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Le déficit du Royaume-Uni qui risque de réduire le rallye de la livre sterling

(Bloomberg) – Un trou dans les finances britanniques commence à inquiéter les économistes et à alimenter les inquiétudes concernant la livre. Cette fois, le vaste déficit budgétaire créé par la pandémie n'est pas le problème, mais l'accent est progressivement mis sur le déficit du compte courant, la différence entre l'argent entrant au Royaume-Uni et l'argent sortant. L'écart devrait atteindre son plus grand depuis la Seconde Guerre mondiale cette année, alors que la Grande-Bretagne est aux prises avec des liens post-Brexit avec l'Union européenne et un rebond alimenté par les importations après la pandémie. habitudes de la nation en achetant des actifs britanniques. Les données de mercredi montreront probablement que le Royaume-Uni a enregistré l'un de ses plus gros déficits commerciaux au premier trimestre complet depuis la conclusion de l'accord de retrait avec l'UE. flux de capitaux », a déclaré Sonali Punhani, économiste européenne au Credit Suisse. «Cela peut augmenter la prime que les investisseurs exigent pour investir dans les actifs du Royaume-Uni.» Le déficit s'ajoute aux risques à plus long terme qui s'accumulent au-dessus de la livre, qui incluent également la perspective d'un autre référendum sur l'indépendance de l'Écosse. Alors que la devise s'est redressée cette année dans un contexte d'éclaircissement des perspectives économiques, les stratèges estiment que d'autres gains significatifs sont peu probables.L'écart du compte courant, qui comprend également les flux de revenus d'investissement, pourrait presque doubler pour atteindre 6,4% de la production économique cette année Le chien de garde budgétaire du Royaume-Uni. Les prévisions reflètent une performance à l'exportation entravée par le Brexit et une forte demande de produits fabriqués à l'étranger alors que l'économie rebondit au rythme de la pandémie. monde. L’une des conséquences potentielles d’une reprise plus précoce et plus rapide que dans le reste du monde est que le déficit du compte courant du Royaume-Uni s’élargit encore davantage, la croissance des exportations étant en retard sur les importations. Cela attirera probablement l'attention des investisseurs si la reprise au Royaume-Uni se déroule comme prévu. »- Dan Hanson, économiste britannique principal. La Banque d'Angleterre, qui a considérablement amélioré les perspectives économiques du Royaume-Uni la semaine dernière, prévoit une hausse de 8,5% des importations et quasiment aucune croissance des exportations. Le Fonds monétaire international affirme que la Grande-Bretagne aura le plus gros déficit parmi les grandes nations industrielles. Ces dernières années, la Grande-Bretagne n'a eu aucun problème à financer le déficit. Les étrangers attirés par un système juridique et financier solide et la perspective de rendements d'investissement décents se sont révélés des acheteurs avides d'entreprises britanniques et de propriétés haut de gamme à Londres. Ils ont également acheté des actions et de la dette britanniques.Bien qu'ils continuent de considérer le Royaume-Uni comme un bon pari – l'économie devrait dépasser ses principaux concurrents cette année – le Brexit a soulevé des questions délicates. Le marché unique de l'UE, dont l'accès a été l'une des principales raisons pour lesquelles de nombreuses entreprises ont choisi d'investir en Grande-Bretagne.Le gouvernement semble également avoir abandonné l'idée d'essayer d'attirer les investisseurs en transformant la Grande-Bretagne en un «Singapour de l'Europe» avec des impôts bas et de la lumière. régulation tactile. Dans son budget de mars, le chancelier Rishi Sunak a relevé les impôts à des niveaux jamais vus depuis un demi-siècle, les entreprises en faisant les frais, dans le but de contenir le plus grand déficit budgétaire en temps de paix. ne compte plus être un «refuge naturel» pour les investissements directs étrangers, ni la livre ni les actions britanniques ne se négociant actuellement à des niveaux bon marché. «Il n'y a aucune raison sérieuse de penser qu'il y aura un afflux de capitaux étrangers cherchant à faire de bonnes affaires », A déclaré le stratège en chef de la RBC, Adam Cole. Cole voit la livre chuter à 1,25 $ et 91 pence par euro d'ici la fin de cette année et s'affaiblir davantage en 2022. La livre sterling est actuellement à 1,41 $ et 86 pence par euro. Les déficits des comptes courants ne tiennent pas la peur qu'ils avaient au cours des dernières décennies, lorsque les crises ont été précipitées par des tentatives de soutenir des taux de change fixes en épuisant les réserves d'or et de devises. La dévaluation de la livre sterling en 1967 qui a humilié le gouvernement travailliste d'Harold Wilson fait suite à des années de problèmes de balance des paiements. Avec les actifs britanniques détenus par des étrangers valant désormais environ six fois la taille de l'économie, un ajustement n'est peut-être pas sans douleur, cependant. Cole de RBC souligne que les entrées récentes se sont déplacées vers les prêts et les dépôts – de «l'argent chaud» qui pourrait rapidement quitter le pays si le sentiment à l'égard de la Grande-Bretagne se détériorait. «Des déficits apparemment insoutenables peuvent être maintenus pendant une très longue période et ils ne semblent pas importent jusqu'à ce qu'ils comptent », a-t-il déclaré lundi. "Quand ils le font, rien d'autre ne semble avoir d'importance." Pour plus d'articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d'actualités commerciales la plus fiable. © 2021 Bloomberg L.P.



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