Transcription de l'appel aux résultats du quatrième trimestre 2020 de HNI Corp (HNI)


Logo de casquette de bouffon avec bulle de pensée.

Source de l'image: The Motley Fool.

HNI Corp (NYSE: HNI)
Appel aux résultats du T4 2020
1 mars 2021, 11 h 00 HE

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appelez les participants

Remarques préparées:

Opérateur

Bonjour, je m'appelle Chris et je serai votre opérateur de conférence aujourd'hui. En ce moment, j'aimerais souhaiter la bienvenue à tous à la conférence téléphonique du quatrième trimestre et de l'exercice 2020 de HNI Corporation. (Instructions pour l'opérateur) M. McCall, vous pouvez commencer votre conférence.

Matthew S. McCallVice-président, relations avec les investisseurs et développement de l'entreprise

Bonjour, je m'appelle Matt McCall. Je suis vice-président, relations avec les investisseurs et développement de l'entreprise pour HNI Corporation. Merci de vous joindre à nous pour discuter de nos résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2020. Je suis accompagné aujourd'hui de Jeff Lorenger, président du conseil, président et chef de la direction; et Marshall Bridges, vice-président principal et directeur financier. Des exemplaires de notre communiqué de presse financier, de la présentation des résultats et des rapprochements non conformes aux PCGR sont publiés sur notre site Web.

Les déclarations faites au cours de cet appel qui ne sont pas strictement des faits historiques sont des déclarations prospectives, qui sont soumises à des risques connus et inconnus. Les résultats réels pourraient différer considérablement. La présentation des résultats publiée sur notre site Web comprend des facteurs supplémentaires qui pourraient avoir une incidence sur les résultats réels. La société n'assume aucune obligation de mettre à jour les déclarations prospectives faites pendant l'appel. Maintenant, je suis heureux de passer l'appel à Jeff Lorenger. Jeff?

Jeffrey LorengerPrésident, président et chef de la direction

Merci, Matt. Bonjour et merci de vous joindre à nous. Nos membres ont terminé cette année difficile en réalisant un autre trimestre solide. Au cours de la dernière année, nos membres se sont adaptés, sont demeurés agiles et ont maintenu la force de la Société face à des conditions difficiles et ils continuent de démontrer ce qui est unique à propos de HNI. Un bel exemple de notre solide performance en 2020 a été notre génération de flux de trésorerie. Pour l'ensemble de l'année, nous avons généré 173 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles, soit une hausse de 20 millions de dollars ou 13% par rapport à 2019. Par conséquent, alors que nos niveaux d'endettement à la fin du quatrième trimestre étaient inchangés d'une année à l'autre, nous avons pu financer 58 millions de dollars d'acquisitions, accroître notre solde de trésorerie de 64 millions de dollars et verser 52 millions de dollars en dividendes en 2020.

Je tiens à souligner que nous n'avons jamais réduit notre dividende. HNI a continuellement versé un dividende trimestriel depuis 1955, et nous l'avons maintenu l'année dernière. Nous avons accompli tout cela tout en finançant des investissements clés et malgré une pression constante sur le chiffre d'affaires de notre segment Mobilier de travail au cours des trois derniers trimestres de l'année. Alors que nous nous tournons vers l'avenir, je suis optimiste quant à notre position concurrentielle améliorée et à notre capacité à stimuler la croissance des bénéfices. Nous disposons de deux segments d'activité différenciés bien positionnés pour bénéficier d'une reprise des tendances séculaires du cycle et des moteurs de croissance spécifiques à HNI. Nous avons des flux de revenus diversifiés et des opportunités claires pour stimuler la croissance des revenus et la valeur pour les actionnaires.

Je voudrais parler spécifiquement de notre segment des produits de construction résidentielle pendant un moment. Nous sommes le leader du marché des produits de cheminée et de foyer. Nous générons des marges d'exploitation dans les adolescents et nous enregistrons une forte croissance à la fois sur les marchés de la construction neuve et de la rénovation. Bien que ces marchés aient des fondamentaux solides, nous avons la possibilité de générer une croissance encore plus grande en établissant un meilleur contact avec les propriétaires et les acheteurs de maison dans ce secteur traditionnellement sous-commercialisé. Nous avons une entreprise intégrée verticalement vraiment unique avec des opportunités uniques de croissance. Nous avons également des opportunités exceptionnelles dans le domaine de l'ameublement de travail. Nous sommes bien positionnés pour un large éventail de scénarios de marché compte tenu de l'étendue de nos prix, de la profondeur de nos produits, de l'accès au commerce électronique et de la gamme de capacités d'exécution. Nous bénéficierons des tendances liées au travail à domicile, à la dédensification et à la désurbanisation, et nous avons l'opportunité de saisir notre positionnement et de tirer parti de notre héritage d'excellence opérationnelle pour augmenter les marges dans le segment Mobilier de travail.

Je vais maintenant aborder quelques faits saillants du quatrième trimestre. Marshall fournira ensuite un peu de couleur autour de nos perspectives du premier trimestre. Je conclurai ensuite par quelques commentaires sur nos efforts ESG. Enfin, nous ouvrirons l'appel à vos questions. Je commencerai par trois faits saillants du quatrième trimestre.

Premièrement, notre segment Produits de construction résidentielle a généré une croissance à deux chiffres des revenus et des bénéfices. Nous avons généré une croissance des revenus de 18% d'une année à l'autre au quatrième trimestre ou de 16%, en excluant l'impact des acquisitions. Nous avons également enregistré une croissance du bénéfice d'exploitation de 11% au quatrième trimestre sur une base annuelle avec une croissance de l'EBIT en année pleine de 16% dans ce segment. Les ventes de rénovation, qui sont fortes depuis le milieu de 2020, ont augmenté de 15% d'une année à l'autre au quatrième trimestre.

Nous restons compétitifs et profitons de la forte activité continue sur ce marché. Les ventes de nouvelles constructions se sont accélérées au quatrième trimestre et ont augmenté de 17% sur une base organique. Nos propositions de valeur et la force de notre chaîne d'approvisionnement trouvent un écho auprès des acheteurs et des constructeurs. En raison de l'accélération des activités de construction neuve, nos taux de croissance du quatrième trimestre ont été plus élevés que ceux que nous avons connus au troisième trimestre. Nous nous attendons à ce que nos excellents résultats se poursuivent. Les commandes ont augmenté à un rythme élevé chez les adolescents au quatrième trimestre et se sont encore renforcées en décembre et janvier. Notre modèle unique dans ce secteur continue de fournir une plate-forme solide pour la croissance. Au fil des ans, nous avons bâti une solide entreprise de produits de construction résidentielle en nous concentrant sur l'excellence opérationnelle et en offrant un service supérieur avec nos centres de distribution régionaux et une structure intégrée verticalement. Cela nous a permis de capter une forte demande et d'accroître nos bénéfices de plus de 100 millions de dollars au cours de la dernière décennie. Cependant, comme je l'ai mentionné plus tôt, nous voyons encore plus d'occasions de stimuler la croissance.

Dans les nouvelles constructions, les deux tiers des acheteurs de maison ayant un foyer sont une caractéristique incontournable d'une maison, mais moins de 40% en achètent une. Du côté de la rénovation, nous estimons que moins de 3% de tous les projets de rénovation impliquent une cheminée. Pour profiter de ces opportunités, nous établissons une meilleure connexion avec l'acheteur et le propriétaire, et nous travaillons d'arrache-pied pour mieux comprendre et influencer leur parcours d'achat ou de rénovation. De même, les faits saillants de cet effort incluent: nous investissons dans un marketing direct et numérique amélioré. À titre d'exemple, une petite promotion autour des inserts de cheminée a créé plus de 8 000 pistes, dont près d'un quart ont été converties en commandes.

Nos efforts sur les réseaux sociaux offrent un contenu nouveau et attirent un grand nombre de nouveaux visiteurs sur nos sites Web. Nous travaillons également en partenariat avec des influenceurs sociaux et des médias ciblés pour sensibiliser l'ensemble à la demande. Ces efforts ont déjà généré des centaines de milliers d'impressions et des milliers d'engagements. Enfin, nous lançons des outils de visualisation, y compris des applications de réalité augmentée mobiles pour aider le consommateur à imaginer ses possibilités et à prendre des décisions. En combinant ces nouveaux efforts avec notre modèle unique, nous sommes plus compétitifs que jamais dans cet espace. Nous continuons de générer de solides rendements financiers avec des marges d'exploitation de 22,5% au quatrième trimestre et des marges d'exploitation de 18,5% en année pleine.

Notre deuxième fait marquant du trimestre a été notre solide rentabilité dans notre segment Mobilier de travail malgré une pression continue sur les revenus. La demande des clients reste modérée et le chiffre d'affaires du segment a diminué de 19% d'une année sur l'autre. Cependant, le bénéfice d'exploitation non-GAAP du segment dépassait toujours 11 millions de dollars au quatrième trimestre, et nous avons été en mesure de générer un EBIT non-GAAP pour l'année 2020 d'environ 40 millions de dollars. Les commandes de mobilier de bureau se sont améliorées au fur et à mesure que nous avançions au quatrième trimestre. Les commandes sectorielles hors commerce électronique ont diminué de 25% par rapport à la même période de l'année précédente. Cependant, les modèles de commandes de décembre et janvier se sont améliorés par rapport à ceux d'octobre et de novembre.

Les taux de commande dans nos activités qui se concentrent sur les bureaux de petite à moyenne taille sont particulièrement encourageants, et le résultat de notre agilité, de notre position concurrentielle et de l'amélioration des tendances de la demande dans cette partie du marché. Les commandes des clients contractuels plus importants continuent d'être lentes et bien qu'il y ait des signes – signes initiaux d'une activité de précommande croissante, ces clients restent généralement en attente. Nous nous attendons à une activité de commande plus lente avec les clients sous contrat jusqu'à ce que le calendrier de réentrée du bureau soit plus clair. Ce moment est incertain, mais la plupart des conversations que nous avons indiquent que la rentrée augmente entre la fin du printemps et la fin de l'été.

Les commandes de notre activité de commerce électronique Ameublement de travail ont augmenté de 37% par rapport à la même période de l'année précédente. Nous avons réalisé une croissance du chiffre d'affaires de 37%, malgré les contraintes d'approvisionnement persistantes dans les comparaisons difficiles de l'année précédente. Nous prévoyons une forte croissance continue au premier trimestre de 2021. Notre différenciation dans notre modèle commercial de Mobilier de travail nous positionne bien pour être compétitifs à mesure que le marché se rétablit. Nos activités d'ameublement pour lieux de travail ont une gamme de prix, un accès aux canaux et une portée du marché inégalés. L'ajout de Design Public contribue à accroître notre ampleur et à atteindre nos avantages. Ces différenciateurs nous positionnent bien pour profiter des tendances du travail à domicile et de la désurbanisation. Et compte tenu de notre position concurrentielle unique sur le marché des petites et moyennes entreprises, ainsi que de notre exposition au commerce électronique et à certains marchés internationaux, nous avons le potentiel de surperformer à nouveau le marché en 2021.

Dans notre activité de commerce électronique, en particulier, l'élan de notre activité de jeux vidéo, le mérite McCall (phonétique). Nous continuons de stimuler notre croissance – bien au-dessus des taux du marché grâce à notre gamme de produits ergonomiques de marque répondant qui gagne des parts. Ces produits, disponibles à des prix raisonnables et offrant un confort supérieur, devraient continuer à alimenter notre activité de commerce électronique en 2021 et au-delà.

Notre troisième fait marquant du trimestre a été l'acquisition de Design Public Group. Fin décembre, nous avons clôturé l'acquisition de DPG. Nous sommes ravis d'ajouter cette organisation numériquement native à notre portefeuille. Les compétences et les capacités de l'équipe de Design Public Group aideront à accélérer bon nombre de nos initiatives stratégiques en cours. Plus précisément, Design Public permet d'accéder à un ensemble de clients que nous n'atteignions pas auparavant. Environ 50% des revenus de DPG proviennent de consommateurs individuels. Et comme la plupart des entreprises liées à l'activité résidentielle, cette partie des activités de DPG était très forte en 2020.La force s'est poursuivie en 2021, les commandes de janvier étant à trois chiffres par rapport aux niveaux de janvier 2020. L'autre moitié du chiffre d'affaires de DPG provient de clients commerciaux via des marchands de meubles sous contrat. Avec environ 500 000 SKU disponibles via le portail des revendeurs DPG, nous pouvons fournir un accès efficace à des produits qui étaient auparavant souvent difficiles à trouver et à acquérir. Et contrairement à l'acquisition d'un seul fabricant de niche, DPG nous offre une plate-forme dynamique pour s'adapter rapidement aux tendances changeantes de la mode. Enfin, Design Public ajoute une autre plateforme de travail à domicile pour HNI. C'est une excellente entreprise avec des outils qui renforcent actuellement HNI.

Je vais maintenant céder la parole à Marshall pour qu'il fournisse des détails supplémentaires sur notre quatrième trimestre et nos perspectives. Marshall?

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

D'accord, commençons nos perspectives du premier trimestre pour le secteur résidentiel – en commençant par nos perspectives du premier trimestre pour le secteur des produits de construction résidentielle. Pour le premier trimestre, nous prévoyons des taux de croissance des revenus d'une année à l'autre de l'ordre de 20%. Nous continuons de constater une forte dynamique du marché et, comme Jeff l'a précédemment couvert, nous sommes positionnés pour une croissance soutenue dans ce segment.

Passons maintenant à nos perspectives pour l'ameublement des lieux de travail. Permettez-moi d'abord de dire que l'incertitude liée à la pandémie continue de limiter notre visibilité dans ce segment. Cela dit, nous assistons actuellement à une modération continue des baisses de revenus d'une année à l'autre. Cette amélioration est principalement tirée par nos activités axées sur les bureaux de petite et moyenne taille. Ces tendances indiquent que le chiffre d'affaires de Mobilier de travail diminuera à un rythme d'une année à l'autre dans la fourchette haute à un chiffre à faible niveau d'adolescence au cours du premier trimestre. Cette fourchette comprend l'impact de l'acquisition de Design Public, qui ajoutera environ 2,5 points de pourcentage à notre taux de croissance du premier trimestre pour ce segment.

Passons à la rentabilité du premier trimestre. Il y a plusieurs pièces mobiles dans l'histoire de la rentabilité du premier trimestre. Dans l'ensemble, nous nous attendons à être rentables, mais notre opinion actuelle est que les bénéfices seront inférieurs aux niveaux d'avant la pandémie de l'année précédente. Du côté positif, nous prévoyons que le premier trimestre bénéficiera d'un volume plus élevé de produits de construction résidentielle, d'économies de coûts généralisées mises en place l'an dernier et de nos gains de productivité annuels typiques. Cependant, nous nous attendons à ce que le volume de mobilier de travail plus faible et la hausse des coûts des intrants compensent cette cause. En ce qui concerne les coûts des intrants, nous avons récemment constaté une augmentation rapide de l'acier, du fret maritime et du fret sortant. Et de manière générale, nous prévoyons un environnement inflationniste plus difficile cette année. Nous avons mis en œuvre des mesures de tarification et identifié des initiatives de coûts pour compenser ces pressions au fil du temps, mais nous prévoyons un coût de prix défavorable au premier trimestre.

Enfin, quelques commentaires sur nos prévisions de flux de trésorerie et de bilan. Nous avons terminé le quatrième trimestre avec une dette totale de 175 millions de dollars, inchangée par rapport aux niveaux du trimestre précédent et de l'exercice précédent. Notre solde de trésorerie était de 116 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 64 millions de dollars par rapport à la fin de l'exercice 2019. Nous prévoyons maintenir un bilan solide tout au long de 2021 avec des ratios d'endettement en ligne avec ceux observés au cours des derniers trimestres. Nous prévoyons également de continuer à générer des flux de trésorerie disponibles solides, ce qui fournira une capacité suffisante pour la poursuite des investissements, des paiements de dividendes et des opérations de rachat opportunistes de fusions et acquisitions.

Je vais maintenant céder la parole à Jeff.

Jeffrey LorengerPrésident, président et chef de la direction

Merci, Marshall. Avant de répondre à vos questions, je voudrais vous présenter quelques points saillants sur nos actions ESG, dont beaucoup sont en cours depuis plusieurs années. En 2018, nous avons publié notre premier rapport de responsabilité sociale d'entreprise, qui présentait nos objectifs ESG. Depuis lors, nous avons atteint notre objectif de réduction d'énergie de 10%, nous avons commencé à nous approvisionner en électricité 100% renouvelable, ce qui a réduit nos émissions de gaz à effet de serre de plus de 35%, et nous avons détourné plus de 90% des déchets des décharges dans deux de nos installations. . Nous sommes également devenus signataires du Pacte mondial des Nations Unies et avons rejoint RE100.

Nous avons fixé des objectifs de réduction des émissions de carbone basés sur la science et alignés sur l'Accord de Paris de 2015, et nous donnons chaque année 1% de notre bénéfice avant impôts pour améliorer la qualité de vie dans les communautés dans lesquelles nous opérons. De plus, en 2019, j'ai signé l'engagement du PDG en faveur de la diversité et de l'inclusion, et nous avons renforcé nos initiatives pour faire de HNI une communauté accueillante pour tous, où nous célébrons les caractéristiques et les talents uniques de nos membres.

Au cours de chacune des trois dernières années, nous avons été reconnus par les femmes des conseils d'administration et par le forum des femmes de New York pour la diversité de notre conseil d'administration, qui est composé à 50% de femmes. Nous continuons à intensifier nos initiatives et activités ESG et à élargir nos engagements en matière de développement durable. Plus tard ce printemps, nous prévoyons de publier une mise à jour via notre rapport RSE, qui inclura de nouveaux objectifs agressifs ainsi qu'un récapitulatif de nos récentes réalisations dans un certain nombre de domaines ESG.

Je voudrais conclure en déclarant que je suis extrêmement fier et reconnaissant des efforts de tous les membres de HNI. Alors que nous nous tournons vers 2021 et au-delà, je suis convaincu que nous serons une entreprise plus forte en raison de ce que nous avons vécu et de nos performances au cours de l'année écoulée. Nous avons peu de segments d'activité différenciés, chacun bien positionné pour bénéficier d'une reprise du cycle, des tendances séculaires et des moteurs propres à HNI. Nous sommes bien placés pour accroître nos revenus, augmenter nos marges et générer des liquidités à long terme. Nous allons maintenant ouvrir l'appel à vos questions.

Questions et réponses:

Opérateur

(Instructions pour l'opérateur) Notre première question vient de Reuben Garner avec The Benchmark Company. Votre ligne est ouverte.

Reuben GarnerEntreprise de référence – Analyste

Peut-être pouvons-nous commencer par le segment des produits de construction. Je veux frapper un peu plus le taux de croissance. Je ne pense pas qu'il y ait eu beaucoup de catégories de produits de construction pour augmenter ce niveau de croissance au quatrième trimestre ou dans leurs perspectives pour le premier trimestre. Pouvez-vous en quelque sorte parler de ce que vous voyez les gars? S'agit-il d'une exposition à certains marchés à croissance plus rapide? Y a-t-il – vos investissements sont-ils déjà rentables pour accélérer la croissance de l'entreprise Hearth?

Jeffrey LorengerPrésident, président et chef de la direction

Ouais Reuben. Je pense que c'est une combinaison. Je commencerais par – le cycle est encourageant. Nous continuons à – les données démographiques sont bien notées, les milléniaux achètent une maison, les stocks sont bas, les taux sont bas, la valeur nette des consommateurs est assez forte. Nous en profitons donc. Les tendances séculaires soutiennent la nidification, la désurbanisation. Notre modèle a donc été très efficace et affecté par la capture de cette entreprise. Et puis oui, nous commençons à voir des réponses initiales à certains de nos investissements, comme je l'ai dit, nous sommes de plus en plus en contact avec les acheteurs et les commandes de maisons, car ils envisagent d'acquérir de nouvelles maisons et / ou de rénover et d'entrer – c'est donc le point une. Par exemple, sur les marchés de la construction neuve, comme je l'ai dit, 66% des propriétaires déclarent vouloir un foyer, mais seulement 40% en ont.

Et dans la zone de rénovation, nous estimons qu'il y a 30 millions de cuisinières à gaz plus anciennes qui doivent être modernisées, et nous savons où se trouvent bon nombre de ces unités. Nous avons donc lancé notre modèle de vente d'insert, il a commencé il y a un an. Nous l'avons maintenant déployé dans 60 salles d'exposition de concessionnaires et les ventes d'encarts sont bien au-dessus de nos taux de R&R normaux. C'est ça par exemple. Je pense donc que c'est un peu partout. Et nous pensons qu'il y a encore beaucoup de marge de manœuvre là-bas.

Reuben GarnerBenchmark Company – Analyste

Génial. Et puis comme suivi. Nous avons remarqué que les tendances de Google pour les cheminées ont en quelque sorte explosé ici au cours des dernières semaines et des derniers mois, je pense à des niveaux records. Pouvez-vous, je suppose une question en deux parties. Premièrement, dans le passé, lorsque nous avons vu des vagues de froid et des coûts énergétiques augmenter, cela a été un avantage pour une partie de votre entreprise. Est-ce que vous voyez déjà ça, les gars? Et je suppose que deuxièmement, une grande partie de la croissance a été dans la nouvelle zone de construction a été dans les marchés du sud, de la Floride, du Texas et de l'Arizona comme ça. Ou est-ce que le genre récent d'événements météorologiques, je suppose, offre, je dirais, une opportunité avec tout ce qui se passe là-bas. Mais la chance pour vous de pénétrer peut-être certains marchés qui pourraient être autrement n'auraient pas été en tête de liste pour une cheminée.

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

Ouais, bien sûr Reuben. Le temps est certainement utile, mais si vous – la catégorie de produits à laquelle vous faites allusion, qui réagit vraiment bien au temps froid ne se développe pas aussi vite que les autres gammes de produits en ce moment. Je suis donc sûr que le temps a incité les gens à penser à un foyer, mais ce n'est pas ce que nous avons vu il y a cinq ou six ans où il fonctionnait vraiment à cause du froid et des prix élevés de l'énergie.

En ce qui concerne les opportunités dans les régions plus chaudes, je pense qu'il y a des opportunités là-bas. Je ne suis pas sûr que nous en voyions beaucoup d'avantages pour le moment. Je pense que c'est plus avantageux à mesure que nous avançons. Les gens digèrent vraiment ces récents événements froids et peuvent reconsidérer d'autres options pour leur maison.

Reuben GarnerBenchmark Company – Analyste

Génial. Merci, Marshall. Et puis passer à l'activité Workplace, rebondissant certainement plus vite que nous ne l'avions prévu. Pouvez-vous en quelque sorte analyser la petite entreprise. Vous avez mentionné le plus petit client, le plus petit bureau, est-ce que ça a l'air. D'un point de vue géographique, est-ce que vous bénéficiez déjà de votre présence sur certains des petits marchés? Ou est-ce vraiment juste le plus petit bureau, peut-être ramener des gens, c'est un peu plus facile de faire rouvrir un petit bureau que de faire revenir un siège social de Google à la normale.

Jeffrey LorengerPrésident, président et chef de la direction

Ouais, je pense, certains ou les deux. Je pense que notre positionnement avec – dans le canal et sur certains des marchés dans lesquels nous sommes, nous en profite certainement. Je pense que les petites entreprises sont plus actives. Les petites et moyennes entreprises sont plus actives. Les tendances de la désurbanisation commencent à se manifester. Nous commençons à nous intéresser aux bureaux satellites. C'est encore tot. Mais son exposition, son réseau de concessionnaires, sa chaîne et son – je pense que c'est aussi une facilité d'ouverture dans une certaine mesure. C'est plus facile que les grands centres urbains à coup sûr.

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

Oui, Reuben, cette entreprise a un ensemble de clients différent en général, vient de recevoir un peu plus d'éducation, un peu plus d'exposition au secteur public, et nous constatons également une certaine force dans ces domaines.

Reuben GarnerEntreprise de référence – Analyste

Parfait. Et puis si je pouvais en glisser un de plus, l'acquisition de Design Public Group, assez intéressante. Il semble que cela puisse vous aider à travers un certain nombre de catégories différentes que vous recherchez. Pouvez-vous – de quelque manière que ce soit quantifier ce qu'est l'entreprise aujourd'hui et peut-être quels sont les objectifs que vous envisagez pour les prochaines années?

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

Ouais, je veux dire pour l'année Reuben, nous nous attendons à ce qu'il ajoute environ 36 millions de dollars à 38 millions de dollars de revenus. C'est donc un peu sa taille. C'est sur une trajectoire de croissance assez élevée. Nous nous attendons donc à ce qu'il soit plus important que nous n'allons de l'avant dans d'autres domaines.

Reuben GarnerBenchmark Company – Analyste

Génial. Je vais passer le prochain test (phonétique), et félicitations pour la fin de l'année et commencer à 21.

Jeffrey LorengerPrésident, président et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Notre prochaine question est de Steven Ramsey de Thompson Research. Votre ligne est ouverte.

Steven M. RamseyThompson Research Group – Analyste

Salut, bonjour. Je vais peut-être commencer par les défis de la chaîne d'approvisionnement du segment Resi. Les défis de la chaîne d'approvisionnement ralentissent-ils le temps entre la passation des commandes et l'exécution des commandes? Peut-être que faites-vous pour gérer ou atténuer cette dynamique? Et le calendrier, y a-t-il un calendrier prévisionnel des problèmes qui pourraient être atténués au cours des deux prochains trimestres ou au-delà?

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

Oui, Steven, en général, nous nous maintenons dans le segment des produits de construction résidentiels en termes de – la demande est certainement très forte. Les chaînes d'approvisionnement sont un peu stressées, mais nous n'y assistons pas de perturbations majeures. Nous sommes essentiellement en mesure de suivre le rythme. En particulier, du côté des nouvelles constructions, c'est fondamentalement, les délais de livraison sont assez normaux et nous voyons quelques produits du côté des rénovations, peut-être un peu plus long, mais toujours meilleurs que nos concurrents. Nous nous en tirons donc plutôt bien. Ce n'est pas un problème majeur.

Jeffrey LorengerPrésident, président et chef de la direction

Ouais, je voudrais juste – je m'intéresserais à ça, Marshall l'a fait. Notre modèle de fonctionnement, si vous voyez déjà, est la façon dont nous fonctionnons. Je veux dire, nous avons certainement été occupés. Mais nous ne sommes pas des constructeurs, de nouvelles constructions, ils attendent d'autres catégories, pas nos affaires. Nous avons été en mesure de capter cette demande sans trop de stress à ce stade.

Steven M. RamseyThompson Research Group – Analyste

Excellent. D'accord. Et puis, en ce qui concerne la rési, l'augmentation des dépenses d'investissement, pour profiter est une sorte d'arbitrage de l'intention d'achat et d'achat réel, peut-être avez-vous fait une augmentation significative du dollar en 2021 pour continuer à saisir cette opportunité. Et ensuite, un investissement pour les fusions et acquisitions alors que vous continuez à acquérir des concessionnaires. Est-ce encore – je sais que c'est toujours une priorité. Est-ce que cela est susceptible de se transformer en investissements significatifs en 2021?

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

Oui, du côté des frais d'exploitation, Stephen, nous continuons d'investir ou d'accélérer les investissements, en particulier dans le secteur des produits de construction résidentiels. Nous prévoyons cet investissement de 68 millions de dollars dans le P&L cette année, donc c'est environ le double de ce que nous avions l'année dernière dans ces efforts pour établir des liens avec l'acheteur et le propriétaire. En termes de fusions-acquisitions, nous sommes toujours à la recherche d'opportunités, et je pense que nos actions en 2020 parlent de ce – où nous allons, que nous avons acquis trois petits distributeurs et que nous sommes continuellement à la recherche d'autres moyens de créer. évaluer. Mais c'est un peu ce que nous recherchons.

Steven M. RamseyThompson Research Group – Analyste

D'accord génial. Et puis répondre à la demande du commerce électronique sur le lieu de travail. Le travail à domicile est-il toujours le principal moteur de la demande de commerce électronique? Pensez-vous que ce sera toujours le cas au fur et à mesure que les choses évoluent? Ou pensez-vous qu'une demande accrue de bureaux de type contrat soutiendra le canal de commerce électronique de manière plus significative à l'avenir?

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

Ouais, je pense que le travail à domicile est clairement toujours, je pense, dans les premières manches. Ce que je voudrais vous dire jusqu'à présent, cependant – nous avons une position assez importante dans le segment des jeux, alors appelez, je ne sais pas si c'est du travail à domicile, c'est à la maison, en grande partie , mais ce n'est probablement pas du travail à domicile, même si cela se transformera peut-être en cela. Je pense donc que c'est – que nous sommes bien placés là-bas. Nous avons une large gamme de prix. Nous avons des produits et nous avons une portée de distribution et une portée de modèle d'exploitation. Nous sommes donc dans ce secteur, et là où nous en étions – notre commerce électronique était solide avant, avant la pandémie et s'est accéléré après la pandémie.

Steven M. RamseyThompson Research Group – Analyste

Génial. Cela le fait pour moi. Merci.

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

Merci.

Opérateur

Notre prochaine question est de Greg Burns avec Sidoti. Votre ligne est ouverte.

Greg BurnsSidoti & Company LLC – Analyste

Bonjour. Pouvez-vous simplement souligner ou aborder tout ce que vous voyez qui vous donne l'optimisme ou la confiance dans ce genre de réouverture plus large du lieu de travail alors que nous arrivons au milieu du second semestre de cette année.

Jeffrey LorengerPrésident, président et chef de la direction

Ouais, vous savez, Greg, c'est – nous constatons une augmentation de l'activité. Je dirais que ce serait les demandes de demande de propositions. Les conversations commencent à s'intensifier. Je veux dire, c'est tôt, c'est sûr. Mais cela nous donne, c'est – vous revenez en arrière il y a trois mois ou même quatre mois, les niveaux sont plus élevés qu'ils ne l'étaient. Et donc nous sommes – nous pensons que c'est réel et les gens y réfléchissent et commencent à s'engager sérieusement dans des processus de réintégration. Et chaque fois qu'il y a des changements de points de rentrée, c'est un événement de mobilier et c'est partout sur la carte, je vous le dirais, les conversations que nous avons. C'est assez clair: nous allons éviter une approche unique. Je pense que chaque entreprise est différente. Cela dépendra de leur culture et de la façon dont ils créent de la valeur pour toutes leurs parties prenantes, etc. Mais il ne fait aucun doute que cela entraînera une variété de résultats pour le bureau, pour lesquels nous sommes tous bien placés. Et ce sont des événements de meubles. Alors c'est bien.

Greg BurnsSidoti & Company LLC – Analyste

D'accord. Et évidemment, beaucoup de pièces mobiles du côté des coûts de l'équation. Combien de coûts évités vous attendez-vous à revenir, le savez-vous en 21? Et peut-être que si vous venez – vous obtenez le bon article de guide pour le premier trimestre. Mais quand nous pensons à l'année entière, comment devrions-nous penser aux marges supplémentaires ou au potentiel d'amélioration des marges en 21?

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

Oui, Greg, l'année dernière en 2020, nous avons réduit nos coûts d'environ 90 millions de dollars. Et sur ces 90 millions de dollars, environ 18 millions de dollars étaient dus à des mesures temporaires, à des réductions de salaire et à des congés de congé. Donc, ces 18 millions de dollars reviendront. Mais il y a plusieurs pièces mobiles. Ce n'est donc pas le seul type de coût ou de positif qui atteindra le P&L en 2021. Nous allons donc augmenter notre productivité. Nous avons eu une très bonne année de productivité en 2020, nous prévoyons une autre bonne année en 2021. Nous avons également eu une autre normalisation des coûts autour des coûts variables de comp et d'assurance. Donc, tout cela va être net ensemble pour être à peu près neutre à ce stade. Bien sûr, nous avons dû faire face à la hausse des coûts des intrants. Il est donc difficile de dire comment cela se passe. Mais les 18 millions de dollars ne transitent pas directement, où ils vont dans d'autres pièces mobiles multiples.

Greg BurnsSidoti & Company LLC – Analyste

D'accord. Très bien, merci. Et puis, quelle est la répartition des revenus des produits de construction résidentielle entre la construction neuve et la rénovation résidentielle?

Jeffrey LorengerPrésident, président et chef de la direction

C'est à peu près également réparti entre les deux.

Greg BurnsSidoti & Company LLC – Analyste

D'accord, d'accord, merci.

Jeffrey LorengerPrésident, président et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Notre prochaine question est de Reuben Garner de Benchmark Company. Votre ligne est ouverte.

Reuben GarnerEntreprise de référence – Analyste

Les gars, j'ai juste quelques suivis rapides. Marshall, vous avez dit que le prix coûtant serait peut-être un frein au premier trimestre. Pouvez-vous quantifier cela? Et puis vos actions de tarification et vos initiatives de coûts, en supposant que les niveaux actuels d'inflation persistent, vous ramènent-ils à la neutralité à partir du deuxième trimestre? ou est-ce plus – cela progressera tout au long de l'année?

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

Ouais, Reuben. Nous sommes – je vois que ces augmentations rapides, en particulier l'acier, seront le double de ce qu'elles étaient en août dernier, en fait plus que cela. Nous allons donc voir des prix de revient négatifs au premier trimestre et au second semestre, nos mesures de tarification et nos initiatives de coûts seront en place, de sorte que nous neutralisons à peu près notre base coût-prix-coût. Mais nous nous attendons à des vents contraires au premier trimestre et un peu moins au deuxième trimestre.

Reuben GarnerBenchmark Company – Analyste

D'accord. Et puis un suivi de la marge incrémentielle ou des perspectives de marge de Greg pour l'année entière. Donc, beaucoup de ces put et prend sont neutres. Cela signifie-t-il quel que soit le type de croissance du volume que nous pensons que l'entreprise va avoir, nous appliquerions des marges de contribution normales, peut-être moins les pressions sur les prix et les coûts que vous subissez au cours de la première partie de l'année?

Marshall H. BridgesVice-président principal et directeur financier

Reuben, c'est une hypothèse raisonnable. Je vous signale qu'à long terme, notre objectif est d'augmenter les marges de l'ameublement des lieux de travail. Beaucoup dépendent de la situation de volume qui, espérons-le, commencera en 2021. Dans les produits de construction résidentielle, notre objectif est tellement d'augmenter la marge là-bas. Nous avons parlé des niveaux d'investissement et des opportunités de croissance dont nous disposons. Et notre objectif là-bas est de vraiment conduire la ligne du haut et de maintenir les marges, des marges très fortes que nous avons.

Reuben GarnerBenchmark Company – Analyste

Ouais. J'ai compris. Merci, Marshall. Je vous en suis reconnaissant.

Opérateur

Et il n'y a pas d'autres questions pour le moment. Monsieur Lorenger, je vous cède la parole.

Jeffrey LorengerChairman, President and Chief Executive Officer

Merci. Thanks everybody for joining us today. Have a great day and a great week. See you next time.

Opérateur

(Operator Closing Remarks)

Duration: 34 minutes

Call participants:

Matthew S. McCallVice President, Investor Relations and Corporate Development

Jeffrey LorengerChairman, President and Chief Executive Officer

Marshall H. BridgesSenior Vice President and Chief Financial Officer

Reuben GarnerBenchmark Company — Analyst

Steven M. RamseyThompson Research Group — Analyst

Greg BurnsSidoti & Company LLC — Analyst

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