La saison des gains se poursuit: Airbnb, Home Depot, Beyond Meat et plus


Dans cet épisode de Motley Fool Money, l'animateur Chris Hill et les analystes de Motley Fool Andy Cross et Ron Gross discutent de la baisse du marché boursier à mesure que les taux d'intérêt augmentent. Ils ont également des nouvelles sur les revenus, avec Airbnb (NASDAQ: ABNB) signalant une grosse perte, tandis que Home Depot (NYSE: HD), Lowe's (NYSE: FAIBLE), et Carré (NYSE: SQ) glisser sur les préoccupations de croissance. Au-delà de la viande (NASDAQ: BYND) fait deux grosses affaires, et DoorDash (NYSE: DASH) décline après son premier rapport en tant qu'entreprise publique. Ils pèsent sur Amazone et Moelleux (NYSE: CHWY), et partagez deux actions sur leur radar: CuriositéStream (NASDAQ: CURI) et ResMed (NYSE: RMD).

De plus, Dan Ariely, professeur de psychologie et d'économie comportementale à Duke, parle du risque, de la chance et de la façon de gérer les baisses du marché.

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Cette vidéo a été enregistrée le 26 février 2021.

Chris Hill: Nous avons les derniers titres de Wall Street, l'auteur à succès Dan Ariely est notre invité, et comme toujours, nous avons quelques actions sur notre radar. Mais nous commençons par la montée, et non par la chanson de Bruce Springsteen. Cette semaine a été marquée par une volatilité croissante, ainsi que par la hausse continue des rendements des bons du Trésor à 10 ans. Les deux se sont combinés pour en faire une course difficile pour certains investisseurs, en particulier Andy, si l'on considère que le Nasdaq à un moment donné cette semaine était en baisse de 5%.

Andy Cross: Oui et surtout si vous êtes un nouvel investisseur qui vient de rejoindre le marché, des millions de nouveaux investisseurs sont arrivés sur le marché, ce qui, en général, je pense, est une très bonne chose, en bonne santé, tant qu'ils ont le droit perspective et la bonne mentalité pour être un investisseur, malheureusement, je crains que beaucoup ne le fassent pas. C'est pourquoi nous sommes ici, essayant d'aider les gens à comprendre que les marchés sont volatils. Ils peuvent être ce que nous avons vu cette semaine avec des actions évoluant de 5% à 10% un jour donné, au niveau des actions, en particulier pour certaines des actions de croissance qui ont si bien performé, Chris, au cours de la dernière année. Le S&P lui-même est en hausse de plus de 70%. Un grand nombre des grandes valeurs de croissance sont en hausse plusieurs fois. C'est avoir ces reniflards où les actions sont vendues et le prix baisse de 5 ou 10% pour une raison quelconque. Cela pourrait être des bénéfices, des conditions macroéconomiques, des conditions politiques. Vous avez cela sur les marchés et il est très important que si vous investissez dans des actions, vous preniez cette perspective de trois à cinq ans, car sinon, vous risquez d'être effrayé par une grande entreprise en raison de la volatilité à court terme. peut être très réel et il faut faire attention à ce sujet.

Ron Gross: Les choses étaient un peu mousseuses. Nous avons eu une bonne course, en particulier dans le Nasdaq et avec les valeurs technologiques, avec des valeurs de croissance et c'est merveilleux et c'est aussi bien que nous prenions du recul périodiquement, et ce n'est pas quelque chose à paniquer. C'est en fait sain. Les choses ne peuvent pas monter tout le temps, ce n'est tout simplement pas possible. Alors les choses stagnent parfois. Quand je dis des choses, les actions stagnent parfois, parfois elles baissent et se corrigent, vous voulez vous assurer que vos actions se vendent de manière assez significative, qu'il n'y a rien de mal avec l'entreprise, que c'est juste un malaise général du marché si vous voulez et il est temps de prendre du recul. À mesure que les taux d'intérêt augmentent, les autres actifs financiers deviennent plus attractifs par rapport aux actions, ce qui entraîne également des sorties. Mais encore une fois, comme l'a dit Andy, nous sommes des investisseurs à long terme. Vous vous assurez que vos entreprises sont solides comme le roc. Vous êtes content de posséder des entreprises, pas des marchés et je pense que tout le monde va bien.

Traverser: N'oubliez pas que les prix sont revenus à leur niveau d'il y a environ un mois. C'est exactement ce qui se passe. Vous devez vraiment comprendre cela, avoir cette perspective juste, saine et à long terme.

Colline: Très bien, arrivons à quelques gains. Les actions d'Airbnb ont augmenté de 12% vendredi. Après être sorti en force, il s'agissait du premier rapport sur les résultats d'Airbnb en tant que société publique et les revenus étaient plus élevés que prévu. Bien sûr, Andy, ils ont perdu près de 4 milliards de dollars en 90 jours. (rires) Mais allez, c'est une entreprise en pleine croissance. Concentrons-nous sur la ligne du haut ici.

Traverser: Combien de 4 milliards de dollars entre amis? Écoutez, Chris, c'était un tour de montagnes russes pour Airbnb au cours des 12 derniers mois. Son évaluation est descendue à 18 milliards de dollars selon certaines estimations dans certains rapports, avant d'être rendue publique et maintenant elle se situe à 108 milliards de dollars. Il vient d'être écrasé pendant la quarantaine, ils ont dû licencier le personnel, ils ont dû vraiment repositionner leur site Web, vraiment réfléchir à la façon dont ils vendent leurs services, à la manière dont ils ciblent le public et au type d'hôtes qu'ils recrutent. Ils sont vraiment sortis d'une situation de pandémie très difficile. Alors que les revenus au quatrième trimestre étaient en baisse de 22% et que le BAIIA ajusté de 859 millions de dollars était négatif à 21 millions de dollars, mais c'était 250 millions de dollars de mieux qu'au quatrième trimestre de 2019, Chris, lorsque les revenus étaient de 250 millions de dollars plus élevés. Donc, ils ont vraiment géré la structure des coûts. Les nuitées et les expériences ont baissé de 39% au quatrième trimestre, les réservations brutes de 30% au quatrième trimestre. Donc, je suppose que le seul bon côté était que le taux quotidien moyen était en hausse de 13% au quatrième trimestre. Donc ce qu'ils facturent par rapport aux nuits moyennes qu'ils réservent.

Donc, dans l'ensemble, quand vous regardez le trimestre pour Airbnb, c'était une étape lente de progrès que nous avons vue depuis les creux d'avril car ils ont vraiment réduit les coûts, repositionné, essayé de repositionner leur marketing. Un fait amusant dont ils ont parlé est qu'au quatrième trimestre, plus de personnes sont restées en Sicile que de personnes à Florence et Venise réunies. Ce que cela nous dit et comment ils ont positionné leur entreprise commenceront à se concentrer moins sur les villes et beaucoup plus sur les opportunités rurales pour pouvoir attirer des gens qui veulent simplement conduire plutôt que voler.

Brut: Andy, je suis sûr qu'ils voulaient parler de l'ouverture du vaccin et de la manière dont cela améliorera évidemment l'activité, mais cela améliorerait également l'hôtellerie en même temps. Alors, ont-ils eu des discussions sur le fait qu'une fois que tout sera ouvert, la concurrence sera les niveaux pré-COVID et leur position par rapport à cela?

Traverser: Eh bien, Ron, leurs revenus ont chuté, ils s'attendent à ce que leur baisse au premier trimestre soit inférieure à ce qu'elle était au quatrième trimestre. Encore une fois, continuer à faire des progrès. Je pense qu'ils s'attendent à ce que la concurrence reprenne alors que les gens commencent à explorer différentes options et où ils veulent voyager. C'est pourquoi ils vont dépenser beaucoup en marketing au T1 et au T2, ce qui affectera encore plus la rentabilité à mesure qu'ils commenceront à attirer de plus en plus de personnes pour la saison des vacances d'été. Mais j'applaudis vraiment leur équipe pour avoir fait cette transition dans un endroit vraiment très difficile alors que les gens se demandaient pourquoi ils brûlaient beaucoup d'argent l'été dernier. Il y avait beaucoup de questions sur l'avenir d'Airbnb et, pour le moment, il semble beaucoup plus brillant qu'il y a un an.

Colline: L'amélioration de l'habitat pourrait ralentir. Les rapports du quatrième trimestre de Lowe's et Home Depot ont présenté des bénéfices plus élevés que prévu, mais les actions des deux sociétés ont baissé cette semaine en raison des attentes abaissées pour 2021. Ron, Home Depot en baisse de 7%, Lowe de 10%. Ces mouvements ont-ils un sens pour vous?

Brut: Ce sont deux histoires similaires et si vous regardez la performance de l'action pour évaluer comment s'est déroulé le trimestre, je pense que vous ne rendez pas service. Si vous regardez la performance de l'action pour penser à l'avenir de l'entreprise, je pense que vous vous rendez également un mauvais service, car il y a de réels atouts ici et nous pouvons passer en revue certains des chiffres. Prenons par exemple Home Depot en premier. Ventes en hausse de 25%, ventes de comp en hausse de 25% également. Si nous supprimons l'impact de l'acquisition de HD Supply qu'ils ont ramené dans le giron, le bénéfice ajusté a augmenté de 20%. Spécifiques à Home Depot, les investisseurs se sont concentrés sur les orientations futures. C'est typique. Le marché est tourné vers l'avenir, les investisseurs sont tournés vers l'avenir et la direction a déclaré qu'ils étaient limités dans leur capacité à prévoir la demande pour l'exercice 2021. Je suppose que ce n'est pas surprenant. Il est difficile de comprendre ce qui va se passer dans un monde post-COVID, un monde post-vaccin. Mais ils ont dit que si l'environnement de la demande au cours de la deuxième moitié de l'exercice 2020 devait persister, cela impliquerait une croissance des ventes de comp stable à légèrement positive et une croissance des ventes de comp légèrement positive n'est passionnante pour personne. Mais encore une fois, c'est juste à très court terme. Cela n'a aucune incidence sur mon opinion sur Home Depot en tant qu'entreprise solide. Ils ont augmenté leur dividende de 10%, je pense que pour envoyer des signaux que nous sommes une entreprise forte, que le rendement de 2,6% n'est pas du tout une raison d'éternuer. C'est un bon rendement pour une entreprise comme Home Depot. Lowe's, histoire similaire. Ventes en hausse de 27%, ventes comp en hausse de 29%. La direction a été un peu plus ouverte, mais avec des conseils, ils ont déclaré qu'ils prévoyaient d'accroître leur part de marché et de stimuler davantage l'expansion de la marge opérationnelle. Ils prévoient un programme de rachat d'actions de 9 milliards de dollars. Les choses sont donc un peu plus claires là-bas, mais elles sont clairement dans le même bateau. Du point de vue du stock, c'est la même vieille histoire. Lowe's, un peu moins cher sur une base de PE relative que Home Depot, mais ce sont toutes les deux de bonnes entreprises. Je ne pense pas que vous deviez choisir entre les deux. C'est bien de posséder l'un ou l'autre ou les deux.

Colline: Les bénéfices et les revenus de Square au quatrième trimestre ont été plus élevés que prévu. Mais les actions de Square ont baissé de près de 20% cette semaine car la croissance ralentit. Andy je reçois le ralentissement de la croissance. Mais cela semble vraiment être une belle opportunité d'achat pour tous ceux qui ont Square sur leur liste de surveillance.

Traverser: Chris, je suis d'accord avec ça. Il y a eu deux annonces ou annonces très importantes et des faits qui ont retenu le plus l'attention. C'est un, qu'ils sont plus loin, ils investissent dans Bitcoin et prennent en charge Bitcoin, et leur application de trésorerie continue de le tuer. Ils ont donc annoncé un autre achat de 170 millions de dollars de 3300 Bitcoins en plus des 50 millions de dollars qu'ils ont achetés au quatrième trimestre. Cela représente maintenant environ 5% de la trésorerie du bilan de Square. Ainsi, trois millions de clients d'applications de trésorerie ont acheté ou vendu Bitcoin en 2020 et un million de clients d'applications de trésorerie ont acheté ou vendu du Bitcoin en janvier 2021. Alors Jack Dorsey, le fondateur et PDG de Square, a déclaré: «Nous pensons qu'Internet a besoin d'un natif et nous pensons que Bitcoin l’est. » Ils continuent donc à faire cet investissement dans Bitcoin. Mais leur application de trésorerie, Chris, qui est l'application et la plate-forme de partage d'argent peer-to-peer, compte désormais 36 millions d'utilisateurs actifs par mois. C'est 50% de plus que l'an dernier. L'écosystème des applications de trésorerie a généré des bénéfices bruts au quatrième trimestre de 377 millions de dollars. C'était en hausse de 162%. Le bénéfice brut par transaction mensuelle des clients actifs sur la plate-forme d'application de trésorerie a augmenté de 70% à 41 $. Donc, vraiment construire l'écosystème des applications de trésorerie, et si vous pensez et vous croyez que le système de monnaie numérique évolue et change, et que vous regardez une entreprise comme Square, qui construit cet écosystème d'applications de trésorerie avec leurs autres entreprises, cherchez à l'avance, ils continuent de doubler leur engagement envers Bitcoin, en examinant leur rentabilité, en cherchant à gagner de plus en plus de membres et à faire croître ces membres et à faire croître ces transactions, vous devez dire, cette opportunité d'acheter Square à un prix moins cher est assez attrayant.

Colline: Actions de Etsy (NASDAQ: ETSY) a augmenté de plus de 10% vendredi, après un rapport monstre du quatrième trimestre. Les bénéfices et les revenus étaient plus élevés que prévu, et les nouveaux acheteurs, Andy, Etsy existent depuis 2005, mais 2020 semble vraiment être l'année où des dizaines de millions de personnes ont acheté sur Etsy pour la première fois.

Traverser: Chris, tu as raison. Le PDG Josh Silverman a qualifié l'année de transformation avec des ventes brutes de marchandises, la valeur de tout ce qu'Etsy vend sur sa plate-forme et ses revenus ont plus que doublé pour atteindre les niveaux visés en 2023. Fondamentalement, ce qu'ils attendaient en 2023, ils l'ont fait en 2020. Etsy a grandi 2,5 fois plus rapide que la croissance du e-commerce qui, on le sait, était très attractive. Aujourd'hui, 85 millions d'articles sont en vente. Les vendeurs actifs ont augmenté de 64% sur l'année. Les ventes brutes de marchandises par vendeur au cours de l'année ont augmenté de 22%. Les acheteurs actifs, juste au quatrième trimestre, Chris, était en hausse de 70% à 81 millions, avec 6,5 millions en tant qu'acheteurs habituels, ce qui signifie qu'ils achètent plus d'une fois. 73% des contacts clients au quatrième trimestre, Chris, via la voix ou le chat, contre 22% il y a à peine quelques années. Ainsi, non seulement ils attirent plus d'acheteurs, mais ils consacrent beaucoup plus d'attention à ces acheteurs qu'aux vendeurs. Ainsi, lorsque vous regardez les ventes brutes de marchandises, en hausse de plus de 118%, les revenus ont augmenté de 129%, principalement grâce aux revenus de leur marché, qui sont en hausse de 150%, et ce sont les frais d'inscription, les frais de transaction, les paiements sur la plate-forme. Vous les gars, et en regardant la saison des fêtes, Etsy a vraiment construit un marché qui, en oubliant les masques, parce que les masques étaient une grande partie de leur entreprise, ils sont bien au-delà des masques. Ils ont une portée massive et atteignent de plus en plus d'acheteurs et de vendeurs pour aider les entrepreneurs à se connecter.

Colline: Papa Johns (NASDAQ: PZZA) et Domino's (NYSE: DPZ), tous deux sortis avec des rapports du quatrième trimestre, ont tous deux enregistré de solides chiffres de ventes dans les mêmes magasins, mais les actions de Papa John's et de Domino's sont en baisse d'environ 10% cette semaine. Ron, que se passe-t-il?

Brut: (rires) Je pense que dans un monde lié au COVID, les gens s'attendaient juste à voir des chiffres juste plus grands qu'ils n'en affichent, et ce n'est pas comme si les chiffres étaient mauvais, ils ne répondaient tout simplement pas aux attentes des investisseurs. Nous pouvons augmenter de 12% les premières ventes au détail mondiales de Domino, en excluant l'avantage de la 53e semaine, si vous incluez cela, c'est un peu trompeur. Croissance des ventes des magasins comparables aux États-Unis de 11% et à l'international de 7%. Il s'agissait du 108e trimestre consécutif de croissance des ventes internationales des magasins comparables et du 39e trimestre consécutif de croissance des ventes des magasins comparables aux États-Unis. Ils continuent d'afficher des chiffres impressionnants. Le stock a été incroyable sur le long terme. Ils ont ajouté 388 magasins nets au quatrième trimestre, 624 pour l'exercice 2020, des bénéfices en hausse d'environ 10,5%. Le nouveau programme de rachat a autorisé une augmentation de 20% du rendement du dividende, vous obtenez un rendement de 1,1% maintenant à ce niveau. Les choses sont excellentes, et elles sont juste un peu inférieures à ce que les gens attendaient. Ils ont mis une nouvelle perspective de deux à trois ans là-dedans, qui comprend une croissance des ventes au détail mondiales de 6% à 10%. Il en va de même pour Papa John's, bien que Papa John's ait eu ses propres problèmes auto-imposés au cours des deux dernières années, le nouveau PDG prenant les rênes en août 2019, mais pour eux, les revenus totaux ont augmenté de 12,5%. Le bénéfice ajusté a augmenté de 0,40 $ par action par rapport à une perte à la même époque l'an dernier. Ils ont changé les choses aussi, mais ces choses doivent prendre une pause, et ils ont vendu un peu parce que les investisseurs voulaient simplement plus de croissance.

Colline: Beyond Meat a signalé une perte au quatrième trimestre plus importante que ce que Wall Street attendait, mais cette nouvelle a été éclipsée par l'annonce par Beyond Meat d'un accord de trois ans pour devenir le fournisseur préféré pour McDonalds Burger à base de plantes, et Andy, ils ont également conclu un accord avec Taco Bell.

Traverser: Ouais. Le McPlant pour McDonald's, un nouveau hamburger à base de plantes testé sur certains marchés du monde entier, aidera probablement à produire et à développer d'autres aliments à base de plantes, comme peut-être le poulet, le porc et les œufs. Comme vous l'avez mentionné, l'autre avec Miam! Marques, trop. Cela a vraiment devancé ce qui était un quart de mois, Chris, avec des ventes en hausse de 3,5%, tirées presque toutes par les ventes au détail, qui étaient en hausse de 85%. Les ventes de services alimentaires, ou ventes commerciales, ont diminué de 54%. Ceux-ci ont continué à évoluer dans la direction opposée comme ils l'ont été pendant la majeure partie de l'année écoulée. Ils ont eu une augmentation de 7% du côté du volume, ce qui a été compensé par une baisse du prix par livre. Les ventes au détail se portent bien, les ventes de services s'en tirent mal, mais elles continuent de réinvestir très fortement dans cette activité. Les frais de fonctionnement ont augmenté de 45%. Cela signifie que les dépenses d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires étaient de 50% ce trimestre contre 35% le trimestre dernier, donc ils dépensent en effectifs, en marketing, en informatique, en expansion internationale, ce qui nuit vraiment aux résultats et à leur flux de trésorerie, Chris. C'est quelque chose à surveiller avec Beyond Meat, mais dans l'ensemble, une entreprise de 9 milliards de dollars jouant sur un marché massif et de manière différenciée, et cela devient de plus en plus attrayant à mesure que la valorisation devient un peu plus normale ici.

Colline: Les actions de DoorDash ont chuté de 16% vendredi après le premier rapport sur les résultats de la société en tant que société publique; les revenus étaient plus élevés que prévu, mais DoorDash a perdu des centaines de millions de dollars, Ron. Une entreprise comme celle-ci ne devrait-elle pas bien se porter à un moment où la livraison de nourriture est plus élevée que la normale?

Brut: (rires) Ils vont bien, mais c'est une entreprise coûteuse à gérer, et ils n'ont tout simplement pas encore atteint le niveau qu'ils s'attendent à voir, cette voie vers la rentabilité dont les entreprises relativement jeunes aiment parler. Un peu de contexte, l'introduction en bourse en décembre était au prix de 102 $, elle a augmenté d'environ 80% le premier jour, si vous vous souvenez, se situait quelque part dans les 150 $ aujourd'hui. Comme vous l'avez dit, le premier rapport trimestriel en tant que société ouverte était mitigé. Les résultats sont solides, les prévisions sont faibles, le chiffre d'affaires en hausse de 220%, le total des commandes en hausse de 230%. De toute évidence, COVID est le principal moteur là-bas, a signalé une perte de ceux-ci, comme vous l'avez dit, de plusieurs centaines de millions, 312 millions de dollars pour le trimestre. C'était plus que la perte de 134 millions de dollars l'an dernier. Augmentation des dépenses, baisse de la rentabilité là-bas. Ils avaient un BAIIA ajusté qui était positif, de sorte que les flux de trésorerie étaient positifs à 94 millions de dollars. C'est un point lumineux. Les prévisions prévoient une diminution des commandes des clients, une réduction de la fréquence des commandes, des commandes moyennes plus faibles dans la seconde moitié de l'année à mesure que le vaccin se déploie et permet aux gens de retourner au restaurant. Encore une fois, je ne pense pas que nous devrions être surpris de cela, il y avait une croissance artificielle ici parce que nous étions tous coincés chez nous. Cela ne signifie pas que DoorDash n'est pas pertinent et n'a pas de modèle commercial qui aura du sens à l'avenir, mais cela va revenir à ce à quoi ressemble une entreprise plus normale pour eux.

Colline: Contrairement à la baisse de pourcentage similaire que nous avons vue avec Square, cela ne me crie pas une opportunité d'achat. Cela vous concerne-t-il?

Brut: J'aime mes entreprises rentables, franchement, (rires) ou du moins se rapprocher, une perte de 300 millions de dollars est un peu élevée pour moi, alors je vais garder un œil.

Colline: Il est membre fondateur du Center for Advanced Hindsight. Il est l'auteur de plusieurs livres à succès, dont Irrationnel prévisible et La vérité honnête sur la malhonnêteté. Si cela ne suffit pas, il est également le Chief Behavioral Officer chez Limonade. Plus tôt cette semaine, j'ai eu la chance de rattraper Dan. Voici une partie de cette conversation.

(…)

colline: Vous et moi avons discuté avant de commencer cette interview. Il y a beaucoup de gens qui ont commencé à investir l'année dernière, même en moins d'un an.

Dan Ariely: Je ressens pour eux. (des rires)

Colline: Les gens qui ont commencé à investir au fond au printemps dernier? Cela a été difficile pour eux.

Ariely: Terrible. Je suis serieux. Vous pouvez dire qu'ils ont gagné tellement d'argent. Mais non, je suis vraiment triste pour eux.

Colline: Cela me ramène à ma question, car cela touche à la notion de risque, que je sais que vous avez étudiée. Parce que lorsque les gens commencent à investir, souvent, en particulier s'ils travaillent avec un conseiller financier, ils essaient d'obtenir un profil de risque pour cette personne et ils posent des questions comme: «Comment vous sentiriez-vous si votre portefeuille baissait de 25%? " C'est une chose vraiment importante à essayer de comprendre, mais cela semble être une manière très imparfaite d'obtenir cette réponse. Alors, quelle meilleure façon pour les gens de penser au risque?

Ariely: Tout d'abord, je déteste ces enquêtes sur les risques. Je pense qu'ils sont stupides, trompeurs et bon marché. Personne ne devrait les utiliser. Je pense que c'est une réglementation nécessaire pour certaines raisons ridicules, mais je pense que c'est irresponsable, et je peux vous dire de nombreuses raisons pour lesquelles ils sont irresponsables. Mais je vais juste vous en donner deux, peut-être trois. Le premier est que lorsque nous réalisons des enquêtes sur les risques de ce type et que nous montrons aux gens trois portefeuilles, à faible risque, à risque moyen, à risque élevé, les gens choisissent le milieu. Imaginez maintenant, ce que nous faisons, c'est éliminer le risque élevé et ajouter le risque le plus faible. Nous avons donc maintenant un faible, moyen et élevé. Mais nous venons de changer, ils sont tous à faible risque. Ce qui se produit? Les gens choisissent le milieu.

Colline: Choisissez le milieu.

Ariely: Il s'avère que si vous me donnez des profils de risque, je peux amener les gens à générer beaucoup de choses différentes, c'est une réponse dénuée de sens, c'est la première chose. La deuxième chose, qui est plus grave, c'est que les gens ne prennent pas de risques avec de l'argent. En fin de compte, les gens prennent des risques avec leur consommation de la vie. Alors je peux vous demander, comment vous sentiriez-vous si vous perdiez 20% de vos affaires? Mais la réalité est que l'argent est un moyen de parvenir à une fin. Je dois vous demander, comment vous sentiriez-vous si vos enfants ne peuvent pas aller où vous voulez qu'ils aillent, et comment vous sentiriez-vous si vous deviez déclasser votre maison? Je veux dire, ce sont les vraies questions. Il s'avère qu'il n'y a rien pour relier ces deux. Vous interrogez les gens sur leurs risques dans la vie et ils vous donnent une réponse très précise. Vous leur posez des questions sur le risque de l'argent, ils vous disent ce qu'ils ressentiraient. Les conseillers financiers sont censés être comme des médecins, ils sont censés savoir quelque chose. C'est ma troisième chose. Imaginez que j'étais votre conseiller financier et que je disais: "Bonjour Chris, que pensez-vous du risque?" Vous dites: "Je déteste vraiment le risque. Je ne dors pas bien la nuit et ainsi de suite." Que devrais-je faire? Dois-je vous dire: "Pourquoi ne soyez-vous pas pauvre à vie?" (rires) Non. Si j'étais votre médecin et que vous veniez me voir et que vous me disiez: "Hé Chris, comment te sens-tu face à la douleur?" Vous dites: «Je déteste la douleur». Je dirais: "Vous savez quoi? Je vais faire ce traitement pour vous (…)". Ou je te donnerai du Valium ou je te donnerai un analgésique. Je ne dis pas: "Vivez simplement avec la douleur. Je ne vous traite pas."

Donc, si j'étais votre conseiller financier, et que vous êtes venu me voir et que vous avez dit que vous détestiez le risque, je vous dirai de ne pas regarder votre portefeuille. Prenez de la valeur, étudiez la méditation. Je ne suis pas sûr que parce que nous ressentons le risque différemment, les gens devraient être condamnés à être pauvres. En fait, si quelqu'un est un expert du risque, il devrait vous dire quels risques vous devriez prendre. Le risque ne concerne pas le sentiment. Les risques doivent être une variable de résultat et non une variable d'entrée. C'est la dernière chose que je dirais à ce sujet. Si j'étais votre conseiller financier, je dirais: «Qu'est-ce que vous essayez d'accomplir dans la vie?» Vous diriez: "Je veux prendre ma retraite en Floride et je veux un bateau et je le veux." Je vais calculer pour vous combien d'argent vous avez besoin, et votre risque sera une sortie de la façon dont vous voulez vivre. Dans quel monde prendrions-nous de l'argent et dirions-nous qu'au lieu d'optimiser votre vie future, nous allons optimiser vos sentiments pour le moment? Quoi qu'il en soit, quand on y pense, c'est une chose folle. C'est une chose folle que nous soyons arrivés à ce système terrible et terrible.

Colline: Revenons donc à quelque chose que nous avons abordé plus tôt, à savoir les gens qui ont commencé à investir au printemps dernier, qui n'ont connu au cours de leur courte vie d'investissement que le succès en général. Comment les gens devraient-ils définir leurs attentes? Parce que si vous n'investissez que depuis le printemps dernier, il y a de fortes chances que vous ayez des attentes démesurées quant aux résultats de vos investissements.

Ariely: La pire chose qui puisse arriver à quelqu'un qui va à Las Vegas est de gagner la première fois. Il y a beaucoup d'expériences en psychologie humaine sur la façon dont notre première expérience nous définit vraiment; si vous êtes un petit canard, la première chose que vous voyez bouger, vous pensez que c'est votre mère et vous suivez cela. Si vous prenez un risque au départ et que cela a fonctionné, vous devenez accro à ce risque. Les gens qui ont commencé à investir au cours de la dernière année, ou 11 mois, n'ont eu que du succès, ce qui a essentiellement créé avec lui l'espoir que les choses allaient toujours augmenter. Ce serait incroyablement difficile pour eux lorsque la réalité s'installe. Imaginez, si quelqu'un a 70 ans, pas si mal, mais si quelqu'un a 20 ans et que cela va être avec lui pour le reste de sa vie, il se souviendra de cette première année d'investissement et des chances qu'il y ait une autre année comme celle-ci. est très, très faible. C'est vraiment les préparer à l'attente.

Maintenant, je ne veux vraiment pas que les gens perdent beaucoup d'argent. Ce n'est donc pas que je souhaite que les choses soient mauvaises pour eux. Mais ce que les gens doivent faire, c'est qu'ils doivent se rendre compte que l'investissement a une énorme part de chance. Oui, les choses ont eu de la chance, et ce n'est pas qu'elles étaient intelligentes, ce n'est pas que le monde nous ressemble. Alors tu pourrais jouer avec toi-même et tu peux dire ce qui se passerait si j'investissais la même chose début 2007? Qu'est-il arrivé à mon argent? Obtenez d'autres perspectives en disant: «D'accord, je suis juste né en 2000, puis j'ai commencé à investir en 2020. Que se serait-il passé si j'étais né 20 ans plus tôt ou 19 ans plus tôt. Que se serait-il passé maintenant? doivent reconnaître que c'est de la chance et non des compétences. Parce que si les gens pensent que ce sera des compétences, ils continueront à chercher des retours. Nous savons tous que c'est l'une des choses les plus dangereuses, c'est de penser que vous êtes plus intelligent que le marché et vous pouvez chasser les rendements et c'est à propos de vous.C'est une recette d'abord pour le malheur parce que vous continuez à courir après quelque chose, et puis la deuxième chose, c'est une recette pour beaucoup de pertes financières.

Colline: Il ne nous reste que quelques minutes, donc deux questions avant que je vous laisse partir. Premièrement, lorsque survient le déclin inévitable, que peuvent faire les investisseurs pour diminuer les chances de prendre des décisions urgentes?

Ariely: Ouais. L'une des choses pour lesquelles nous savons que les gens sont meilleurs, c'est si nous écrivons un contrat spécifique et que nous nous rappelons ce contrat. Si vous vous dites: "Quand les choses vont mal, je ne vendrai rien dans la semaine, voici ma période de refroidissement." Si vous voulez le rendre plus puissant, demandez à un ami de le signer également. Vous voulez le rendre encore plus puissant, donnez-leur une signature autorisée sur votre compte. Mais le fait est que la façon dont les émotions fonctionnent est que les émotions kidnappent notre cerveau, à la fois bons et mauvais côtés, et vous n'obtenez pas des pensées et des émotions de qualité profonde en même temps. Cela ne fonctionne tout simplement pas. Au moment où l'émotion prend le dessus, elle prend le dessus. Certaines décisions, c'est bien de prendre sur les émotions: l'amour, la poésie, pas tellement en bourse. Ce que nous devons faire, c'est que nous devons reconnaître que les émotions éclatent, elles meurent aussi plus vite que nous ne le pensons. Nous devons créer une période de refroidissement afin de ne pas laisser nos hauts émotionnels dicter notre avenir financier.

Colline: Dernière chose, et ensuite je vous laisserai partir. L'un des effets d'entraînement économique de la pandémie s'est manifesté dans une catégorie de niche au détail, à savoir les jeux de société. Les ventes de jeux de société et de jeux de cartes ont considérablement augmenté au cours de la dernière année. Je viens d'apprendre que vous avez le vôtre. S'il vous plaît, dites-moi juste à ce sujet, et c'est le titre officiel, Le jeu irrationnel de Dan Ariely.

Ariely: Quel est le jeu? En physique, si vous pensez à la physique, ce que vous essayez de faire, c'est de prédire le mouvement d'un objet comme, A a jeté (…) c'est une balle, elle court, où s'arrêterait-elle? En sciences sociales, c'est la même chose. Je vous donne une nouvelle situation, je dis: "Hé, vous rencontrez trois personnes, l'une d'elles est petite, l'une d'elles est grande. Laquelle préférez-vous?" Lequel plaira-t-il le plus en moyenne? Nous décrivons une petite expérience puis nous donnons aux gens quatre réponses, et les gens qui gagnent sont ceux qui comprennent mieux la nature humaine et de l'autre côté, nous vous disons quelle est la vraie réponse et c'est quelque chose à propos de l'implication. C'est un jeu qui est vraiment conçu pour tester notre intuition sur le comportement des gens et nous en apprendre un peu plus à ce sujet. Je dirai que beaucoup de gens m'ont écrit et m'ont dit qu'ils avaient fini par utiliser ce jeu comme une conversation pour le dîner. Ils ont dit que le jeu était long, mais ce que nous faisons, c'est que nous prenons une carte et nous en discutons et nous l'utilisons comme une conversation de dîner, pas de la manière dont je l'avais prévu, mais c'est bien aussi.

Colline: C'est probablement aussi bien, car je ne peux pas imaginer que vos amis voudraient jouer à ce jeu parce qu'il porte votre nom dessus. Si je suis allé chez toi et que tu disais: "Hé, jouons à ce jeu." Je suppose que c'est truqué pour vous.

Ariely: (rires) C'est truqué pour moi. Je l'ai trouvé, alors oui, je connais les réponses.

Colline: (rires) Dan Ariely, toujours super de vous parler. Merci beaucoup d'avoir pris le temps d'être ici.

Ariely: Pareil ici. Prends soin de toi. A bientôt.

Colline: Notre adresse e-mail est radio@fool.com. Question de Mike au Canada qui demande: "Que pensez-vous de Chewy, en particulier lorsque vous considérez Amazon? Pensez-vous qu'il y a de la place pour les deux, ou est-ce que l'un ou l'autre se démarque comme le meilleur choix pour les besoins des animaux de compagnie?" De toute évidence, Andy, Chewy est all-in sur les animaux de compagnie. Amazon a cependant une entreprise d'animaux de compagnie.

Traverser: Eh bien, Amazon a un bazillion d'autres entreprises, alors oui, vous pouvez certainement posséder ces deux entreprises. Chewy all in est une entreprise de 40 milliards de dollars, beaucoup plus petite qu'Amazon. Tout sur les animaux de compagnie et le marché des animaux de compagnie est en plein essor, les deux tiers des Américains possèdent maintenant des animaux de compagnie. Ça grandit comme des gangbusters. Nous nous soucions beaucoup de dépenser de l'argent pour nos animaux de compagnie et, surtout, Chewy a cette livraison automatique, 70% de leurs ventes sont vraiment liées à des expéditions récurrentes et c'est vraiment très puissant. Donc, oui, je pense que vous pouvez posséder les deux parce que ce sont des entreprises similaires mais assez différentes.

Brut: Je pense qu'Amazon, sa force réside dans l'étendue de ses produits, ils ne sont pas aussi bons que lorsqu'il y a un certain créneau sur lequel se concentrer, c'est pourquoi j'aime des entreprises comme Chewy. Aussi, achetez ou méfiez-vous sur Amazon, vous n'êtes pas toujours sûr parce que c'est un marché que vous obtenez le prix approprié, donc cela vous oblige à faire des recherches par rapport à si vous allez à Chewy, je pense que vous pouvez être plus Bien sur.

Colline: Encore une question, cette fois de Wilson Lee. "Pouvez-vous nous parler des chemins ou des actions que vous devriez probablement emprunter afin de faire carrière dans ce que vous faites, que ce soit pour devenir analyste ou pour rechercher des actions ou des idées d'investissement pour une entreprise ou un fonds ou un service de souscription? Après huit ans dans l'industrie culinaire, je suis en plein changement de carrière et je recommence l'école Je suis curieux de savoir si vous avez des suggestions Ron, qu'en pensez-vous?

Brut: Je dirais lire, apprendre et répéter. Il s'agit d'augmenter votre connaissance des entreprises. Certes, il y a une certaine compréhension des marchés que vous voulez avoir, mais une compréhension réelle des entreprises et de la façon dont elles gagnent de l'argent, cela nécessite certainement des connaissances en comptabilité et en finance. Mais plus vous regardez d'entreprises, plus vous regardez de secteurs, plus vous vous sentirez à l'aise de donner votre avis sur les entreprises et il vous suffit de continuer à le faire, à le faire et à le faire. Même après des décennies dans l'entreprise, il reste encore beaucoup à apprendre, toujours. Mais je pense que la lecture et l'apprentissage sont là où vous commencez.

Colline: Passons aux actions sur notre radar et notre homme derrière la vitre, Dan Boyd, va vous poser une question. Andy Cross, tu es le premier, qu'est-ce que tu regardes cette semaine?

Traverser: Dan, je vais avec CuriosityStream. An $800 million company that is specializing as a video streaming and on demand platform of documentaries. It has 3,000 titles, including 1,000 original programs. Their headquarters just down the street from me here in Silver Spring, Maryland, founded by John Hendricks who started Discovery Channel back in 1985. His goal with this company is to be a lifelong learning academy. He owns more than 40%. It has 13 million paying subscribers, ranging from $3 per month to $10 per month, or $20 per year to $70 per year depending on your quality. It's available in 175 countries. Sales are growing 80%-100% a year. Dan, it's a very new young company but I like the prospects Curiosity, CURI.

Hill: Dan, question about CuriosityStream?

Dan Boyd: Absolutely, Chris. (laughs) Andy, would you say that CuriosityStream has piqued your curiosity? (laughs)

Cross: Dan, it wouldn't be a radar stock if it did not pique my curiosity, so yes, it has a lot of different revenue streams available from this company, from subscriptions, sponsorships and advertising, so it'll be very interesting to see what John Hendricks built with CuriosityStream.

Hill: Ron Gross, what are you looking at?

Gross: I'm hoping I get an easy question like that. I'm looking at ResMed, RMD, manufacturer of continuous positive airway pressure systems, CPAP systems, most of you are probably familiar with that term, and related accessories, they're the global leader in sleep related breathing disorders. It's a razor, razorblade model which has really nice strong margins, growth opportunities and adjacent markets for treating COPD, asthma. They acquired a cloud based software company in 2016, which allows them to pursue the opportunity of linking home based patients to hospital systems. I think that's going to continue to be a nice growth area, 0.8% dividend yields, which is on the low side, but the stock has almost doubled over the last two years and they've increased that dividend for the past eight consecutive years. So, I think you have a nice total return potential here if the company continues to execute.

Gross: Dan, question about ResMed?

Boyd: Listen, Ron, (laughs) I understand that CPAP machines are important and sleep apnea is a very dangerous thing. But I had to share a hotel room once with a guy with a CPAP machine and I got two words for you: never again.

Gross: But if that guy had snored instead of CPAP, you would be saying a triple never again. I think from what my understanding is, CPAP is better than snoring. But you do you.

Hill: Dan, two very different businesses. You got a stock you want to add to your watchlist?

Boyd: Andy said that CuriosityStream is growing, I think, its revenue by 80% or 100% in the last year or last several years.

Cross: Yeah, that range.

Boyd: That is extremely compelling, Chris. (laughs) I think I'm going to go with CuriosityStream this week.

Hill: Yeah. I don't know that sleep apnea is growing at that rate.

Cross: Dan's also a lifelong learner, so I feel the curiosity with him.

Gross: There you go

Hill: Andy Cross, Ron Gross, guys, thanks for being here.

Gross: Thanks, Chris.

Cross: Thanks, Chris.

Hill: That's going to do it for this week's edition of Motley Fool Money. The show is mixed by Dan Boyd, our producer is Mac Greer. I'm Chris Hill, thanks for listening. We'll see you next week.

This article represents the opinion of the writer, who may disagree with the “official” recommendation position of a Motley Fool premium advisory service. We’re motley! Questioning an investing thesis — even one of our own — helps us all think critically about investing and make decisions that help us become smarter, happier, and richer.



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