Le Beach Bum qui a battu Wall Street et fait des millions sur GameStop


Jim Cramer, l'animateur normalement amplifié de CNBC Argent fou, une émission boursière complète avec des effets sonores, des accessoires loufoques et des graphismes flashy, avait l'air sobre et sérieux lors de son émission du 14 janvier. «Je veux parler de certaines pénuries très importantes qui se produisent sur le marché que vous ne connaissez probablement pas», a déclaré Cramer. Il a regardé directement dans la caméra et a expliqué une courte pression – un concept que tout le monde en Amérique semble maintenant comprendre mais qui était encore assez obscur il y a quelques semaines à peine. «Je ne discute pas normalement de ces problèmes. … C'est un cauchemar."

Cramer a décrit sa propre expérience de perdre de l'argent lors d'une courte compression il y a 30 ans pendant la crise de l'épargne et des prêts. Son ton était inquiet, calme. «Lorsque vous vendez une action, vous êtes toujours accroché à votre courtier et parfois cela vous saute au nez. Et en ce moment, il explose énormément dans le visage de quelqu'un. "

Puis Cramer courut vers sa table d'harmonie géante recouverte de gros boutons en plastique. "Shorting GameStop avait été comme tirer sur du poisson dans un tonneau!" Il cogna furieusement sur l'un des boutons. Un bruit de feu de mitrailleuse retentit tandis que Cramer souriait d'un air maniaque. «À l'heure actuelle, 144% des actions GameStop ont été vendues à découvert. C’est bien plus qu’il n’y en a! Ce n'est pas juste! Lorsque vous ne pouvez pas trouver d’actions à emprunter, votre courtier clôturera votre position courte. Comment quelque chose comme GameStop pourrait atteindre 27%… aujourd'hui? »

Au cours des deux prochaines semaines, non seulement GameStop atteindrait 27%, mais il verrait le prix de son action monter en flèche de 38 $ à 483 $. Il deviendrait le titre et l'histoire dont on parlait le plus au pays. Mais avant le 14 janvier, lorsque Cramer en a parlé à son public, peu de gens avaient prêté attention à GameStop et aux circonstances qui provoqueraient la «mère de tous les brèves pressions (#MOASS)». Ceux qui l'avaient trouvé allaient bientôt voir leur vie bouleversée, leur monde changé, leur richesse et leur pouvoir immenses. Et Wall Street se retrouverait bientôt à tout mettre en œuvre pour les retenir.

Plus tard dans la journée, sur CNBC Squawk dans la rue, Cramer a continué à parler de la tempête qu'il a vue se préparer. «Nous savons qui est puissant dans la rue. C’est Reddit d’abord, (le fondateur de Barstool Sports, Dave) Portnoy, ensuite, je ne sais pas, le gars qui a GameStop, le troisième court. » Mais qui était le gars qui a obtenu GameStop?

Trois jours après l’émission de Cramer qui a parlé au monde du potentiel d’un jeu de piste GameStop, Michael McCaskill, 45 ans, autoproclamé «bum de plage», officiait la finale d’un tournoi de volleyball de plage pour jeunes à Louisville, Kentucky. «Je sais que c’est Louisville, dans le Kentucky, cela semble bizarre», dit McCaskill quand il détecte ma surprise à la plage n'importe quoi à Louisville. Le site hôte, King Louie’s, est un vaste complexe sportif avec une grande arène couverte et plusieurs terrains de volley-ball sur sable. McCaskill y dirige les programmes de volleyball. Il dit que passer du statut d'arbitre de volleyball à celui de directeur de ligue sportive a été le seul «vrai travail» qu'il a occupé pendant de nombreuses années. «Je veux dire, travailler pour mes parents était un vrai travail, mais cela fonctionnait pour mes parents. J'ai travaillé dans certains restaurants en tant que serveur quand j'étais très jeune, mais je n'ai jamais eu de vrai travail. Alors, quand j'ai commencé à devenir pauvre, j'ai commencé à arbitrer.

McCaskill rêvait autrefois d'être plus qu'un simple clochard de plage dans une ville sans plage. Il a fréquenté l'Université du Kentucky pour étudier la finance, mais a abandonné en 1994 après un semestre. Il s’est ensuite inscrit à l’Université de Louisville, mais n’a pas dépassé trois ans. «L'école n'a jamais été pour moi», dit-il. «Ce n’est pas que j’étais un mauvais élève, c’est que je ne travaille pas forcément très bien, disons, avec les autres.» Il a fini par travailler pour ses parents dans leur magasin de meubles, où il était entouré de cueilleurs de titres amateurs. «Mon beau-père a négocié des actions», déclare Brian Delling, le jeune demi-frère de McCaskill. «Mike a en quelque sorte repris et couru avec.» En plus de son beau-père, l’un des collègues de McCaskill semblait gagner de l’argent en investissant dans l’argent sur le marché des matières premières. McCaskill l'a parsemé de questions, ce qui l'a amené à consulter des babillards électroniques et des forums de discussion sur Internet.

Sur des forums comme RagingBull et HotStockMarket.com, il a appris les tenants et les aboutissants d'un étrange coin du secteur financier: le marché de gré à gré. C'est là que les entreprises en difficulté sont négociées sur un marché décentralisé sans aucune obligation de divulgation. Les actions de sociétés négociées sur les marchés de gré à gré sont communément appelées «penny stocks», mais la vérité est que certaines sociétés ont des actions qui se négocient même pour des fractions de cela. «Une action peut se négocier à un centième de cent. À un centième de cent, vous pouvez acheter un million d'actions pour cent dollars », dit McCaskill. «C’est un type d’industrie sauvage, généralement non réglementé, qui n’est qu’un libre pour tous. Et au début des années 2000, c'était un free-for-all complet. »

Après s'être appris à négocier des actions penny, McCaskill a trouvé une entreprise qui, selon lui, ressemblait à un bon jeu. Le symbole boursier était QBID, qui signifiait Q Television, une entreprise qui espérait créer le premier réseau de télévision LGBTQ. En 2005, l'action se négociait à un centième de cent. Mais McCaskill a vu qu'il y avait un effort de relations publiques sérieux derrière le plan de cette entreprise. À un si petit prix, se dit-il, pourquoi ne pas prendre une chance? Il a acheté 3 millions d'actions. «Eh bien, la machine de relations publiques a continué à rouler et ce stock a fini par fabriquer les noix à trois cents, et ces trois cents, cela s'est transformé en 90 000 $», dit-il. «Et j'avais, je ne sais pas, 25 ans? Je pensais que j'allais diriger le monde après avoir atteint ce but. McCaskill est sorti faire la fête avec ses amis pour célébrer son grand score. Quand il est revenu, il a vérifié le stock, et il était revenu à un centime. «Je n’ai donc pas gagné mes 90 000 gros, mais j’en ai quand même fait 30.»

En 2007, le magasin de meubles familial est tombé en faillite et a fermé ses portes, et McCaskill s'est retrouvé sans travail de jour sur lequel se replier. Il a décidé qu'il pouvait transformer son passe-temps de sélection de titres en son concert à plein temps. Il a vendu sa voiture et acheté un camion bon marché, puis a mis le solde de l'argent – environ 10 000 $ – dans son compte de trading. En moins d'un an, il l'avait porté à 160 000 $ en négociant des sous-titres. Roy Kortick, un artiste visuel qui vivait dans un loft de Brooklyn et négociait des penny stocks sur le côté, s'est lié d'amitié avec McCaskill pendant cette période. Ils ont tous deux affiché régulièrement sur les mêmes babillards d'actions. «Nous avons été attirés par des types de situations similaires. Je pouvais dire qu'il était une personne digne de confiance », dit Kortick. En plus de partager des visions du monde progressistes similaires, les deux avaient un œil sur les mêmes types d'entreprises dans lesquelles investir, et ils partageaient des jeux d'actions. "Il est vraiment doué pour repérer, pour créer une dynamique."

McCaskill a également développé un sens aigu de l'identification des signaux d'alarme lors de la recherche d'une entreprise – une compétence essentielle sur les marchés OTC, qui étaient en proie à la fraude, aux crimes financiers et à toutes sortes de manigances. «Je veux dire, c’est un monde louche», dit McCaskill. "Je peux regarder quelque chose très rapidement et je peux vous dire s'il s'agit d'une arnaque."

En 2007, le sens Spidey de McCaskill picotait énormément. Quelque chose clochait sur les marchés OTC. «Le marché du penny vient de s'arrêter et les gens retirent des liquidités du marché. … Et puis est arrivé 2008. » La crise financière a anéanti beaucoup de gros joueurs à Wall Street, mais McCaskill dit qu'un aspect de la crise a attiré son attention. La volatilité provoquée par le krach l'a fait s'intéresser pour la première fois de sa vie aux actions «big board», les actions cotées à la Bourse de New York. «Si quelque chose tombe à 5 $, soit 20 $ et qu'il va rebondir, ce sont les choses qui m'intéressent», dit-il.

McCaskill a vu une opportunité dans le chaos, mais pour en profiter, il devrait développer de nouvelles compétences. «Même si je n'avais aucune idée de ce que je faisais, dit-il, parlez de votre vie pour apprendre à échanger des options.»

Les options sont un moyen de négocier des actions avec un risque moindre par rapport à la récompense potentiellement élevée. Il s'agit essentiellement de contrats d'achat (call) ou de vente (put) d'une action à un certain prix pendant une période de temps déterminée. Ils sont compliqués, mais l'essentiel est qu'au lieu d'acheter une part d'une action pour, disons, 100 $, vous achetez une option d'achat qui vous permet d'acheter une part de cette action pour 100 $ à une date ultérieure. Si le prix de l'action augmente, vous l'obtenez toujours au prix réduit de 100 $, quelle que soit sa hauteur. Si le prix baisse, vous n’avez pas à exercer votre option, vous pouvez annuler le contrat et payer une prime prédéterminée. Les options concernent le timing du marché et le calcul des probabilités. Un trader comme McCaskill, qui s'était efforcé de surveiller certaines des actions les plus volatiles disponibles sur les marchés de gré à gré, semblait être bien préparé pour les actions nouvellement volatiles sur les principales bourses.

Il a pensé que sa capacité à trouver de véritables signaux d'alarme financiers serait utile. Après tout, alors que la crise financière de 2008 déchirait l'économie, la fraude était exposée partout où il regardait, même dans les endroits les moins propices. Certaines des institutions financières les plus vénérées des États-Unis – Bank of America, Bear Stearns, Lehman Brothers – s'effondraient sous le poids des retombées immobilières. «Lorsque vous êtes assis là à faire du commerce et que c'est un carnage absolu, il y a une raison pour laquelle ils vont couler», dit McCaskill. «Vous savez qu'il y en a. Alors vous devenez plutôt pessimiste et négatif. "

Mais l’incursion de McCaskill dans les grandes actions du conseil n’a pas rencontré le même succès précoce que celui que l’on a trouvé dans les sous-titres. Il y avait une courbe d'apprentissage abrupte. «Je me souviens avoir gagné 60 000 $ un jour sans savoir que mes put expiraient le lendemain», dit-il. «Et le lendemain, tout était parti.

McCaskill a vu d'énormes fluctuations dans son compte de trading pendant cette période. Il pariait sur des options à court terme – des options qui expiraient dans la semaine – sur des actions extrêmement volatiles, risquant essentiellement le moins possible d'essayer de tirer à distance et de faire un bundle. «C’est plus que probable, 95 fois sur 100, cela ne fonctionnera pas», dit-il. "Je parie sur cette fois sur 100 que cela fonctionnera." McCaskill savait que s'il continuait à parier sur d'énormes tirs longs, son jour finirait par venir. Il avait juste besoin que ce jour vienne avant de faire faillite.

Alors que le gouvernement tentait de trouver un moyen de sauver l'économie américaine de l'effondrement, McCaskill pariait que l'administration nouvellement élue d'Obama serait bonne pour le marché. Il pensait que les choses étaient déjà au plus bas et n'avaient nulle part où aller mais en haut. Et l'Amérique était remplie d'optimisme et d'enthousiasme à propos du nouveau président. Mais il s'est avéré que l'économie avait un peu plus à glisser. «Je me souviens que Bank of America a failli tomber en faillite au début du mois de janvier et c'est comme: 'Oh, vous vous moquez de moi.' '

Il a été anéanti. "Je veux dire, zéro, mon compte était nul."

McCaskill est devenu cynique après cette expérience et a entrepris de découvrir quel domino tomberait ensuite. Il est passé du pari sur le succès de l’administration Obama à son échec. Et puis les renflouements sont arrivés. Au début de 2009, le gouvernement fédéral a commencé à racheter bon nombre des actifs toxiques que les institutions financières avaient dans leurs livres afin de les sauver de l'échec et de les encourager à recommencer à prêter de l'argent. En tout, le gouvernement a dépensé 700 milliards de dollars. Le programme a été accueilli avec colère et scepticisme par de nombreux Américains, dont McCaskill, qui a structuré ses investissements en prévision de la poursuite de la baisse des actions. «À cette époque, très peu de gens comprenaient à quel point (le plan de sauvetage) fonctionnerait», dit-il. L'injection de liquidités dans les grands acteurs de Wall Street a lubrifié les marchés et fait remonter les actions, effaçant ainsi une fois de plus les comptes de McCaskill. Partout où il se retournait, il se faisait tuer. Il ne pouvait pas sembler comprendre la folie qui se passe sur les marchés. Alors il a fait une pause. Il est allé jouer au volleyball. Et il a compris comment gagner sa vie sur les courts.

Pendant la prochaine décennie, McCaskill vivrait la vie d'un clochard à la plage, et chaque fois qu'il ramassait 500 $ de plus, il le plaçait dans son compte d'investissement et se balançait pour les clôtures. "Par exemple, trouvons le tir 100 contre 1", dit-il. «De temps en temps, vous touchez vraiment un bien, puis vous essayez de le refaire. Vous essayez de le parler. Ouais, et puis ça n'a jamais fonctionné.

Aucun des moonshots de McCaskill n’a atterri, mais il n’a jamais cessé de prêter attention aux marchés. Un jour de 2019, un vieil ami de ses jours de penny lui a donné un pourboire. Le symbole boursier était SOLI, pour une société nommée Solei Systems. C'était une action «grise», ce qui signifie que la Securities and Exchange Commission l'avait suspendu de la négociation officielle pour une raison ou une autre. Mais quand McCaskill l'a regardé, il a vu quelqu'un construire une entreprise de télésanté intéressante dans la coquille de cette entreprise ratée. Intrigué, il achète 700 000 actions. «Je l'ai acheté assez cher pour le montant d'argent que j'avais à l'époque.» Le stock est passé d'un centime à cinq centimes. McCaskill s'est enthousiasmé et a commencé à parler du stock à ses amis et à sa famille. Et le prix n'a cessé d'augmenter. Il le faisait enfin. Et ses amis et sa famille étaient avec eux pour le trajet. «Nous avons été surpris, c'était en quelque sorte la découverte d'une vie», dit-il.

Au cours des huit mois suivants, l'action est allée jusqu'à 1,30 $ l'action. «Et le grand rêve pour un grinder, je dirai comme moi, a toujours été de porter votre compte bancaire à un million de dollars», dit-il. «J'ai eu droit à ces 955 000 $. Je me souviens, j'en ai une photo. J'ai jusqu'à 955 ans, je suis presque à mon million, je fais ma danse. Je me dis: «Je l’ai fait, salut-toi!»

«Ensuite, il s'effondre.»

Gracieuseté de Mike McCaskill

Le stock a chuté jusqu'à 20 cents. «Nous lui avons toujours dit, sortez simplement, vous avez gagné de l’argent», déclare Ken Hayden, l’oncle de McCaskill qui travaillait comme responsable de compte chez UPS à Louisville. «Mais Mikey a toujours cherché un plus gros succès. Il aurait fait beaucoup mieux avec le temps s’il n’avait pas tenu les choses aussi longtemps qu’il l’avait fait. » Kortick fait écho à ce sentiment. «Mike était plus un joueur», dit-il. «Je l’ai vu faire sauter quelques comptes.»

McCaskill n’était pas prêt à laisser sa fortune s’évanouir. Il a commencé à acheter des options pour essayer de récupérer de l'argent, mais celles-ci ont échoué et il a de nouveau éclaté. "J'étais comme," Mec, plus de centimes. "" Déterminé à récupérer son mojo et à capturer les richesses qui lui échappaient, il a retroussé ses manches et s'est tourné vers les options de trading sur les grandes actions du conseil d'administration.

La volatilité qui l'avait initialement attiré vers le trading d'options en 2008 n'était pas là dans la même mesure en 2019. Mais cela ne veut pas dire qu'il n'y en avait pas. McCaskill savait que le bon type de stock pour le bon type de commerce – faible investissement, rémunération élevée – était disponible. Alors il a récupéré. Et il a trouvé un site Web appelé highshortinterest.com qui tenait une liste mise à jour quotidiennement des actions présentant un intérêt à court terme élevé.

La vente à découvert se produit lorsque quelqu'un pense que le cours d'une action va baisser, et il emprunte un certain nombre d'actions à un prêteur pendant une période déterminée et accepte de le retourner avec un paiement d'intérêts plus tard. L’intérêt à découvert est le pourcentage des actions d’une entreprise qui sont prêtées à des vendeurs à découvert mais qui n’ont pas encore été retournées. Si une entreprise a des intérêts courts élevés, cela signifie qu'il y a tellement d'actions prêtées à des vendeurs à découvert qu'il est difficile de trouver des actions sur le marché libre pour les acheter et les restituer aux propriétaires d'origine. Dans ces situations, une des deux choses peut arriver. S'il n'y a aucun intérêt à acheter l'action, le prix continuera de baisser et les vendeurs à découvert feront le ménage. Cependant, en cas de demande soudaine d'actions, l'offre limitée d'actions qui ne sont pas déjà prêtées aux vendeurs à découvert peut faire monter rapidement le prix en flèche. «Ces actions, si elles reçoivent les bonnes nouvelles, peuvent augmenter considérablement, ou si elles reçoivent des nouvelles encore pires, elles peuvent baisser considérablement», dit McCaskill. «Ils ont une grande volatilité.»

McCaskill recherchait une société qui avait un pourcentage d'intérêt à découvert anormalement élevé, peut-être avec 50 ou 60 pour cent de ses actions vendues à découvert. La société en tête de liste qu'il a trouvée était une chaîne de vente au détail de jeux vidéo dans les centres commerciaux appelée GameStop. Oui, celle largement connue pour avoir négocié avec les joueurs le prix de leurs copies d'occasion de Mario Kart. L'intérêt à court terme de GameStop était de 90%. Cela a retenu l'attention de McCaskill. Il voulait savoir pourquoi le nombre était si élevé, alors il a fait des recherches.

Ce qu'il a découvert, c'est que GameStop s'échangeait environ 20 $ en 2018, avant le début du court-circuit. La société était en mauvaise posture, bien sûr, mais c'était surtout parce que le paysage de la vente au détail changeait – pas seulement pour GameStop mais pour tout le monde. Pourtant, un intérêt court de 90% suggérait que le marché pensait que cette société était littéralement en faillite, et McCaskill ne le voyait tout simplement pas de cette façon. GameStop maigrissait. Elle avait de l’argent, elle n’était donc pas au bord de la faillite. Et cela allait générer des revenus lorsque de nouvelles consoles de jeux vidéo comme la PlayStation 5 sont sorties en 2020. Mais les hedge funds qui ont court-circuité GameStop ont comparé l'entreprise à Sears ou K-Mart. Barron a mis GameStop sur une liste de «Actions Radio Shack». «GME est le blockbuster des jeux vidéo», a écrit Brett Owens à Forbes en 2019, "et il risque vraiment de manquer de vies alors que les joueurs se connectent pour trouver leur solution." Le quasi-consensus était que cette entreprise était en voie de pâturage. Le stock a été court-circuité à 5 $ l'action.

Une personne qui ne court-circuitait pas GameStop en 2019 était l'investisseur Michael Burry, qui a été interprété par Christian Bale dans le film. Le grand court. Le fonds de Burry, Scion Asset Management, détenait 3 millions d’actions de GameStop, soit environ 3% de la société. Dans un effort pour relancer le cours de l'action, Burry a écrit une lettre à la direction en août 2019 pour lui demander de dépenser une partie des liquidités de GameStop pour racheter les actions existantes «immédiatement et de toute urgence». Burry a fait valoir qu '«un tel rachat augmenterait considérablement le bénéfice par action – bien plus que toute autre action possible sur une base par action.» La direction a écouté et, en décembre, avait dépensé environ 178 millions de dollars pour racheter environ un tiers des actions en circulation. Ensuite, la direction a «retiré» ces actions, diminuant ainsi le nombre disponible sur le marché. Habituellement, un mouvement comme celui-ci pousserait le prix de l'action à la hausse. Si une entreprise comme Apple rachetait un tiers de ses actions, le prix grimperait en flèche. Mais rien ne s'est passé. Le prix n’a pas bougé. Et le pourcentage court a augmenté encore plus.

«Donc, lorsque je recherche cela pour savoir pourquoi l'entreprise s'est retrouvée sur la liste des intérêts courts élevés, c'est parce que ces maniaques, ce fonds spéculatif ou ce groupe de fonds spéculatifs, ont littéralement court-circuité tout ce que GameStop a racheté», dit McCaskill. «J'étais fasciné parce que je n'ai jamais rien vu d'aussi audacieusement stupide de ma vie si une entreprise ne va pas faire faillite.»

McCaskill a réalisé que GameStop présentait une opportunité rare. Après les rachats d'actions, le pari était simple: soit vous pensiez que GameStop resterait solvable, soit vous pensiez qu'il ferait faillite. S'il faisait faillite, le short ferait une tuerie. S'il a réussi à rester à flot, le prix n'avait pratiquement nulle part où aller mais en hausse. Et maintenant qu'il y avait encore moins d'actions sur le marché, l'intérêt à découvert a augmenté à 110%.

Maintenant, vous vous demandez peut-être comment cela est possible. Comment peut-il y avoir un intérêt court de 110%? Comment peut-il y avoir 110 pour cent de quoi que ce soit? «En gros, tout le stock a été emprunté», explique Tom Gladd, un analyste quantitatif à la retraite qui a travaillé pour Citi et Morgan Stanley. «Ce serait 100% du stock à découvert. Ces personnes vendraient ensuite les actions sur le marché à d'autres personnes, qui étaient alors longtemps dans les actions et pouvaient les prêter. Ainsi, le même stock est prêté plus d'une fois. »

Cela signifie que les vendeurs à découvert empruntaient des actions GameStop à des actionnaires (probablement à des courtiers de ces actionnaires, à l'insu des actionnaires), puis vendaient immédiatement les actions sur le marché libre, avec l'intention de racheter les actions plus tard à un prix inférieur. Cependant, les personnes à qui ils ont vendu les actions étaient également des vendeurs à découvert, qui avaient également l'intention de vendre les actions sur le marché libre et de les racheter plus tard. C'est comme tenir un miroir devant un miroir, un M.C. Escher dessin d'une bourse. Le fait que tout cela soit légal ne fait que mendier la croyance.

Mais c'était légal, contrairement à la «vente à découvert nue», qui est contraire à la loi. La vente à découvert nue consiste à vendre des actions dont vous ne parvenez pas à confirmer l'existence réelle – essentiellement en vendant une promesse dont vous obtiendrez les actions… Quelqu'un. Selon Sammy Azzouz, président de Heritage Financial Services et auteur de Au-delà de l'essentiel: maximiser, allouer et protéger votre capital, c'était assez courant. «La SEC a interdit la pratique en 2008 à la suite de la crise financière et a fonctionné sur des actions financières qui, selon certains, ont accentué la tourmente du marché», dit Azzouz. «Le problème est que la vente à découvert nue peut faire en sorte que le pari à découvert contre une entreprise soit plus important que les actions disponibles sur le marché. Cela facilite la manipulation des cours boursiers puisque le pari court n'est pas lié au nombre d'actions disponibles. »

Si cela ressemble beaucoup à ce qui était arrivé à GameStop, eh bien, c'est parce que c'est le cas. Pour la SEC, cependant, il y a une distinction entre vendre une action que vous ne possédez pas et vendre la même action encore et encore. «Les règles comportent certaines lacunes», dit Azzouz.

«C’est une action fabriquée, c’est la meilleure chose que je puisse dire», dit McCaskill à propos de ce qu’il a vu dans les actions à découvert de GameStop. «J'ai posé cette question à beaucoup de gens, je me suis dit:« Comment les gens peuvent-ils continuer à court-circuiter? S'il n'y a pas de véritable trading sur les actions, comment cela s'est-il passé? »Et c'est parce que les shorts sont construits sur des shorts, sur des shorts, sur des shorts. C’est comme un schéma pyramidal. C’est comme: «Oh, je vais court-circuiter ces derniers, je vais les prêter, je vais les acheter.» Et cela ne finit jamais. C’est comme un cycle sans fin. »

McCaskill a étudié GameStop sans fin. Il a découvert ses principes fondamentaux. Ce qu’il a vu n’était pas une entreprise qui essayait de mourir. Il a vu une entreprise avec un vrai combat pour vivre. Et il croyait qu'il y avait un métier à faire. Un gros. «Je savais qu'un jour cela exploserait», dit-il.

Il a commencé à acheter 1000 contrats d'options d'achat sur GameStop chaque semaine, ce qui signifiait qu'il était prêt à payer une petite prime sur chaque contrat en échange du droit d'acheter les actions aux prix actuels si le cours de l'action parvenait à augmenter dans la semaine. . «Les contrats étaient peut-être cinq, 10 cents. Et j'en achèterais un tas », dit-il. «Et ils expireraient sans valeur à chaque fois, parce que les shorts reposaient sur ce stock. Peu importe ce qui s'est passé, peu importe. Ils défendaient ça comme si ça n'avait pas d'importance. Et j'ai perdu mon cul lors d'appels, encore et encore.

McCaskill s'est demandé pourquoi les fonds spéculatifs qui avaient vendu le stock ne couvraient pas leurs shorts. Il a pensé qu'ils rachèteraient sûrement les actions quand elles seraient en dessous de 4 $ et les rendraient là où elles les ont empruntées. À un moment donné, le short ont couvrir. Et quand ils le faisaient, la demande pour le stock ferait remonter le prix. Mais cela n'est jamais arrivé. Et puis il est venu à l'esprit de McCaskill – les fonds n'allaient jamais couvrir leurs positions courtes, car ils ne le pouvaient pas. Ils ont été piégés dans ce qu'il appelle «un commerce irréversible». À moins que GameStop n'émette de nouvelles actions, ceux qui vendaient les actions manquaient d'endroits pour acheter des actions qu'ils n'avaient pas déjà achetées et vendues. «Ils sont arrivés là où il n'y a pas de vraies actions», dit McCaskill. «Ils pariaient que cela allait faire faillite et qu'il ne survivrait jamais. Et c'était un pari intéressant, mais c'était faux.

Alors que McCaskill continuait de perdre de l'argent en essayant de chronométrer ses options à une hausse qui ne s'est jamais produite, il a de nouveau vanté l'action à tous ses amis et à sa famille. Il a convaincu son oncle Ken, qui à ce moment-là avait pris sa retraite d'UPS, d'investir. «Il m'a toujours taquiné parce que je détiens encore une part importante d'UPS», dit Hayden. "Il dit:" Vous ne pouvez pas gagner d’argent avec ce vieil ours. "» Mais Hayden a fait confiance à McCaskill. Il se souvint de l'argent qu'ils avaient gagné à SOLI. Et il savait à quel point McCaskill travaillait dur. "Le gars se lève à 3 heures du matin, bien avant la plupart des gens, et il est en ligne presque toute la journée", dit Hayden. «Ce n’est pas un goofball. Il connaît sa merde. Hayden a acheté environ 6 000 actions.

Le frère de McCaskill a été plus convaincant. «Je suis plutôt averse au risque la plupart du temps. Je n’essaie pas vraiment de jouer à ces choses », dit Delling. «Il chassait toujours la baleine blanche. Je lui ai toujours dit: «Mike, vous êtes le capitaine Ahab depuis longtemps. Il est temps d’arrêter de chasser la baleine blanche. »

McCaskill semblait vraiment penser que GameStop était sa baleine blanche. Et il souffrirait comme Achab à sa poursuite. À ce moment-là, il pensait que sa valeur pourrait tripler ou quadrupler, alors il a investi dans des options qui lui rapporteraient des taux de rendement exponentiellement plus élevés. «Pour moi, vous devez chronométrer cette courte pression, car cette chose pourrait aller à 50 $ et arracher la tête de quelqu'un», dit-il.

Ce que McCaskill attendait – le court resserrement – était le moment où la demande du stock dépasserait l'offre qui n'était pas déjà en court-circuit. Lorsque cela se produisait, le prix augmenterait tellement que les propriétaires des actions qui avaient été prêtées aux vendeurs à découvert rappelleraient leurs actions. Ces vendeurs à découvert, qui avaient déjà vendu l'action dans l'espoir de pouvoir le racheter moins cher, seraient obligés d'aller chercher tout ce qu'ils pouvaient, créant ainsi plus de demande et gonflant encore plus le prix. Le résultat serait une accélération rapide du prix («à la lune!»). Mais le jour ne semblait jamais venir. Tout au long de 2020, McCaskill s'est cogné la tête contre le mur en achetant des options à court terme, espérant que la compression à court terme commence. «Il y avait peut-être 20 ou 30% de pop, et peut-être que j'ai gagné un peu d'argent, mais croyez-moi, je l'ai perdu le lendemain en essayant de le refaire. Avec le recul, il dit que sa stratégie était «idiote». Puis, en cherchant quelqu'un, n'importe qui, qui voyait ce qu'il voyait dans GameStop, il a découvert la chaîne YouTube de Roaring Kitty.

Roaring Kitty est Keith Gill, 34 ans, qui, à l'insu de McCaskill ou de qui que ce soit d'autre, publiait également sur le populaire sous-marin boursier Reddit / WallStreetBets sous le nom de «DeepFuckingValue». Gill essayait de jouer aux options GameStop en 2019. En juillet 2020, Gill avait lancé une chaîne YouTube sur laquelle il se diffusait en direct pour parler de ses actions et de ses stratégies d'investissement. Le 27 juillet, alors que GameStop coûtait encore environ 4 $ l'action, il a réalisé une vidéo d'une heure expliquant pourquoi la société était un bon investissement et invitant les téléspectateurs à l'aider à déterminer si les hypothèses qu'il faisait étaient fausses. .

Lorsque McCaskill a découvert la chaîne de Gill, ce fut une révélation. Enfin, quelqu'un d'autre parlait de ce que McCaskill avait vu dans le stock. Mais même si McCaskill cherchait une validation dans sa thèse, il restait sceptique quant à la source. Gill portait des vêtements bruyants et colorés et parlait dans le langage des mèmes. Il semblait émettre depuis son sous-sol. «Il était un peu fou», dit McCaskill. «Je me suis assis là et j'ai parlé de GameStop pendant quatre heures.» Pourtant, tout ce que Gill a dit correspondait à la pensée de McCaskill. McCaskill a regardé les vidéos et a bavardé avec Gill, et bientôt il a réalisé ce que Gill faisait différemment – il achetait des options qui expiraient dans des mois au lieu d'une semaine. Ces options coûtent plus cher que les options de McCaskill, mais elles ont donné à GameStop un horizon plus long pour faire son mouvement. «Il s'est acheté du temps», dit McCaskill.

La stratégie de McCaskill avait consisté à acheter les options les moins chères – parfois celles qui ne coûtent que quelques centimes – afin qu'il puisse en acheter de grandes quantités et en tirer le meilleur profit si elles arrivaient. Le problème était que pour que ses gros paris fonctionnent, le titre devait monter en flèche rapidement; un scénario improbable, mais pas impossible. «Je fais cela, en particulier avec GameStop, car je sais que si une tranche d’information sortait, c’est juste, elle deviendrait folle», dit McCaskill à propos de son fonctionnement. Après avoir regardé les vidéos de Gill, il l’a changé et a déboursé plus d’argent pour des options qui expiraient plus loin. Et puis il s'est assis et a attendu que cette tranche de nouvelles sorte. Il n’a pas eu à attendre longtemps.

En août 2020, Ryan Cohen, le fondateur de Chewy.com, a été contraint de déposer un rapport auprès de la SEC car il avait acheté tellement d'actions de GameStop qu'il possédait 10% de la société, ce qui le soumettait au statut d'initié. C'était une nouvelle monumentale. Cohen, dont la société a été achetée par PetSmart en 2017 pour 3,35 milliards de dollars, était un leader respecté dans l'industrie de la technologie. Cohen était un expert du commerce électronique et son intérêt pour GameStop semblait indiquer qu'il pensait pouvoir aider l'entreprise à faire la transition vers la vente en ligne.

Mais plus que tout cela, l’achat par Cohen de ce qui représentait 9 millions d’actions de GameStop indiquait qu’il considérait le titre comme un investissement précieux. After all, only a couple of months before the disclosure, Cohen had made waves on Wall Street when he announced that he was investing the entirety of his fortune into only two stocks: Apple and Wells Fargo. GameStop was joining an elite and exclusive portfolio.

This was the break that McCaskill, Gill, Burry, and others needed to get the stock moving up. The short sellers had been able to keep the price low time and time again, backing up their positions with more shorts and keeping the bad news about GameStop flowing. If McCaskill was right, the shorts were now all out of ammo, and they were cornered.

Slowly but surely, the stock started to move. In the next two months GameStop went from $4 to $10. But then the stock stalled. By November, Cohen was publicly feuding with GameStop CEO George Sherman over the company’s direction. Cohen wanted GameStop to dump real estate assets and transition to e-commerce to become the Amazon of gaming. Cohen pushed for multiple seats on the board of directors, even though nobody had any clue who could even participate in a shareholder vote. The ridiculous level of short interest meant that most of GameStop’s shares were tied up in some kind of confusing and ambiguous state of ownership.

The battle between Cohen and Sherman continued through the holidays, culminating in a January 11 announcement that Cohen and two allies would be put on the board, giving him a majority and effective control of the company. “They put that press release out and I’m like, hallelujah, this is probably it,” McCaskill says. “I’m not screwing around anymore. I’m not going to miss this. I don’t give a shit.”

McCaskill loaded up. He tipped off his uncle as well. “I bought 4,000 more (shares),” Hayden says. When he called his broker to tell him how much GameStop stock he wanted to buy, Hayden says his broker “thought I was nuts.”

The stock began to climb. It crept just shy of $20 by the closing bell on January 12. Frustrated by the pace, McCaskill logged on to Twitter early the next morning and noticed that Jim Cramer was up and tweeting. “I don’t really watch Cramer, but, you know, I’m smart enough to know he’s got a large audience,” McCaskill says. “All we need is some attention here and he has already commented negatively on it. He would do ‘Sell sell sell’ and ‘That’s brick and mortar! It’s garbage!’ and I’m like, you know, I’m going to ask him a question.”

McCaskill tweeted a screenshot of the high short interest stocks, showing GameStop at the top of the list with what had ballooned to an absurd 136 percent short interest, along with a breakdown of all of the shares, the short interest, and the market capitalization.

Ten minutes later Cramer quote tweeted McCaskill. “Excuse my ignorance: where did you get this list.. kind of interesting for me to focus on. thank you for bringing it to my attention.” The next morning, Cramer was on Squawk on the Street saying that “the guy who’s got GameStop” was likely one of the most powerful people on Wall Street. And later that afternoon Cramer did a deep dive on GameStop on his show. By the end of the day, the stock was trading at just under $40 a share. “I remember talking to my wife, you know, this is the point where people are going to pressure you to sell,” he says. “Like, ‘Oh my God, you’re up? How much? And you’re not selling? Are you nuts?’ And I’m like, ‘No, you don’t understand.’”

McCaskill didn’t want to sell. He believed in his thesis that the shorts were stuck and that the stock would keep going up. He felt confident that $40 was just the beginning, as confident as he’d ever been about anything. He could feel that he was on the verge of something major. He already had a sizable position, but he wanted more on the off chance that the stock made a really big move. On January 19, he made one more trade—the biggest of his life. He bought 750 short-term $60 call options. “He was willing to lose it all in order to take that chance to hit those way-out-of-the-money options,” Kortick says. “You only need it once. One play like that and you’re done. That’s everything.”

By January 25, GameStop was trading at nearly $80 a share. Nobody could deny the mother of all short squeezes was real anymore. It was here. One hedge fund that had heavily shorted the stock, Melvin Capital, was forced to close out of its position at a massive loss, and reportedly needed an infusion of nearly $3 billion from other hedge funds, including $750 million from Mets owner Steve Cohen’s Point72. As shorts scrambled to buy more shares to cover their positions, the price of GameStop continued to soar. McCaskill’s friends and family were going nuts. They blew up his phone with texts and phone calls. Should we sell? McCaskill knew once the stock hit $40 that the infinite short squeeze was in play. He told every person he knew and loved, at great risk to his reputation and relationships, “Hold on, you haven’t seen anything yet.”

“To be honest it was the most stress I’ve ever felt in my entire life,” says Delling, who finally decided to invest in GameStop once it hit $40 a share. “My brother is better with the stress because he has weathered the storm. I have a new family so I had to take whatever I could get for my kids and my family and the pandemic, and I didn’t want to be stupid. You get news that it’s climbing and you watch the ticker and you’re like, ‘God, how high can this thing go?’ My whole body was the sweatiest I’ve ever been sitting still.”

After January 26, when the billionaire Tesla CEO Elon Musk tweeted out a single word, “Gamestonk!!” the stock took off to an absolutely mind-melting $347 a share.

McCaskill exited most of his position. Like the song says, you gotta know when to walk away. Despite still believing in GameStop’s value, and believing that we haven’t seen the end of the infinite squeeze, he simply couldn’t justify keeping that much money tied up in the trade. After all, $25 million is a lot of money for a beach bum to manage. His brother, uncle, and Kortick all sold and took profits. The two accounts McCaskill set up for his children, ages 4 and 6, with their Christmas money netted $1.5 million each.

“It’s a Cinderella story. Mike truly is Cinderella,” Hayden says. “The money Mike made was stupid money. But it didn’t happen to him overnight. He saw this and we were in it long before all this frenzy. But now he’s set for life.”

McCaskill held on to about 2,500 shares of GameStop, because he wanted to be able to say he sold at $1,000. While selling the stock when he did was somewhat controversial among the Redditors of WallStreetBets, since many of them believed that the stock could climb much higher if those with long positions waited out the short sellers, McCaskill wasn’t looking to wage any crypto-political war with Wall Street. “I’m not part of this Reddit movement, nor have I ever been,” he says. McCaskill felt that most of the investors who had already made money in GameStop should have gone ahead and sold, particularly if the money could have made a difference in their lives. “When you start getting huge gains you have to take money off at some point.” Michael Burry took to his rarely used Twitter account to express support for those like McCaskill who chose to take their profits. “Hey, $GME is now a $stonk and may go >$1000, but if I made a life-altering amount in this stock, I’d punch out.”

Kortick had also invested in GameStop early on, but he sold around $160, making himself a fraction of what McCaskill made by holding on. “I was kicking myself, but then again I made the most I’ve ever made on a stock, so I couldn’t be that unhappy,” he says. Delling, meanwhile, sold his stake in GameStop the day Musk tweeted “Gamestonk!!” because he feared that the SEC would take action against Musk for the tweet, as it had in 2018 over tweets Musk made about Tesla. “I wish I had waited one more day,” Delling says. “I’m not one to normally praise my brother, but I’m super proud of Mike. I’ve told him that at least 12 times since I’ve sold out. I’ve told him thank you so much.

“He obviously finally got the white whale. I mean, even Ahab didn’t do that.”

In the days since McCaskill got (mostly) out of GameStop, Wall Street has pulled out every stop to push the price of the stock back down. From the popular trading app Robinhood drawing on lines of credit to stay afloat to a number of brokerages restricting the purchase of shares of GameStop, troubling signs abounded. This effort appears to be working. By the closing bell on February 2, GameStop’s stock price had dropped to $90 a share. By February 12, the stock was all the way down to $52.40. “The government will be slow to react to this, but once it does it could have serious implications,” says Gladd. “I’m almost certain the people who will get hurt are the people coming late to the game, reading the newspaper today and thinking, ‘Oh these guys got rich, I’ll max out my credit card.’ It’s the classic thing where you sell to a greater fool. These people just now coming into it are the greater fools.”

Still, McCaskill believes in the stock. He tweeted last week that he expects the squeeze to continue and that the shorts “will pay the same as they did from $4.”. Burry also seems to think that trouble may still lie ahead for those who are shorting the stock. Earlier in February, Burry warned investors that back in May 2020, when he tried to call in his GameStop shares, it took his broker weeks to find the shares. “‘I cannot even imagine the shitstorm in settlement now. They may have to extend delivery timelines,’” he tweeted.

As the GameStop saga drags on, it’s worth noting that the mother of all short squeezes isn’t a cataclysmic event. It’s a sideshow. While McCaskill and Roaring Kitty made millions, and Burry and Cohen made billions, most of the everyday GameStop investors who got in on the craze probably didn’t see their lives change dramatically. Maybe they bought too high and sold too low and lost a big chunk of what they deposited in their Robinhood account. Maybe they sold at precisely the right time and quadrupled their investment. Either way, they likely headed back to work Monday morning.

And for all that is made of the retail investors supposedly taking down Wall Street, the massive power of the stock market still weighs heavily on our backs. The hedge funds will keep hedging. The rich will stay rich. Meanwhile, GameStop is still a Fortune 500 company with over 50,000 employees, many of whom earn around $10 an hour. Of its 5,500 stores, it plans to close more than 1,000 by March, and many of those employees will lose their jobs. All of this will happen regardless of whether GameStop’s stock is worth $5 or $500. It’s ironic how those on both sides of the GameStop bet want the same thing: for more stores to close, either as a sign that the company is failing or modernizing. This is the paradox of the “real” economy and the casino where gamblers bet on it. They hold their mirrors up to one another. They beggar belief.

As I talked to McCaskill at the end of January, GameStop was at $325 a share, the whole world was obsessed with it, and his cup was about to runneth over. Yet the next day he planned to run a volleyball tournament at King Louie’s for $700. Here, too, was a paradox. McCaskill had no intention of letting his newfound fortune change him. If anything, the money afforded him the privilege to continue being exactly the same person he has always been. “I’m not going to go buy the Lambo and act like an imbecile,” he says. “I’m pretty minimalist. It’s more of just the satisfaction of, I did that.”

Despite catching his white whale, the guy who got GameStop is still a Wall Street player without a college degree. A beach bum in a town with no beach.

David Hill’s book, The Vapors: A Southern Family, the New York Mob, and the Rise and Fall of Hot Springs, America’s Forgotten Capital of Vice, is out now. His website is davidhillonline.com.



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On voit clairement qu’il est possible de se lancer sans argent et inconscient technique particulière. Je vous conseille de vous lancer en dropshipping particulièrement ne pas mettre trop d’argent sur votre site. Il vous faut vraiment avoir un budget marketing pour provoquer venir les internautes sur votre boutique : c’est le nerf de la guerre. Car tel que je l’ai dit, vous avez la possibilité avoir la plus belle boutique. Sans trafic, vous ne ferez ne de chiffre d’affaires. Une que vous allez avoir testé, votre marché vous allez pouvoir alors négocier un stock.