Procter & Gamble Co (PG) Transcription de l'appel sur les résultats du troisième trimestre 2021


Logo de casquette de bouffon avec bulle de pensée.

Source de l'image: The Motley Fool.

Procter & Gamble Co (NYSE: PG)
Appel aux résultats du T3 2021
20 avr.2021, 8 h 30 HE

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appelez les participants

Remarques préparées:

Opérateur

Bonjour et bienvenue à la téléconférence de fin de trimestre de Procter & Gamble. (Instructions pour l'opérateur)

Cette discussion comprendra un certain nombre d'énoncés prospectifs. Si vous vous référez aux plus récents rapports 10-K, 10-Q et 8-K de P&G, vous verrez une discussion sur les facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la société diffèrent sensiblement de ces projections. Comme l'exige le règlement G, Procter & Gamble doit vous informer qu'au cours de la discussion, la société fera un certain nombre de références à des mesures non conformes aux PCGR et à d'autres mesures financières. Procter & Gamble estime que ces mesures offrent aux investisseurs une perspective utile sur les tendances commerciales sous-jacentes et a publié sur son site Web des relations avec les investisseurs, www.pginvestor.com, un rapprochement complet des mesures financières non conformes aux PCGR.

Je vais maintenant passer l'appel au vice-président et chef de l'exploitation de P&G, Jon Moeller.

Jon R. MoellerVice-président et chef de l'exploitation

Bonjour tout le monde. Me rejoignent aujourd'hui à l'appel d'Andre Schulten, directeur financier; et John Chevalier, vice-président principal des relations avec les investisseurs.

Permettez-moi de résumer rapidement un autre bon trimestre, puis de céder la parole à André pour qu'il apporte une perspective supplémentaire. Les ventes organiques ont augmenté de 4% sur le trimestre, en hausse de 10% deux ans cumulés. La part de marché mondiale a augmenté de 40 points de base. Depuis le début de l'année fiscale sur les trois trimestres, les ventes organiques sont en hausse de 7%. Le bénéfice de base par action est en hausse de 8% au cours du trimestre, en hausse de 14% depuis le début de l'exercice. Productivité des flux de trésorerie disponibles supérieure à 100%. Nous sommes sur la bonne voie pour fournir les conseils de haut niveau et de résultat que nous avons soulevés deux fois cet exercice. Nous augmentons pour la troisième fois les estimations de la productivité des flux de trésorerie disponibles et de l'argent retourné aux actionnaires, ce qu'André nous expliquera.

Un autre fait marquant très important, une augmentation du dividende de 10%, que nous avons annoncée mardi dernier. L'équipe a géré avec beaucoup de succès les priorités que je décrirai plus tard à travers la volatilité, l'incertitude et certains défis extrêmes. La réouverture du COVID sur certains marchés, une propagation virale accrue, un verrouillage renouvelé et un impact économique grave et d'autres. Certaines familles (phonétiques) grandissent à des taux très élevés, d'autres essentiellement fermées.

La volatilité des devises et des matières premières, les défis spécifiques à des événements tels que le blocage du canal de Suez, l'inadéquation de la demande de transport avec l'offre, la dynamique spécifique du marché ayant un impact sur les opérations dans des pays comme l'Argentine, le Myanmar et le Liban, et une saison toux-rhume très douce. C'est juste un résumé très rapide des résultats solides en termes de chiffre d'affaires, de rentabilité et de trésorerie dans un environnement très difficile avec un immense merci à notre équipe.

Pour plus de perspective, Andre?

André SchultenDirecteur financier

Merci Jon et bonjour à tous. Comme Jon l'a dit, le trimestre de mars a été une autre période de bonne croissance du chiffre d'affaires, du résultat net et de la part de marché, ainsi que d'une forte génération de trésorerie et d'un retour de trésorerie solide aux actionnaires. Les ventes organiques sont en hausse de 4% sur le trimestre, volume en ligne avec l'an dernier, 2 points de prix, 2 points de mix positif.

La croissance organique des ventes a été mitigée entre les régions. Dans l'ensemble, les marchés ciblés ont augmenté de 5%, avec une forte croissance sur nos deux plus grands marchés. Les ventes de produits biologiques aux États-Unis ont augmenté de 7% et les ventes de la Grande Chine ont augmenté de 22%. Les marchés européens ciblés ont baissé de 2%, en grande partie en raison de l'impact des verrouillages dans la région. Le Japon était en baisse de 5%. Les marchés des entreprises ont augmenté de 1% et ont également été mixtes au sein de la région. Amérique latine, en hausse de 8%. L'Asie, le Moyen-Orient, l'Afrique, en ligne avec le trimestre de l'an dernier et les marchés européens des entreprises ont reculé de 4%.

Nous avons enregistré une forte croissance organique des ventes dans la plupart des catégories. Soins à domicile pour les adolescents élevés. Soins bucco-dentaires, soins capillaires et soins de la peau et de la personne, des célibataires élevés. Soins familiaux et toilettage des célibataires. Entretien des tissus jusqu'aux bas singles. Les ventes de produits biologiques de Feminine Care ont baissé, en raison principalement de la faiblesse du marché en Europe, mais les tendances des actions sont restées fortes dans la région et à l'échelle mondiale. Baby Care a reculé en milieu de célibataires, principalement en raison de la faiblesse du marché en Europe et de l'intensification de l'activité concurrentielle en Chine. Il est important de noter que la part de valeur totale de Baby Care aux États-Unis a augmenté de 130 points de base au cours du dernier mois et de 80 points de base au cours des trois derniers mois.

Les ventes de produits biologiques de soins de santé personnels ont diminué au milieu des célibataires, en raison d'une saison de rhume et de grippe très faible en plus de comparaisons difficiles dans la période de base. Les ventes aux États-Unis dans la catégorie respiratoire ont diminué de plus de 40% au cours de ce trimestre de mars par rapport à l'année dernière. Malgré les faibles tendances des catégories, la part du BIP (phonétique) a augmenté pour le trimestre.

Les ventes du commerce électronique ont augmenté d'environ 50% depuis le début de l'exercice, sans changement notable des tendances d'achat au cours du trimestre. Les ventes e-com représentent 14% de nos ventes mondiales. Croissance globale de la part de marché de 40 points de base ce trimestre.

En ce qui concerne les bénéfices, le bénéfice de base par action était de 1,26 $, en hausse de 8%. Le BPA de base neutre en devises a également augmenté de 8%. La marge core est en hausse de 30 points de base, en hausse de 80 points de base, hors effets de change. La marge opérationnelle core est en ligne avec l'année précédente, en hausse de 30 points de base hors effets de change. Nous avons généré 4,1 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation avec une productivité de flux de trésorerie disponible de 106%. Nous avons retourné 5 milliards de dollars en espèces aux actionnaires, 2 milliards de dollars en dividendes et 3 milliards de dollars en rachat d'actions.

La semaine dernière, nous avons annoncé une augmentation de 10% de notre dividende, reflétant de solides résultats et la confiance en notre avenir. Il s'agit de la 65e augmentation annuelle consécutive du dividende et de la 131e année consécutive au cours de laquelle P&G a versé un dividende. Ainsi, trois quarts après le début de l'année, les ventes organiques ont augmenté de 7%, la part de valeur mondiale augmentant, le BPA de base en hausse de 14%, hors FX en hausse de 16%. Productivité ajustée du flux de trésorerie disponible à plus de 100%. 14 milliards de dollars de liquidités sont retournés aux actionnaires, ce qui représente 120% du bénéfice global.

De retour à vous, Jon.

Jon R. MoellerVice-président et chef de l'exploitation

Comme partagé lors des discussions précédentes, nous avons établi trois priorités qui ont guidé nos actions et nos choix en cette période de crise. Le premier est d'assurer la santé et la sécurité de nos collègues P&G dans le monde. Deuxièmement, maximiser la disponibilité des produits que nous produisons pour aider les gens et leurs familles à répondre à leurs besoins en matière de nettoyage, de santé et d'hygiène. La troisième priorité est de soutenir les communautés, les agences de secours et les personnes qui sont en première ligne de cette pandémie mondiale.

Ces priorités sont tout à fait conformes à nos choix stratégiques, dans lesquels nous restons confiants, et qui sont à la base d'une croissance équilibrée du chiffre d'affaires et du résultat net et de la création de valeur à long terme. Nous avons concentré notre portefeuille sur les produits à usage quotidien dans des catégories où la performance joue un rôle important dans le choix de la marque. Dans ces catégories axées sur la performance, nous avons relevé la barre sur tous les aspects de la supériorité, de l'offre de produits, de la communication de la marque, de l'exécution de la vente au détail et de la valeur.

Des offres supérieures livrées avec une exécution supérieure stimulent la croissance du marché. La croissance du marché de la catégorie de premier plan avec des offres de qualité supérieure crée mathématiquement des parts de marché et des affaires pour nos partenaires de vente au détail. Nous continuons d'investir dans et derrière des offres de qualité supérieure.

Nous avons lancé Dawn Powerwash il y a un peu plus d'un an. Sa formule supérieure et sa technologie de pulvérisation unique fournissent une mousse puissante qui coupe la graisse au contact. Powerwash est devenu un ajout bienvenu au régime d'entretien des plats des consommateurs, avec tellement plus de repas cuisinés à la maison. Powerwash a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 150 millions de dollars au cours de la première année et a largement contribué à la croissance de la part de marché de tous les points de vente de Dawn aux États-Unis de plus de 400 points de base au cours de la période.

Aux États-Unis, Pampers Baby-Dry a fait un autre pas en avant pour regagner sa supériorité sur tous les vecteurs. Baby-Dry a récemment lancé une innovation offrant plus d'absorption, un confort amélioré et une meilleure protection contre les fuites pour une peau sèche et saine. Les graphiques du produit ont été rafraîchis avec des indices de protection contre les fuites améliorés et l'emballage a été mis à niveau pour présenter l'allégation, numéro un recommandé par les pédiatres et hypoallergénique sans parabens ni latex. L'innovation comprend des affichages améliorés en magasin et une messagerie en ligne pour mettre en évidence l'amélioration de la communication sur l'emballage des produits. Il est encore très tôt dans le lancement, car les nouveaux produits et emballages ont juste commencé à être expédiés le mois dernier. Et nous ne faisons que commencer la commercialisation complète, mais cette initiative représente une étape importante dans le rétablissement de la supériorité au niveau intermédiaire sur les soins pour bébés.

Tide et Ariel élargissent leur ambition de marque 2030 pour se concentrer sur la décarbonisation du linge à chaque étape de la conception, de la fabrication et de la distribution à l'utilisation par le consommateur et à la fin de vie, tout en maintenant des performances de nettoyage supérieures. La nouvelle campagne d'Ariel, Every Degree Makes a Difference, préconise des températures de lavage plus basses. Jusqu'à 60% de l'empreinte carbone du linge provient du chauffage de l'eau dans les machines à laver. Abaisser la température de lavage est la chose la plus importante que nous puissions tous faire pour réduire l'impact environnemental du linge. Pour ce faire, nous continuons d'innover pour garantir des performances supérieures en eau froide.

En Chine Hair Care, deux exemples d'innovation haut de gamme lancés dans les segments à croissance rapide des revitalisants et des traitements, les masques Pantene Quench Shot et le Miracle de trois minutes, ont réussi à attirer de nouveaux consommateurs vers la marque Pantene et à élargir le régiment de shampooing Pantene actuel. les consommateurs. Ces innovations ont contribué à une croissance du marché de plus de 35% dans ces segments en ligne au cours des 12 derniers mois. Les ventes de produits biologiques de Greater China Hair Care ont augmenté depuis le début de l'année fiscale au milieu de l'adolescence et ont augmenté de 25% ce trimestre, sous l'impulsion des revitalisants et des traitements.

Le besoin stratégique d'investir pour continuer à renforcer la santé et la compétitivité à long terme de nos marques, le besoin à court terme de gérer cette crise et le besoin permanent de stimuler une croissance équilibrée du chiffre d'affaires et des résultats, y compris l'expansion des marges, souligne l'importance de productivité continue. Nous générons des économies de coûts et une productivité de la trésorerie dans toutes les facettes de nos activités, dans le compte de résultat et dans l'ensemble du bilan.

Le succès dans notre industrie hautement compétitive nécessite également une agilité qui vient avec un état d'esprit de rupture constructive, une volonté de changer, de s'adapter et de créer de nouvelles tendances et technologies qui façonneront notre industrie pour l'avenir. Dans l'environnement actuel, cette agilité et cet état d'esprit de rupture constructive sont encore plus importants. Notre nouvelle structure organisationnelle donne une organisation plus autonome, plus agile et plus responsable, avec peu de chevauchements ou de redondance, répondant à de nouvelles demandes, se soutenant de manière transparente pour répondre à nos priorités dans le monde entier.

Ces choix stratégiques sur la supériorité du portefeuille, la productivité, les perturbations constructives, la structure organisationnelle et la culture ne sont pas des stratégies indépendantes. Ils se renforcent et s'appuient les uns sur les autres. Lorsqu'ils sont bien exécutés, ils développent des marchés, qui à leur tour augmentent la part, les ventes et les bénéfices. Ces stratégies donnaient de solides résultats avant la crise, nous ont bien servis pendant ces périodes de volatilité plus récentes et nous pensons qu'elles continueront de bien nous servir après la crise. Nous sommes optimistes quant à nos perspectives d'après-crise et aimons généralement notre main. Nous connaîtrons sans aucun doute une certaine volatilité à mesure que nous traverserons la crise et les résultats trimestriels n'évolueront pas en ligne droite et sont plus difficiles à prévoir.

Dans de nombreux pays, le nombre de cas de COVID est malheureusement le pire. Le risque de perturbation de la chaîne d'approvisionnement reste élevé. Les fermetures de canaux se poursuivront probablement. Des troubles sociaux et des difficultés économiques persistent dans de nombreuses régions du monde qui affectent également les perspectives de croissance de la catégorie. Dans ce contexte difficile, nous continuons de nous en tenir à une attente de croissance continue, tant pour le chiffre d'affaires que pour le résultat net, et nous prévoyons être très générateurs de trésorerie.

Dans ce contexte, revenons à André pour discuter des conseils.

André SchultenDirecteur financier

Ainsi, avec trois bons trimestres derrière nous et après avoir augmenté les prévisions à deux reprises pour tous les indicateurs clés, nous maintenons nos perspectives de croissance organique des ventes et de croissance du BPA de base pour l'exercice. Nous améliorons nos perspectives de productivité ajustée des flux de trésorerie disponibles et de rendement de trésorerie pour les actionnaires.

Nous prévoyons toujours une croissance organique des ventes de l'ordre de 5% à 6% pour l'exercice. Ces perspectives reflètent la volatilité persistante tant pour la période de référence que pour la dynamique de l'année en cours, y compris une période de base difficile au quatrième trimestre aux États-Unis et dans la Grande Chine, ainsi que des conditions de marché toujours douces en Europe et sur les marchés des entreprises. Notre objectif de base de bénéfice par action reste compris entre 8% et 10%. Ces perspectives de résultat comprennent des vents contraires d'environ 150 millions de dollars après impôts de change et maintenant plus de 200 millions de dollars après impôts de coûts de transport plus élevés.

Les produits de base devraient maintenant subir un vent contraire d'environ 125 millions de dollars après impôts. Il s'agit d'un basculement de 400 millions de dollars vers le négatif depuis nos prévisions initiales pour l'année, avec une grande partie de cet impact affectant notre quatrième trimestre fiscal. Dans l'état actuel des choses, nos estimations internes de la croissance organique des ventes se situent au-dessus du point médian de la fourchette des prévisions de l'exercice. En fin de compte, nous tendons vers le point médian de la fourchette de BPA de base. Nous relevons à nouveau notre objectif de productivité ajustée des flux de trésorerie disponibles de 90% à partir de l'année à plus de 100%.

Nous prévoyons de verser plus de 8 milliards de dollars de dividendes et augmentons encore nos perspectives de rachat d'actions de 10 milliards de dollars à environ 11 milliards de dollars, combiné à un plan de retour d'environ 19 milliards de dollars en espèces aux actionnaires au cours de cet exercice. Ces perspectives sont fondées sur les estimations actuelles du taux de croissance du marché, des prix des produits de base et des taux de change. Une faiblesse significative des devises, des augmentations du coût des matières premières, des perturbations géopolitiques supplémentaires, des arrêts de production majeurs ou des fermetures supplémentaires de magasins ne sont pas prévus dans cette fourchette de prévisions.

Les défis liés au coût des produits de base auxquels nous sommes confrontés cette année seront évidemment plus importants au cours du prochain exercice. Nous compenserons une partie de cet impact par des augmentations de prix. Nos activités Baby Care, Feminine Care et Adult Incontinence ont annoncé des augmentations de prix aux États-Unis qui entreraient en vigueur à la mi-septembre. Le moment exact et le montant des augmentations varient selon la marque et la sous-marque dans une fourchette de chiffres à un chiffre moyen à élevé. Lorsque les opportunités le permettront, nous clôturerons quelques augmentations de prix avec de nouvelles innovations de produits, ajoutant de la valeur pour les consommateurs. Nous analysons les effets des matières premières et des taux de change sur d'autres catégories et marchés, et nous évaluons la nécessité de changements de prix supplémentaires.

De retour à Jon pour les commentaires de clôture.

Jon R. MoellerVice-président et chef de l'exploitation

Merci, Andre. Notre entreprise a affiché une forte dynamique comme je l'ai dit plus tôt bien avant la crise du COVID. Nous avons encore renforcé notre position pendant la crise et nous pensons que P&G est bien placé pour répondre aux besoins accrus et aux nouveaux comportements des consommateurs et de nos partenaires détaillants et distributeurs après la crise. Nous gérerons ce qui pourrait être un court à moyen terme volatil, conformément à la stratégie que nous avons décrite à maintes reprises, ce matin, et par rapport aux priorités immédiates d'assurer la santé et la sécurité des employés, en maximisant la disponibilité de nos produits pour le nettoyage. , les besoins en matière de santé et d'hygiène, et aider la société à surmonter les défis de cette crise.

Nous faisons un pas en avant et non en arrière. Nous doublons pour servir nos consommateurs et nos communautés. Nous faisons cela dans notre intérêt, dans l'intérêt de la société et dans l'intérêt de nos actionnaires à long terme.

Nous sommes impatients de discuter avec vous tout au long du trimestre et avons hâte que David se joigne à nous lors de la conférence téléphonique de fin d'année en juillet, lorsque nous vous présenterons nos perspectives initiales pour l'exercice 22.

Sur ce, nous serons heureux de répondre aux questions.

Questions et réponses:

Opérateur

Merci Monsieur. (Instructions pour l'opérateur) Votre première question vient de la lignée de Dara Mohsenian avec Morgan Stanley.

Dara MohsenianMorgan Stanley – Analyste

Salut les gars. Bonjour. Donc, en ce qui concerne les prix et les produits de base, Jon, vous occupez un poste de direction en finance d'entreprise depuis près de 50 ans maintenant. Pouvez-vous donc nous donner un aperçu de cette flambée des produits de base et de ce que nous constatons en termes d'ampleur par rapport aux cycles passés et de votre point de vue sur la longévité?

Et puis, sur le front des prix, en réponse à cela, je sais que vous ne voudrez pas être précis sur les prix à terme, mais simplement de manière holistique étant donné l'ampleur considérable de cette augmentation des produits de base, j'aimerais en obtenir un peu. d'un sens même si c'est quand même sur quel genre d'objectif final est finalement avec la tarification? Est-ce pour couvrir entièrement les augmentations de produits, est-ce pour couvrir principalement? C'est évidemment un décalage dans le temps, mais en quelque sorte les compensations ultimes des coûts plus élevés grâce à la tarification, quelle perspective?

Et puis dernier et excuses pour la question en plusieurs parties, mais vous êtes dans la position privilégiée de gains de parts de marché importants à l'approche de ce cycle de prix et félicitations. Évidemment, beaucoup de travail acharné pour occuper cette position, mais comment cela pourrait-il changer votre volonté d'être plus audacieux sur les prix ou même de mettre en péril certains de ces gains de part de marché si vous prenez en fait les prix? Merci.

Jon R. MoellerVice-président et chef de l'exploitation

Merci, Dara. Tout d'abord la comparaison avec les cycles précédents. Il s'agit de l'une des augmentations les plus importantes des coûts des produits de base que nous ayons constatées au cours de la période pendant laquelle j'ai été impliqué dans ce dossier, qui est une période assez longue. Ce n'est pas mal du tout. Lorsque les matières premières bougent de manière significative et qu'elles affectent évidemment tout le monde, y compris les marques de fabricants et les marques de vente au détail de marque propre, l'industrie est poussée à prix. Donc, lorsqu'ils se déplacent modestement, cela peut être beaucoup plus difficile à cet égard. Nous avons également la chance d'avoir une innovation très forte sur le marché et l'arrivée sur le marché, ce qui offre la possibilité d'établir des prix d'une manière qui accroît la valeur. Nous définissons la valeur de manière holistique et nous regarderons – notre objectif global est de couvrir les augmentations de coûts.

C'est important. Je tiens à souligner cela parce que je n'ai pas dit couvrir ou restaurer la marge. Il couvre les augmentations de coûts, ce qui est intrinsèquement un peu dilutif pour les marges. Mais nous pensons que cela constitue le bon équilibre, en particulier lorsque nous pouvons combiner cette tarification avec l'innovation et une perception accrue de la valeur dans l'ensemble du portefeuille. Si nous réussissons bien, nous devrions continuer à développer les marchés, et nous avons parlé des mathématiques de la croissance des marchés. Nous faisons cela de manière disproportionnée, ce qui est certainement notre intention. Nous ne perdrons pas de part. Nous allons en effet forcément construire une part. Tout cela est facile à dire, tout cela est difficile à exécuter. Et cela se fait à un niveau très détaillé par marques par marchés. Et donc cela se déroulera différemment à travers le monde.

Et le dernier point, très, très important sur ce sujet que je veux faire valoir. Si nous revenons à de grands cycles d'augmentation des coûts des matières premières dans le passé, cette société n'a pas encore totalement intégré la productivité dans son état d'esprit et son système d'activité. Et ce sera également une partie importante de cette entreprise à l'avenir. Et nous sommes satisfaits des opportunités de continuer à augmenter la productivité pour nous aider à gérer cette situation.

Opérateur

Très bien. Votre prochaine question vient de la ligne de Wendy Nicholson avec Citi.

Wendy NicholsonCiti – Analyste

Salut. Bonjour. Je voulais en fait vous interroger sur votre approche de certains marchés comme l'Inde. Dans la mesure où COVID est endémique, s'aggrave. Je sais que dans les marchés développés au cours des neuf derniers mois, 12 mois, cela n'a pas été facile pour vous, mais vous avez pu compenser certaines des perturbations de la chaîne d'approvisionnement, le commerce électronique a pris tout cela. Mais je me demande simplement comment vous prévoyez de gérer dans un pays comme l'Inde ou certains des autres marchés des entreprises. Afrique, si COVID est un problème persistant et que vous n'avez pas autant d'option de commerce électronique sur ces marchés. Y a-t-il un risque que ces régions deviennent significativement négatives pour vous ou beaucoup plus coûteuses à exploiter? Comment pensez-vous cela et comment vous y planifiez-vous à ce stade? Merci.

Jon R. MoellerVice-président et chef de l'exploitation

Merci, Wendy. Bon nombre de ces marchés représentent en effet des défis importants. Et je pense qu'il est important d'en parler un peu, c'est en quelque sorte la raison pour laquelle j'apprécie la question. La situation sanitaire sur des marchés comme l'Inde, le Brésil et la Turquie est pire qu'elle ne l'a jamais été. Le nombre de nouveaux cas, le nombre d'hospitalisations, le nombre de décès ont malheureusement été plus élevés la semaine dernière et au cours du week-end que ce que j'ai entendu sur l'affaire. Ces marchés ne disposent ni de l'infrastructure de santé ni des moyens financiers pour subventionner leurs citoyens.

Et par conséquent, lorsque cela se produit, l'emploi est affecté, la consommation est affectée, le PIB est en baisse significative sur certains de ces marchés. Pas de meilleur moment pour aider et servir les consommateurs dans une période de réel besoin. Nous devons le faire de manière rentable et, franchement, nous n’avons jamais été aussi rentables sur les marchés d’entreprises que nous ne le sommes aujourd’hui. La discipline opérationnelle requise est donc importante. Nous devrons faire des choix, mais je m'attends pleinement, au cœur de votre question, à ce que ce soient des marchés qui continueront d'offrir des opportunités de croissance de haut niveau et de résultat pour notre entreprise.

Opérateur

Votre prochaine question vient de la lignée de Steve Powers avec Deutsche Bank.

Steve PowersDeutsche Bank – Analyste

Oui. Merci. Pouvons-nous parler un peu plus de ce que vous voyez dans Baby and Family, en particulier? Pourriez-vous évoquer le déstockage des détaillants et une activité concurrentielle plus élevée. J'imagine que j'étais simplement curieux de savoir si vous voyez cela continuer. Et si tel est le cas, j'imagine, comment cela influe-t-il sur votre décision de suivre ce que nous a dit Kimberly Clark sur les prix annoncés aux États-Unis, mais en le faisant avec un décalage de deux mois et demi à trois mois et apparemment uniquement sur les bébés et les femmes et l'incontinence. , mais pas dans les catégories de soins familiaux. Alors, comment les investisseurs devraient-ils interpréter ce positionnement tactique dans le contexte de faire ce qui est optimal pour la croissance de la catégorie?

Et je suppose que, en quelque sorte, si vous avez annoncé quelque chose aujourd'hui, empêchez-vous d'autres activités de gestion de la croissance des revenus qui pourraient contribuer à faire grimper le prix net de Bébé et famille dans son ensemble à mesure que nous progressons? Je suppose, en particulier, que je pense à un éventuel déstockage ou à d'autres types d'activités de relance des prix nets dans les catégories de tissus qui pourraient ne pas être une augmentation de prix catalogue? Merci.

Jon R. MoellerVice-président et chef de l'exploitation

Steve, permettez-moi de m'adresser brièvement à Family, puis je vais demander à Andre de commenter Baby Care, puisque US Baby Care était l'entreprise qu'il dirigeait le plus récemment, et il est toujours très proche de ce qui se passe là-bas. Nous établissons les prix dans les trois catégories que vous avez mentionnées, car c'est là que les augmentations des coûts des produits de base sont les plus importantes. C'est vraiment aussi simple que cela.

Du point de vue des soins familiaux, la demande continue d'être forte. Nous avons augmenté Family Care de 5% au cours du trimestre que nous venons de terminer. C'est même malgré une certaine réduction de l'inventaire du garde-manger ménager, mais l'utilisation à la maison continue d'être supérieure aux niveaux pré-COVID. Et nous gérons l'équilibre entre notre inventaire, l'inventaire du magasin et notre propre production avec beaucoup de soin. Mais les augmentations de prix à court terme se concentreront, comme vous l'avez mentionné à juste titre, sur les bébés, les femmes et l'incontinence. Le plus grand d'entre eux est Baby. Et je vais demander à André de commenter cela.

André SchultenDirecteur financier

Oui. Comme nous l'avons mentionné, je pense que le troisième trimestre a été considérablement touché en raison de l'accroissement des stocks des détaillants au cours des premières phases de la pandémie sur les marchés axés sur l'Europe et aux États-Unis. Nous prévoyons que cela se normalisera au cours des prochains trimestres. Plus important encore, l'équipe se concentre vraiment sur la construction d'une supériorité irrésistible sur tous les vecteurs de Baby, toutes les formes et tous les niveaux de prix. Et là où nous réussissons, nous voyons les résultats se concrétiser. Vous nous avez entendu parler d'une augmentation de la part de valeur américaine de 130 points de base, plus un en Europe, où nous avons également investi dans la supériorité. La France, l'Allemagne, l'Espagne, la Russie sont toutes en hausse en termes de part de valeur nettement supérieure à un point.

Donc, apporter l'innovation en même temps que notre prix est le scénario idéal, que nous préconisons aux États-Unis. Désormais, la lenteur des taux de natalité et les pressions sur les produits de base continueront d'être des vents contraires. Nous devons donc le reconnaître. La productivité sera donc également un élément continu de ces deux éléments que vous devez utiliser pour stimuler la croissance. Mais comme nous nous concentrons sur la supériorité de la valeur marchande, nous avons un modèle d'entreprise qui fonctionne comme illustré aux États-Unis et en Europe.

Opérateur

Très bien. La prochaine question viendra de Lauren Lieberman avec Barclays.

Lauren LiebermanBarclays – Analyste

Génial. Merci. Bonjour. Je voulais parler un peu du rôle que joue la croissance du chiffre d'affaires dans – je suppose la rentabilité. Il suffit donc de réfléchir à la structure organisationnelle rationalisée, sans penser à la productivité incrémentielle, mais plutôt aux avantages que vous voyez pour la rentabilité de la croissance du chiffre d'affaires. Est-ce en quelque sorte 3% 4%, où vous voyez un levier opérationnel important, en particulier au niveau de la marge brute, mais aussi dans les frais de vente et d'administration?

Et puis lié à cela, 2020 a été une année où il y a eu un réinvestissement remarquable dans l'entreprise et les gains d'actions en parlent, mais en regardant vers 22, je suppose, comment décririez-vous l'état de votre plan commercial? Êtes-vous entièrement financé aux niveaux d'investissement actuels, est-il nécessaire de continuer à augmenter à ce rythme ou ce niveau de dépenses vous semble-t-il exactement là où il en est aujourd'hui? Merci.

Jon R. MoellerVice-président et chef de l'exploitation

Permettez-moi de faire quelques commentaires généraux Lauren, puis demandez à André de parler de l'effet de levier du compte de résultat et de l'effet de levier de la croissance du chiffre d'affaires que vous avez interrogé. Et le premier commentaire global que je veux faire est que nous commençons à peine à élaborer des plans pour le 22. Je m'excuse donc que nous n'avons vraiment rien de très intelligent ou cohérent pour en parler. Je ne m'attends cependant pas à ce que nos priorités changent ou je ne m'attends pas à ce que notre stratégie change. Je ne m'attends pas à ce que notre modèle d'entreprise change, mais les détails de cela sont au début de leur développement, et nous avons hâte de vous en parler avec David en juillet.

Je vais céder la parole à André pour parler de l'effet de levier du compte de résultat.

André SchultenDirecteur financier

Oui. Donc, pour répondre à votre question, nous commençons à voir des avantages modestes sur le levier des ventes. Il commence vraiment à gagner du terrain au-dessus des taux de croissance de 4% dans le compte de résultat et cela se verra, je pense, dans les trimestres les plus récents. C'est donc le sweet spot où nous voulons être. La croissance des mid-singles permet une expansion soutenue des marges, qui est notre modèle de croissance que nous poursuivons.

Jon R. MoellerVice-président et chef de l'exploitation

Bien sûr, tout cela dans le contexte, par exemple, de coûts des matières premières relativement constants et d'aucun impact significatif de la devise, etc. % et 4%, probablement arrondis à 4%. Notre objectif est de devancer cela en contribuant de manière disproportionnée à la croissance du marché, ce qui nous placerait dans le carré de la marge qu'André a de nouveau souligné avant les grands impacts des matières premières ou des devises.

Opérateur

La question suivante vient de la lignée de Jason English avec Goldman Sachs.

Jason anglaisGoldman Sachs – Analyste

Hey. Bonjour les amis. Merci de m'avoir fait glisser, très apprécié. Je voulais m'assurer de bien comprendre les commentaires d'orientation, car pour arriver au-dessus du point médian de vos perspectives de vente, mais seulement au milieu ou à peu près des perspectives de BPA, je dois ramener ma marge EBIT à près de 300 points de base en glissement annuel au quatrième trimestre. Est-ce la bonne façon d'y penser? Ou y a-t-il d'autres vents contraires en dessous de la ligne à envisager?

Et si nous parlons de ce type de dégradation des marges au quatrième trimestre, pouvez-vous nous donner plus de couleur sur les options de vente, est-ce une posture d'investissement, ou est-ce juste les matières premières qui contribuent à une forte pression sur la marge brute avant de fixer le prix? s'installe? Une sorte de contexte ou de couleur que vous pouvez fournir pour nous aider à dimensionner cela? Merci.

Jon R. MoellerVice-président et chef de l'exploitation

Merci. Pourquoi est-ce que je ne laisse pas Andre commencer et (Indecipherable) qui va intervenir?

André SchultenDirecteur financier

Oui. Je pense que dans l'ensemble, je pense que vous le lisez de la bonne manière. Sur la ligne du haut, nous nous voyons au-dessus du point médian de la plage de guidage. Du côté du BPA, les principaux moteurs que j'évoquerai qui auront un impact sur le solde de l'exercice sont les micro-facteurs. Quand vous pensez aux matières premières, nous avons eu un vent contraire de 1% par action au troisième trimestre, mais nous avons maintenant inclus des vents contraires après impôts de 135 millions de dollars pour les matières premières dans les prévisions qui toucheront largement au quatrième trimestre.

Le taux de change continue d'être un vent contraire, 150 millions de dollars après impôts, ce qui représente une augmentation de 50 millions de dollars par rapport à ce dont nous avons parlé lors de notre appel du deuxième trimestre, et ensuite, le transport sera le dernier élément que je mentionnerais à environ 200 millions de dollars après impôts. inclus dans les orientations actuelles. Le taux continue d'augmenter, les conducteurs et les râteaux continuent d'être rares. Le fret maritime continue d'être une priorité. Nous continuons donc à voir cette pression monter et avoir également un impact sur le quatrième trimestre.

Jon R. MoellerVice-président et chef de l'exploitation

Nous continuerons également jusqu'au point de votre question et de quelques autres précédemment, pour maintenir un profil d'investissement très sain pour continuer à détenir et à renforcer notre marge de supériorité. Et nous continuerons évidemment aussi avec notre programme de productivité solide qui financera cet effort et avec cela, là où André nous a laissés.

Opérateur

Et ensuite, nous irons à Kevin Grundy avec Jefferies.

Kevin GrundyJefferies – Analyste

Génial. Merci. Bonjour tout le monde. Jon, je voulais revenir sur le sujet des prix et des matières premières, car je pense que c'est important. Donc, dans un souci de clarté ici, les prix que vous avez décrits pour les États-Unis dans les catégories Baby, Fem et Adult Care sont à l'origine de l'annonce de Kimberly. Mais pour répondre à une question précédente, comme vous l'avez dit, il s'agit de l'une des plus importantes augmentations du coût des produits de base auxquelles l'industrie a dû faire face dans le passé. Alors je voulais juste revenir. Pourquoi seulement ces catégories et pourquoi seulement les États-Unis parce que c'est certainement bien au-delà de la simple pâte?

Et puis dans ce contexte, Jon, à votre honneur et au crédit de votre équipe, Procter a fait un travail remarquable ici en termes d'amélioration de la part de marché pour mettre l'entreprise en mesure de prendre le prix d'un portefeuille de marques de premier plan dans ces circonstances. So I think the question is, what is giving you pause here in terms of broader pricing beyond just the categories where you're seemingly following Kimberly's pricing announcement? So why just these categories and why just the US?

And then I'm sorry for being a little bit verbose here, but just on the commodity outlook, I think, to the extent if you can quantify, I know you don't want to give guidance, but some further degree of quantification beyond just June, beyond just your fiscal year, I think, would be helpful for folks. So thank you for all that.

Jon R. MoellerVice Chairman and Chief Operating Officer

Thank you, Kevin. Pricing is a topic that we are limited in the perspective that we can actually provide relative to specific brands and country and plans that relate to specific brands and countries. I wouldn't — I would suggest that we not take that reality and conclude necessarily that the only categories we're taking pricing in are the ones that have been mentioned and the only country that we're taking pricing is the one that has been mentioned. This will be a holistic effort with productivity in mind, with innovation in mind.

Our business model positions us on a relative basis well to deal with these situations for two reasons. One, I've just mentioned, which is, productivity is part of the culture, part of our DNA. We don't have to start a program. Our program for next year is well under way. The second and even more importantly, is an innovation-based business model, which positions us with opportunities to take pricing in a way that's actually value accretive to consumers. And you can imagine that if you have those opportunities and they are spread out across the year, your pricing might be announced at different timing and might take effect at different times throughout the year.

I would offer you one data point or two data points. Pricing has been and it speaks to the business model point, pricing has been a positive contributor to our top-line — sorry, a neutral or positive contributor, but mostly positive to our top-line for 42 out of the last 46 quarters, and 15 out of the last 16-years. That doesn't guarantee anything going forward, but it points to the — again the nature of our business model, which provides no guarantees, but does put us in a relatively better position with ways to help the top-line and the bottom-line as we work to manage those and continue to create value.

Relative to the question on impact of commodities for next year, as I said earlier, we are really early in the process of putting next year together, couple that with a very volatile, both commodity and FX environment. And I'd rather help you with specifics that are meaningful closer to the beginning of the year.

Operator

All right. Next question will come from the line of Rob Ottenstein with Evercore ISI.

Robert OttensteinEvercore ISI — Analyst

Great. Thank you very much. With 14% of your sales now coming from e-commerce and I think you said growing 50%, that's pretty much all the growth. So, in that context and given the fact that that channel continues to spread, it's not just Amazon, it's Walmart and Target. Can you answer two questions: one, how — and maybe just US and China, how has that channel and the competition in that channel evolved over the last year or so? And what specific things can you point to that you're working on now that will give you superiority in that channel on a sustainable basis? Merci.

Jon R. MoellerVice Chairman and Chief Operating Officer

Thanks, Robert. The figures you referenced relative to channel growth are the correct figures as we see them. The growth is significant in both US and China. Both markets have become even more competitive in the e-commerce channel, but I would argue that is true in brick and mortar channels as well. Our global marketplace is becoming more global and there is strong and healthy competition across channels and markets.

The biggest opportunity for us from a superiority standpoint in the e-commerce channel, there are several, but fundamentally, first, second, and third is, as you mentioned, superiority. That carries the day in this channel and categories where performance drives brand choice as much as it does in every other channel. Now, we need to tailor offerings in a way that best serves e-commerce and digital commerce consumers. And an example of one of the things we're working on there is packaging, particularly for liquid products, ensuring those products survive the journey to a consumer's home and when she opens that box with delight. The conditions that bottle travels through are much more strenuous in an e-commerce context and we need to have packaging that's designed for that in mind. That's just an example, but the mindset of superiority across everything is the same in that channel, as well as any another channels.

Andre, I don't know if you have any more perspective on that question from a Baby Care perspective?

Andre SchultenChief Financial Officer

Well, the only other point I would make is, I think, the strength of our brands is a big asset when you come to e-comm. It ensures that we can be on the landing page in the search, top results. I think the strength of our brands also plays to when you think about click and collect, our availability in terms of shelf, and therefore, not being freeze-up (Phonetic) for another brand when we are out of stock, I think, is a big advantage. So, our logistics capability I think can create value in conjunction with retailers in the supply chain that is driven by e-comm. So I think there are many areas of strength that we can apply to make sure we are competitive in that environment.

Operator

Your next question comes from the line of Nik Modi with RBC Capital Markets.

Nik ModiRBC Capital Markets — Analyst

Oui. Merci. Good morning, everyone. So, Jon, I was wondering if you can just talk about out of stocks. And just from the standpoint of COVID-related demand, but more about in the supply chain tension between e-commerce and brick and mortar, just given the prior — Robert's prior question about the enormous growth that we're seeing and all the retailers are getting much more involved, or much more aggressive in that channel. So just was hoping to get some context around that. Merci.

Jon R. MoellerVice Chairman and Chief Operating Officer

Encouragingly, in stock and available on shelf is becoming a very common language for us and our retail partners. It is front and center in the development of our joint business plans and we have opportunities there, as do our retail partners. And that landscape of opportunities is changing all the time. Andre mentioned click and collect. That presents a unique set of challenges and opportunities as it relates to having products available. We're well-positioned in that space as he mentioned. But this is an area that is receiving a lot of intentional focus, both internally and importantly, in partnership with our retail partners.

Operator

And your next question will come from the line of Andrea Teixeira with J.P. Morgan.

Andrea TeixeiraJ.P. Morgan — Analyst

Good morning and welcome, Andre. I wanted to go back to the pricing commentary and I know we have beaten up this topic a lot, but I understand you can't pre-announce pricing for pretty much other categories, but in past cycles you used innovation in packaging and designing (Phonetic). Also, I understand that you don't necessarily need to publicly announce pricing outside the US. So what are the other regions you have seen room for price/mix to move in the right direction? And also, you talked about increasing competitive activity in China. So how are you planning to respond to that? Merci.

Jon R. MoellerVice Chairman and Chief Operating Officer

I think I caught most of that. We're going to refrain from commenting on specific pricing moves in any country across any category. That's just the better place to be. Again, we've talked a lot about intent on this call and we've talked about mechanism and method on this call, and I think those are clear. And the rest, we're going to have to stay tuned if available. It also would not make a lot of sense for us to talk about price increases in certain markets and certain categories without having had a discussion with our retail partners. So, I'm really — I apologize, but I've said what I could say on pricing. I think it's very constructive in terms of both our intent and our ability to balance that in a way that makes sense for everybody.

Operator

Your next question comes from the line of Kaumil Gajrawala with Credit Suisse.

Kaumil GajrawalaCredit Suisse — Analyst

Merci. Good morning, everybody. Can you talk a bit about the mix effects on margins? Obviously, the US and China were quite strong last year and now you're going to be comping a lot of that. And what you're seeing from recovering NIMs? And then also within kind of the context of mix, but more from a channel perspective, maybe an update on what you're seeing and expecting for travel retail? Thanks.

Jon R. MoellerVice Chairman and Chief Operating Officer

I will turn it over to our CFO to help you with mix. Andre?

Andre SchultenChief Financial Officer

So from a gross margin perspective, you would have seen, we have about a negative 40 basis points from mix. We are actually being helped by the strong growth that we see in the US and China from a region mix perspective, but we have seen negative segment mix impact in the quarter, mainly driven by faster growth in Home Care and in Appliances and Personal Health Care being down on the quarter.

I want to call out that negative 40 basis points is not necessarily a negative structurally. Many of our premium propositions in the market come with significantly higher unit sales and unit profit, though, with slightly dilutive gross margin mix impact. So, when you think about Sky Sports (Phonetic), for example, 60% premium on a unit sales basis, 20% higher penny profit, but minus 6% on a margin perspective. So, the same is true for Pampers Pure. When you think about fem care radiant variants, so premiumization to some degree carries a margin impact, but we much prefer the penny profit over the margin as we follow that strategy.

Operator

Next question comes from the line of Chris Carey with Wells Fargo Securities.

Christopher CareyWells Fargo Securities — Analyst

Hi. Good morning. I actually just wanted to ask a question about SK-II, perhaps also Olay in Asia, specifically China. We've seen some big numbers out of China from other companies, not specifically Skin Care, and perhaps just a little bit surprised of the sequential development in that business, specifically on the easier comps. So I wonder if you could just talk to how your SK-II business specifically and Olay came in relative to your expectations. And in general, what you're seeing from the Asian Skin Care market in general? Thanks.

Jon R. MoellerVice Chairman and Chief Operating Officer

So there's a lot going on within Asia Skin Care. For many of the prestige beauty companies, big parts of their business was severely impacted by COVID. Think about salon-based treatments, offerings that went through specialty beauty channels, which were effectively shut as an example, travel retail. And as a result, they are smartly investing in category that continues to offer significant growth, is very profitable and is open, and that is China Skin Care. So, one dynamic that we have happening is a lot of competitive activity. That's not inherently bad, that grows markets.

And if you look at, for example, SK-II, we grew SK-II globally strong double digits, over 30% in the quarter that we just completed. Within that, Mainland China, we grew over 50%. Part of that dynamic is something else that's going on, which is the movement of purchase from travel retail and from travel in general, so for example, consumers traveling to Japan to buy prestige beauty products, which they are no longer willing. That purchase, that consumption has not gone away and that purchase is shifting into the Chinese market, which is feeding significant growth if you report business on a Mainland China basis. But it's very encouraging that we're delivering the growth that we are in SK-II.

It's been a little bit tougher for Olay, simply because one of the mechanisms that companies are using to compete and take advantage of this opportunity is to reduce prices. And so, the gap between Olay and some of the others kind of changes the competitive dynamic. And quite frankly, we need to work to premiumize our line even more to be fully competitive with some of these brands, which we're in the midst of doing. But overall, Beauty grew 7%, Skin and Personal Care grew 7%, Hair Care grew 7%. We've grown organic sales for 22 quarters. It's a business we really like and SK-II is important part of it, as is Olay.

Operator

Next question comes from the line of Mark Astrachan with Stifel.

Mark AstrachanStifel, Nicolaus & Company — Analyst

Oui. Thanks and good morning, everybody. I wanted to ask just more broadly about how to think about operating margins on a go-forward basis, not necessarily from a guidance perspective, but just how much of the pretty strong EBIT margin expansion we've seen kind of since fiscal '19, depending on where you come in, in 4Q, something 250 basis points or more, mainly led by gross margin? How much of that should we be thinking about sticking in the business? I hear you on the commodities and the pricing and pricing to protect how you were referring to before on margin. So, can you maybe help us a little bit more about how much of that is maybe leverage from stronger sales and how much of that can actually continue on a go-forward basis? Maybe just sort of puts and takes that we don't necessarily see in looking at the numbers. Merci.

Jon R. MoellerVice Chairman and Chief Operating Officer

Well, certainly, a continuation of sales growth rate is important to maintain some level of margin growth rate. And we've been very clear about that from the beginning. I also think that you need to be careful when you think just about commodities in terms of its effect on the gross margin, even on a net basis of pricing because that's not the only thing going on. So, for example, there have been significant cost increases associated with COVID in terms of being able to operate safely and successfully that we would expect over some period of time, God willing, as we get through this, both here and in other countries could be an opportunity for productivity and cost reduction.

So, this — I've talked about this many times, but there is a chart that I show our leadership team meeting, our team whenever we get together, which simply shows the importance of the combination of sales growth and margin growth and delivering top third TSR. And the simple fact is that, if we don't grow margin and we want to deliver top third TSR, we would need to be comfortable sustainably growing sales, organic sales 8% every year. And that's not something that our industry has historically done. It's not something we've historically done, but we remain committed through our innovation programs, through productivity, through the right amount of pricing to continue some level of operating margin growth.

Operator

And your final question comes from the line of Jonathan Feeney with Consumer Edge.

Jonathan FeeneyConsumer Edge Research — Analyst

Thanks very much guys. I wanted to follow-up maybe for a finer point in an earlier line of questions. E-commerce, we talked about for years about what it would look like we saw this level of e-commerce dramatically higher. And I wanted maybe to put — I know that varies widely by category and by region. You mentioned the US and China. I know categories were pretty significant as well. So I would ask, are you as stronger in categories that have developed more in e-commerce? And are you more profitable in totality, in your judgment, in those categories? And I asked that because I think that's the direction we're going in a lot of categories, and I think that affects the overall competitive look five years down the road. Merci.

Jon R. MoellerVice Chairman and Chief Operating Officer

I would say that our position as regards superiority, again, in categories where performance drives brand choice and our advantage versus competition in that regard, as well as the other vectors of superiority has a stronger correlation with our results than the development of any channel within the category or across categories. In aggregate, our market shares in e-commerce are about equal to brick and mortar. There are countries where it's lower. There are countries where it's higher. There are categories where it's lower. There are categories where it's higher. And the same is true generally for margin. So all that put together wouldn't necessarily indicate that were preferenced by the development of one channel versus the other.

And, of course, you also get into — increasingly, we should be talking about digital commerce. And that is, as someone mentioned earlier on the call, just as important for Walmart or Target as it is for Amazon or Alibaba. So, when we think about channel differences, that historically, in the past, was a customer difference. But that's no longer the case. So there is a blending that's occurring as well. But we are very comfortable and, in fact, encouraged by the development of digital commerce in general across all of those forms. We feel we're well positioned. Andre mentioned some of the reasons earlier. I have talked ad nauseam about how this is actually a limited assortment environment as opposed to an unlimited assortment environment. And as a result, how the barriers to entry can be even higher for non-leading brands in some of these channels. But we want to be available, relevant, super attractive, wherever consumers want to shop, and if it happens to be more digital commerce, we're prepared to serve.

So I think that's — yes, I want to thank everybody for your time. I really do feel we're in a good place, albeit with challenges, as we've talked in this call.

Again, I go to — let me just quickly go through one dynamic. We talked about how — the biggest question that I get is, what's this all going to look like post-COVID? And I look at just a couple of things as indicators of that. I don't have the full answer. But if we go back to a COVID normalized, non-affected environment, so how are we growing pre-COVID? We were growing the top line at about 6%. We were growing the bottom line high singles. So, very strong momentum with the current strategy and a portfolio of leading brands and daily use categories for performance drives brand choice and a very effective, highly competent organization executing against that strategy. All of that has carried forward into COVID and has built momentum. So fiscal year-to-date, as we were talking earlier, organic sales up 7%, core earnings per share up 14%.

And if we flash forward to a transition to post-COVID normal, whatever that looks like, I would just point to two data points. Our two largest markets, the US is arguably beginning the transition to a new normal. China is arguably transitioned to a new normal or closer to that than most other large countries. In the US, in the last quarter, we grew 7% on the top line. In China, in the last quarter, we grew 22% on the top line, albeit against a base that was partly lockdown affected. If you look at it on a two-year stacked basis, we're up 12%.

But we are also importantly globally, on an aggregate basis, building share. And none of that is to brag, and none of that is to guarantee future success. But as I look at that combination of data, it's hard to believe that those same strategies, brands, people that delivered success pre-COVID and during COVID are all of a sudden not going to be delivering attractive results. And that's our commitment and our plan.

With that, we'll let you go. Again, thank you very, very much for your time this morning.

Operator

(Operator Closing Remarks)

Duration: 61 minutes

Call participants:

Jon R. MoellerVice Chairman and Chief Operating Officer

Andre SchultenChief Financial Officer

Dara MohsenianMorgan Stanley — Analyst

Wendy NicholsonCiti — Analyst

Steve PowersDeutsche Bank — Analyst

Lauren LiebermanBarclays — Analyst

Jason EnglishGoldman Sachs — Analyst

Kevin GrundyJefferies — Analyst

Robert OttensteinEvercore ISI — Analyst

Nik ModiRBC Capital Markets — Analyst

Andrea TeixeiraJ.P. Morgan — Analyst

Kaumil GajrawalaCredit Suisse — Analyst

Christopher CareyWells Fargo Securities — Analyst

Mark AstrachanStifel, Nicolaus & Company — Analyst

Jonathan FeeneyConsumer Edge Research — Analyst

More PG analysis

All earnings call transcripts


AlphaStreet Logo

This article represents the opinion of the writer, who may disagree with the “official” recommendation position of a Motley Fool premium advisory service. We’re motley! Questioning an investing thesis — even one of our own — helps us all think critically about investing and make decisions that help us become smarter, happier, and richer.



Source link

On voit clairement qu’il est vraisemblable de se lancer rapidement dépourvu argent et inconscient technique particulière. Je vous conseille de vous jeter rapidement en dropshipping notamment ne pas mettre trop d’argent sur votre site. Il vous faut particulièrement avoir un budget marchéage pour produire venir les visiteurs sur votre boutique : c’est le tendon de la guerre. Car comme je l’ai dit, vous pouvez avoir la plus belle boutique. Sans trafic, vous ne ferez onques de chiffre d’affaires. Une fois que vous aurez testé, votre marché vous allez pouvoir alors suborner un stock.