Wayfair, Inc. (W) Transcription de l'appel sur les résultats du premier trimestre 2021


Wayfair, Inc. (NYSE: W) Appel des résultats du premier trimestre 2021 daté du Mai. 06, 2021

Participants corporatifs:

Jane GelfandResponsable des relations investisseurs et des projets spéciaux

Niraj ShahPrésident-directeur général, co-président et cofondateur

Steve ConineCo-président et co-fondateur

Michael FleisherDirecteur financier

Analystes:

Peter KeithPiper Sandler – Analyste

Brian NagelOppenheimer – Analyste

Justin PostBank of America – Analyste

Seth BashamWedbush – Analyste

Steven ForbesGuggenheim – Analyste

Présentation:

Opérateur

Bonne journée et merci d'être resté là. Bienvenue à la publication des résultats et à la conférence téléphonique Wayfair Q1 2021. (Instructions pour l'opérateur) Je voudrais maintenant passer l'appel à notre conférencière d'aujourd'hui, Jane Gelfand, responsable des relations avec les investisseurs, du développement de l'entreprise et des marchés financiers. Allez-y.

Jane GelfandResponsable des relations investisseurs et des projets spéciaux

Bonjour et merci de vous joindre à nous. Aujourd'hui, nous passerons en revue nos résultats du premier trimestre 2021. Je suis accompagné de Niraj Shah, cofondateur, directeur général et coprésident; Steve Conine, cofondateur et coprésident; et Michael Fleisher, directeur financier. Nous serons tous disponibles pour des questions et réponses, suite aux remarques préparées d’aujourd’hui.

Je tiens à vous rappeler que nous ferons des déclarations prospectives au cours de cet appel concernant les événements futurs et les performances financières, y compris des indications pour le deuxième trimestre de 2021. Nous ne pouvons garantir que les déclarations prospectives seront exactes, même si nous pensons que nous avons été raisonnables dans nos attentes et nos hypothèses. Notre 10-K pour 2020, notre 10-Q pour ce trimestre et nos dépôts ultérieurs auprès de la SEC identifient certains facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la société diffèrent sensiblement de ceux projetés dans les déclarations prospectives faites aujourd'hui. Sauf si la loi l'exige, nous n'assumons aucune obligation de mettre à jour ou de réviser publiquement l'une de ces déclarations, que ce soit à la suite de nouvelles informations, d'événements futurs ou autrement.

Veuillez également noter que lors de l’appel d’aujourd’hui, nous discuterons de certaines mesures financières non conformes aux PCGR lors de l’examen des performances de la société. Celles-ci comprennent des mesures telles que le BAIIA ajusté et les flux de trésorerie disponibles. Ces mesures financières non conformes aux PCGR ne doivent pas être considérées comme des remplacements et doivent être lues conjointement avec les résultats des PCGR. Veuillez vous reporter à la section Relations avec les investisseurs de notre site Web pour obtenir une copie de notre publication sur les résultats, qui contient des descriptions de nos mesures financières non conformes aux PCGR et des rapprochements des mesures non conformes aux PCGR avec les mesures conformes aux PCGR comparables les plus proches.

Cet appel est en cours d'enregistrement et une diffusion Web sera disponible pour être rediffusée sur notre site Web des relations avec les investisseurs.

Je voudrais maintenant céder la parole à Niraj.

Niraj ShahPrésident-directeur général, co-président et cofondateur

Merci Jane et bonjour à tous. Nous sommes ravis de partager les détails de nos résultats du premier trimestre, qui se sont à nouveau caractérisés par une forte croissance des revenus, une rentabilité solide et un flux de trésorerie disponible positif.

Alors que les conditions macroéconomiques changent constamment et promettent d’être particulièrement dynamiques en 2021, Wayfair se concentre uniquement sur la connexion de tous les clients et fournisseurs de l’industrie sur notre plate-forme unique, conçue sur mesure pour répondre aux besoins spécifiques des achats pour la maison.

Pour rappel, nous nous appelons une plate-forme car nous réunissons les meilleurs aspects d'un modèle de marketplace tout en intégrant les avantages d'une expérience de vente au détail first-party ou 1P pour le client.

Passer à la catégorie est fondamentalement différent de presque tous les autres secteurs verticaux du commerce de détail. Chaque achat est une expression personnelle et hautement émotionnelle du sentiment d’être chez soi. Et une grande partie de la catégorie est sans marque et différenciée. Ce sont des achats importants et nécessitent une expérience 1P pour le client.

Les acheteurs ont besoin d'inspiration grâce à un contenu pertinent, à la découverte d'un large assortiment et à la confiance qui repose sur un merchandising solide, des prix équitables, une livraison fiable et un service client sans effort. Notre objectif est de placer la barre toujours plus haut sur chacune de ces dimensions avec une expérience client de premier ordre en tant qu'étoile du nord.

Dans le processus, nous construisons la destination par excellence pour faire du shopping pour la maison, une marque de maison de confiance à laquelle des dizaines de millions de clients reviennent encore et encore alors qu'ils cherchent l'inspiration, explorent notre vaste sélection et découvrent les produits qu'ils aiment.

Pour ce faire efficacement, Wayfair a inversé le scénario sur les moteurs de l'entreprise et a adopté les aspects les plus attrayants d'un modèle de marché en ce qui concerne nos fournisseurs. Au lieu de travailler avec quelques fournisseurs sélectionnés, nous adoptons un modèle tiers léger en inventaire et nous nous concentrons à la place sur la création d'outils et de services pour permettre à chaque fournisseur d'accéder facilement et de manière productive à nos clients.

Nous laissons les fournisseurs faire ce qu'ils font de mieux: idéation, conception, fabrication; et nous leur fournissons des solutions telles que des services logistiques de bout en bout, la technologie, les médias et les outils de marchandisage qu'ils utilisent pour améliorer leur portée auprès du client et développer leur entreprise.

Des années d'investissement nous ont mis en mesure de tirer parti de notre échelle pour le bénéfice à la fois de nos fournisseurs et de nos clients, créant ainsi une maison supérieure à la somme de ses parties.

Dans notre présentation aux investisseurs, nous avons montré cette plate-forme comme un volant d'inertie où l'échelle engendre la croissance, ce qui conduit à une efficacité accrue. Nous voyons cela en action chaque trimestre, et le premier trimestre n'a pas fait exception.

Le chiffre d'affaires net du premier trimestre est passé à 3,5 milliards de dollars, en hausse de 1,1 milliard de dollars et de 49% d'une année sur l'autre. Notre nombre de clients actifs a augmenté de 57% au cours du premier trimestre de l'année dernière pour atteindre 33 millions de dollars, et nous avons livré 14,7 millions de commandes, soit 49% de plus qu'un an auparavant.

Nos acheteurs adorent l'expérience qu'ils ont sur Wayfair, ce qui les incite à revenir. Et le premier trimestre a marqué la première fois que 75% de nos commandes provenaient de clients réguliers. Nous constatons une accélération de la croissance des commandes d'une année à l'autre par rapport au quatrième trimestre. La croissance des commandes répétées a une fois de plus dépassé la croissance des nouvelles commandes, qui étaient d'environ 800 000 plus élevées d'une année sur l'autre. L'accélération de la croissance de la répétition est, en partie, le reflet de ces nouveaux clients acquis en 2020, qui reviennent et deviennent plus fidèles.

Vous pouvez vous demander ce que nous faisons pour maintenir ce volant en mouvement et pour l'accélérer. Nous sommes ambitieux en nous attaquant à notre marché adressable total de plus de 800 milliards de dollars. Nous continuons à investir avec conviction dans tous les aspects de la plate-forme, améliorant à la fois l'expérience client et fournisseur, élargissant notre portée, testant de nouveaux concepts et échouant, apprenant et évoluant rapidement.

Juste quelques exemples pour illustrer ce que je veux dire sur chaque front. En ce qui concerne l'expérience des fournisseurs, ces efforts ont récemment inclus la mise à l'échelle de nos opérations logistiques et de nos activités d'expédition de fret basées en Asie. Cela a été particulièrement puissant compte tenu des bouleversements et de la congestion sur le marché des conteneurs maritimes et a permis aux fournisseurs participants de maintenir un flux constant de marchandises vers les États-Unis et l'Europe pour maintenir leurs activités sur la bonne voie. Nous continuons également d'investir dans l'expansion réussie de notre portée au Canada et en Europe.

Depuis le début de la pandémie, notre nombre de clients actifs a augmenté de près de 70% à l'international. et les commandes des clients réguliers ont augmenté de plus de 800 points de base en pourcentage du total des commandes. Nous ajoutons une capacité supplémentaire de CastleGate en Allemagne pour répondre à notre croissance et ouvrir la porte à une nouvelle expansion du marché en Europe. Et quand il s'agit d'expérimenter de nouveaux concepts, nous nous efforçons d'être tournés vers l'avenir, impartiaux et méthodiques.

En 2021, parmi nos nombreuses initiatives en cours, nous préparons le terrain pour tester la vente au détail physique, introduisons de nouvelles créations destinées aux clients, affinons le positionnement unique de chacune de nos marques et développons de nouveaux services destinés aux fournisseurs. Nous équilibrons nos divers efforts avec une rentabilité continue et la génération de flux de trésorerie disponibles.

2020 a marqué la première année de rentabilité pour Wayfair depuis notre introduction en bourse, et nous prévoyons de rester rentables trimestre et trimestre en 2021. Avec une marge brute de 29% au T1 et un EBITDA ajusté de 206 millions de dollars, une marge de 6%, nous sommes démontrant la nature structurellement rentable de notre modèle de plateforme.

Nous avons généré plus de 200 millions de dollars de BAIIA ajusté ce trimestre, tout en investissant simultanément et de manière ambitieuse pour l'avenir, y compris des milliers de personnes qui travaillent sur des initiatives pluriannuelles passionnantes.

Alors que l'ampleur des marges évoluera d'un trimestre à l'autre et que les divers vents favorables et contraires auxquels nous sommes confrontés évolueront au fil du temps, nous sommes convaincus qu'une forte rentabilité se poursuivra et augmentera au fil du temps alors que nos divers investissements continuent de porter leurs fruits.

Comme beaucoup d'entre vous, nous sommes impatients de voir le monde évoluer après la pandémie. Nous avons été encouragés par les premiers signes de normalisation alors que les vaccins sont de plus en plus mis à la disposition du grand public. Beaucoup nous ont demandé à quoi ressemblerait cette nouvelle normalité pour Wayfair et les achats pour la maison? Le temps nous le dira, mais certains des premiers points de données que nous avons vus brossent un tableau qui semble très prometteur pour notre entreprise à long terme.

Au début de la pandémie, nous avons vu un changement de comportement d'achat, alors que les clients se précipitaient pour équiper leurs bureaux à domicile et leurs environnements d'enseignement à domicile. Cependant, cette flambée de la demande s'est très rapidement étendue aux très nombreuses classes que nous vendons, un phénomène qui persiste aujourd'hui.

Plus d'un an à faire presque tout à partir de nos maisons n'a fait qu'intensifier la valeur émotionnelle que nous accordons à nos espaces personnels, car nous avons repensé à quoi nous voulons que nos maisons ressemblent et que nous avons élargi nos listes de choses à faire et de souhaits pour réaliser ces visions. .

Alors que la demande pour les catégories impactées par COVID, comme les voyages et les divertissements, revient, nous pensons également que la pandémie a fondamentalement augmenté la part des clients de portefeuille dépenseront pour leur maison à l'avenir et le montant qu'ils dépenseront en ligne. C'est en partie parce que nous siégeons ici aujourd'hui et que le monde commence à rouvrir, de nombreuses personnes savent qu'elles passeront encore plus de temps à la maison et sont devenues beaucoup plus à l'aise pour faire leurs achats en ligne.

Le travail à distance continuera d'être une réalité pour beaucoup. Et même si les entreprises commencent le processus de retour aux bureaux, de nouvelles normes en matière de flexibilité donneront aux gens la possibilité de passer plus de temps chez eux. Nous sommes tous impatients d'accueillir à nouveau des amis et de la famille et de rendre ces occasions encore plus spéciales.

Nous surveillons de près les tendances de la demande des catégories dans les pays qui ont eu un plus grand succès relatif en matière de réouverture, même lorsque nous n’y opérons pas. Nous sommes également attentifs à ce que la demande sur notre plateforme évolue état par état aux États-Unis, compte tenu des différents niveaux de vaccination, de restrictions et d'observance.

Dans l'ensemble, les premiers plats à emporter suggèrent que même dans les régions où l'économie a largement rouvert, les dépenses pour la maison sont restées élevées par rapport aux niveaux d'avant la pandémie. Plus important encore pour Wayfair, la demande de commerce électronique est désormais structurellement plus élevée pour notre catégorie, bien qu'elle soit encore assez sous-pénétrée, et pourrait bien s'accélérer plus rapidement que pré-COVID. Toutes ces tendances sont encourageantes, même si elles n'en sont encore qu'à leurs débuts.

Comme vous le savez, ce niveau persistant de demande a posé certains défis à l'industrie, car de multiples points de tension sont apparus tout au long de la chaîne d'approvisionnement. Plus tôt dans la pandémie, la disponibilité des stocks et les goulots d'étranglement à la sortie étaient les principales sources de stress. Plus récemment, les contraintes d'inventaire ont été amplifiées en raison de problèmes entrants, à savoir la disponibilité des conteneurs océaniques et la congestion des ports. Ce sont des défis auxquels l'ensemble du secteur est confronté, motivés par de vastes pressions macroéconomiques.

Les ventes au détail restent globalement plus élevées et des changements soudainement dramatiques vers le commerce électronique ont produit une demande intense sur l'infrastructure logistique existante à travers le spectre.

Dans l'ensemble, pour notre catégorie, la disponibilité des stocks et les délais de livraison s'améliorent séquentiellement, bien que cela soit par à-coups, et il faudra probablement vers la fin de l'année pour se normaliser complètement. Bien que nous ne puissions pas éviter entièrement certains de ces défis, notre modèle de plate-forme et des années d'investissements logistiques nous mettent en mesure de les surmonter mieux que la plupart et, plus important encore, d'aider à étendre ces avantages à nos partenaires fournisseurs.

Avoir un catalogue pratiquement illimité nous donne la flexibilité nécessaire pour nous assurer que les clients voient les produits que nous savons que nous pouvons leur offrir rapidement. Notre réseau logistique et notre échelle nous ont donné une place privilégiée dans nos relations avec les principaux fournisseurs de transport, ce qui se traduit par de meilleures conditions dans une position prioritaire, que nous pouvons efficacement partager avec nos fournisseurs.

Ces avantages relatifs nous ont permis de ramener Way Day à son moment stratégique au printemps. Nous venons d'accueillir l'événement annuel la semaine dernière. Et même s'il est trop tôt pour vous donner une comptabilité complète, nous avons été très satisfaits de la réaction des clients face aux offres vraiment intéressantes que nous avons pu conclure. L'événement a établi un nouveau record de Way Day et nous avons vu une dynamique généralisée avec un accent particulier sur les cours d'extérieur, de rembourrage et de chambre à coucher.

Pour conclure, certains d’entre vous ont demandé si nous allions changer notre façon de fonctionner lorsque nous sortirons de l’environnement pandémique. La réponse est à la fois oui et non; non dans le sens où nous avons toujours dirigé une entreprise orientée vers le long terme. La façon dont nous acquérons, entretenons et fidélisons nos clients est intrinsèquement dynamique et optimisée en fonction de la valeur à vie du client. La façon dont nous travaillons avec nos fournisseurs consiste également à établir des relations collaboratives, productives et continues.

Nous ne nous concentrons pas sur un seul trimestre, mais plutôt sur une vision à plus long terme pour Wayfair. La somme de tous ces travaux est également ce qui nous a donné confiance pour relever efficacement nos objectifs de rentabilité à long terme plus tôt cette année.

NWS, en ce sens que rien chez Wayfair n'est statique et que la quantité de changement que nous recherchons augmente chaque année. C'est cette énergie qui élève chaque dimension de l'expérience de la plate-forme et crée et élargit finalement des douves compétitives.

Nous savons que la maison restera un point focal majeur pour tous, même après la pandémie. Nous commençons tout juste à les aider à capturer ce sentiment unique de chez eux, et nous avons une longue piste devant nous.

Je vais maintenant céder la parole à Steve pour parler un peu plus de notre service fournisseur.

Steve ConineCo-président et co-fondateur

Merci Niraj et bonjour à tous. Les services et outils que nous développons pour leur utilisation sont l'un des facteurs clés du succès de nos fournisseurs sur la plate-forme Wayfair et, franchement, pour Wayfair lui-même. Celles-ci couvrent actuellement des offres dans les médias, le merchandising et la logistique avec d'autres à venir. Plutôt que de parler de l'abstrait, je veux utiliser notre temps aujourd'hui pour donner vie à chacune de nos offres actuelles. Je le ferai à travers quelques exemples concrets de la manière dont ces services ont profité à des fournisseurs individuels au cours des deux dernières années.

Je voudrais commencer par notre activité Médias, grâce à laquelle nos fournisseurs peuvent acheter de la publicité pour améliorer leur positionnement concurrentiel sur notre plate-forme. Nous adoptons ici une approche différente de celle des autres détaillants de commerce électronique, car la nature très unique de la catégorie de la maison nécessite un parcours d'achat client axé sur la navigation.

Notre principe directeur fondamental est que la publicité bien faite doit contribuer à l'expérience client. En conséquence, nous avons été très délibérés sur notre inventaire des médias, y compris le type, la quantité et le rythme auquel nous le publions.

Nous avons lancé pour la première fois des services multimédias aux États-Unis il y a quelques années, consistant principalement en nos annonces graphiques sur site. Nous avons suivi fin 2018 avec le lancement de WayUp, notre format de produits sponsorisés. Aujourd'hui, nous continuons d'élargir la sophistication de nos services multimédias, notamment en ajoutant des fonctionnalités telles que les enchères de mots clés et des options pour afficher plusieurs SKU associés dans une seule unité promotionnelle.

Nous encourageons la formation à travers notre base de fournisseurs diversifiée pour encourager l'adoption et nous sommes heureux d'annoncer que le secteur des médias s'est assez bien développé au cours des deux dernières années et qu'il reste encore beaucoup à faire.

Nous commençons à peine à lancer une suite de services similaire en Europe, en tirant parti de la même technologie et du même playbook qui ont fait leurs preuves aux États-Unis. Plus de 4000 fournisseurs utilisent nos services médias aujourd'hui, un chiffre qui a été multiplié par 4 au cours des 12 dernières. mois. Même nos premiers utilisateurs, dont beaucoup ont des capacités de marketing numérique sophistiquées, continuent de voir un fort retour sur investissement grâce aux listes sponsorisées et augmentent leurs dépenses avec nous.

Un de ces premiers utilisateurs des produits sponsorisés était un grand fournisseur de médicaments. Après une série de campagnes médiatiques initiales plus tôt dans l'année, le fournisseur a rapidement augmenté son budget avec nous à la fois pour l'affichage sur site et les produits sponsorisés à la fin de 2019. Ils l'ont fait grâce à des retours sur les dépenses publicitaires très compétitifs et à la valeur claire de pouvoir différencier leurs produits sur notre plateforme. Au cours de l'année 2020, les dépenses de ces fournisseurs ont augmenté de près de 400% et le nombre de SKU promus a plus que triplé.

Plus récemment, ce fournisseur est également devenu un partenaire précieux et volontaire pour expérimenter avec nous de nouveaux produits médiatiques. Ce type de test conduit à des apprentissages et des idées intéressantes, que nous commençons à partager avec notre base de fournisseurs plus large.

Nous commençons tout juste à étendre notre offre Merchandising-as-a-Service, que vous pouvez considérer comme la création d'actifs visuels 3D. L'imagerie des produits, la vidéo et d'autres éléments visuels font partie des éléments les plus importants de la vente de produits pour la maison en ligne. Ils génèrent plus de trafic, une conversion plus élevée, moins de retours et des clients plus satisfaits.

Traditionnellement, les fournisseurs et les détaillants s'appuient sur des studios photo physiques pour créer ces images, ce qui est coûteux et complexe sur le plan logistique. Nous avons investi plusieurs années dans la technologie d'imagerie 3D pour créer des images virtuelles nettement moins chères, plus rapides et de meilleure qualité que celles des studios de photographie traditionnels. Tout ce que le fournisseur a à faire est de nous envoyer des images de référence de ses produits. Nous nous occupons du reste pour les préparer au commerce électronique.

Nos partenaires fournisseurs sont ravis et des centaines utilisent déjà le service.

Les images que nous créons génèrent d'importantes ventes de produits grâce à une augmentation des clics et de la conversion, tout en réduisant les coûts des fournisseurs. Cette offre s'est avérée particulièrement utile pendant la pandémie. En 2020, les fournisseurs étaient très motivés pour créer un inventaire numérique, mais étaient limités dans leur capacité à le faire étant donné que de nombreux studios photo étaient fermés et verrouillés.

Par exemple, l'un de nos principaux fournisseurs nous a contactés pour les aider à créer des images pour plusieurs produits de leur catalogue. Grâce au Merch-as-a-Service, ce fournisseur a pu créer des modèles 3D photoréalistes de ses produits et sélectionner une variété de scènes de salle virtuelle pour les visualiser. Les images de style de vie résultantes étaient de meilleure qualité et ont été produites plus rapidement et à moindre coût que tout option traditionnelle, le tout sans avoir à déplacer le produit vers un autre emplacement. Les premiers résultats ont impressionné, et le fournisseur a maintenant l'intention d'utiliser Merch-as-a-Service pour des centaines de ses meilleurs produits.

Tout comme nous pouvons tirer parti de notre technologie au profit des fournisseurs, nous tirons également parti de notre échelle grâce à notre plate-forme d'exécution. Nous parlons de nos différents services logistiques depuis plusieurs années maintenant, mais cela vaut la peine de repenser le tableau dans le contexte de notre offre d’aujourd’hui.

Nos premiers investissements concernaient nos entrepôts CastleGate et notre réseau de livraison Wayfair. Pour rappel, le WDN est notre solution exclusive de livraison au milieu et au dernier kilomètre pour la grande majorité des gros colis, les produits les plus volumineux qui ne peuvent pas transiter par les réseaux de transports publics.

De concert, nous avons construit notre propre ensemble de centres de distribution, que nous appelons CastleGate. Le réseau CastleGate comprend 17 entrepôts et plus de 18 millions de pieds carrés en Amérique du Nord et en Europe. CastleGate a permis aux fournisseurs de positionner leurs produits à proximité du client, en améliorant les délais de livraison, en optimisant la gestion des stocks et en permettant la réduction des dommages.

Le troisième et dernier pilier de notre activité logistique est la chaîne d'approvisionnement internationale. ISC offre des services de consolidation, de fret maritime et de factage aux fournisseurs qui acheminent des stocks fabriqués en Asie vers l'Amérique du Nord et l'Europe.

En tirant parti de notre échelle, nous avons acheté une capacité de fret en vrac à certains des plus grands fournisseurs de fret au monde et répercutons à la fois les économies et l'assurance d'un espace garanti à nos fournisseurs. Nous pouvons offrir cela pour des conteneurs complets à destination des sites CastleGate ou des entrepôts de fournisseurs. Avec plusieurs fournisseurs, nous pouvons également diviser en vrac et construire des conteneurs consolidés optimisés à destination de chacun de nos sites CastleGate, ce qui permet de débloquer la vitesse et de réduire les coûts de la chaîne d'approvisionnement. ISC complète le casse-tête pour une gamme complète de services porte-à-porte, aidant les fournisseurs à acheminer les produits de leurs sites de fabrication directement aux clients jusqu'à notre étape via Wayfair.

Les fournisseurs apprécient la commodité de bout en bout et la capacité d'évoluer rapidement sur la plate-forme Wayfair. Par exemple, nous avons un fournisseur de meubles de chambre basé aux États-Unis qui importait auparavant des produits d'un site de fabrication en Asie du Sud-Est vers un seul entrepôt situé dans le Midwest.

Le fournisseur abandonnerait ensuite le navire à un coût élevé partout aux États-Unis et, par conséquent, ne disposait pas de badges de deux jours dans son catalogue. Le fournisseur a commencé à positionner ses produits les plus importants sur les sites CastleGate en 2019 et a intégré ISC à la fin de l'année. Cela a fait baisser les coûts de transport entrant d'un pourcentage à deux chiffres pour le fournisseur, a conduit à une amélioration d'un tiers des jours de livraison et a introduit le speed badging sur plus de 40% de son catalogue.

Entre plusieurs transporteurs maritimes et des intermédiaires connexes, des fournisseurs de factage, des exploitants d'entrepôt, des services de courtage en douane et la livraison du dernier kilomètre, ce fournisseur devrait normalement interagir avec cinq à dix maillons, parfois peu fiables, de la chaîne d'approvisionnement. Nous avons consolidé cela en une relation solide, avec nous. Et nous avons pu aider ce fournisseur à plus que quadrupler son activité sur la plateforme Wayfair en 2020.

Comme vous pouvez le constater, nous avons investi dans la création des outils dont nos partenaires fournisseurs, quelle que soit leur taille ou leur sophistication, ont besoin pour croître et faire évoluer leurs activités. Nos intérêts sont mutuellement alignés ici de multiples façons. Tous ces services permettent à nos fournisseurs d’économiser du temps, des coûts et des tracas.

Ils présentent tous le produit au client de manière améliorée, que ce soit grâce à un meilleur merchandising ou à une livraison plus fiable. Et plusieurs de ces offres contribuent à la rentabilité.

Ce sont des éléments gagnant-gagnant-gagnant de notre modèle de plate-forme avec un fort intérêt et une adoption des fournisseurs à ce jour.

Je vais maintenant passer l’appel à Michael.

Michael FleisherDirecteur financier

Merci, Steve, et bonjour à tous. Jetons un coup d'œil aux détails financiers du premier trimestre avant de discuter des perspectives. Comme vous l'avez vu dans notre communiqué de presse de ce matin, le chiffre d'affaires net total du T1 s'est élevé à 3,5 milliards de dollars. Cela représentait 1,1 milliard de dollars de plus qu'au premier trimestre de l'année dernière, ce qui représente une croissance de 49% d'une année à l'autre.

Nous avons constaté une forte croissance et une accélération séquentielle du taux de croissance d'une année à l'autre dans les segments américain et international. Les États-Unis ont enregistré une croissance de leurs revenus de 43% par rapport au premier trimestre de 2020, en hausse de 846 millions de dollars.

Comme nous l'avons mentionné en février, nous avons constaté certains avantages des mesures de relance en janvier et à nouveau en mars, même si nous estimons que la hausse nette des deux a été relativement modérée. La dynamique internationale a également été très forte avec une croissance de 85% par rapport à l'année précédente.

Un déploiement plus lent du vaccin et le maintien des restrictions liées au COVID au Canada, au Royaume-Uni et en Allemagne ont probablement tous contribué aux résultats. Et la croissance annoncée a également profité d'un affaiblissement du dollar américain d'une année à l'autre. À taux de change constant, le chiffre d'affaires international a augmenté de 73% par rapport à l'année précédente.

Niraj a discuté de nos KPI plus tôt, je vais donc maintenant descendre plus bas dans le P&L. Comme je le fais, veuillez noter que je ferai référence aux états financiers restants sur une base non conforme aux PCGR, ce qui inclut la dépréciation et l'amortissement, mais exclut la rémunération à base d'actions, les taxes connexes et autres ajustements.

La marge brute du T1 s'est établie à 28,9%, soit un endettement de 400 points de base par rapport à l'année dernière. Les moteurs positifs d'une année à l'autre comprennent les gains de marchandisage et la force des services des fournisseurs de médias. Ces gains ont été partiellement compensés par la composition des catégories, car le plein air a démarré plus tôt que prévu et a tendance à fonctionner avec un profil de marge brute plus faible.

Bien que nous ne soyons pas totalement à l'abri des coûts d'expédition séquentiellement plus élevés, nous pensons que Wayfair est mieux isolé que la plupart des produits du secteur, grâce à notre échelle et à notre modèle commercial. Il est important de noter que nous continuons également de stimuler l'efficacité logistique sous-jacente et, par conséquent, nous prévoyons que l'impact net de toute inflation du transport maritime ne sera pas trop significatif cette année.

Le service client et les honoraires marchands ont représenté 4,1% du chiffre d'affaires au premier trimestre, en ligne avec nos perspectives. La publicité en pourcentage du chiffre d'affaires net était conforme aux prévisions de 10,5%, soit environ 130 points de base de moins que l'an dernier.

Nos ventes, opérations, technologie et frais généraux et administratifs, ou ligne de frais d'exploitation, se sont chiffrés à 373 millions de dollars. C'était un peu plus bas que ce à quoi nous nous attendions ce trimestre et c'est surtout le moment car notre rythme d'embauche a commencé l'année un peu plus lentement et se redresse maintenant.

Pour le premier trimestre, le BAIIA ajusté était de 206 millions de dollars ou 5,9% du revenu net. Ce chiffre ajusté n'inclut pas la charge de 12 millions de dollars liée à la consolidation de plusieurs de nos centres de service à la clientèle, que nous avons entreprise en mars.

Aux États-Unis, le BAIIA ajusté s'est établi à 227 millions de dollars pour une marge de 8,1%, tandis que le segment International a enregistré un BAIIA ajusté légèrement négatif à 21 millions de dollars ou à 3,3% du chiffre d'affaires net.

Les dépenses en immobilisations du trimestre ont été de 65 millions de dollars. C'était un peu moins que ce que nous avions prévu à l'origine, car nous avons délibérément retardé certains projets de soutirage.

Nous avons terminé le trimestre avec 2,7 milliards de dollars de liquidités et de placements très liquides à notre bilan et la génération de flux de trésorerie disponibles pour le trimestre était de 111 millions de dollars. Nous avons maintenant enregistré quatre trimestres consécutifs de flux de trésorerie disponibles positifs, y compris au premier trimestre, qui tendaient historiquement à marquer un point bas saisonnier pour les flux de trésorerie.

De plus, vous avez peut-être remarqué que nous avons clôturé notre nouvelle facilité de crédit renouvelable au cours du trimestre, triplant la capacité d'emprunt de notre revolver à 600 millions de dollars et ajoutant un soutien supplémentaire à notre bilan déjà solide.

Nous utilisons également notre bilan pour renforcer notre concentration sur la diversité, l'équité et l'inclusion au sein de Wayfair et dans nos communautés. En avril, nous avons annoncé notre intention d'allouer 30 millions de dollars à des investissements à impact social, y compris un engagement de 20 millions de dollars au Black Economic Development Fund.

Passons à nos perspectives. Il est toujours difficile de guider avec précision, mais ce trimestre rend les choses particulièrement délicates. Comme d'habitude, je vais vous donner quelques grands traits sur Q2. Mais d'abord, je veux mieux nous ancrer en termes de type de période que nous traversons.

Cette fois l'an dernier, nous nous habituions simplement à travailler, à vivre, à faire des études et à faire à peu près tout le reste de la maison. Pour beaucoup de nos clients, cela a engendré une vague d'achats en ligne pour mieux s'équiper pour faire face à cette nouvelle réalité. Cela signifiait également dépenser une bonne partie des chèques de relance de la Loi CARES, qui ont frappé les comptes à partir du début du mois d'avril.

Alors que la demande dans les classes était large, il y avait certainement des pics dans les classes dites COVID, comme le bureau à domicile et la salle de jeux. Et une partie de cette demande très spécifique est ce que nous annonçons actuellement.

En gardant tout cela à l'esprit, nous ne sommes pas surpris par une tendance négative du chiffre d'affaires brut d'une année à l'autre depuis le début du trimestre, qui se situe actuellement à un chiffre élevé.

Cela dit, la comparaison annuelle, bien qu'elle évolue comme prévu, n'est pas très significative dans une période comme celle-ci. Nous surveillons plutôt de près les tendances des revenus pour la stabilité et la croissance séquentielles et nous sommes très satisfaits de ce que nous constatons jusqu'à présent.

La tendance séquentielle est le meilleur reflet de la façon dont notre base désormais beaucoup plus large de 33 millions de clients actifs se répète et contribue à une très forte performance du chiffre d'affaires net.

Une note d'accompagnement rapide. Certains d'entre vous se demandent peut-être aussi combien Way Day aurait ajouté au taux de croissance depuis le début du trimestre. Mais je vais juste vous rappeler que nous avons organisé l'événement Save Big, Give Back, qui a duré une semaine et qui a eu beaucoup de succès à la place de Way Day l'année dernière, et nous l'avons organisé en avril. Nous lançons donc un événement d'une semaine l'année dernière avec un événement fort de deux jours cette année.

Passons maintenant à la rentabilité. Le T2 devrait clairement démontrer notre capacité à rester fortement rentable, tout en poursuivant nos investissements ambitieux et en se comparant à une période extraordinaire de l'année dernière.

De plus, nous avons une bonne visibilité sur de multiples moteurs, qui devraient continuer à bénéficier des marges dans les années à venir. C'est pourquoi nous indiquons que notre objectif initial de marge EBITDA à long terme de 8% à 10% n'est plus approprié et trop bas.

Vous vous souviendrez que nous avons initialement défini cette fourchette au moment de l'introduction en bourse de Wayfair. Au cours des plus de six ans qui ont suivi, l'activité a considérablement évolué avec de nouveaux éléments tels que la logistique et les services aux fournisseurs, sans parler de notre taille et de notre échelle, qui ont considérablement accru notre potentiel de marge à long terme, d'où nous nous sommes éloignés en 2014. Nous continuons de nous attendre à une croissance des bénéfices, à la fois à court et à long terme.

En ce qui concerne le P&L Q2, nous prévoyons des marges brutes comprises entre 27% et 28%. Nous prévoyons des frais de service client et marchands compris entre 3,5% et 4% du chiffre d'affaires net. Et tandis que la publicité en pourcentage du revenu net évoluera en fonction des opportunités que nous voyons au cours de la période, nous continuons de penser que 10% à 11% est une fourchette appropriée à prévoir.

Nous prévoyons également que le SOTG & A ou les dollars d'opex, hors rémunération à base d'actions et taxes connexes, augmenteront séquentiellement par rapport au premier trimestre pour se situer entre 390 millions de dollars et 400 millions de dollars au deuxième trimestre.

Dans l'ensemble, cela signifie que l'EBITDA ajusté du T2 devrait être fortement positif. égal ou supérieur au T1 en dollars. Pour clarifier les choses, nous pensons que le chiffre d'affaires net du T2 sera supérieur au chiffre d'affaires net du T1 et que l'EBITDA ajusté du T2 sera égal ou supérieur aux niveaux du T1, et nous prévoyons d'être fortement rentables chaque trimestre 2021.

En général, nous nous attendions à ce que la croissance séquentielle du chiffre d'affaires au fil du temps se traduise par une croissance en dollars d'EBITDA, même si nous continuons à investir de manière agressive dans notre avenir.

J'aborde maintenant quelques éléments de ménage pour Q2. Please assume equity-based compensation and related tax expense of approximately $89 million to $91 million, depreciation and amortization of approximately $75 million to $80 million; capex in an $80 million to $90 million range, again, subject to timing.

You will notice that we adopted a new standard for debt accounting this quarter. At our current capital structure, this will mean that our P&L interest expense will be lower at approximately $8 million to $9 million in Q2 and will more closely reflect the coupon rates on our outstanding converts.

Also, at our current capital structure, we expect basic weighted average shares outstanding to equal approximately 104 million shares. Though as a reminder, our fully diluted weighted average shares outstanding will ultimately be driven by the net income result in Q2 and the result of applying the if-converted method to our converts.

To wrap up, I will go back to where Niraj started. Though some volatility this year is unavoidable, we are all focused on a much bigger future and are convinced that Wayfair’s unique platform positioning, our strategic investments and our long-term orientation will equate to continued strong growth and improving profitability for many years to come in the context of a huge TAM and a long runway for further eCommerce penetration.

Our focus is on the sequential strength of our business, even as we lap the exceptional spikes of the 2020 pandemic. Our customer cohorts are healthy and stable, and the home is still very much top of mind. Our suppliers are bought in and seeing in real time the benefits of the services and tools we are providing and building for them. And our employees are focused on driving valuable change across all facets of the platform at an accelerating rate.

Merci beaucoup. And now Niraj, Steve and I will be happy to take your questions.

Questions and Answers:

Operator

(Operator Instructions) Your first question comes from the line of Peter Keith with Piper Sandler.

Peter KeithPiper Sandler — Analyst

Hey. Thanks. Good morning, everyone. Thanks for taking the question. I was curious on the supplier services that Steve outlined with media merchandising logistics. If any one of those three has been gaining particular traction over the last year or even in the recent months? I would think potentially on the logistics side with the container issues would be a stand out. But I’d be curious if there’s any specific call outs amongst the three?

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

Thanks, Peter. I’ll start, and then I don’t know, I’ll ask Steve or Michael might want to jump in. Yes. Thanks for your question, too.

So on the supplier services, what I would say is we’re seeing nice growth. The two that are the farthest along that are growing nicely, I mean they’re all growing nicely, but the two that are farthest along would be what we’re doing on logistics, which is both the warehousing offering, which is the traditional cascade offering, but then what we’re doing with the CastleGate logistics inbound services, the ISC ocean freight brokerage business. And then the other one is we’re doing on advertising, supplier advertising on our site, which we’ve been calling Media.

That said, I’d say all of these are still very much in the early days. So while they show really nice percentage growth, they’re quite small relative to potential. And then what I would say we’re doing on other supplier services like merchandising, it’s still very much — or super early.

So they’re all working really well. But from a contribution to the total, I would say that the vast — the runway is really all still in front of us.

Michael FleisherChief Financial Officer

Yes, I don’t have anything to add to that, Niraj.

Peter KeithPiper Sandler — Analyst

D'accord. Thanks. Maybe a question for Michael. Just on the gross margin guidance, 27% to 28%. I guess kind of quarter-on-quarter, it seems like the guidance continues to get a little bit better. We know there’s concerns around maybe increased promotions coming down the pipeline. Can you just talk about the structural benefits that you’re seeing that’s given you a little more confidence in that gross margin guide?

Michael FleisherChief Financial Officer

Thanks, Peter. So yes, as you noted, we’ve tightened the range a little bit to 27% to 28% and sort of brought up the bottom end. And I think that’s just around the confidence of now having delivered a few quarters consistently at about 29%.

Look, I think there’s some potential near term for downward pressure from shipping costs. I don’t think we’re worried about promotions and the promotional environment right now. And so — and at the same time, as you know, we’ve got a huge set of logistics investments that are starting to bear fruit in a meaningful way that offset the other shipping cost potential pressures.

So I think 27%, 28% is a good place to target, particularly sort of in the environment we’re in today.

Peter KeithPiper Sandler — Analyst

D'accord. Thanks a lot, guys. Good luck.

Operator

Your next question comes from the line of Brian Nagel with Oppenheimer.

Brian NagelOppenheimer — Analyst

Good morning. Great quarter. Congratulations. So my first question for Michael. Recognizing, obviously, a very fluid environment and you’re not guiding revenue — you’re not guiding specifically revenue for Q2. But can you provide some colors for us as to how we should think about the full quarter and how revenues should trend maybe through May and June?

Michael FleisherChief Financial Officer

Thanks, Brian. Look, as you guys know, we’ve held up giving net revenue guidance for about a year now because the pandemic has created all sorts of volatility. And frankly, Q2 is likely to be the toughest quarter to forecast due to the sticky nature of Q2 last year.

In particular, April last year had a very strong back half. May was the biggest month from a comp perspective. And then by June, comps were coming back down, though still somewhat elevated.

So In many ways, I think your educated guess, the last I heard consensus is somewhere in the sort of negative 7%, negative 8% net revenue range is probably as good as any.

The year-over-year result is going to end up being whatever it’s going to be. I think most importantly, we’re very focused on sequential dollar stability and growth. That’s what we spoke to about in the prepared remarks. And frankly, we’re really encouraged by what we’re seeing.

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

And let me just — this is Niraj. I just want to chime in for a second, because I think there’s obviously a traditional modeling focus on year-over-year growth. And what’s interesting, year-over-year growth matters when you’re growing nominally above inflation, inflation is 2% and you’re growing at 4%. Year-over-year trends matter.

If you look at our growth rate, 2014, 2019 is 48% CAGR. Last year is higher with the pandemic at 55%. What happened a year ago really doesn’t matter. So if you really want to understand the business, really the sequential trend tells you a lot more.

And if you look at our historic sequential trend, the way that two quarters kind of roll, Q4 to Q1 generally is a little bit down because you’re coming off holiday into the first quarter of the year. Q1 to Q2 is generally a nice step-up in growth. Q2 to Q3 is generally flattish. And Q3, Q4 is a step-up in growth as you go in holiday.

And if you look over the last seven years where you have all the quarters, you kind of see that pattern play out pretty clearly in normal years.

And so what happens in our business, if you think about how it’s driven by repeat, now 75% of the orders are repeat, you look at this last quarter, repeat orders grew 58%, new orders grew 28%. So we’re getting a lot of new customers. But really where we make the ton of money, they enjoy the experience, they come back, and we keep making the experience better and better, so they come back more and more, right? It’s a real flywheel.

So then what happens is what matters the most for next quarter is really what we did this quarter. How many more customers do we get? What was their repeat behavior? What improvements do we make? And that affects them what they do in the next quarter. And then that affects what they do in the next quarter.

So the sequential trends, I think, actually, even though they’re particularly helpful because of the pandemic, I think they actually tell you a lot more about the business in general.

Brian NagelOppenheimer — Analyst

That’s very helpful. I appreciate all the color. And then just maybe a quicker follow-up. I — it was mentioned in prepared comments about stimulus. And I think the comment you made is that you think any benefits of the stimulus, I guess, this most recent round of stimulus have been mild. That seems different than what I’m hearing from a lot of other companies I cover. The benefits have been much more substantial.

So I guess the color questions there is how are you looking at them as mild? And why do you think that is in the case of Wayfair?

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

Oui. So I think there’s a couple of things. So I think the first round of stimulus was very significant for everybody, particularly based on their online business. Because if you remember the first run of stimulus, brick-and-mortar was closed. So brick-and-mortar retailers didn’t benefit from the first round of stimulus. So a bricks-and-mortar-based guy is going to talk about the current stimulus being great, and they’re going to say that the first round was not that as great. That is because they closed all their stores and they didn’t have much going on online. So they have a relative difference.

If you’re online, you’ve been beneficiary through the whole thing to a significant degree. So now you’re comparing it to kind of the peak of the COVID, the very beginning of the lockdown where effectively all the money went back out.

If you look at what’s happened with the stimulus broadly over time, an increasing amount has gone into savings with each round of stimulus. And that’s why the U. S. consumers are sitting with close to $4 trillion in savings in the bank, up from $800 billion before COVID, right? So those who have money have way more, and they saved an increasing amount of the stimulus checks.

So I think if you look at how it plays out, what we’re describing is the effect it had on us, and we’re describing it relative to the effect of the one last April.

And you can kind of — if you think about really just focusing on online, which is really where all the gains have been, is very significant kind of that you kind of get it all back out in the market versus less now. But if you’re a brick-and-mortar guy, obviously, you’re benefiting from your stores being open now. So that’s basically, I think, the difference.

Brian NagelOppenheimer — Analyst

Got it. Really helpful. Congrats again. Best of luck. Thanks.

Michael FleisherChief Financial Officer

Thanks, Brian.

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

Merci.

Operator

Your next question comes from the line of Justin Post with Bank of America.

Justin PostBank of America — Analyst

Great. Thanks a lot for taking my question. Just on an industry level. You guys were innovators in the category and really got ahead of a lot of the offline guys. They’re definitely refocused on online. How do you think that could affect the overall industry? And specifically, as you think about marketing channels, does that change anything? And also the online promotional environment, how do you think about that? And do you think you can keep gaining share as we look forward over the next couple of years? Merci.

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

Thanks, Justin. So I appreciate you saying that we were innovators. I would just like to argue my point, which is I think we are innovators. And so I think we’re doing a lot that’s actually — the moat of us versus the main competitors we have were a handful of very large retailers, the general merchandise guys who focus on groceries and the home improvement guys who focus on building materials and then, obviously, the generalist eCommerce platforms.

That’s really our main competition even though it’s a fragmented world and there’s a lot of competitors out there, hundreds and hundreds, thousands of them.

What we’re finding is that none of them really focus on home. And so they want home to be just another category that they fit into the mix even down to how they think about logistics, even though there’s only a couple of them who’re really investing into logistics in a significant way.

And given where the investments are, it’s into these networks optimized for grocery, these networks that are kind of one-hour delivery networks or — they’re into networks that benefit the bulk of their business.

But if you look at what we’re doing on home, if you look at our digital brokerage business for the inbound freight and how it’s optimized for our industry, if you look at what we’re doing with that optimization around large parcels, you’ll find that we are actually — the moat is widening. Similarly, if you look at the merchandising that we’re doing and what we’re doing with imaging and rendering imagery, there is still significant differences of us versus the large competitors we have, and it’s all because we’re specialized on this category.

And if you look at their innovation, groceries delivered right into your refrigerator. They’re doing very interesting things, it’s just not in the category that we’re in. And so I do think we’re going to be able to answer your question more specifically, I think we’re going to be able to keep taking share in excess rate going forward.

It doesn’t mean that these guys are going to go away. They’re going to be around. But remember, we have less than 2% market share in the market we’re focused on. And even with the — that’s very conservative math we have in the IR deck, where it gets us to 8 times big by 2030, which is like a $112 billion.

The market at that point is $1.2 trillion. And so we would have less than 10% share. And it’s using three conservative assumptions on top of each other to get to that, which is kind of imputed category to back it out of 23%. If you look at the rate we’ve been growing at, obviously we’ve been growing the rate well in excess of that.

So I do think if you look at how share plan, I think you’re going to see that we clearly take share, and we are a very big winner in a category that’s still, even if we beat that number handily, but still we have a pretty small share in a very fragmented industry.

Justin PostBank of America — Analyst

Great. Merci.

Operator

Your next question comes from the line with Seth Basham with Wedbush.

Seth BashamWedbush — Analyst

Thanks a lot, and good morning and congrats on a great quarter. My question is around the cohorts that you guys have acquired over the course of the pandemic and what you’re seeing from them thus far in terms of the behavior relative to pre-pandemic cohorts. Are you seeing them behave similarly or turning out or spending less than pre-pandemic cohorts thanks?

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

We are seeing them play out very similar to any other customer cohort. And the thing I would point you to where you really see that if you just look at the share of orders that are repeat versus new and you see how that’s continue to tick up, and following a pattern that was there well before the pandemic, we just hit 75%, like 74.5% or something. And if you — in our IR deck we show you a five-year view of it. You just see how it keeps cleanly ticking up.

And it doesn’t mean we’re not going to new customers. We just got whatever 3.75 million orders from new customers this last quarter. So we’re getting tons of new customers, but the growth is driven by the repeat, people coming back. That was up 58%. We had like 11 million repeat orders this quarter.

And that still has huge runway, because, as I mentioned, we have less than 2% market share. So even with the customers we have, we’re still only getting about $500 per customer per year, which has a huge amount of running room and obviously there’s a lot more customers to get to.

Seth BashamWedbush — Analyst

Got it. So as you look at the balance of the year, you start facing tougher comparisons and surge of customer growth. You expect those trend to continue and you expect to continue to grow your new customers at a material rate like we saw in the first quarter?

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

Oui. The way I would encourage you to think about is, I was kind of touching on this earlier in one of the earlier questions. If you just think about it sequentially, I think that gives you the way to think about it and model it. But then you can back out whatever you want to call it year-over-year. Year-over-year doesn’t really matter. The question is, hey, so we got this bunch of new customers this quarter. D'accord. So now we go into next quarter at 33 million active customers. What happens next quarter? Are they repeating at the same frequency or does a frequency tick up a little? And it continues to tick up a little, every quarter, right? And then are there still new customers? Yes, okay, yes. So the new customer number, how many are going to be in market?

So if you kind of take out those COVID quarters, you can see a clean line going back many years of how many new customers are tipping into the bucket.

And remember, they’re new in the sense that they placed their first order with us. But they’re not necessarily new entirely to us, meaning we have a huge reach to customers. I mean we have tens of millions of customers who are on our e-mail list, millions and millions of customers who downloaded the app who haven’t yet bought, right?

So what happens is those folks kind of eventually tip in. And then, of course, we’re getting new folks into those kind of early-stage aspects of the funnel, too.

So if you look at it sequentially and just kind of look at what trends were like and you say, “Okay, hey, these guys are investing in things that make the customer experience better, so will repeat continue to slowly pick up, will customers continue to tip in?” That sort of gives you a way to think about growth.

And then if you look at EBITDA, we have all those structural pillars we talked about, those four pillars that are going to keep driving up the EBITDA margin and mainly by driving up gross margin.

And that is still early, too. And so you can kind of get your head around, well, if they keep getting them the scale that the customer kind of math tells you, do you think that these pillars will actually accrue to more margins? It’s pretty easy to see how that will happen. And so that kind of gives you the way to think about it.

Seth BashamWedbush — Analyst

Got it. Helpful. Thank you very much and good luck.

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

Merci.

Operator

Your next question comes from the from the line of Steven Forbes with Guggenheim.

Steven ForbesGuggenheim — Analyst

Good morning. So Niraj, maybe just a quick follow-up, right, on the sequential trends. If we look at sort of the LTM net revenue per active customer strength in the first quarter, is the commentary you’re laying out here lead to the expectation of continued strengthening sequentially in that particular line item? Or what is all the visits, right, the millions of members who move down on it, what does that mean for that particular line item?

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

So I think you’re asking about the LTM revenue per active customer, the number, that would be like $461 right now?

Steven ForbesGuggenheim — Analyst

Correct. Oui.

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

So that’s the number when I refer to like “Oh, we’re only getting $500 per year,” that’s exactly what I’m referring to. And when I talk about ticking, repeat is picking up slowly. If you can look at that number and if you take a long view, you see it’s picking up, but you see it picks up slowly. And the reason it picks up slowly is you’re getting tons of new customers in. You just made a purchase for the first time, and you’re mixing them with what’s a significant number in absolute count, but it’s small in a proportion who went from first to second. And that’s bigger than who went from second to third order and third to fourth order, and fourth to fifth order. But these are each growing. And as they grow, they spend more with us.

And so that number moves up, but it moves up slowly because you have so many customers piling in the top of that funnel, right? And obviously, that number is weighted by the customers who are in each tranche and how loyal they are, and the age of the customers, because you’re mixing the customers who bought yesterday with customers who bought a year ago, right? Because it’s a trailing metric.

And so yes, we would look for that number to go up over time. It bounces around a little bit, but that number would be basically the easier number to look at, I think, is the repeat order growth and the new order growth to really think about it. This number will be impacted by that because as customers repeat more often, become more loyal, they do spend more per year with us.

Michael FleisherChief Financial Officer

Oui. The only other thing I — the only thing I’d add there is, if you look at the investor deck where we take that number back over time, you can see back in 2016, it was $395, right? Like as Niraj said, it’s a — we’re meaning wallet share year in, year out, and we think there’s a long runway long runway for that to continue.

Steven ForbesGuggenheim — Analyst

And then just a quick follow-up. I don’t know if you could provide some color on the anticipated cadence of International EBIT margin or just simplistically, if we should assume the first quarter is sort of the trough year in terms of the performance for 2021?

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

So I think the way to think about International is the same way I was kind of guiding you to think about the whole business, but effectively, it’s earlier stage, meaning, right, if you look at it, we’re getting tons of new customers because we have so few on a relative basis to the size of the market compared to the U.S. And then, in fact, the repeats continuing to expand, and it’s expanding nicely.

So in other words, all those metrics underneath in the International segment keep going the right way. So revenue will compound, revenue should grow faster in international over time than it can in the U.S. even though both will grow at a very significant rate.

And then — so then if you look at the EBITDA, your question specifically, I think on profit and International profit, what you’ll see there is, ultimately, we basically are — we have been investing in International for our long-term plan, not for the near-term plan. What I mean by that is when we really decided to invest in international in 2014, we started summer of ’14, we purposely decided to headquarter our business in Germany, headquarter ourselves, as you know, in Berlin, Germany. But the first market we focus on was the U.K.

So it was a lot. So you put headquarter in Berlin, why would you do that if you’re focused on U.K.? Well, the reason is our long-term plan is to be expand throughout Europe and have — basically, this is a North American playbook. Well, as we prove that out, and became the leader in the U.K. — today, we’re a household brand in the U.K., we’re the leader online in home in the U.K., and that business continues to grow at a very fast rate.

We then in 2017, expanded to focus on Germany. And then that’s when folks say, well, why aren’t you expanding more? And so well, we want to prove our Germany, Germany work. So now you roll forward, we’re two years into what’s a four-year cycle to build a brand in Germany, that’s working really well.

And so now we’re in a position where you can get — what’s interesting is, all the investments we’ve made, the pan-European transportation network where we move goods from 30 different countries, and we deliver them today in the U.K. and Germany; the country category teams, we have a team based in Berlin, we have an Italian category team. There’s native Italian speakers who cover our suppliers in Italy. We have one of these for Spain, one of these for Poland. They’re all based in Berlin.

We’ve made all these investments over time because of what we’re doing with our long-term plan in Europe. And for example, just to give you some context, we have over 2,000 people in Europe, only 100 in London. So it’s really — we built the same kind of operation we have in Boston, built it in Berlin.

And so from a leverage standpoint, the way profitability will play out is you’re going to see us, on one hand, be ambitious and expanding Europe in a methodical manner. However, the economics will keep getting better. You’ll say, well, how could the economic keep getting better and profitability keep getting better over time as you expand?

The reason is, you take something that’s more mature like the U.K., where it started with really low gross margins. Those margins then rise over time. It’s so much bigger than anything, that’s newer, right, that its growth outpaces the growth than something newer.

So basically, the long story short, International EBITDA will keep getting better over time. But really, where we are with a mature — more mature piece, but it can still grow like wildfire is the U.S. So profit is real going to be driven by the U.S. business. But International, it’s on the right trajectory.

I don’t know, Michael, do you have anything on International EBITDA? I think the question had some near-term question aspect to it.

Michael FleisherChief Financial Officer

No. I think you covered exactly how we’re thinking about the trajectory there. We’re obviously not going to sort of guide out International forward quarters anyway for the whole business, but the whole — the international business continues to be on a great trajectory.

We’re making the investments in a really balanced and thoughtful way there. And you’re continuing to see the leverage show up on, as Niraj pointed out, the leverage show up on the substantive investment we’ve been making in the International business over the last few years.

Steven ForbesGuggenheim — Analyst

Merci.

Michael FleisherChief Financial Officer

Thanks, Steven.

Operator

And we have reached our allotted time for questions. At this time, I would like to turn the call back to Niraj for closing remarks.

Niraj ShahChief Executive Officer, Co-Chairman and Co-Founder

Well, thank you all for joining for the call. We appreciate your interest in Wayfair. And we’re really excited about the future. We see a tremendous growth ahead, and we will update you again next quarter. Merci.

Operator

(Operator Closing Remarks)



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