Rent-A-Center Inc (RCII) T1 2021 Transcription de l'appel des résultats


Logo de casquette de bouffon avec bulle de pensée.

Source de l'image: The Motley Fool.

Rent-A-Center Inc (NASDAQ: RCII)
Appel aux résultats du T1 2021
7 mai 2021, 20h30. ET

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appelez les participants

Remarques préparées:

Opérateur

Bonjour et merci d'avoir tenu. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de Rent-A-Center. Pour rappel, cette conférence est enregistrée, le jeudi 6 mai 2021. Vos intervenants aujourd'hui sont M. Mitch Fadel, Directeur général de Rent-A-Center; Maureen Short, directrice financière; Jason Hogg, vice-président exécutif d'Acima; Anthony Blasquez, vice-président exécutif de Rent-A-Center Business; et Daniel O'Rourke, vice-président principal des finances et de l'immobilier. Je voudrais maintenant céder la parole à M. O'Rourke. Allez-y, monsieur.

Daniel B. ORourkeVice-président principal des finances

Merci. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous. Notre publication sur les résultats a été diffusée hier après la clôture du marché et présente nos résultats opérationnels et financiers pour le premier trimestre de 2021. Tous les documents connexes, y compris un lien vers la diffusion Web en direct, sont disponibles sur notre site Web à l'adresse investor.rentacenter.com. Pour rappel, certaines des déclarations fournies dans le cadre de cet appel sont des déclarations prospectives, qui sont soumises à de nombreux facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent de manière significative et défavorable de nos attentes. Ces facteurs sont décrits dans notre communiqué de résultats publié hier ainsi que dans les documents déposés par la société auprès de la SEC. Rent-A-Center n'assume aucune obligation de mettre à jour ou de réviser publiquement les déclarations prospectives, sauf si la loi l'exige. Cet appel comprendra également des références à des mesures financières non conformes aux PCGR. Veuillez consulter notre publication sur les résultats du premier trimestre, disponible sur notre site Web, pour une description des mesures financières non conformes aux PCGR et un rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus comparables.

Je voudrais maintenant passer l'appel à Mitch.

Mitchell E. FadelChef de la direction

Merci Daniel et bonjour à tous. Merci de nous avoir rejoint. Nous fournirons une voix off à la présentation diffusée sur le webcast qui peut être trouvée sur notre site Web à investor.rentacenter.com. Nous avons réalisé le trimestre le plus réussi de notre histoire au premier trimestre. Les ventes des magasins comparables, le volume de factures et la performance du portefeuille ont été tirés par une forte demande liée à une économie en amélioration, et nous sommes satisfaits de la dynamique des activités. L'intégration Acima est conforme au calendrier. Les équipes optimisent l'entreprise pour évoluer à mesure que nous augmentons notre présence numérique, activons de nouvelles fonctionnalités et continuons à développer le portefeuille.

Notre segment Acima, qui combine notre ancien segment de location privilégié avec l'activité Acima acquise, a généré des ventes de marchandises et un volume de factures solides au cours du trimestre. Sur une base autonome, l'activité Acima que nous avons acquise en février affichait des marges de BAIIA ajustées de 17,5% au premier trimestre. Le chemin à parcourir est vraiment passionnant et nous sommes satisfaits de notre stratégie visant à saisir davantage l'opportunité de partenaire de vente au détail. Alors que nous avançons avec Acima, l'activité Rent-A-Center fait également des progrès importants pour continuer à accélérer une croissance rentable. Et le premier trimestre en témoigne. La demande était large et motivée par notre proposition de valeur, le commerce électronique et les investissements numériques que nous avons mis en œuvre. Les revenus totaux ont augmenté de 47,7%, en raison de l'acquisition d'Acima et d'une augmentation de 15% des revenus d'une année à l'autre de notre activité Rent-A-Center. La marge d'EBITDA ajusté s'est établie à 13%, en hausse d'environ 370 points de base, soutenue par des améliorations du chiffre d'affaires et des gains d'efficacité. L'activité des partenaires de vente au détail a connu un excellent trimestre avec un volume de factures Acima en hausse d'environ 28% sur une base pro forma, entraînant une croissance des revenus pro forma de plus de 30%.

L'activité Rent-A-Center a généré des résultats exceptionnels avec une augmentation de 23,4% des ventes à magasins comparables. C'est le 13e trimestre consécutif de comparaison positive, et c'est un bon coup de pouce dans la tendance de la pile sur deux ans. Notre stratégie numérique continue de stimuler la croissance. Le commerce électronique et le mobile en sont au début, et nous pensons qu'il y a une longue piste pour chacun. Passons maintenant à la quatrième diapositive. Comme nous l'avons mentionné, nous exploitons deux plates-formes LTO de premier plan avec une large portée et des preuves convaincantes pour augmenter les revenus et les bénéfices. Acima a immédiatement transformé notre activité de partenaire de vente au détail en une plate-forme virtuelle à plus forte croissance, plus rentable et de meilleure qualité. Acima fait tellement de choses pour nous. Il améliore notre capacité à être concurrentiel pour les comptes de détail nationaux de grande valeur et améliore notre souscription avec un moteur de décision très performant qui prend en charge davantage de secteurs verticaux. L'équipe apporte une vaste expertise en données et en numérique, et nous disposons désormais d'une infrastructure back-end supérieure. L'accord avec Mastercard annoncé récemment n'est qu'un élément de notre stratégie visant à créer un meilleur accès à plus de produits pour les consommateurs à court d'argent et de crédit. Nous aurons beaucoup plus à rapporter au fil de l'année. D'un point de vue financier, Acima oriente nos revenus consolidés vers une entreprise majoritairement fintech avec une piste de croissance extrêmement attrayante.

Nous sommes sur la bonne voie avec notre objectif d'accrétion de 30% pour le BPA non conforme aux PCGR en 2021, et nous pensons que certains de nos objectifs à long terme pourraient être prudents compte tenu des progrès que nous réalisons. Je ne peux pas parler du record du premier trimestre sans aborder la puissante traction que nous constatons avec le numérique dans toute l'entreprise. Notre échelle nous permet de servir les clients à plusieurs points de contact, car la location capture toujours de nouveaux produits verticaux et une jeune génération de clients qui souhaitent la flexibilité offerte par la location-vente. Nous ajoutons plusieurs fonctionnalités pour répondre au client là où il souhaite faire ses achats et cela porte ses fruits et accélère sa croissance et sa rentabilité. Nous le voyons dans l'omnicanal et dans notre activité Rent-A-Center, qui génère une croissance plus efficace et plus rapide dans les magasins et en ligne. Et nous nous attendons à ce que cela se produise de manière importante pour Acima et améliore les performances des partenaires de vente au détail et a un impact favorable sur les coûts d'acquisition des clients.

Il ne fait aucun doute que la relance et les réouvertures combinent les bonnes performances du catalogue, et nos portefeuilles le reflètent et ont terminé le trimestre en grande forme, tant en taille qu'en qualité. Et bien que cela devrait soutenir de solides performances en 2021, nos prévisions mises à jour intègrent un retour à un environnement plus normalisé au second semestre. La bonne nouvelle est que le travail que nous faisons pour améliorer le numérique et développer Acima représente des améliorations durables qui devraient bénéficier dans les périodes futures. Et cela conforte notre confiance dans notre objectif 2023 de 6 milliards de dollars de chiffre d'affaires consolidé avec une marge d'EBITDA ajusté consolidée au milieu de l'adolescence. Et cela équivaut à une croissance très enviable de la rentabilité pour n'importe quel secteur, et nous pensons que c'est une histoire très attrayante. Avant de céder la parole à Jason, j'aimerais remercier nos collègues, nos partenaires de vente au détail, nos franchisés et nos fournisseurs pour leur dévouement au service des clients. Nous avons rassemblé un ensemble d'actifs de premier ordre pour prendre en charge la location-vente, et nous sommes impatients de travailler avec vous pour développer davantage l'entreprise. Jason?

Jason Jude HoggVice-président exécutif d'Acima

Merci, Mitch. Passons à la cinquième diapositive. L'activité des partenaires de vente au détail a réalisé un excellent trimestre avec des ventes doublant par rapport à l'année dernière. Comme vous le savez probablement, le premier trimestre est le premier trimestre où nous avons inclus Acima dans nos données financières après la clôture de la transaction à la mi-février. L'activité a bien performé par rapport à nos attentes, soutenue par une amélioration des ventes de marchandises et une forte croissance du volume des factures. Les gains de revenus ont été réalisés malgré les contraintes persistantes sur les stocks qui ont eu un impact sur bon nombre de nos partenaires de vente au détail. Les pertes / vols volés étaient de 8,6%, en amélioration de 360 ​​points de base par rapport à l'année précédente. Pour 2021, nous prévoyons que les pertes totales de saut / vol pour le segment Acima se situeront entre 9% et 11%, ce que nous prévoyons de diminuer à mesure que nous passerons au moteur de décision Acima.

Nous continuons de nous attendre à ce que les marges d'EBITDA d'Acima soient d'environ 14% pour l'ensemble de l'année. Les marges du BAIIA ajusté de l'activité Acima LTO que nous avons acquise en février étaient de 17,5% et les pertes sautées / volées de 3,7%. Passons à la sixième diapositive, qui montre quelques mises à jour sur nos progrès. Nous faisons des progrès significatifs pour intégrer Acima. Nous fonctionnons avec une approche délibérée pour optimiser l'entreprise alors que nous avançons dans notre stratégie visant à augmenter la croissance des revenus. Immédiatement après la conclusion réussie de l'acquisition, nous avons pu restructurer la direction régionale de notre personnel et des entreprises virtuelles.

Nous tirons parti de l'organisation Acima existante pour améliorer l'étendue du contrôle tout en réduisant nos frais généraux organisationnels. De plus, nous avons consolidé les organisations de vente pour le segment Acima avec une approche organisationnelle à trois volets conçue pour maintenir notre croissance organique tout en accélérant notre stratégie de compte national. À ce titre, nous avons terminé l'intégration de notre force de vente régionale, gagnant en efficacité au niveau des frais généraux tout en maintenant une forte croissance de nouveaux partenaires marchands. Nous avons simultanément mis l'accent sur l'utilisation des talents au sein des sociétés fusionnées pour officialiser notre équipe de comptes nationaux et avons amplifié notre solide portefeuille de plus de 200 objectifs que nous poursuivons. Et nous sommes en négociations actives avec de nombreux détaillants nationaux. Enfin, nous avons investi davantage dans une équipe dédiée au commerce électronique pour compléter une approche brique et mortier transparente.

La rapidité avec laquelle ces organisations se sont réunies et maintiennent leur productivité en tant qu'équipe cohésive témoigne de l'excellente adéquation culturelle entre les deux entreprises. Nous avons pris la décision de transférer toutes les activités de collecte et de maintenance de l'entreprise virtuelle dans les opérations centralisées d'Acima, ce qui entraînera une bien meilleure efficacité. Par conséquent, nous avons avisé que nous fermerons le centre de service et de collecte d'Atlanta dans son intégralité au plus tard au troisième trimestre, alors que nous allons accélérer la dotation en personnel des opérations dans l'Utah. Nous sommes également sur la bonne voie pour que tous les emplacements virtuels soient convertis à la plate-forme Acima d'ici le milieu de l'année, tous les emplacements du personnel étant convertis d'ici la fin de cette année. Nous avons ciblé de 40 à 70 millions de dollars de synergies potentielles, et compte tenu des actions que je viens de décrire, nous sommes en bonne voie d'en capturer 25 millions de dollars en 2021. Nous continuons de croire qu'Acima augmentera ses revenus de 20% à 25% sur sur une base annuelle avec une marge d'EBITDA ajusté au milieu de l'adolescence.

Passons maintenant à la septième diapositive. Mitch a mentionné l'accord Mastercard. C'est un partenariat pluriannuel visant à créer une nouvelle catégorie de cartes de paiement pour compléter les segments de crédit, de débit et de valeur stockée. Ce nouveau segment, défini comme la première carte de paiement de location en boucle ouverte à faire des achats dans un large éventail de points de vente physiques et numériques sans avoir besoin d'une intégration physique. Pour mettre cela en contexte, là où les entreprises traditionnelles de location-vente et d'achat immédiat sont acceptées chez des dizaines de milliers de commerçants, une fois pleinement mise en œuvre, les clients auront accès à des achats chez environ 2,2 millions de marchands de biens durables Mastercard, en utilisant leur carte Mastercard de crédit-bail sans intégration requise. Cela devrait débloquer un nouveau niveau de pouvoir d'achat pour les clients soumis à des contraintes de trésorerie et de crédit pour louer des biens éligibles qui améliorent leur qualité de vie.

Il s'agit de la première carte de paiement LTO du secteur qui permet aux détaillants d'accéder à un segment beaucoup plus important de consommateurs qui ne pouvaient auparavant pas être considérés comme des clients car ils ne sont pas éligibles aux alternatives de financement traditionnelles et à l'omniprésence de l'accès à une base de consommateurs qui a traditionnellement été exclu des achats chez les marchands de marques renommées. Les clients pourront utiliser leur application mobile native Acima pour sélectionner des articles en magasin, initier un contrat de location avec Acima, puis effectuer leurs achats au point de vente comme n'importe quel autre titulaire de carte Mastercard. Les partenariats stratégiques ne sont que l'un des moyens par lesquels nous pouvons tirer parti d'Acima pour stimuler la création de clients, ainsi qu'une technologie propriétaire. Nous pensons qu'il y a une opportunité de marché adressable totale de 40 à 50 milliards de dollars, car les concepts LTO et acheter maintenant payer plus tard sont plus largement adoptés. Trois différences clés entre notre modèle LTO et les modèles BNPL existants sont que, avant tout, LTO ne vend pas aux consommateurs ayant une dette à long terme.

Notre capacité unique pour le client de retourner un article dans l'un des quelque 2 000 emplacements Rent-A-Center nous permet de nous adresser à ce vaste segment de consommateurs traditionnellement mal desservi. Deuxièmement, du point de vue du détaillant, alors que BNPL mélange le même ensemble de consommateurs d'une solution de financement à l'autre dans le but d'améliorer simplement la conversion du panier, LTO fournit près de 100% de revenus supplémentaires pour le commerçant en répondant aux besoins des consommateurs qui ne le font probablement pas. Je ne suis pas admissible aux solutions BNPL. Enfin, bien que nous ayons le même nombre de partenariats d'origination marchands que les plus grandes entreprises de la BNPL, notre plateforme permettra aux consommateurs d'utiliser leur capacité de location-vente chez un nombre exponentiel de marchands. Les consommateurs auront la possibilité de se déplacer de manière fluide entre les emplacements physiques avec la carte Mastercard Acima leasing, d'utiliser l'application mobile Acima, l'extension de navigateur Acima ou le marché Acima pour continuer à lancer des contrats de location pour les produits dont ils ont besoin. Comme pour les plates-formes de cartes de paiement traditionnelles, notre plate-forme offre une plus grande utilité que les solutions BNPL, ce qui, selon nous, se traduira par une plus grande utilisation répétée et une consolidation des dépenses.

Alors que nous nous tournons vers l'avenir, nous nous concentrons sur l'utilisation de nos technologies exclusives de création et d'utilisation à faible friction, telles que notre application mobile, l'extension de navigateur, le marché et la carte de crédit-bail Mastercard, en combinaison avec notre nouveau moteur de décision basé sur l'apprentissage automatique. Cela nous permettra de libérer pleinement les 40 à 50 milliards de dollars de marché adressable qui sont actuellement mal desservis. Notre groupe de marketing quantitatif a déjà effectué plusieurs tests avec succès auprès de clients d'origine grâce à une variété des technologies mentionnées, avec des coûts d'acquisition de clients directs aux consommateurs en moyenne de 83 $, ce qui se compare favorablement aux principales sociétés de technologie financière. Nous prévoyons une baisse continue des coûts d'acquisition directs aux consommateurs à mesure que nous adaptons le commerce électronique et le mobile en tant que stratégie d'augmentation à notre plate-forme d'origination marchande existante.

De plus, ces technologies soutiennent davantage notre stratégie de compte national en réduisant les efforts d'intégration. Je tiens à remercier personnellement l'équipe de technologie et à les féliciter d'avoir mis en œuvre ces technologies qui changent de paradigme en un temps record. L'approche intégrée nous permettrait d'accélérer notre croissance grâce à une expérience sans friction qui nous donne un accès répété à potentiellement des dizaines de millions de clients et nous permet de poursuivre nos stratégies au sein d'un marché global que nous estimons à des dizaines de milliards de dollars, le tout tout en bénéficiant d'un avantage technologique exclusif pour atteindre nos attentes en matière de croissance des revenus et des bénéfices. Au cours du deuxième trimestre, nous publierons un aperçu vidéo qui montre nos produits bêta en action et démontre la puissance des produits de la famille Acima.

Je cède maintenant la parole à Anthony pour discuter de l'entreprise Rent-A-Center.

Anthony J. Blasquez– Vice-président exécutif

Merci, Jay. En examinant la huitième diapositive, l'entreprise Rent-A-Center a connu un excellent trimestre avec des revenus totaux en hausse de 15%, grâce à notre plus forte performance jamais réalisée avec 23,4%. C'est notre 13e trimestre consécutif de ventes positives à magasins comparables. Bien que nous reconnaissions que l'environnement macro a joué un rôle, je tiens à souligner à quel point je suis fier de l'équipe pour avoir exécuté à un niveau aussi élevé pour atteindre ces résultats également. Les initiatives numériques continuent de jouer un rôle important dans l'amélioration de l'expérience client. Le commerce électronique a progressé de plus de 50% au cours du trimestre par rapport au premier trimestre 2020, représentant désormais près de 25% du chiffre d'affaires. Et la pénétration des paiements numériques a également augmenté. À l'instar de l'activité Acima, nous avons connu une activité de paiement anticipé plus élevée en raison de la saison des impôts et de la relance.

Cela a contribué à la performance de haut niveau, mais la demande de nouveaux accords a également largement dépassé nos attentes. Le résultat net est que nous avons réalisé une croissance séquentielle du portefeuille au premier trimestre pour la première fois de notre histoire. Pour préciser, le portefeuille était en hausse de 10% fin 2020, et nous sommes sortis de mars avec un portefeuille en avance de 17% sur l'année dernière. Nous croyons que le niveau actuel du portefeuille, associé à une meilleure rétention que nous constatons, nous profitera dans les périodes futures. La performance supérieure, combinée à de faibles pertes / pertes volées de 2,7% et à notre focalisation constante sur les dépenses, a conduit à une augmentation de l'EBITDA ajusté de près de 70% par rapport à l'année dernière, avec une marge d'EBITDA ajusté de 24%. Passons à la neuvième diapositive. Outre les améliorations numériques, la performance du premier trimestre a bénéficié de mesures proactives pour mettre en œuvre des stratégies alternatives d'approvisionnement en stocks. Ces stratégies ont permis de compenser les contraintes d'inventaire que nous avons rencontrées dans certaines catégories de produits.

Et nous avons terminé le trimestre avec des niveaux de stocks plus élevés que l'an dernier. Les nouvelles catégories de produits sont un domaine dans lequel nous sommes vraiment ravis d'aller de l'avant. Notamment, nous avons lancé la catégorie des pneus à l'échelle nationale et, comme on dit, elle gagne du terrain. La catégorie est une véritable valeur ajoutée pour notre client et est l'un des moyens par lesquels nous maintiendrons l'élan. Nous pensons que les pneus, ainsi que nos autres nouvelles catégories de produits, approcheront 5% du portefeuille d'ici la fin de l'année. Nous continuons d'améliorer l'expérience client en ligne, ce qui réduira les frictions et donnera aux clients plus de contrôle et des outils pour gérer leurs transactions de location. Les améliorations incluent un processus d'approbation plus rapide et un paiement plus transparent. La prise de décision centralisée dans nos magasins a également contribué à améliorer l'expérience client en augmentant l'efficacité et en réduisant les pertes.

Nous avons également investi dans la modernisation de nos magasins avec de nouvelles technologies pour augmenter la vitesse et permettre la mobilité et les interactions avec les clients, afin que nos collègues puissent atteindre les clients avec une expérience plus transparente qui améliore encore les interactions avec les clients. Parallèlement aux progrès de notre expérience client en ligne, nous pensons qu'il existe une opportunité de développer notre présence physique sur les marchés clés pour servir plus de clients, fonctionner plus efficacement et, en fin de compte, augmenter les revenus. Au sein de nos communautés, nous prévoyons d'ouvrir quelques nouveaux sites cette année afin de tester une plus petite empreinte avec une expérience client plus axée sur la technologie, compte tenu de notre forte demande de commerce électronique. Passons à la diapositive 10. Tandis que Maureen développera ses orientations dans un instant, j'aborderai brièvement les perspectives commerciales de Rent-A-Center pour 2021.

Grâce à la performance du premier trimestre et au portefeuille favorable, nous avons augmenté nos revenus et nos prévisions de BAIIA ajusté. Nous pensons maintenant que nos ventes dans les magasins comparables pour l'année seront de 12% à 14%, ce qui suppose un retour à des comps à un chiffre moyen à élevé plus normalisés dans la seconde moitié de l'année. Nous pensons également que nous pouvons supporter des pertes sautées / volées de l'ordre de 3% pour 2021, et nous aurons une marge d'EBITDA ajusté supérieure à 20%. Comme je l'ai mentionné, nous avons bénéficié de l'environnement macroéconomique, mais nous avons également travaillé d'arrache-pied pour mettre en œuvre plusieurs changements transformationnels dans l'entreprise qui nous ont positionnés pour maintenir l'élan.

Je vais maintenant passer l'appel à Maureen.

Maureen B. ShortDirecteur financier

Merci, Anthony. Sur une base consolidée, le chiffre d'affaires total s'est élevé à 1,037 milliard de dollars, une augmentation de 47,7% par rapport à la même période l'an dernier, bénéficiant de l'acquisition d'Acima à la mi-février. La croissance du chiffre d'affaires pro forma a été de 24,8%. La croissance organique a été tirée par des paiements anticipés plus élevés, une forte demande et une meilleure activité de paiement des clients grâce à la relance du gouvernement. Le BAIIA ajusté était de 135 millions de dollars, soit plus de 2 fois notre rendement au premier trimestre de l'année dernière. Et la croissance pro forma de l'EBITDA ajusté a été de 49,3%. La marge d'EBITDA ajusté était de 13% du chiffre d'affaires, une amélioration de 370 points de base par rapport à la même période de l'année dernière. L'amélioration de la marge a été tirée par une augmentation des revenus, des pertes moindres et des dépenses d'exploitation plus faibles en raison du modèle Acima virtuel actif léger, partiellement compensé par un pourcentage de marge brute plus faible compte tenu du passage du mix au virtuel. Le BPA dilué sur une base non-GAAP a presque doublé par rapport au premier trimestre de l'année dernière, s'établissant à 1,32 USD contre 0,67 USD l'année précédente.

L'acquisition d'Acima et de solides performances opérationnelles ont conduit les améliorations d'une année à l'autre, compensant la hausse des frais d'intérêt. Sur une base PCGR, le bénéfice avant impôts a été négativement impacté par les coûts de transaction et d'intégration Acima ponctuels, la charge de rémunération en actions liée à la contrepartie en capitaux propres assujettie à l'acquisition et à l'amortissement des actifs incorporels liés à l'acquisition d'Acima. Le flux de trésorerie disponible s'est élevé à 124 millions de dollars, en hausse de 86 millions de dollars par rapport au premier trimestre de l'année dernière. Nous avons terminé le trimestre avec un solde de caisse de 123 millions de dollars et une dette brute de 1,38 milliard de dollars. Compte tenu de la solide performance et de la hausse de l'activité de paiement anticipé au premier trimestre, nous sommes bien en avance sur notre date cible, soit un effet de levier inférieur à 2 fois, car nous avons raison à 2 fois sur une base pro forma à la fin du premier trimestre.

Au cours du trimestre, nous avons remboursé 110 millions de dollars sur notre revolver ABL et 25 millions de dollars supplémentaires en avril. La liquidité à la fin du premier trimestre était de 528 millions de dollars. Notre nombre d'actions dilué a augmenté à 68,6 millions d'actions à la suite de l'acquisition d'Acima, mais était de 66,3 millions de dollars sur une base moyenne pondérée au premier trimestre. Au cours du trimestre, nous avons versé un dividende en espèces de 0,31 $ par action, soit environ 7% de plus que l'an dernier au cours de la même période. Passons à nos prévisions pour 2021 sur la diapositive 12. Sur la base de nos résultats du premier trimestre et de nos perspectives améliorées pour le reste de l'année, nous augmentons nos prévisions pour 2021. Nos prévisions ne supposent aucun stimulus gouvernemental supplémentaire, une amélioration de la chaîne d'approvisionnement mondiale et que les indicateurs clés reviennent à des niveaux plus normalisés au cours de la deuxième moitié de l'année.

Nous prévoyons désormais que les revenus consolidés se situeront entre 4,45 milliards de dollars et 4,6 milliards de dollars pour 2021, avec une augmentation due à des revenus plus solides que prévu au premier trimestre et à une amélioration des perspectives, principalement en raison de la hausse du solde du portefeuille locatif de l'activité Rent-A-Center. . Le BAIIA ajusté consolidé devrait se situer entre 600 millions de dollars et 650 millions de dollars. Le bénéfice dilué par action non-GAAP devrait se situer entre 5,30 USD et 5,85 USD. Nous prévoyons également générer des flux de trésorerie disponibles de 250 à 300 millions de dollars, soit une augmentation de plus de 100 millions de dollars par rapport aux prévisions publiées le trimestre dernier.

Les augmentations sont principalement attribuables à une solide performance au premier trimestre ainsi qu'à des perspectives plus élevées pour le reste de l'année. Passons à nos projections de segment. Nous prévoyons que notre segment Acima générera des revenus de 2,32 milliards de dollars à 2,42 milliards de dollars. Un BAIIA ajusté de 320 millions de dollars à 350 millions de dollars est prévu, avec des marges du BAIIA ajusté de 13,8% à 14,5% des revenus sectoriels. Les marges ont été affectées au premier trimestre en raison d'une activité de paiement plus élevée. Les marges brutes et les marges d'EBITDA ajusté devraient augmenter de manière séquentielle tout au long de l'année pour le segment Acima à mesure que nous mettons en œuvre des synergies, qui devraient augmenter notre rendement, réduire les coûts en double et compenser l'impact du retour des mesures à des niveaux plus normalisés.

Nous prévoyons que le segment commercial Rent-A-Center réalisera des revenus de 1,94 milliard de dollars à 1,99 milliard de dollars. Comme Anthony l'a mentionné, nous prévoyons que les ventes des magasins comparables vont de modérées à moyennes à élevées à un chiffre au cours de la seconde moitié de l'année. Les charges d'exploitation augmenteront d'une année à l'autre à mesure que la main-d'œuvre et les pertes reviendront à des niveaux normalisés, ce qui se traduira par un BAIIA ajusté de 405 millions de dollars à 425 millions de dollars ou de 20,9% à 21,4% des revenus sectoriels. Concernant la cadence des résultats pour le reste de l'année. Nous prévoyons que les revenus augmenteront d'environ 65% chaque trimestre d'une année à l'autre, et que le BPA dilué non-GAAP devrait augmenter d'environ 70% au deuxième trimestre et de 35% à 45% d'une année à l'autre au cours de la seconde moitié. Passons à la diapositive 13. Nos priorités d'allocation de capital continuent d'investir pour développer l'activité de location-vente virtuelle, notamment en développant le canal du commerce électronique grâce à des partenariats stratégiques et à de nouvelles innovations technologiques.

Deuxièmement, nous prévoyons de continuer à réduire notre endettement net à notre objectif à plus long terme de 1,5 fois, à la fois grâce à une forte croissance de l'EBITDA ajusté et au remboursement de la dette, tout en préservant une solide liquidité. Enfin, nous prévoyons de continuer à offrir un rendement total attrayant pour les actionnaires en remboursant le capital à nos actionnaires sous forme de dividendes et pouvons également profiter des rachats d'actions de manière opportuniste. Avec un vaste marché adressable de l'activité de location-vente virtuelle et l'activité très rentable de Rent-A-Center, la société est bien positionnée pour une croissance des bénéfices à long terme et une forte génération de flux de trésorerie disponibles. Nous sommes enthousiasmés par nos perspectives pour 2021 et confiants dans notre objectif 2023 de 6 milliards de dollars de chiffre d'affaires consolidé avec une marge d'EBITDA ajusté consolidé au milieu de l'adolescence. Comme toujours, des comptes de résultat détaillés par segment sont publiés sur notre site Web et le 10-Q sera déposé demain.

Merci pour votre temps aujourd'hui. Je vais maintenant passer l'appel pour vos questions.

Questions et réponses:

Opérateur

(Instructions pour l'opérateur) Votre première question vient de la lignée d'Anthony Chukumba de Loop Capital.

Anthony Chinonye ChukumbaLoop Capital Markets – Analyste

Félicitations pour le bon début d'année. Beaucoup de très bonnes informations détaillées dans le communiqué de presse et dans vos commentaires, alors je l'apprécie beaucoup. Je suppose que ma question porte sur vos conseils pour la seconde moitié. Vous ne supposez pas de stimulus budgétaire supplémentaire, ce qui est tout à fait logique. Mais je suppose que je me demande simplement comment pensez-vous du crédit d'impôt pour enfants? Parce que si cela ne commence vraiment qu'en juillet, qui est évidemment le début de votre deuxième mi-temps, et je devrais penser, avec votre client principal, cela pourrait être vraiment bénéfique pour eux. Alors, comment comptez-vous cela dans vos conseils?

Mitchell E. FadelChef de la direction

Anthony, c'est Mitch. Et merci de vous joindre à nous ce matin. Nous ne tenons pas compte de cela. Donc, si c'est un avantage, ce serait un avantage pour nos chiffres. Nous n'avons pas vraiment pris en compte – en quelque sorte, nous ne savons vraiment pas quel sera l'impact. Et je suis d'accord avec vous, si c'est quelque chose, ça va être positif. Mais nous n'avons rien pris en compte de positif dans nos prévisions à cause de cela.

Anthony Chinonye ChukumbaLoop Capital Markets – Analyste

J'ai compris. Et je sais que c'est probablement assez difficile à analyser. Mais en y réfléchissant – peut-être que nous allons nous concentrer uniquement sur les activités de Rent-A-Center, vous avez fait votre meilleure composition jamais, ces 23%. Très impressionnant. Je veux dire, dans quelle mesure cela représentait-il des mesures de relance budgétaire, n'est-ce pas? Je veux dire, il y avait les chèques. Ils ont commencé à sortir en décembre. Et ces autres chèques qui ont commencé à sortir en mars. Comme est-ce que c'est la moitié de la composition? Était-ce 3/4 de la composition? Je veux dire, je sais que vous faites de très bonnes compositions depuis un certain temps. Mais comme vous l'avez dit, je veux dire, cela s'est accéléré de manière significative, même sur une base cumulative de 2 ans.

Anthony J. Blasquez– Vice-président exécutif

Anthony, c'est Anthony. Alors merci pour la question. Oui, c'est un peu difficile à analyser et à être précis à ce sujet. Nous pensons donc que peut-être un tiers de celui-ci était dû à des mesures de relance, à savoir les ventes de marchandises. Je pense que la plus grande question est la suivante: si vous regardez notre avenir indiqué dans nos prévisions révisées, vous pouvez voir que nous croyons toujours que nous allons continuer à surperformer tout au long de cette année. Et nous prenons des parts de marché. Nous pensons que, de toute évidence, une partie de l'augmentation des prévisions que nous avons est due à ce qui s'est passé au premier trimestre. Mais ce qui est le plus important pour nous et sur lequel nous nous concentrons, c'est vraiment que nous sortons de ce trimestre avec un portefeuille qui progresse séquentiellement de 17%. Nous sommes sortis du quatrième trimestre, en hausse de 10%, sortons ce trimestre en hausse de 17%. Et je dirais que le stimulus a joué un rôle. Nous sommes également extrêmement enthousiasmés par ce qui se passe dans l'e-comm, 50% dans les comps – ou 50% d'amélioration des performances e-comm. Donc, à l'avenir, je pense que c'est ce qui nous passionne vraiment.

Opérateur

Votre prochaine question vient de la lignée de Brad Thomas de KeyBanc Capital Markets.

Bradley Bingham ThomasKeyBanc Capital Markets – Analyste

Et félicitations pour un bon trimestre ici. Deux questions, si je peux. Le premier autour d'Acima et de l'outil de décision et de votre capacité à tirer parti de l'expertise et des connaissances d'Acima dans l'ensemble du portefeuille. En espérant, Jason, Mitch, vous pourriez tous parler un peu de vos premiers apprentissages et de votre niveau de confiance que cela pourrait réduire les pertes et potentiellement augmenter les taux d'approbation.

Jason Jude HoggVice-président exécutif d'Acima

Oui. Alors Brad, c'est Jay. La bonne nouvelle pour nous est que c'est l'une de ces choses où, lorsque vous acquérez une entreprise, vous avez toujours une sorte de facteur de remise mentale. Et cela ne pourrait pas être plus faux. Quand nous sommes entrés et avons commencé à travailler avec l'équipe et le moteur de décision, nous ne pouvions pas être plus heureux. L'impact direct que cela aura est donc en quelque sorte triple. Le premier est que le moteur est radicalement meilleur pour réduire – évaluer la fraude et réduire la fraude, dont nous constatons déjà les avantages. La seconde est que le moteur fait un bien meilleur travail en ce qui concerne les approbations et l'affectation des lignes, ce qui nous permet, et en quelque sorte par effet combinatoire, d'augmenter le rendement. Et donc, au fur et à mesure que nous avons migré et continuerons de migrer, ce qui sera en grande partie terminé avec, à la fin du deuxième trimestre, le portefeuille de location préféré sur cette plate-forme, nous commencerons à voir une amélioration significative de notre rendement et de notre marge de contribution à l'EBITDA. un résultat.

Bradley Bingham ThomasKeyBanc Capital Markets – Analyste

Génial. Et si je pouvais demander un suivi concernant les conseils. Je veux dire, je pense qu'à un niveau élevé, vous avez tous battu d'environ 0,30 USD – environ 0,30 USD selon vos conseils. Tout comme nous pensons au reste de l'année, je pense qu'il pourrait y avoir des raisons de susciter plus d'enthousiasme pour le reste de l'année. Pouvez-vous simplement parler de tous les put et prend? Y a-t-il des compensations qui pourraient augmenter? Ou est-ce juste du conservatisme comme nous pensons à l'année?

Maureen B. ShortDirecteur financier

Oui. Brad, il y a des put et prend pendant que nous réfléchissons aux conseils. Et gardez à l'esprit que l'écart par rapport à The Street est légèrement différent de l'écart par rapport à nos objectifs internes. Mais alors que nous pensons à la seconde moitié de l'année, nous avons des coûts supplémentaires qui vont se répercuter avec la main-d'œuvre et les pertes qui reviennent davantage vers des tendances normalisées. Certains des comportements des clients, nous nous attendons à devenir plus discrets vers la fin de la moitié de l'année à mesure que le pays s'ouvre. Et puis, nous aurons la mise en œuvre des 25 millions de dollars de synergies dans le segment Acima qui amélioreront en fait nos marges à l'avenir, à la fois avec les marges brutes et les marges EBIT. Voilà donc les hypothèses retenues dans les orientations.

Mitchell E. FadelChef de la direction

Oui. Et Brad, c'est Mitch. Je pense que vous savez que nous sommes – sur la base de la façon dont nous avons fonctionné ces dernières années, nous aimons nous assurer que nous pouvons faire ce que nous disons que nous allons faire. You can call that being conservative or just making sure we fulfill our commitments and so forth. And as Anthony pointed out, we didn't take things like the child tax credit and how much is that worth and try to put everything in the kitchen sink into our forecast for the rest of the year. We're pretty much normalized trend that still takes the latter half of the year, like Anthony said, still takes a rent center business into the mid- to high single digits from a same-store sales standpoint even late in the year. Obviously, great growth in the Acima business. But I mean, it's not we throw everything in there, every best case scenario either. So yes, I think every time we come out with numbers, there's the potential for upside in them.

Opérateur

Your next question comes from the line of Vincent Caintic from Stephens.

Vincent Albert CainticStephens Inc — Analyst

And let me echo the good results. And I appreciate all the seasonality details in the outlook. That's really helpful. First, on the Acima business. So you talked a bit about national pipeline, working with 200 different accounts, and that's pretty exciting and interesting. As you're going through the pipeline, just kind of wondering what retailers are looking for sort of have they slowed the pace? Or are they — kind of where are you and sort of what are the general things you're looking for in this current environment.

Jason Jude HoggExecutive Vice President of Acima

Well, Vincent, this is Jay. And thanks for the question. So a few things. One, the retailers continue to look for augmentative revenue streams, and so the LTO option that we provide is incremental toward, as I had mentioned earlier, the NPL segment. And so that gives them access to new consumers. They're also looking for low-friction ways in which to implement and integrate, both from a physical brick-and-mortar perspective as well as from a digital perspective. So obviously, the Acima platform gives us that capability. And then the third is that they want to be able to activate repeat utilization, so continuing to drive an ongoing relationship with the customer. And so the ecosystem that we're putting in place and that we've been testing with our mobile solutions and browser extension and such, enable them to view that. All in all, still very strong demand on those fronts.

Vincent Albert CainticStephens Inc — Analyst

D'accord. Great. And then switching to the Rent-A-Center Business, so really strong result this quarter. And I was basically wondering how the competitive environment looks like. So your other publicly traded peers had a good result. But when I think about the broad brick-and-mortar rent-to-own industry, I'm wondering, are you taking share from other guys, like maybe even the mom and pops? And how much of a — when you think about your e-comm benefit, that nice 50% growth, how much of that chuck kind of thinking about how that is affecting you as a differentiator and maybe kind of putting things from a market share perspective?

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

Yes. Good questions, Vincent. This is Mitch. I think you're right. I mean there's good results in our industry. Not a lot of other public companies look at good results. Obviously, ours are — we've done well for a number of years now. And as we get similar bumps that our competition got in the first quarter, we maintained that differential between our same-store sales and our competition, whether one quarter, you're 10%, somebody else is 0, another quarter, you're 23%, and we still got that differential in there. So we're really happy with the way the team is performing. Anthony and his team are doing a great job. E-comm has been a big part of it, as you mentioned. And I think it is a differentiator, right? Probably more with — not so much a differentiator with the other public company as much as it is a differentiator for us and the other public company against more mom-and-pop or regional businesses because we've got a little more investment into things like e-com. So I think it is a competitive advantage for us against the smaller regional players. So — and I think it only continues to be more — it will continue to be more and more of a tailwind as we invest every day in e-commerce. And you're not going to see much of that through smaller regional 5-store chains, 10-store chains, 20-store chains. So I think it will only continue to get better. The differentiators, as you — is we have the money to invest our numerous e-comm in one of them. Certainly, the supply chain, we have advantages in the supply chain and others don't and things like that. So boy, we can be happy with the way the business is performing. The customer — I mean, the customer demand is incredible not just because it's stimulus, but I — we've talked about this before, Vincent. As LTO, as the virtual business continues to grow not just with Acima but the competition, as buy now pay later things become more mainstream, it's just helping drive — there's more awareness, I should say, to lease-to-own. And I believe that's one of the tailwinds for Rent-A-Center, too. And that's not a stimulus tailwind. I think that's a much longer-term tailwind as lease-to-own becomes more mainstream.

Opérateur

Your next question comes from the line of Bobby Griffin from Raymond James.

Robert Kenneth GriffinRaymond James — Analyst

Congrats on a great start to 2021 and the initial integration of Acima.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

Thanks, Bobby. Thank you.

Robert Kenneth GriffinRaymond James — Analyst

Mitch, first, I want to circle back on the core business, and this is more kind of a long term question, but obviously, there's been a lot going on with stimulus and different things. But you guys have also done a lot of really interesting initiatives, pulling costs out, e-commerce growth and different things like that during this period. So clearly, the business has benefited some from the government support. But when you look out and you think about the core business on a longer-term basis, any idea or kind of color around what maybe the normalized EBITDA margin is? Is it now a 20% EBITDA margin business? Or is it, at some point, you need to return back to maybe the high teens it was doing before? And I guess I'm just asking really in context given that the mix of the business has changed so much with e-commerce as well.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

Yes. Good question, Bobby. Yes. I definitely believe it's a 20-plus business on an ongoing basis and it shouldn't come below that when you think about the technology and the e-com growth. Anthony even mentioned that we're going to open a few stores in markets this year and some smaller footprints to act as much as the showroom for our walk-in traffic is a technology center for payments and fulfillment center for e-com orders. So there's such a transformation in the business. And we — I think a lot of people out there see Acima as our "fintech play" when the Rent-A-Center business is turning into a fintech company as well. It just happens to have a couple of thousand fulfillment centers out there that are brick-and-mortar. So — and I think as we go more and more into technology, we have the potential to even reduce our square footage cost. We're going to try some of that using technology to show more of the product and so forth. So I think when you put it all together, it's definitely a 20%-plus business moving forward.

Robert Kenneth GriffinRaymond James — Analyst

D'accord. That's very helpful. And then I guess, secondly for me is just on the Acima EBITDA. Kind of looking to dig in maybe a little bit to the bridge to get to the 14% for the year. I think, Jason, you mentioned in your remarks the yield on the portfolio as you get the Acima decisioning kind of rolled out fully across that segment is one driver. But anything else to help kind of bridge from the 9-ish percent here in 1Q to get to the 14%? That would — and then I guess, secondly, that would imply a quarter to above 14%. So is that in the back half? Or anything around there to help us think about some of the big drivers there?

Maureen B. ShortChief Financial Officer

Yes. I'll take that question. This is Maureen. So we're assuming that both gross margins and EBITDA margins improved sequentially each quarter, and that's really driven by the integration and the $25 million of synergies that we've outlined for 2021. So as far as the gross margin improvements are concerned, that's the benefits of moving over to the Acima division engine and capturing lower loss rates, improved yields based on the superior decision engine versus what we have today as well as the synergies from a bottom line perspective, including lower loss rates from more fraud detection and also streamlining our SaaS business. Some of those locations will be converted to virtual and they will be moved to the Acima decision engine as well. So those are some of the drivers of the improved EBITDA margins throughout the year.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

And I think probably, I'd add to that. That's one of the reasons we pointed out, as you factor all those things out, we thought it was important to point out what the stand-alone Acima virtual business did in the first quarter by itself is 17.5%. So that kind of gives us the target, right? And even though the extra early purchase options from stimulus can bring those margins down, then you obviously outperform — or maybe it's not obvious. But you outperform on the loss line, the customer performance is so good, it tends to make up for that. So the 17.5% has some puts and takes in it, but it's a pretty good number. That's why we pointed out a couple of times to shoot for. So as we go through the year and go from 9% and get to 14% for the year, obviously, that 17.5% is our target, once we're fully integrated. And the other thing I'd say the — when you think about that first quarter margin, and remind everybody, the first quarter, the overall is usually the lowest. Now stimulus helped this quarter. And when you look at the — some of the estimates out there, where that segment missed the estimates, but we obviously didn't change our annual guidance on Acima. So obviously, we weren't too disappointed internally with our — with how it performed against our estimates, that 9% margin compared to maybe the way it was modeled by some of the analysts. So when you think about our full year guidance, we're still right on track. Even though I think some people — some analysts think that 9% was a surprisingly low number, obviously, internally without having to change our annual guidance. We had forecast a little differently because of the first quarter always being under pressure because of the extra payout from tax season, and in this case, stimulus. But the short answer is that 17.5% is a really important number for — from a target standpoint, when you think about how we step up to the year average, 14%, and where we get to going into 2022.

Opérateur

Your next question comes from the line of Kyle Joseph from Jefferies.

Kyle M. JosephJefferies LLC — Analyst

I echo congratulations on a very strong start to the year. A few follow-up questions for me. In terms of Acima, did you guys give the mix of e-com versus brick-and-mortar? And can you give a kind of longer-term outlook of how you see the balance there?

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

Yes, we — I don't think we did say it, but we talked about it before, it's in that 15% range. It depends how you look at it, whether you're talking about volume versus contracts and so forth. But it's creeping toward that 15% range. We think there's a lot of upside to that number. So as we mentioned, we're in the early innings there. And on the Rent-A-Center side, with a 50% growth, we're almost 25% of the business. On the Acima side, we're almost at the 15% and a lot of upside in both the businesses from an e-com standpoint.

Kyle M. JosephJefferies LLC — Analyst

Got it. And then the Rent-A-Center side of the business, given how much of the business is now e-com, and you touched on this earlier, but give us a sense for how you see store count evolving over time. I think in some of your prepared remarks, you talked about adding new stores in some markets for the potential for store consolidation and others?

Anthony J. Blasquez– Executive Vice President

Kyle, this is Anthony, yes. So our strategy was, and I think I mentioned the last quarter was to remain at least net neutral. And the way we think about it this year is as we progress through the year, there's going to be opportunity to renegotiate leases. We might exit some leases and so forth. But our plan with a pretty strong pipeline is to continue to look for opportunistic new locations in the communities that we serve, recognizing the fact that at least net neutral is where we expect. And both from the opportunity, from a rate perspective, we're not looking to lower the store count. But equally, we still see that there's plenty of white space out there. And as I mentioned in the prepared remarks, I think Mitch commented just a minute ago, the opportunity to test a smaller footprint is really exciting, something that's more technology-focused, more of a fulfillment and a payment center for our customers. And at the same time, it allows us to remain embedded in the communities that we serve. We do a lot of business with unbanked and underbanked customers, cash-paying customers. So the ability to remain in those communities and serve those customers is really intriguing. So the short answer is, at least net neutral, good pipeline of opportunities for stores. And that's our go-forward plan.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

And if we can hit on the right smaller square footage program with the technology and so forth that Anthony just mentioned, think of the long-term impact of the 2000 stores — roughly 2,000 corporate-owned locations, where we can — as leases expire, obviously, it's a long-term play, five years, 10 years out, what's the average rent — what's the rough percentage against our revenue compared to what it is today? And there's quite a bit of room in there. If we can — yes, the business has changed and we can use technology a little differently. And if there's a 10%, 15%, 20%, 30% square footage reduction somewhere in there, if we can find that by trying a few of these this year, it could be pretty darn significant, at least for a long-term view, which Wall Street doesn't always have. But from the long-term view, the way we look at the business, we're pretty excited about at least exploring that opportunity.

Kyle M. JosephJefferies LLC — Analyst

Anthony, you're tire pun was phenomenal.

Anthony J. Blasquez– Executive Vice President

No problem.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

We've heard it so many times around here, Kyle. We're kind of tired of it around here.

Kyle M. JosephJefferies LLC — Analyst

And then last one for me, Maureen, just I want to make sure from a modeling perspective, did you give the ending share count? And then kind of what you expect the weighted average diluted count to be for the year?

Maureen B. ShortChief Financial Officer

Yes. We expect it to be around that 68 million count number that I gave that occurred in April, and that should be around the number on a go-forward basis. It was a little lower than that on a weighted average basis in the first quarter. But going forward, it's around that same 68 million.

Opérateur

Your next question comes from the line of Timothy Vierengel from Northcoast Research.

Timothy Edgar VierengelNorthcoast Research — Analyst

Everyone else seemed to asked a good one, so I'm going to pick on Anthony one more time. Regarding supply chain, it seems like you guys commentary, at least on the brick-and-mortar side of the business seem to be a little bit more upbeat than maybe some of your competitors in durable goods business. I was wondering if there's anything inherent about kind of your product categories or maybe the price points in the rent-to-own industry that make you guys feel a little bit better about your supply chain and sourcing than some of your maybe larger, higher-priced competitors?

Anthony J. Blasquez– Executive Vice President

Thanks, Tim. Yes. I appreciate it. And good question. So from an inventory perspective, we feel like we're positioned well. We have done some things. Our strategy to order products, order promotional inventory to go ahead and beef up our supply was an important component. We've done some things about — around regional and local sourcing of inventory as well. And those were really proactive measures that we took to get us in the position that we're in right now. And if you look at our held for lease, one of the ways that we look at it to realize the strength is, it's up almost 9% versus the same period last year. And that's even considering that we have about 100 fewer locations, the refranchised locations in California. So we feel good about where we're at right now, like I said, promotional purchases, regional and local sourcing. And don't forget that we're also in the business — we do have some customers who tend to — they like to return the product once in a while. And that's OK because we get that merchandise back, and we're able to go ahead and rerent it to somebody that's looking for a good deal. So those things, coupled with the success, and we're very proud of our merchants and our suppliers for their support and the things that they're working on. And as we go through the subsequent quarters, the back part of the year, we just expect that the supply chain will continue to get better. So we feel good right now. We've got enough inventory to meet the demand.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

And I'd add to that, Tim, that those are all great points. I would add one other one that inherent to our business, compared to traditional retail is the SKU count is a lot lower because of those returns that Anthony was talking about because you do get returns, you got to kind of limit what you have. I mean, we're not going to have — you're not going to have 4,000 different living groups to pick out of like you might on a Wayfair or something like that or even a big furniture store like Rooms To Go, where you can match frames to fabrics and so forth. So there are limited SKUs in a rental store due to the returns primarily. And obviously, as you know, we're a small box retail. So they're not large show rooms. So the limited SKUs, I think, really, really helps in this kind of environment, and that is an inherent piece of the model that is always there. So I think it helps from a supply chain standpoint. And then we get not only the returns that Anthony has talked about, but we get a few returns from our preferred lease business, the legacy business. And soon we'll — down the road, we'll be monetizing some of the Acima returns as well. So we get — we got product coming back from there that really helps the supply chain as well, not to mention the variety of it.

Opérateur

Your next question comes from the line of John Rowan from Janney.

John J. RowanJanney Montgomery — Analyst

I was trying to make sure that the timing of the capital raise and the deal with Acima isn't impacting kind of the implied cost of debt. Can you just walk me through, if that stays stable, what happens to interest expense going forward?

Maureen B. ShortChief Financial Officer

Sure. So as we generate more cash flow, we will be paying down the ABL revolver first to preserve liquidity since we have — that's a revolving line of credit. That is our lowest rate as far as the interest rate goes. So there'll be a minimal change in interest rate going forward versus what we're seeing today.

John J. RowanJanney Montgomery — Analyst

D'accord. So the interest rate is roughly the same. But should interest expense come down as you're paying off some of that debt?

Maureen B. ShortChief Financial Officer

Yes, it will. As we pay down debt, it will — the dollars will decrease over time.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

Maybe not down from the first quarter because the first quarter, we closed in the middle of the quarter, right?

John J. RowanJanney Montgomery — Analyst

That's what I'm trying to get at, right? You closed in the middle of the quarter. So I'm just trying to figure out if the interest expense actually goes up next quarter because you only had a partial period, which makes the cost of debt look lower when you're just looking at one period end statement.

Maureen B. ShortChief Financial Officer

Yes, that's right. So the approximately $12 million that we saw in the first quarter was only about half of the quarter's worth. So it will be around $20 million each quarter going forward, and that will reduce over time if we pay down debt.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

Yes. It won't double from the $12 million because we paid down — we already got tothat Two times leverage that we're talking about would take the 12 to 18 months. The first quarter was still strong. We're already down to the 2 times. So it won't quite double, but that's the ballpark. It goes to about $20 million.

John J. RowanJanney Montgomery — Analyst

D'accord. And then just a couple of housekeeping questions. Maureen, you talked about EPS guidance in 2Q versus two — second half. I didn't quite get it written down. I believe you were talking about year-over-year growth. Can you repeat what you said?

Maureen B. ShortChief Financial Officer

Yes. So the second quarter on a non-GAAP diluted EPS basis is expected to be up approximately 70% versus last year. And then for the back half of the year, we expect to be up 35% to 45% year-over-year. And part of that is because of the metrics returning to more normalized levels in the back half.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

Yes. Partially that. And then obviously, we're comparing to last year. So last year's second quarter, the 70% in the second quarter then going to 35% to 45%, which is still obviously pretty strong in the latter half of the year, has a lot to do with what the second quarter last year was with the pandemic and taking reserves on skip/stolen, not knowing where those were going to end up with closures and so forth. So it has a lot to do with what happened last year as well.

John J. RowanJanney Montgomery — Analyst

D'accord. And just last question for me. Mitch, you mentioned around 2,000 company-owned stores. Do you have the actual number? I didn't see it in the press release.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

I think it's 1,844 in the U.S. and 121 in Mexico and then, what is it, 461 in franchise.

Jason Jude HoggExecutive Vice President of Acima

That's pretty…

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

What's off top of my head.

John J. RowanJanney Montgomery — Analyst

It sounds pretty accurate to me.

Opérateur

Your next question comes from the line of Anthony Chukumba from Loop Capital.

Anthony Chinonye ChukumbaLoop Capital Markets — Analyst

I'll keep it brief. So you mentioned a couple of times buy now pay later. And I guess I was just wondering because one of your soon to be public competitors has a partnership with a large buy now pay later provider, and they certainly got a benefit from that. So I was just wondering if you are having any conversations about similar partnerships. And if not, if you would consider partnering with a buy now pay later to provide the lease-to-own and the credit stack?

Jason Jude HoggExecutive Vice President of Acima

Yes, Anthony. Thanks for the question. This is Jay. So a few — actually, I'm not going to obviously comment on any specific partnership, but I put them into a few buckets. We have the waterfall bucket that we are always actively pursuing. We are already integrated in with a number, and we are in discussions to continue to expand on that strategy. Specific to your buy now pay later, we are in discussions there as well because, once again, it is incremental and additive to those players. Our consumer segment is very complementary. And so that is absolutely part of the strategy as well. And then the third is that, as we had mentioned with the Mastercard partnership, we actually have other ways in which we can begin to tie in with merchants with little to no integration effort in order to enable our consumer segment to get much more access to name brand merchants. So a three-pronged resolve essentially that we are very coordinated out.

Opérateur

That concludes our Q&A session. I now turn the call back to Mitch Fadel for closing comments.

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

Thank you, Jason, and thank you, everyone, for joining us this morning. We appreciate your time. We're pretty excited about what we got going on here. We're very excited about our future. We've got fantastic growth rates at this point. And you look at our EBITDA margins and put those two together with our current multiple, and we think it's a pretty compelling story. So we appreciate your time listening to it and look forward to reporting again next quarter to you. So have a great day out there. Thanks, everyone.

Duration: 62 minutes

Call participants:

Daniel B. ORourkeSenior Vice President Finance

Mitchell E. FadelChief Executive Officer

Jason Jude HoggExecutive Vice President of Acima

Anthony J. Blasquez– Executive Vice President

Maureen B. ShortChief Financial Officer

Anthony Chinonye ChukumbaLoop Capital Markets — Analyst

Bradley Bingham ThomasKeyBanc Capital Markets — Analyst

Vincent Albert CainticStephens Inc — Analyst

Robert Kenneth GriffinRaymond James — Analyst

Kyle M. JosephJefferies LLC — Analyst

Timothy Edgar VierengelNorthcoast Research — Analyst

John J. RowanJanney Montgomery — Analyst

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This article represents the opinion of the writer, who may disagree with the “official” recommendation position of a Motley Fool premium advisory service. We’re motley! Questioning an investing thesis — even one of our own — helps us all think critically about investing and make decisions that help us become smarter, happier, and richer.



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