Kirkland's Inc (KIRK) Transcription de l'appel sur les résultats du premier trimestre 2021


Kirkland's Inc  (NASDAQ : KIRK) Appel des résultats du premier trimestre 2021 daté du 01 juin 2021.

Entreprises participantes :

Tripp SullivanPrésident

Steven C. WoodwardPrésident et chef de la direction

Nicole A. SoucheVice-président exécutif et chef de la direction financière

Analystes :

Jérémy HamblinCraig-Hallum Capital Group — Analyste

Anthony LebiedzinskiSidoti & Company, LLC — Analyste

Jean LaurentLa société de référence — Analyste

Présentation:

Opérateur

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2021 de Kirkland. (Instructions de l'opérateur). Après la présentation d'aujourd'hui, il sera possible de poser des questions. (Instructions de l'opérateur). J'aimerais maintenant céder la conférence à Tripp Sullivan avec SCR Partners. S'il vous plaît allez-y.

Tripp SullivanPrésident

Merci. Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique de Kirkland pour examiner les résultats du premier trimestre de l'exercice 2021. À l'appel ce matin sont Woody Woodward, chef de la direction; et Nicole Strain, directrice financière. Les résultats, ainsi que l'annonce de l'accessibilité de cette conférence téléphonique en écoute seule sur Internet ont été annoncés plus tôt ce matin dans un communiqué de presse qui a été couvert par les médias financiers.

À l'exception des informations historiques discutées au cours de cette conférence téléphonique, les déclarations faites par la direction de la Société sont prospectives et faites conformément aux dispositions de la sphère de sécurité du Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Les déclarations prospectives impliquent des risques et des incertitudes connus et inconnus qui pourrait faire en sorte que les résultats réels de Kirkland pour les périodes futures diffèrent sensiblement des résultats prévus. Ces risques et incertitudes sont décrits plus en détail dans les documents déposés par Kirkland auprès de la Securities and Exchange Commission.

Je vais maintenant céder la parole à Woody.

Steven C. WoodwardPrésident et chef de la direction

Bonjour. Avant de commencer, je tiens à souligner la compétence, l'engagement, la créativité et l'innovation de toute l'équipe de Kirkland. Ils ont bien répondu à tous les défis auxquels nous avons été confrontés et ont su saisir les opportunités de servir nos clients, de générer de la rentabilité et de faire évoluer la marque Kirkland.

Pour le trimestre, nous avons généré une augmentation des compositions de 75,3 %, ce qui reflète une augmentation de 95,1 % des compositions en magasin et une augmentation de 42 % du commerce électronique. Les bénéfices GAAP pour le trimestre étaient de 0,11 $ et les bénéfices ajustés de 0,12 $; notre premier trimestre le plus rentable en plus de cinq ans. Comme cela deviendra évident dans nos remarques préparées, cette performance aurait pu être encore plus forte en l'absence des impacts météorologiques et des contraintes d'inventaire. Mais nous sommes satisfaits de la rentabilité que nous générons.

Alors que nous avons commencé le trimestre avec une période de plusieurs semaines de tempêtes hivernales sur nos marchés, nous avons fait une belle reprise dans nos tendances de composition en mars et avril. Nous avons été très délibérés en préférant la rentabilité aux promotions ce trimestre et en nous concentrant sur les éléments clés. Alors que l'économie commençait à rouvrir avec la baisse des vaccinations et des restrictions d'État sur la plupart de nos plus grands marchés, nous avons commencé à voir un peu plus de concurrence pour la part de portefeuille que nous prévoyons être de nature à court terme.

Nous voyons des signes que le grand ascenseur (phonétique) vers l'ameublement de la maison qui se produisait avant la pandémie et tout au long de l'année dernière est durable en raison de l'attrait du travail de notre – de la maison et des approches hybrides au travail.

D'autres facteurs tels que le marché du logement solide et la diminution de la concurrence dans les magasins soutiennent davantage la durabilité. L'élan créé par notre évolution vers un détaillant spécialisé axé sur la valeur s'est poursuivi ce trimestre. Notre rentabilité s'accélère même avec un rythme de transformation très délibéré. Nous avons fourni une base solide pour des perspectives solides au cours des deux prochaines années — deux à trois ans.

Je veux donc passer un peu de temps ce matin sur ce qui motive notre confiance dans l'entreprise et nos perspectives. Commençons par l'approvisionnement direct. Notre objectif pour 2021 était d'atteindre 30 % d'approvisionnement direct, et nous sommes déjà bien en avance sur cet objectif avec 38 % de notre produit provenant principalement d'agents au Vietnam, en Chine et en Inde. La diversification de notre produit en nous déplaçant vers l'Asie du Sud (phonétique) et du Sud-Est nous a aidés à améliorer la conception et la qualité de nos marchandises, mais la capacité d'expédition plus restreinte a affecté la disponibilité globale des stocks et les coûts de transport entrants.

Nous gérons ces défis. Tout en s'améliorant, nous prévoyons qu'elles se poursuivront au moins au premier semestre de cette année. Toutes nos catégories de marchandises ont livré de bonnes compo, mais dans l'ensemble, nous avons manqué nos attentes en raison de pénuries de stocks qui ont eu un impact négatif sur notre mix global de tickets. Rappelons que nous avons élevé notre style et notre qualité, ce qui nous a permis de conserver nos prix d'ouverture et d'augmenter progressivement nos seuils de prix globaux dans des catégories clés telles que les meubles.

Nous avons également rationalisé l'esthétique de notre marque en vue d'améliorer le design, l'efficacité et la fonction. Comme prévu, nous continuons de constater des ventes très positives dans chaque catégorie, car les consommateurs réagissent à notre point de vue de style cohérent et à notre qualité élevée. Les catégories les plus performantes du trimestre ont été les vacances, les textiles et les parfums. Le succès des Fêtes a été motivé par la Saint-Valentin et Pâques, pour lesquelles nous étions tous deux en excellente position d'inventaire et avons dépassé les attentes.

Les textiles ont remporté un franc succès avec des victoires dans les jetés d'oreiller et les textiles de table. Les parfums ont connu un trimestre solide, en grande partie grâce au succès continu de notre programme de bougies en pot. Nous avons constaté l'impact le plus important de la disponibilité des stocks tout au long du trimestre dans les catégories décoration murale, extérieur, articles ménagers et meubles. La décoration murale, l'extérieur et le mobilier génèrent spécifiquement un ticket plus élevé et le manque de stocks a eu un impact sur la performance des ventes. Nous prévoyons être en meilleure position d'inventaire dans ces catégories de billets plus élevées au début du deuxième trimestre.

Tous nos objectifs stratégiques – l'un de nos objectifs stratégiques est de poursuivre la transformation de la marque Kirkland en un détaillant spécialisé où les clients sont en mesure de meubler toute leur maison avec un budget limité. Nous continuerons à faire le gros du travail avec nos marchandises pour développer lentement nos offres de meilleur investissement tout en nous gardant sur la voie de – pour les mises à niveau et la qualité de style qui résonnent chez nos clients.

L'ajout de marques telles que Cuisinart, KitchenAid et Viking à notre site Web ce trimestre est un excellent exemple de cette amélioration progressive ainsi que de la réponse très positive des clients et un avantage spécifique pour notre entreprise de commerce électronique. Nous avons un certain nombre de choses passionnantes qui se passent dans nos catégories plus tard cette année qui devraient donner de l'élan à la seconde moitié. La transformation numérique de notre entreprise est en cours et nous continuerons à nous concentrer sur nos investissements – nos investissements sur les améliorations qui stimulent les opérations de commerce électronique.

Le commerce électronique représentait 30 % de nos ventes au cours du trimestre, contre 24 % au quatrième trimestre et la rentabilité du commerce électronique continue d'augmenter d'une année sur l'autre. Nous avons priorisé nos dépenses en capital pour alimenter cette transformation numérique, et je suis heureux de constater que ces investissements passés tels que nos hubs de commerce électronique et notre livraison directe à partir des canaux des fournisseurs rapportent de réels dividendes.

Je vais demander à Nicole d'aborder les détails, mais il est clair pour nous depuis un certain temps et plus directement évident au cours du trimestre, comme celui dans lequel nous nous trouvons, que nous générons une rentabilité là où historiquement nous ne pouvions pas . Il y a des constructions que – que nous construisons un modèle commercial durable et formidable, le modèle est né d'un plan intentionnel, d'une structure de coûts durable et efficace, d'une amélioration de l'exécution et d'un point de vue distinct sur le style et le design.

J'admettrai que nous avons été aidés en affrétant ce cours au bon moment. Cependant, sans la vision de tout le travail acharné au cours des dernières années, nous n'aurions pas été incapables de profiter pleinement des tendances séculaires positives qui continuent de stimuler le secteur de l'ameublement. Il y a plus de croissance à venir pour Kirkland et nos actionnaires. Et nous sommes impatients de rendre compte de nos progrès tout au long du reste de l'année.

Nicole, pourquoi ne fournissez-vous pas de la couleur sur les détails de nos perspectives ?

Nicole A. SoucheVice-président exécutif et chef de la direction financière

Merci. Comme Woody l'a mentionné, l'évolution de nos marchandises et les changements dans notre infrastructure et notre structure de coûts ont généré un premier trimestre rentable, qui comprenait des vents contraires importants dus aux retards de la chaîne d'approvisionnement et aux conditions météorologiques anormalement difficiles qui ont eu un impact sur l'empreinte de nos magasins en février.

Historiquement, notre rentabilité en année pleine a été fortement pondérée par les contributions du second semestre. Bien que nous ayons vu et prévoyons de continuer à voir de réelles améliorations de la rentabilité aux troisième et quatrième trimestres, nous pensons qu'il y a plus de place pour une amélioration des bénéfices au premier semestre de l'année alors que nous poursuivons cette transformation.

Avant d'entrer dans les détails du trimestre, je voulais faire le commentaire général que les comparaisons d'une année sur l'autre pour les ventes de maquettes, le pourcentage des ventes et d'autres mesures sont fortement faussées par les mesures nécessaires que nous avons prises l'année dernière pendant la pandémie avec fermetures de magasins, le changement de canal vers le commerce électronique et les macro-tendances qui existaient alors et maintenant. En ventilant les ventes au cours du trimestre, nous avons enregistré une baisse de 3% en février, avec un début et une fin de mois solides, mais des conditions météorologiques extrêmes dans le sud-est ayant un impact sur les deux semaines du milieu.

Nos magasins ont fermé l'année dernière à la mi-mars et la plupart sont restés fermés pour le reste du trimestre, ce qui a entraîné une augmentation de la rémunération de 134 % en mars et de 196 % en avril. L'augmentation totale de la composition de 75,3 % comprenait une augmentation du commerce électronique de 42 % sur une augmentation de 32 % l'année précédente. Si l'on exclut l'impact des fermetures de magasins dues au COVID de l'année précédente, nous avons enregistré une augmentation totale de la rémunération d'un peu moins de 16%. L'impact sur les ventes des conditions météorologiques de février et des ruptures de stocks au cours du trimestre a été d'environ 12 millions de dollars.

Comme prévu, nous avons commencé à constater une certaine faiblesse d'une année sur l'autre au cours de la deuxième moitié du mois de mai en raison de la hausse de la demande au deuxième trimestre de l'année dernière et encore augmentée par certains changements macro de la part du portefeuille vers le divertissement et les voyages alors que l'économie entièrement rouvert, ce qui, selon nous, sera un vent contraire à court terme.

Le trafic de nos magasins a surperformé le segment de la vente au détail du suivi des acheteurs et était en légère baisse par rapport au sous-segment de l'ameublement, mais les fermetures de magasins ayant eu un impact différent sur les entreprises l'année précédente, il est difficile de comparer le trafic d'une année sur l'autre au premier trimestre. L'amélioration du trafic en magasin et la conversion du trafic existant vers notre assortiment plus élevé continueront d'être une priorité principale tout au long de la transformation de notre marque. Nous avons continué à voir les avantages des ventes des changements que nous avons apportés pour améliorer la qualité et la conception de nos marchandises avec une augmentation élevée des billets à un chiffre dans les magasins. Les stocks limités dans les catégories mobilier, extérieur et mur nous ont donc empêchés d'atteindre nos niveaux de ventes attendus.

Le ticket moyen a augmenté à la fin du mois de mai à mesure que les stocks s'amélioraient et nous prévoyons de continuer à enregistrer une croissance alors que nous revenons aux niveaux de stocks prévus dans ces catégories clés en juin. Notre augmentation de la composition du commerce électronique a continué d'être tirée par notre canal de livraison directe tiers avec des revenus en hausse de plus de 70%, ce qui est significatif compte tenu de la comparaison plus difficile par rapport à l'année précédente, lorsque les fermetures de magasins ont forcé le changement de canal vers le commerce électronique. Ce canal a représenté près de la moitié de nos ventes e-commerce au cours du trimestre.

Nos ventes de commerce électronique en magasin réalisées pour le trimestre ont dépassé un peu plus de 30 %, contre 35 % l'année précédente. La baisse des stocks en magasin a continué de limiter le volume de ces canaux et donc de restreindre notre rentabilité. Nous restons attachés à l'importance pour nos magasins de les livrer pour 40 % à 50 % de nos ventes de commerce électronique et la rentabilité est à la hausse à mesure que nous revenons à ces niveaux.

Au cours du trimestre, nous avons fermé cinq magasins, ouvert deux nouveaux magasins et relocalisé un magasin, ce qui nous a permis de dénombrer 370 magasins. Parmi les fermetures, trois étaient des reconductions de négociations de bail de fin d'année et ont été clôturées début février. L'une des ouvertures de nouveaux magasins et le magasin déménagé étaient des baux opportunistes à court terme que nous avons négociés dans des emplacements qui étaient auparavant des magasins Pier 1.

La marge brute s'élevait à 32,6 % des ventes, contre 13,3 % au trimestre de l'année précédente. L'année précédente comprenait un important désendettement avec les fermetures de magasins et l'année en cours comprend environ 400 points de base de coûts de fret entrants supplémentaires. Nous prévoyons un niveau similaire d'impact sur le fret au deuxième trimestre et un impact continu tout au long du reste de l'année, le degré d'impact au second semestre étant inconnu. Nous ne nous attendons pas à ce que l'impact des T3 et T4 soit supérieur à celui du premier semestre de l'année, mais nous n'avons pas encore constaté le fléchissement des taux que nous attendions.

Avec l'utilisation à long terme des taux de fret et la pression continue pour augmenter les ventes au premier semestre de l'année, nous nous attendons à une hausse des taux de marge brute au cours des premier et deuxième trimestres des années à venir. La marge sur les produits débarqués était de 57,4%, ce qui montre une croissance par rapport au premier trimestre 2020 tout en absorbant l'impact significatif du fret.

Les gains continuent d'être attribuables aux avantages de l'approvisionnement direct, à la simplification de notre message promotionnel et à la réduction de la profondeur des offres et de l'empilement inhérent de l'ensemble des coupons en magasin. Les retards dans le fret entrant qui étaient systématiquement en Chine au quatrième trimestre se sont propagés à l'Inde alors que ce pays luttait contre la pandémie ayant un impact sur les niveaux de production et d'expédition. Bien que nous ayons fait des progrès sur les stocks, une grande partie de ces progrès a eu lieu dans la dernière partie du trimestre et le mélange de réception n'était pas comme nous l'avions prévu.

Nous avons raté la première partie de la fenêtre de vente pour notre collection extérieure, qui comprenait des tests liés à des articles à plus grande échelle, des collections améliorées et une table à manger extérieure, ce qui sera un apprentissage clé pour améliorer les ventes au cours du premier semestre. De plus, la baisse des stocks et l'augmentation des SKU de meubles de billets ont eu un impact sur le billet moyen du trimestre.

Nous ne prévoyons pas d'impact significatif sur la marge de l'arrivée tardive de ces articles, mais nous ne prévoyons pas non plus de récupérer entièrement les ventes perdues. Avec la chaîne d'approvisionnement environnante inconnue, nous avançons le calendrier des commandes d'achat, en particulier dans les catégories saisonnières sensibles au facteur temps, ce qui aura un impact à court et moyen terme sur les flux de trésorerie. Le coût d'occupation des magasins a représenté 13,6 % des ventes. Nous restons sur la bonne voie avec l'amélioration supplémentaire de 100 à 150 points de base des coûts d'occupation en 2021 par rapport au même trimestre en 2020, à l'exclusion de l'avantage beaucoup plus important au premier trimestre en raison des ventes incomparables.

Les frais de transport de notre centre de distribution vers nos magasins représentaient 2 % des ventes et ont été touchés par le désendettement des ventes et un ajustement défavorable de la capitalisation dû à la baisse des stocks des magasins, qui s'inversera à mesure que les stocks augmenteront. Les coûts de DC représentaient 4,6 % des ventes et sont restés relativement stables par rapport à nos attentes, le désendettement des ventes étant compensé par des dépenses réduites dues à moins de mouvements de stocks que prévu. Depuis deux trimestres maintenant, j'ai noté que le renversement de la défavorisation de 150 points de base au troisième trimestre de l'exercice 2020 s'inverserait avec une amélioration des niveaux de stocks. Nous devrions voir ce renversement au deuxième trimestre de cette année.

Nous continuons de constater que les améliorations de la productivité et de l'infrastructure compensent le coût supplémentaire de préparation et de passage des commandes de commerce électronique, et nous sommes satisfaits des performances des deux hubs de communication électronique que nous avons ajoutés l'année dernière. Les expéditions du commerce électronique à 4,5% des ventes ont augmenté d'une année sur l'autre à mesure que le volume des ventes expédiées à domicile augmentait, tandis que nous constatons une certaine amélioration des taux par rapport à l'année précédente, car le prix moyen s'améliore et nous utilisons pleinement le hub. Encore une fois, alors que nous améliorons la combinaison des ventes de commerce électronique réalisées en magasin et que nous sommes en mesure d'expédier un plus grand pourcentage des ventes à domicile, notre option de distribution exclusive (phonétique), qui a également été affectée par la baisse des niveaux de stock, il y a un effet de levier à gagner ici.

Les charges d'exploitation hors dépréciation à 30,7 % des ventes ou 37,9 millions de dollars représentent une augmentation par rapport à l'année précédente de 3,2 millions de dollars en raison des mesures réactionnelles prises lors de la fermeture des magasins l'année dernière et de certains coûts entièrement variables. L'EBITDA, hors dépréciation et autres charges non opérationnelles mineures pour le trimestre, s'est élevé à 7,7 millions de dollars ou 6,2 % des ventes, soit une amélioration de 24,8 millions de dollars en glissement annuel. Pour le trimestre, notre taux d'imposition était de 16,1 % comparativement à 73,1 % l'année précédente. Les deux périodes ont été affectées par une provision pour moins-value.

Le taux normalisé de 24,7 % a été utilisé dans les calculs ajustés non conformes aux PCGR pour l'année en cours et de 23,8 % pour l'année précédente. Le bénéfice par action hors dépréciation hors trésorerie, taux d'imposition normalisé et autres ajustements mineurs hors exploitation était de 0,12 $ par rapport à une perte de 1,27 $ l'année précédente. Le bénéfice PCGR incluant ces éléments était de 0,11 $, contre une perte de 0,53 $ l'année précédente. Nous avons terminé le trimestre avec 72,3 millions de dollars en espèces et aucune dette en cours, ce qui représente une réduction de 28,1 millions de dollars par rapport aux niveaux du quatrième trimestre et une augmentation de 42,1 millions de dollars en glissement annuel, ou une augmentation de 82,1 millions de dollars, y compris l'encours des emprunts du précédent an.

Comme mentionné lors de l'appel précédent, nous nous attendions à une réduction des liquidités de 30 millions de dollars à 35 millions de dollars alors que nous reconstituons les niveaux des stocks. Avec le retrait du calendrier des bons de commande pour compenser les contraintes de la chaîne d'approvisionnement pour le reste de l'année, nous pourrions voir cet impact de calendrier être plus proche de 45 millions de dollars. Nous équilibrerons donc les niveaux de stocks appropriés avec les risques de vente liés aux dates fixes manquantes, en particulier en ce qui concerne le biais saisonnier plus sensible au temps. Combiné à la disponibilité de notre facilité de crédit renouvelable, qui est basée sur notre position de stock, nous disposions de liquidités totales de 121 millions de dollars. Les stocks à la fin du trimestre s'élevaient à 76,3 millions de dollars, soit une augmentation de 14,2 millions de dollars par rapport à la fin de l'exercice 2020 et par rapport à 99,1 millions de dollars l'année précédente ou une baisse de 23 %.

Les niveaux de l'année précédente étaient élevés en raison des fermetures de magasins et des réceptions continues au cours du premier trimestre, et nous avons actuellement 9 % de magasins en moins. Nous avons terminé le trimestre à environ 5 millions de dollars par rapport à notre plan d'inventaire, donc avec une augmentation des recettes pour terminer (phonétique) le trimestre, notre inventaire de magasin avait un écart plus important à planifier, avec une quantité importante de l'inventaire en transit au sein de notre distribution nationale réseau.

Nous avons racheté 47 000 actions au cours du trimestre pour 1,4 million de dollars à un coût moyen de 29 $. Au mois de mai, nous avons racheté 46 000 actions supplémentaires pour 1,3 million de dollars. Nous avons vu des vents favorables dans la demande des consommateurs depuis le début du mois de mai de l'année dernière, ce qui nous a permis d'accélérer certains des aspects les plus transformationnels de notre stratégie de marchandises et de prix.

Nous avons également vu des vents contraires importants avec des retards dans la chaîne d'approvisionnement et des coûts supplémentaires. Bien que notre stratégie soit restée ciblée et inchangée, nous avons adapté notre rythme de changement en fonction des circonstances macroéconomiques. Nous sommes de plus en plus convaincus que les clients approuvent l'endroit où nous déplaçons la marque Kirkland et qu'il existe un espace sur le marché pour des marchandises de meilleure qualité et organisées à une valeur significative par rapport à d'autres détaillants spécialisés.

Notre modèle d'affaires est conçu pour nous permettre de pivoter au besoin tout en offrant des résultats rentables à nos actionnaires. Nous sommes maintenant prêts à répondre à vos questions.

Questions et réponses:

Opérateur

Merci. Nous allons maintenant commencer la session de questions-réponses. (Instructions de l'opérateur). Et la première question viendra de Jeremy Hamblin de Craig-Hallum Capital Group. S'il vous plaît, allez-y.

Jérémy HamblinCraig-Hallum Capital Group — Analyste

Merci et bonjour. Je voulais commencer par me faire une idée des tendances et penser à cela, il semble qu'il y ait eu une sorte de prise de position positive et négative en mai, alors que nous regardons vos attentes sur le deuxième trimestre et reconnaissons que ce trimestre a probablement le plus de bruit, c'est il y a une sorte de gamme d'attentes que vous examinez en fonction des informations dont vous disposez actuellement et de la compréhension de l'origine de certaines des contraintes d'inventaire. Tout ce que vous pouvez appeler en termes de vos attentes sur les ventes du deuxième trimestre.

Nicole A. SoucheVice-président exécutif et chef de la direction financière

Oui. Je pense que quelques – juste pour réitérer, les points positifs sont que nous revenons à une meilleure position d'inventaire dans ces catégories clés, ce qui a vraiment le plus d'impact global sur l'augmentation moyenne de nos billets que nous attendions d'une année à l'autre. Et puis, à la baisse, une partie de ce que nous voyons dans la douceur à laquelle nous nous attendions au moment où nous arrivons au deuxième trimestre, une demande refoulée et une grande concentration sur la décoration intérieure alors que les choses s'ouvrent à nouveau l'année dernière.

Mais aussi, nous nous attendions à un moment donné à une réaffectation temporaire des dépenses vers les voyages et les divertissements, car les gens se sentaient plus à l'aise pour sortir. Donc, je pense vraiment que nous commençons à voir une partie de cela, mais encore une fois, attendez-vous à ce que les compétitions de Q2 soient plus difficiles en fonction de ce à quoi ressemblait l'année dernière.

Je pense que sur la base de ce que nous avons vu en mai, qui a été touché de la même manière qu'au premier trimestre avec des stocks limités jusqu'à la semaine dernière, je pense qu'il sera difficile de comparer, une comparaison positive l'année dernière au deuxième trimestre, donc je ne t sais si cela aide à vous donner un contexte et une partie de ce à quoi nous nous attendions lorsque nous avons planifié l'année, nous avons eu une augmentation de 77% du commerce électronique que nous savions qu'il serait difficile de comparer d'une année à l'autre.

Donc, je pense que je dirais à partir d'ici, en m'attendant à être légèrement en baisse du point de vue de la composition par rapport à où nous – à où nous étions l'année dernière.

Jérémy HamblinCraig-Hallum Capital Group — Analyste

D'accord. C'est conforme à notre attente. Et en termes de – je veux en fait le décomposer en ce canal de commerce électronique où vous avez des allées sans fin, vous vous dirigez vers cela et expédiez des options de fournisseur qui peuvent ne pas être aussi affectées par la contrainte de stock. Mais je voulais juste avoir une idée des performances du commerce électronique, a, tout au long du premier trimestre, et savoir si cela montrait ou non un peu plus de cohérence là où la météo a probablement moins d'impact sur le commerce électronique, puis alors que nous sommes assis ici au deuxième trimestre. est-ce une catégorie ou une chaîne, encore une fois, vous avez eu une énorme performance en hausse de 77% l'année dernière. Est-ce quelque chose où vous vous attendez à ce que l'e-com soit un peu plat ou ici au deuxième trimestre ? Une couleur que vous pourriez partager autour de cette entreprise de commerce électronique ?

Nicole A. SoucheVice-président exécutif et chef de la direction financière

Oui. Je pense que je vais commencer par les chiffres, puis Woody aura peut-être quelque chose à ajouter sur la chaîne de livraison directe tierce, car nous sommes définitivement – ​​continuons à être agréablement surpris par cette chaîne. Du point de vue du commerce électronique, je pense que nous pouvons être positifs. Je pense simplement que ce sera – ce sera une augmentation de la composition d'un chiffre à faible à deux chiffres, et une grande partie de celle-ci est due à ce canal de livraison directe tiers. Et à votre point, nous n'avons pas vu les mêmes impacts des niveaux d'inventaire dans ce canal. Cela représentait environ 50% de nos ventes e-com pour le trimestre, et cela génère également un ticket nettement plus élevé. C'était plus du double de notre ticket de commerce électronique d'inventaire en propriété au premier trimestre. Et cela continue d'ajouter des marques élevées et je pense qu'il y a beaucoup de potentiel continu sur ce canal.

Steven C. WoodwardPrésident et chef de la direction

Oui. Nicole a mentionné le – ce navire particulier directement depuis le canal du fournisseur. Ils ont rencontré certains des problèmes similaires avec l'inventaire que nous avons rencontrés dans notre propre inventaire. Cependant, comme nous pouvons basculer entre ce que nous affichons sur le site Web, nous pouvons en quelque sorte effectuer ces ajustements qui sont invisibles pour le consommateur. Mais nous sommes vraiment ravis, nous avons construit une équipe maintenant qui s'occupe vraiment de l'allée sans fin, de l'allée sans fin organisée et tout notre assortiment semble en quelque sorte s'améliorer de manière à ce que les assortiments des magasins ressemblent beaucoup à ce que nous sommes. faire du navire directement du fournisseur. Nous sommes donc très optimistes sur le fait que cela va se poursuivre au cours des prochaines années, étant une grande opportunité pour nous.

Jérémy HamblinCraig-Hallum Capital Group — Analyste

J'ai compris. Merci. Et puis, les marges brutes, je voulais juste voir si nous pouvions affiner un peu plus. Beaucoup de bruit autour des marges brutes, je voulais m'assurer que je comprenais les appels que vous aviez. Donc, je pense que l'impact sur le fret que vous avez évoqué était de 400 points de base au premier trimestre et que vous vous attendiez à ce qu'il soit à un niveau similaire au deuxième trimestre, que vous allez avoir un impact positif de la normalisation des stocks par rapport à ce que vous avez été, je pense depuis le troisième trimestre de l'année dernière. Et je pense que vous avez dit que ce serait environ 100 points de base à 150 points de base. Juste en ce qui concerne l'un des autres éléments et le type de – je pense que le deuxième trimestre a généralement une marge brute inférieure à celle du premier trimestre. Je pense que cela tient en partie à la saisonnalité des produits que vous vendez. Mais une couleur supplémentaire que vous pouvez nous indiquer ici au deuxième trimestre sur les marges brutes ?

Nicole A. SoucheVice-président exécutif et chef de la direction financière

Oui, je pense que, sur la base du calendrier des stocks et de toutes ces choses que vous avez mentionnées, je regarderais probablement le bénéfice brut du deuxième trimestre de cette année plus similaire au premier trimestre de cette année qu'il ne l'est peut-être la plupart des années.

Jérémy HamblinCraig-Hallum Capital Group — Analyste

D'accord génial. Et puis, je voulais aussi juste poser des questions sur l'allocation du capital. Et vous avez eu un peu de bruit sur le bilan, car je pense que vous avez eu un ralentissement des stocks sur vos flux de trésorerie, ce qui était attendu en fonction de l'endroit où ils – les niveaux se sont terminés à la fin de 2020. Mais vous avez également eu un peu de traînez vos AP et vos charges à payer, vous attendez-vous à ce que cela se normalise ? Est-ce juste une sorte de calendrier de la fin des trimestres, et ainsi de suite? Mais faut-il en récupérer une partie au bilan ? C'est la première partie de la question.

Et la deuxième partie est que votre programme de rachat n'a pas encore vraiment démarré. Et je ne sais pas si c'est juste opportuniste, s'il y a des niveaux que vous regardez. Et la troisième partie de la question est de savoir s'il y a d'autres considérations lorsque vous avez un solde de trésorerie aussi important, si vous envisagez des choses comme un dividende spécial comme option potentielle.

Nicole A. SoucheVice-président exécutif et chef de la direction financière

Oui. En commençant par le premier, donc lorsque nous avons terminé l'année avec 100 millions de dollars en espèces, nous avons dit, il y a un impact d'environ 30 millions de dollars lorsque nous reconstituons les stocks, et une partie de cela était une augmentation des stocks et l'autre élément était que nous avons reçu une plus grande partie de l'inventaire vers la fin du trimestre afin que nous n'ayons pas payé pour cela le même que nous aurions dans un cycle normal.

Donc, vous savez, je pense que ce que nous allons voir cette année à partir d'un impact sur le calendrier est potentiellement un travail – un ajustement négatif du fonds de roulement simplement parce que nous essayons d'avancer l'inventaire pour nous assurer que nous ne sommes pas au même endroit avec des ventes manquées parce que nous n'avons pas eu de stock. Donc, je pense que d'ici la fin de l'année, cela se normalise, mais je pense que dans l'année, nous allons essayer de récupérer les commandes dans un délai de deux à quatre semaines Plage de temps.

Donc déjà dans le délai Q2, Q3, nous payons une partie de la récolte et de la marchandise de Noël avant de la vendre, et cela sera donc simplement augmenté. Donc, je pense qu'il va continuer à y avoir un peu de bruit, mais le chiffre que j'ai appelé est à partir de la fin de l'année, cette réduction au fonds qui peut atteindre 45 millions de dollars, mais je pense qu'alors nous nous en remettrons.

Et puis en ce qui concerne le rachat d'actions, j'ai noté au premier trimestre, nous avons racheté pour 1,4 million de dollars d'actions et nous avions en fait un nouveau plan plus agressif que nous avons mis en place vers la fin, en fait au milieu du trimestre, alors j'ai appelé Mai étant le même que le trimestre, qui est à nouveau de 1,3 million de dollars, mais en un mois plus agressif que ce que nous avons été à ce jour.

Et à votre avis, nous examinons toutes les options et nous continuerons de le faire. Et si nous n'avons pas besoin de l'argent, alors nous cherchons quelles sont les bonnes choses à faire avec cela, et le restituer définitivement aux actionnaires sous forme de rachats d'actions ou de dividendes sont tous sur la table. Et je pense que j'ai raté le troisième. C'était le troisième ou le deuxième ? Ai-je… (Chevauchement de discours)

Jérémy HamblinCraig-Hallum Capital Group — Analyste

Oui. Vous l'avez enroulé ensemble. J'apprécierai – Oui, j'apprécie que vous ayez répondu à toutes les questions. Je vais revenir dans la file d'attente et félicitations pour la solide exécution.

Nicole A. SoucheVice-président exécutif et chef de la direction financière

Merci.

Opérateur

La prochaine question viendra d'Anthony Lebiedzinski de Sidoti & Company. S'il vous plaît allez-y.

Anthony LebiedzinskiSidoti & Company, LLC — Analyste

Oui, bonjour et merci d'avoir répondu à mes questions. Donc, oui, j'apprécie la couleur du deuxième trimestre, et j'attends avec impatience la seconde moitié de l'année, les mêmes comparaisons de magasins deviennent un peu plus faciles, surtout au quatrième trimestre. Donc, en gardant cela à l'esprit, en plus du fait que vous travaillez dur pour améliorer vos niveaux d'inventaire, serait-il raisonnable de supposer que vous aurez des résultats positifs au cours de la seconde moitié de l'année ?

Nicole A. SoucheVice-président exécutif et chef de la direction financière

Il est. Et je pense qu'à ce stade, nous nous attendons à ce qu'il augmente séquentiellement d'un trimestre à l'autre du T2 au T4, la comp.

Steven C. WoodwardPrésident et chef de la direction

Vous savez, Anthony, l'une des choses que nous avons connues l'année dernière au cours des troisième et quatrième trimestres a été d'importantes pénuries de stocks. Et nous nous rétablissons à ce stade. Mais l'autre partie de cela essaie de sortir la marchandise – tout se termine ensemble et crée un très bel impact sur le sol, en termes de vraiment montrer la vision des commerçants en termes de tendances et cela devrait commencer à réguler ou commencer la normalisation ici au deuxième trimestre devrait être en pleine forme pour les troisième et quatrième trimestres. Mais ce trimestre et le trimestre suivant sont très importants pour notre transformation de marchandises en ce sens que nous avons accéléré certains aspects de la qualité, de la conception, de l'apparence, nous attendons donc avec impatience ce dernier semestre de cette année.

Anthony LebiedzinskiSidoti & Company, LLC — Analyste

J'ai compris. D'accord, merci pour ça. Donc, et Woody, vous avez mentionné qu'en ce qui concerne l'approvisionnement direct, vous êtes à 38 % au premier trimestre, comment devrions-nous y penser pour le reste de l'année en ce qui concerne l'endroit où vous pensez vous retrouver pour l'approvisionnement direct et le type d'impact sur les marges que cela aura ?

Steven C. WoodwardPrésident et chef de la direction

Oui. C'est une histoire très positive. Ces 38% représentent cependant les commandes que nous avons écrites pour la seconde moitié de l'année. So that’s a pretty good number to hang on to, it could be as high as 40%. And we’re growing that in a way that we are taking advantages of any design opportunities or better pricing, a couple of aspects that I mentioned on last call was that the unforeseen benefit that we’re getting is that our — some of our domestic vendors have really sharpened their price points.

So we said all along that we would let this direct sourcing get up to about 50% of our purchases and then evaluate whether we want to go even higher. Right now, I would say that the agents in our countries that we’re buying directly from are really hitting their stride, and for example, in this particular quarter, we’re really landing our first upholstery from China, which is really an exciting, will make our stores look more like a real home furnishings retailer and the scale, while a little bit smarter, the price points are super sharp and the products look great.

So the direct sourcing is really a smart way for us to balance out our risk. As of — the last year, we were very dependent on China and this year we’re balancing towards Vietnam, India and other countries. And so you’ll see our penetration in China going down and the penetration in some of the other countries going up, which should give us better opportunities to not be so dependent on one port or one supply chain.

Nicole A. StrainExecutive Vice President and Chief Financial Officer

And on the financial impact, getting to 38% to 40%, another 75 basis points to 100 basis points of margin improvement, and I think specifically in Q3, we’re comping some pretty tough margin rates just around early sell-through of seasonal. So I think that will help us to balance that out.

Anthony LebiedzinskiSidoti & Company, LLC — Analyst

Got it. Okay, thanks. And I guess the last question from me, as far as the store openings and closings, so you actually opened a couple of stores in the quarter. You mentioned one of them I think was a former Pier 1 location. So how should we think about as far as store openings for the balance of the year and also store closings as well? Thank you.

Nicole A. StrainExecutive Vice President and Chief Financial Officer

Yeah. For the balance of the year, we have one store that was — it’s not actually an opening, but it’s been closed for over a year now, because of a tornado in Arkansas. So that one will reopen back out. I think we’ll have a handful, less than five closures between now and the end of the year, and again have another large portion of our leases coming up for renewal at the end of our fiscal year.

So if we have increased closings, they’ll be at the end of the fiscal year. So I’d say five or less within the year and the others will be at the end of the year. And really again just like last year depends on how much progress we’re able to make in negotiations.

Anthony LebiedzinskiSidoti & Company, LLC — Analyst

Got it. Okay, thank you very much. Best of luck.

Steven C. WoodwardPresident and Chief Executive Officer

Thank you. Thanks Anthony.

Nicole A. StrainExecutive Vice President and Chief Financial Officer

Thank you.

Operator

The next question is from John Lawrence with Benchmark. Please go ahead.

John LawrenceThe Benchmark Company — Analyst

Hi, good morning.

Nicole A. StrainExecutive Vice President and Chief Financial Officer

Good morning.

John LawrenceThe Benchmark Company — Analyst

Yeah. Woody, could you speak a little bit, you mentioned I guess, first thing would be competitive environment, some people might be looking at price to drive traffic, could you speak to that first and then we’ll go from there?

Steven C. WoodwardPresident and Chief Executive Officer

Yeah. I think the competitive environment is working in our favor right now, because remember that we lost our largest competitor Pier 1 last year, and while that doesn’t immediately fold into our sales, you start seeing that. Because, you know, home furnishings is one of those less frequent purchases. And so we’re starting to see some benefits from that. I think that overall, the part that we are the most proud of right now is that while we’re doing this direct sourcing, it is helping us with our product margins. The real benefit to that is the look and quality of our products and better packaging. And I think our customers are starting to really give us credit for maintaining value price point while actually giving the consumer a lot more quality and a lot more value in terms of design.

John LawrenceThe Benchmark Company — Analyst

Great. And could you follow that with loyalty card? All of that? What — an update there?

Steven C. WoodwardPresident and Chief Executive Officer

Yeah. We’ve been really pleased with our loyalty program. In fact, since the launch, we’re seeing a loyalty consumer spend around $10 more or 27% more per transaction when compared to the non-loyalty customers. And so far, new loyalty customers are spending — the brand new ones are spending about $20 or 53% more than the non-loyalty customers.

So, like we said in previous calls, our loyalty program is a multi-phased approach. So we’ve got a lot more what I would call bells and vessels coming to enhance that program and make us really the retailer of choice to our most loyal customers. And they represent a huge portion of our sales and our profitability.

John LawrenceThe Benchmark Company — Analyst

Yeah, thanks for that. And a last question from me, you mentioned some of the new vendors, some of the new brands you’ve had on e-commerce what can you say about negotiating with those vendors as far as with all the store closings within the industry? Are some of these vendors wanting to deal with you more because of the doors that you have? And what are you seeing from those vendors at this point?

Steven C. WoodwardPresident and Chief Executive Officer

Yeah. I think there’s probably two reasons, one, they’re looking for distribution just because of some challenges in their distribution model and the lack of new stores opening. And so we’re getting some of that. But the other side is the elevation of our store, and our store look in our website is now able to, so you look at KitchenAid or Cuisinart and our assortments look parallel with what they’re offering. So it really is kind of a two-pronged approach. They have been very — we have a lot more people knocking on our door saying can we be part of your curated endless aisle? And we’ve been pretty pleased with the results so far.

Of course, some of those vendors have also experienced some of their own inventory shortages and supply chain issues. But really and truly we’re pleased with the results that we’re getting, we’re pleased that the opportunity for the customer is where they can buy some of those great brands from their trusted store, Kirkland’s.

And then, at the end of the day we may evaluate whether there is an — a key item or two that we want to bring in to enhance fourth quarter gift giving. So all items are — all ideas are on the table and these vendors have been really great to work with.

John LawrenceThe Benchmark Company — Analyst

Great. Congrats on the success. Look forward to hearing more. Thanks.

Steven C. WoodwardPresident and Chief Executive Officer

Thank you, John.

Nicole A. StrainExecutive Vice President and Chief Financial Officer

Thank you.

Operator

And the next question is a follow-up question from Jeremy Hamblin with Craig-Hallum Capital Group. Please go ahead.

Jeremy HamblinCraig-Hallum Capital Group — Analyst

Thanks for taking the follow-up. So, want to come back to direct sourcing here. You’re clearly tracking ahead of prior expectation in terms of penetration of that business, generating strong margins, seeing really impactful results on what you’re doing on the e-commerce side of your business. So I wanted just to get a sense of thinking about the long term, I think you had spoken to direct sourcing getting to that 50% threshold. And then maybe pausing and revisiting after that. And then just thinking about where direct sourcing can go and the contributions in terms of both margin, but also in quality of goods, should we be thinking about direct sourcing as potentially being a bigger portion of your total business?

And then, along with that, kind of same question along the lines of e-commerce. It sounds like dropship has been tremendously successful thus far. You’re now at 30% penetration on e-commerce overall. Is that something where you may end up tracking towards what many of your peers do where e-commerce is going to be greater than 50% of your business long term?

Steven C. WoodwardPresident and Chief Executive Officer

Well, let’s — those are both really good questions, Jeremy. Thank you for asking it. Let’s start with the direct sourcing. You know, our goal was — you know, to start it off a couple of years ago we hit the 20% and then our goal this year was to hit 30%, we’ll probably hit about 38% to 40%. What we needed to do was make sure that our agents and supply chain gets a little bit more accustomed to this business model, so we get some — some things to do on our side and some things to let them get up and running.

But the result that we’re seeing is spectacular merchandise a great value. And so I think that while we say that we’ll pause at 50%, I don’t really see a reason why we would if everything is moving along as as we projected. Remember that most of our competition has significantly more than 50% of their distribution or 50% of their purchase is coming from a direct source environment. So I would say that we will pause but for like two seconds and then we’ll say, let’s keep increasing it, because we like what we’re getting. And then the other side of that, on the e-com becoming a larger portion, yeah, we said that we’d like to get healthy with being in the 50-50 range, 50% store contribution sales and 50% e-commerce in the future, but that definitely — what that really says is that we’re listening to the consumer, we’re letting them kind of lead the way. This ship direct from vendor has been so successful for us and they love that we have curated it, so that it’s not literally just a bunch of home furnishing, but they’re home furnishings that look like they fit to the lens of what Kirkland’s stands for from a kind of a casual home furnishings lifestyle look.

So I think there’s vast opportunities there. Like the vendors from the like Cuisinart and KitchenAid, we have many more vendors approaching us now saying they want to be part of our direct ship. And you know, yes, we have a few issues there with the systems and that we’re working in the back — back of the house on to making that more fluid and easier to manage.

Nicole, did you have anything to add?

Nicole A. StrainExecutive Vice President and Chief Financial Officer

No, I think before we had said 50%, we thought we’d end up in that two to three times — two to three year timeframe likely 50% store sales and 50% e-commerce. But we’re not driving to that number for the sake of getting to that number. It really is just — we are pushing e-commerce as the growth engine of our Company. And to Woody’s point, the customer will dictate where we end up, if that’s 45% or 60%, and we’re just going to make sure that we are set up to be able to service those sales in a way that our customers expect wherever they happen.

Jeremy HamblinCraig-Hallum Capital Group — Analyst

Thanks for taking the follow-up. Best wishes.

Nicole A. StrainExecutive Vice President and Chief Financial Officer

Thank you.

Steven C. WoodwardPresident and Chief Executive Officer

Thank you, Jeremy.

Operator

Ladies and gentlemen, this concludes our question-and-answer session. I would like to turn the conference back over to Woody Woodward for any closing remarks.

Steven C. WoodwardPresident and Chief Executive Officer

Thank you, Operator. As always, we’re available for follow-up questions over the next several days and weeks and we look forward to seeing you online and our stores. Thank you.

Operator

(Operator Closing Remarks).



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