au cas où, parfois les T et les K peuvent se mélanger, c'est un peu dur à entendre, mais je crois que c'est Kafka.

Feroldi : Vous avez raison.

Lewis : Je ne sais pas s'ils se sont inspirés de l'auteur là-bas, mais oui, c'est une histoire fondatrice intéressante et peut-être moins traditionnelle que celle à laquelle nous sommes habitués. En règle générale, vous n'entendez pas parler de gens qui créent quelque chose qui, selon eux, change la donne, puis le rendent open source et c'est précisément ce que cette entreprise a fait. Mais je pense qu'avec ce métier, on commence à recoller les morceaux. Nous avons parlé un peu du fait qu'il est difficile de comprendre. Je pense que c'est une entreprise qui porte bien son nom et aussi quand vous commencez à travailler sur ce qu'elle fait précisément et le problème qu'elle essaie de résoudre, vous vous rendez compte assez rapidement qu'il y a tellement d'applications pour ce type de solution.

Feroldi : Ils le sont vraiment. Si vous pensez à l'avenir de l'informatique, la quantité de données créées aujourd'hui est sans précédent, mais elle va simplement continuer à augmenter avec le temps. Si vous croyez que la 5G va décoller, que l'IA et l'apprentissage automatique vont devenir des mégatendances, le commerce électronique, la réalité augmentée, la réalité virtuelle, l'apprentissage automatique, la quantité de données qui va être créée là-haut est sur le point d'exploser. La façon dont nous utilisons actuellement les données n'est pas vraiment configurée pour gérer ce volume. Confluent aide vraiment les entreprises et les entreprises à tirer parti de ce qui va se passer dans les données.

Lewis : Oui. Je pense que parcourir quelques exemples qu'ils fournissent sur les cas d'utilisation nous aide à l'illustrer parce que, Brian, les données ont essentiellement été le mot à la mode de la dernière décennie, 15 ans. Il semble que tout le monde a un certain angle pour organiser les données et leur donner un sens, interpréter les données et être vraiment capable de simplement expliquer comment les entreprises utilisent leur solution, ce qui facilite un peu les choses.

Feroldi : Avec certitude. Ils ont des dizaines de cas d'utilisation sur leur site Web si vous voulez en savoir plus, mais par exemple, ils ont des partenariats avec des sociétés de services financiers. Les sociétés de services financiers utilisent Confluent pour sécuriser les transactions dans n'importe quelle devise et pour gérer les paiements en temps réel et également aider à la détection des fraudes. Ils ont des exemples de nos détaillants qui utilisent le logiciel Confluent pour s'assurer que tous leurs systèmes communiquent entre eux pour s'assurer que la gestion des stocks et l'automatisation de la chaîne d'approvisionnement se font en temps réel. Peut avoir des exemples de Domino's Pizza, par exemple, gérer l'expérience client complète. Prendre les choses en ordre, gérer la chaîne d'approvisionnement et les faire parvenir aux clients à temps. Toutes ces choses nécessitent un accès aux données en temps réel, et Confluent les aide à le faire.

Lewis : D'après ce que j'ai compris, après avoir regardé une bonne partie des vidéos sur YouTube sur l'entreprise, ils adoptent une approche légèrement différente de la façon dont ils examinent les données et la structure des données. Au lieu d'attribuer une grande partie de la relation à un objet ou à un élément, ils ont tendance à regarder un peu plus dans un flux d'événements avec la façon dont ils utilisent les données et à en avoir une compréhension primitive. De me tromper, excusez-moi, nos auditeurs. Mais fondamentalement, cela permet aux développeurs et aux autres personnes qui essaient d'accéder à ces données de manière beaucoup plus polyvalente, interactive et continue de le faire et de les comprendre dans d'autres applications.

Feroldi : Leur slogan est "Pour mettre les données en mouvement." La façon dont ils disent que les données ont été stockées pendant des décennies, c'est qu'elles entrent dans une base de données et qu'elles y restent, et ce n'est utile que lorsqu'une requête est définie pour récupérer ces données. Plutôt que des données qui restent là avec Confluent, ils mettent les données en mouvement afin qu'elles soient toujours en interaction en temps réel à partir d'un grand nombre de sources d'entrée. C'est vraiment la clé ici.

Lewis : Je me demande si nos auditeurs (…) avaient la moindre idée qu'il s'agit d'une entreprise d'abonnement et que ce serait à peu près immédiatement quelque chose qui vous intéresserait, Brian. Pas de surprises ici pour l'espace dont nous parlons, l'industrie dans laquelle nous sommes et juste le fait qu'il s'agisse d'une entreprise basée sur le cloud, cela va sembler assez familier à beaucoup de gens.

Feroldi : Il s'agit essentiellement d'une société de logiciel en tant que service qui vend ses produits principalement par abonnement. Il existe ce qu'on appelle la plate-forme Confluent qui peut être utilisée par les entreprises ou les entreprises sur site dans leur Cloud privé ou dans un Cloud public. Ils ont également une offre de produits appelée Confluent Cloud, qui est leur offre SaaS. Fondamentalement, ils peuvent rencontrer une entreprise où elle veut être et utiliser des logiciels sur Cloud, sur Cloud privé ou sur site. En outre, ils tirent également environ 10 % de leurs revenus des activités de services, c'est-à-dire un segment des services professionnels et de l'éducation. Cela représente environ 10 % des revenus. Bien qu'il s'agisse de revenus, ce ne sont pas vraiment des revenus dont les investisseurs devraient se soucier, car leur marge est très faible.

Lewis : Mais comme on en parle souvent quand il s'agit de revenus de services, c'est nécessaire. C'est une partie essentielle de ce qu'ils font et aussi de s'assurer que leurs clients utilisent un produit. Ils sont satisfaits du produit et qu'il répond vraiment à leurs besoins.

Feroldi : C'est une façon de mettre le pied dans la porte avec nos clients. C'est vraiment important. En parlant de clients, encore une fois, cette technologie est un peu difficile à comprendre. Si vous recherchez une validation par un tiers, cette société l'a déjà. Gardez à l'esprit que cette entreprise n'a que sept ans, mais qu'elle en a déjà décroché 136 du Fortune 500, dont Citigroup, Expédia, Humana, Lowe's, UC San Diego, et en 2019, Google (Alphabet) a en fait nommé Confluent comme partenaire technique Google Cloud de l'année 2019. Au total, au 31 mars 2021, ils comptaient plus de 2 500 clients sur la plateforme. Ce chiffre était en hausse de 142% par rapport à l'année précédente. De toute évidence, ils font quelque chose de bien.

Lewis : Brian, lorsque nous parlons de choses dans le Cloud et dans l'espace logiciel, l'une de mes questions immédiates est, quelle est la portée de cela ? À combien d'industries cela s'applique-t-il ? Dans quelle mesure cela va-t-il être utile ? Parce que cela vous aide à avoir une meilleure idée de ce que pourrait être le marché total adressable, à quoi pourrait ressembler l'optionnalité pour une entreprise. En parcourant cette liste, je tiens à le souligner une seconde. Citigroup, donc vous avez des services financiers, Domino's Pizza, vous avez des biens de consommation, Expedia, des voyages en ligne, Humana, c'est une entreprise de soins de santé, Lowe's et d'autres entreprises de biens de consommation. UC San Diego, c'est le monde universitaire, c'est l'enseignement supérieur. Il y a déjà tellement d'industries différentes représentées par leur clientèle.

Feroldi : C'est correct. Nommez une entreprise qui a besoin de données et de logiciels pour gérer son entreprise. Cela pourrait potentiellement être un client de Confluent. Presque toutes les entreprises sur Terre s'appuient sur des logiciels pour gérer leur entreprise. Idem pour le gouvernement. Oui, si cette affaire ne marche pas, ce n'est pas parce que l'opportunité n'est pas là.

Lewis : Jusqu'à présent, d'après ce que nous voyons en termes financiers, cela fonctionne plutôt bien. Il s'agit d'un stade précoce. Nous avons parlé de cette capitalisation boursière proposée avant d'être inférieure à 10 milliards de dollars. Il s'agit d'une entreprise au début relativement à forte croissance. Les données financières l'indiquent. (rires) C'est essentiellement ce que nous voyons ici.

Feroldi : En 2020, cette société a déclaré un chiffre d'affaires total de 236 millions de dollars. C'était en hausse de 58% par rapport à l'année précédente. Si vous approfondissez un peu, ils ont plus de 2 500 clients, mais ils ont déjà de très gros clients. Déjà 561 clients vont dépenser 100 000 $ ou plus sur cette plate-forme au cours de la prochaine année. Ce chiffre a augmenté de 50% et 60 clients vont dépenser un million sur cette plate-forme au cours de la prochaine année, ce chiffre a augmenté de 82%. Si vous regardez le taux de rétention des revenus nets en dollars, qui est un chiffre que nous adorons absolument. Au dernier trimestre, il était de 117%. Cela montre qu'ils mettent le pied dans la porte et qu'ils restent dans les parages. Ils font un excellent travail pour augmenter ce chiffre d'affaires.

Lewis : Oui, et ils attirent beaucoup de clients. Une chose qui me semble intéressante, ce sont les 2 500+ clients pour 2020, soit une croissance de 140 %. Ils voient une adoption vraiment intéressante. Mon intuition est que c'est l'une de ces entreprises où une fois que vous avez franchi la porte, vous allez vous développer au sein de cette entreprise. Des cas d'usage vont émerger. De plus en plus de personnes vont vouloir mettre la main dessus et s'en servir. En ce sens, ce que nous pourrions voir sur la ligne du haut pourrait suivre ce qui est finalement l'acquisition de clients.

Feroldi : C'est l'une des choses que cette entreprise appelle un avantage concurrentiel à long terme. Une fois qu'un client adopte ce logiciel, il l'utilise généralement pour un cas d'utilisation particulier dans son entreprise. Une fois que Confluent y est entré, la puissance de la plate-forme commence vraiment à croître au fur et à mesure que d'autres applications et d'autres utilisations apparaissent. C'est presque comme si l'entreprise obtenait des effets de réseau interne dans une entreprise locale. Une fois qu'il a mis le pied dans la porte, il peut grandir dans l'entreprise. Maintenant, il n'y a pas d'effets de réseau dans le sens où ça va, que plus il y a d'entreprises qui l'utilisent, plus il y a de clients, plus cela devient puissant. Mais l'entreprise semble, une fois qu'elle a mis le pied dans la porte, il est vraiment difficile de quitter cette plate-forme.

Lewis : Bien qu'il ne coche pas la case des effets de réseau traditionnels pour vous, il coche une case d'effets de réseau et je sais qu'il coche plusieurs autres cases pour vous, Brian.

Feroldi : C'est vrai. Mais entrons ici dans la marge brute, car c'est toujours un élément clé à considérer. La marge brute non-GAAP au dernier trimestre était de 71%. C'est un assez bon chiffre. Ce qui est encore plus impressionnant à ce sujet, c'est que si vous dissociez un peu la marge brute, les revenus basés sur les abonnements, qui représentent 90 % des revenus, cette marge brute est de 78 %. Les revenus des services rebondissent de haut en bas, au dernier trimestre, ils étaient d'environ 10 %. Parce que cette société a un composant de service, vous ne pouvez pas nécessairement simplement regarder la marge brute et la comparer à d'autres sociétés de logiciels qui n'en ont pas. Cette société a des ventes de logiciels à marge très élevée. Maintenant, la ligne du haut semble assez bonne. Cependant, ils dépensent agressivement pour développer leur plate-forme de R&D et leur équipe de vente. À cause de cela, cette entreprise perd beaucoup d'argent. La perte nette au cours de la dernière année était de 230 millions de dollars. C'est presque la même chose que la ligne du haut. Maintenant, c'est sur une base d'écart et cela inclut la rémunération à base d'actions. Si vous regardez les flux de trésorerie disponibles, les flux de trésorerie disponibles étaient d'environ 87 millions de dollars négatifs l'année dernière, et il semble qu'ils aient suivi le rythme pour cette année. L'entreprise est encore loin de gagner de l'argent.

Lewis : Mais vous regardez ces données financières, vous pensez qu'avec une certaine échelle, elles pourraient activer ce changement de rentabilité sur la route. Pas étonnant qu'une entreprise de cette taille et avec ces taux de croissance perde de l'argent. On en parlait tout le temps. Si vous savez que vous êtes en train de vous développer sur votre marché, vous voulez attirer autant de clients que possible. Vous êtes prêt à commercialiser et à dépenser agressivement pour attirer ces clients. La clé, c'est de s'accrocher à ces clients.

Feroldi : Ils font un excellent travail à cela. Cela vous montre compte tenu de l'échelle à laquelle ils sont déjà. Encore une fois, près de 240 millions de ventes sur 12 mois. C'est un chiffre décent qu'ils dépensent toujours aussi agressivement, qu'ils perdent autant d'argent. Maintenant, la bonne nouvelle est que leur bilan était en assez bon état avant de devenir public. Au 31 mars, 280 millions en espèces. Ils avaient environ un demi-milliard d'actions privilégiées convertibles, mais ils nous ont donné une idée de ce à quoi ressemblerait leur bilan s'ils étaient rendus publics à l'évaluation qu'ils ont proposée. Ils auront essentiellement 950 millions de dollars en espèces et aucune dette à long terme. Si cela se produit, ils auront beaucoup de liquidités pour continuer à se financer pendant de nombreuses années.

Lewis : C'est une position extrêmement forte dans laquelle être. Je tiens à souligner que nous sommes juste au bout de ce chiffre d'affaires au cours d'une année qui s'est terminée à un peu moins de 240 millions de dollars de revenus pour 2020. Ils vont être, comme vous vous en doutez, commerce à une évaluation assez riche si cette capitalisation boursière de 7 milliards de dollars s'aligne.

Feroldi : Ce sera environ 28 fois les ventes. Compte tenu du taux de croissance et de la rigidité de la plate-forme, ce n'est pas trop surprenant. Maintenant, ce qui est important, c'est le prix de l'introduction en bourse. Vous et moi, en tant qu'investisseurs, si vous vouliez acheter, il n'y a aucun moyen de dire quelles évaluations cela va obtenir, une fois que vous et moi pourrions mettre la main dessus, mais disons simplement que ça va être riche.

Lewis : J'allais dire, Brian, 28 ans, c'est presque acceptable. Nous sommes habitués à voir des choses dans la gamme 35 et 40, ce qui, le premier jour, le deuxième jour, ne me choquerait pas de voir un échange dans cet espace. C'est juste là où se trouve le marché. J'ai mentionné avant la note des fondateurs et cité un langage spécifique de Jay Kreps. Il s'agit d'une entreprise dirigée par son fondateur, Jay Kreps est le PDG et l'un des co-fondateurs. Il n'est pas le seul co-fondateur encore dans le mix.

Feroldi : Oui, les trois co-fondateurs sont en fait toujours impliqués dans l'entreprise. Deux d'entre eux siègent au conseil d'administration, mais Jay Kreps est vraiment la personne d'intérêt sur laquelle nous devons nous concentrer en tant que co-fondateur et PDG. Les vérifications initiales que je fais sur ce type reviennent vraiment positives. Sur Glassdoor, il obtient d'excellentes critiques de la part des employés, 98 % de taux d'approbation parmi ses employés et 93 % des employés recommanderaient l'entreprise à un ami. La propriété est en fait assez décente aussi, compte tenu du stade du jeu ici. Jay Kreps lui-même détient toujours environ 12% de la société, et si vous regardez tous les initiés, tous les initiés détiendront toujours environ un tiers de la société. Beaucoup de peau dans le jeu.

Lewis : Oui, je pense que c'est précisément ce que vous voulez voir pour une entreprise de cette taille. Posséder plus de 10 % de l'entreprise vous place dans une position où vous dirigez vraiment le spectacle, et financièrement, le succès de l'entreprise va dicter votre succès financier personnel.

Feroldi : Oui. Ce qui est excitant, c'est que, alors qu'ils ont près de 240 millions de dollars de revenus à la traîne, si vous croyez les chiffres de cette entreprise, ils pensent qu'ils sont TAM, c'est énorme. Si vous additionnez simplement leur potentiel de marché actuel, ils voient essentiellement leur TAM actuel à plus de 40 milliards de dollars. Si ce nombre est vrai, cela signifie qu'ils représentent moins de 1% de leur taux de pénétration actuel du marché. De plus, tous leurs marchés sur lesquels ils se trouvent connaissent une croissance de plus de 20 %. Si ceux-ci sont précis, cette entreprise a un long chemin à parcourir.

Lewis : Oui. Vous aimeriez voir ça. C'est beaucoup de greenfield devant eux. Nous avons parlé de la façon dont la sophistication technique de cette entreprise nous dépasse un peu. Le modèle d'atterrissage et d'expansion semble très approprié ici, et il me semble également que cette entreprise est probablement un changement de plate-forme pour la façon dont de nombreuses entreprises traitent les données, travaillent avec des données. Il m'est difficile d'apprécier pleinement à quel point c'est dramatique et à quel point quelque chose comme ça devient critique, mais plus je lis à ce sujet, plus je suis convaincu qu'ils sont probablement sur quelque chose d'assez dramatique, et s'ils peuvent être le ceux pour l'apporter aux clients, il y a beaucoup d'avantages pour eux.

Feroldi : Cette entreprise, quand je la lisais, me rappelle tellement Twilio. La première fois que j'ai entendu parler des affaires de Twilio, je me suis dit, que font-ils ? Vraiment, que font-ils? De toute évidence, ils font quelque chose d'important parce que les chiffres indiquent qu'ils font quelque chose d'important, mais cela m'a pris beaucoup de temps avant de vraiment comprendre ce que fait Twilio. Je pense que ça va être la même chose avec Confluent, où j'ai une bonne compréhension en ce moment, mais en tant que non technique, je ne vais pas interagir avec le logiciel moi-même, donc je ne peux pas vraiment complètement le comprendre. Mais j'ai l'impression qu'avec le temps, en regardant cette entreprise, je vais la comprendre de plus en plus.

Lewis : Oui, et nous avons mentionné que tout cela venait d'un projet open source, et je pense que la section des risques pour cette entreprise est peut-être un peu différente de ce qu'elle serait pour beaucoup d'autres acteurs du logiciel.

Feroldi : Oui. Ils disent qu'ils sont en concurrence avec d'autres grandes entreprises du cloud, tous les suspects habituels, Google, Microsoft, et Amazone, ils disent essentiellement que leurs principaux concurrents sont des équipes informatiques qui choisissent de créer elles-mêmes ce produit en utilisant le logiciel open source qui existe déjà. Maintenant, c'est à la fois une bonne chose, oui, ils sont en concurrence avec des entreprises qui le font elles-mêmes, d'un autre côté, cela signifie également qu'il y a beaucoup d'éducation à faire sur le marché pour amener les clients à embarquer. C'est probablement l'une des principales raisons pour lesquelles les pertes de cette entreprise sont si importantes, car elles investissent tellement dès le départ pour éduquer le marché sur les raisons pour lesquelles elles pourraient utiliser ce produit. S'ils peuvent le faire avec succès, et que les chiffres indiquent clairement qu'ils le peuvent, cela leur donne une longue piste de croissance.

Lewis : Oui. En fait, Brian, j'adore la métaphore de Twilio que vous avez évoquée auparavant, car la plupart des choses que Twilio fait, les entreprises pourraient décider de les faire en interne. Ils pourraient construire cela, et ce sera difficile pour eux. Cela pourrait être un peu cher pour eux, et ils rencontreraient des problèmes pour le rendre aussi propre que ce que fait Twilio, et cela ne semble pas si difficile en tant qu'étranger. Il est brutalement difficile de prendre cette décision en tant que client. Ce que vous réalisez au fil du temps, c'est que cela conduit à des relations clients vraiment collantes, et je pense que nous avons tendance à sous-estimer la nature du logiciel à faire soi-même, car vous pouvez créer quelque chose de fait maison, mais vous pourriez rencontrer d'autres problèmes à cause de cela. Travailler avec quelqu'un qui l'a déjà craqué et qui l'a craqué pour un tas d'entreprises différentes, présente des avantages énormes pour une grande entreprise.

Feroldi : C'est une chose qu'ils soulignent dans la lettre de leur fondateur. Ils disent que si vous êtes un Amazon, si vous êtes un Google, si vous êtes Microsoft, vous avez les ressources pour le faire vous-même, pour construire cette solution par vous-même. Gardez à l'esprit que les co-fondateurs travaillaient pour Linkedin. Ils ont été essentiellement chargés de créer ceci. Si vous êtes une petite entreprise ou si la technologie n'est pas une compétence de base pour vous, pourquoi auriez-vous la peine de construire cette chose vous-même alors que vous pouvez l'externaliser et que Confluent vous aide à vous assurer que tout fonctionne correctement ? Je pense que l'aspect service client ici ne doit pas être négligé. Bien qu'il s'agisse principalement d'un projet en libre-service, de nombreuses entreprises technologiques voudront de l'aide pour mettre en œuvre ce logiciel, et c'est quelque chose que Confluent peut faire.

Lewis : Brian, pour résumer, quels sont vos enseignements de haut niveau sur cette entreprise et où se situe-t-elle pour vous en termes d'idées à investir ?

Feroldi : Eh bien, parlons d'abord du bon. C'est axé sur la mission, j'aime beaucoup l'histoire fondatrice. J'aime beaucoup les fondateurs et le fait qu'ils soient tous toujours impliqués. J'aime la propriété interne, j'aime la forte croissance, j'aime le modèle économique, l'opportunité si on y croit est énorme. Nous ne nous sommes pas penchés là-dessus auparavant, mais déjà 36 % des ventes de cette entreprise se font à l'international. Cela signifie que ce concept se traduit déjà au-delà des frontières. Je crois que l'opportunité est énorme. D'un autre côté, il m'est toujours difficile de vraiment comprendre ce qu'ils font et en quoi ils sont différents, je dois donc travailler davantage sur eux. Je n'aime pas le fait qu'ils vont devoir éduquer le marché au fur et à mesure. C'est une dépense énorme que cette entreprise va assumer, et le fait qu'elle perde autant d'argent. Il s'agit de plusieurs années avant de récupérer leurs investissements et d'atteindre la rentabilité.

Enfin, la capitalisation boursière à laquelle ils seront rendus publics sera d'environ 7 milliards de dollars. Pour que j'achète une entreprise comme celle-ci, je devrais croire qu'elle a un potentiel de 10 sacs. Cette idée de 70 milliards de dollars, cela pourrait-il être une entreprise de 70, 80, 100 milliards de dollars un jour ? C'est possible. Nous avons vu beaucoup de sociétés de logiciels qui ont atteint ce niveau, mais je devrais vraiment adhérer à cette catégorie. Pour moi, cela coche beaucoup de cases, mais je ne serais pas un acheteur d'un jour. Ce serait plus une idée de liste de surveillance. Et toi, Dylan ?

Lewis : Vous savez, Brian, je suis curieux, avez-vous tiré ce chiffre de 70 milliards de dollars, avez-vous mené à cela avec une intention au-delà du 10x ?

Feroldi : Non pourquoi? Aurais-je dû l'être ?

Lewis : C'est juste drôle, parce que je regardais Twilio, qui représente une entreprise d'environ 63 milliards de dollars. Je ne savais pas si vous essayiez de créer un joli parallèle cohérent tout au long de l'épisode, ou si c'était juste un heureux accident. Mais je pense que cela illustre ces idées qui commencent apparemment comme des cas d'utilisation de niche auxquels certaines entreprises s'accrochent vraiment tôt, se transformant en une entreprise beaucoup plus grande. Il y a tellement d'éléments de cette entreprise que j'aime. Je suis toujours dans le camp d'éducation, j'ai besoin d'en savoir plus, j'ai besoin de mieux le comprendre. Il a pour moi des éléments qui pourraient changer fondamentalement la façon dont de nombreuses entreprises se structurent et la façon dont différents systèmes et applications interagissent les uns avec les autres. J'ai besoin d'un peu plus de preuves avant d'acheter cette histoire.

Feroldi : Oui. Assez juste. C'est un heureux accident que Twilio était une entreprise de près de 60 milliards de dollars. Si vous regardez, Twilio est en théorie plus un produit de niche que cela ne devrait l'être, car Twilio ne gère que les outils de communication. Les outils de communication sont utilisés par des centaines de milliers d'entreprises et Twilio compte des centaines de milliers de clients. En revanche, cette entreprise n'a que 2 500 clients payants, mais oui, voilà. Si vous pensez qu'il s'agit du prochain Twilio, des retours 10X pourraient être possibles.

Lewis : Qui sait, Brian ? Peut-être que cela fera son chemin dans le titre, "Le prochain Twilio".

Feroldi : Préfiguration.

Lewis : Oui. Nous n'avons pas tourné dans Motley Fool en direct aujourd'hui parce que The Fool prend une demi-journée. Nous n'avons pas pu demander à nos membres une suggestion de titre, nous sommes donc laissés à nous-mêmes. Membres, auditeurs, vous verrez exactement à quel point nous sommes créatifs avec les lignes diffusées dans l'émission d'aujourd'hui.

Feroldi : J'ai hâte de le lire, Dylan.

Lewis : Brian, merci beaucoup comme toujours de m'avoir rejoint.

Feroldi : Merci de m'avoir.

Lewis : Criez à nos auditeurs et fans pour avoir jeté celui-ci sur notre radar. Auditeurs, si jamais vous voulez quelque chose, si vous voulez discuter d'une entreprise, si vous voulez que nous abordions un sujet, industryfocus@fool.com, ou vous pouvez nous tweeter @MFindustryfocus. Brian, laisse tomber ton pseudo Twitter là-dedans.

Feroldi : Je suis @BrianFeroldi.

Lewis : Il est également incroyablement réactif sur Twitter. Je dis juste. Tu as plus de chances d'obtenir une réponse de Brian que de moi, je suis plus un rôdeur, je l'avoue.

Feroldi : Je suis très accro à Twitter. C'est vrai.

Lewis : Bien sûr, si vous recherchez plus de nos contenus, abonnez-vous sur iTunes, Spotify ou partout où vous obtenez vos podcasts. Comme toujours, les personnes du programme peuvent posséder des sociétés discutées dans l'émission, et The Motley Fool peut avoir des recommandations formelles pour ou contre les actions mentionnées, alors n'achetez ou ne vendez pas d'actions uniquement en fonction de ce que vous entendez. Merci à Tim Sparks pour tout son travail derrière la vitre aujourd'hui, et merci d'avoir écouté. Jusqu'à la prochaine fois, Fool on.

Cet article représente l'opinion de l'auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d'un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d'investissement – même l'une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l'investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.



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On voit clairement qu’il est plausible de se lancer rapidement dépourvu argent et inconscient technique particulière. Je vous conseille de vous jeter en dropshipping et de à tout prix ne pas mettre trop d’argent sur votre site. Il vous faut spécialement avoir un budget marchéage pour provoquer venir les internautes sur votre boutique : c’est le tendon de la guerre. Car tel que je l’ai dit, vous avez la possibilité avoir la plus belle boutique. Sans trafic, vous ne ferez ne de chiffre d’affaires. Une fois que vous allez avoir testé, votre marché vous allez pouvoir alors importer un stock.