Transcription de l'appel aux résultats du quatrième trimestre 2020 de Pitney Bowes Inc (PBI)


Logo de casquette de bouffon avec bulle de pensée.

Source de l'image: The Motley Fool.

Pitney Bowes Inc (NYSE: PBI)
Appel aux résultats du T4 2020
2 févr.2021, 8 h 00 HE

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appelez les participants

Remarques préparées:

Opérateur

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2020 de Pitney Bowes. (Instructions pour l'opérateur) Je voudrais maintenant présenter les participants à la conférence téléphonique d'aujourd'hui, M. Marc Lautenbach, président et chef de la direction; Mme Ana Maria Chadwick, vice-présidente exécutive et chef des finances; M. Joe Catapano, vice-président et chef de la comptabilité; et M. Adam David, vice-président, relations avec les investisseurs et planification financière.

M. David va maintenant commencer l'appel avec un aperçu de Safe Harbor.

Adam DavidVice-président, relations avec les investisseurs

Bonjour. Cette présentation comprend des déclarations prospectives sur nos activités futures et nos performances financières attendues. Les déclarations prospectives impliquent des risques et des incertitudes qui pourraient entraîner des résultats réels sensiblement différents de nos projections. Vous trouverez plus d'informations sur ces risques et incertitudes dans notre communiqué de presse sur les résultats, notre rapport annuel 2019 Form 10-K et d'autres rapports déposés auprès de la SEC qui se trouvent sur notre site Web à l'adresse www.pb.com et en cliquant sur Relations avec les investisseurs. Veuillez garder à l'esprit que nous n'assumons aucune obligation de mettre à jour les déclarations prospectives à la suite de nouvelles informations ou développements. Également pour les mesures non-GAAP utilisées dans le communiqué de presse ou abordées dans cette présentation, vous pouvez trouver des rapprochements avec les mesures GAAP appropriées dans les tableaux joints à notre communiqué de presse et également sur notre site Internet des relations avec les investisseurs. En outre, nous avons fourni des diapositives qui résument bon nombre des points dont nous discuterons pendant l'appel. Ces diapositives sont également disponibles sur notre site Web des relations avec les investisseurs.

Maintenant, notre président et chef de la direction, Marc Lautenbach, commencera par quelques remarques liminaires. Marc?

Marc B. LautenbachPrésident et chef de la direction

Merci, Adam, et bonjour. Permettez-moi de commencer par dire à quel point je suis ravi qu'Ana se joigne à l'équipe en tant que chef des finances. Ana a occupé plusieurs postes de direction chez GE Capital; plus récemment, il a été président et chef de la direction de Global Legacy Solutions de GE Capital et auparavant, chef de l'exploitation et directeur financier de cette entreprise. Ana apporte avec sa solide expérience financière et opérationnelle et s'intégrera très bien dans la culture PB.

Avant de passer à l'état de nos affaires, je voudrais à nouveau reconnaître et remercier nos employés. Personne n'aurait pu prédire comment le monde a changé en 2020, mais je suis très fier de la façon dont notre équipe a été préparée et gérée à travers les défis. Leurs efforts et leur travail acharné témoignent des progrès que nous avons réalisés dans notre entreprise tout au long de l'année. Si je devais choisir un mot pour résumer nos employés en 2020, ce sera déterminé. C'est exactement ce que notre équipe incarne.

Le quatrième trimestre a été une fin remarquable pour une année extraordinaire. Le chiffre d'affaires à taux de change constant a augmenté de 23%. À notre connaissance, il s'agit du taux de croissance organique actuel le plus élevé jamais enregistré pour Pitney Bowes. Et nos revenus liés à l'expédition représentaient 54% de nos revenus totaux. Pour le trimestre, le commerce électronique mondial a progressé de 60%, avec une amélioration des bénéfices par rapport à l'année précédente et aux trimestres précédents, ce qui s'est traduit par un EBITDA positif. Presort a enregistré une performance de revenus stable, ce qui est une amélioration significative par rapport aux trimestres précédents et meilleure que le marché. Et SendTech a réalisé de solides performances, augmentant à la fois ses revenus et ses bénéfices par rapport à l'année précédente. Cela a été alimenté par de fortes ventes d'équipements, une croissance à deux chiffres de nos offres d'expédition SaaS et une solide performance dans nos activités de services. SendTech est une entreprise que beaucoup considéraient comme un glaçon fondant. Cependant, les investissements que nous avons réalisés dans notre chaîne et nos produits numériques, tout en élargissant nos offres d'expédition, ont donné une nouvelle vie à cette activité. Au total, ces réalisations auraient été difficiles à imaginer il y a quelques années. Mais c'est ce qu'une équipe déterminée et concentrée peut faire.

En regardant l'année sous un angle plus large, lorsque la pandémie a frappé, nous avions deux objectifs. Premièrement, nous devions nous concentrer sur la santé et le bien-être de nos employés et veiller à ce que l'entreprise reste solide financièrement pendant cette période imprévisible. Deuxièmement, nous voulions sortir de ce terrible moment une entreprise plus forte. Il est souvent vrai que les moments de bouleversement économique créent des opportunités, et notre équipe était déterminée à tirer parti des investissements que nous avons réalisés au cours des dernières années pour saisir ces opportunités. Nous avons pivoté pour changer nos protocoles et pratiques de travail. Nous avons fourni à nos employés l'EPI nécessaire pour être en sécurité, alors qu'ils faisaient leur travail essentiel. Nous avons également pris les mesures importantes pour fortifier notre bilan en refinançant notre dette et nous avons pris des décisions prudentes pour nous assurer d'avoir une position de liquidité solide. Il est apparu dès le début que la situation financière de l'entreprise était solide et nous nous sommes tournés vers une sortie plus forte de cette pandémie, ce que nous sommes en bonne voie de réaliser. D'un point de vue annuel, le commerce électronique mondial a généré 1,6 milliard de dollars de revenus, avec une croissance record d'un peu plus de 40%.

Cette activité a conquis de nouveaux clients et atteint une taille bien plus tôt que prévu. Simultanément, nous avons accéléré la construction de notre réseau prévu de plusieurs années. Cela n'a certainement pas toujours été facile, mais l'entreprise est dans une bien meilleure situation qu'il y a 12 mois. Alors que la croissance étonnante du commerce électronique retient naturellement beaucoup l'attention, la transformation de notre activité SendTech raconte une histoire tout aussi remarquable. Surtout, l'entreprise a bien performé par rapport au marché du courrier. Mais encore plus durable, les affaires sont passées à une contiguïté naturelle dans le transport maritime. Il s'agit d'un nouveau domaine de croissance important qui, avec la transformation continue de notre activité de services financiers et une contribution significative de notre groupe Global Services, met à profit nos atouts fondamentaux. La croissance des revenus d'expédition, qui est désormais une compensation significative de notre déclin dans le secteur du courrier, illustre parfaitement la transformation de SendTech. Il convient également de noter que les expéditions aux États-Unis de nos appareils bas de gamme et intermédiaires ont augmenté de 13% pour l'année. Ces appareils polyvalents offrent une nouvelle valeur aux clients par rapport à nos machines à affranchir à usage unique de la génération précédente. Je suis également particulièrement satisfait de notre performance de trésorerie au quatrième trimestre de l'année. L'augmentation de notre trésorerie est le résultat d'une exécution disciplinée et d'un grand effort d'équipe. C'est une réalisation assez remarquable d'augmenter de manière significative les flux de trésorerie d'exploitation au milieu d'une pandémie et l'une des associations économiques les plus importantes depuis la dépression.

Cela dit, les transformations sont toujours désordonnées et jamais une ligne droite, et les transformations au milieu d'une pandémie sont particulièrement compliquées. L'augmentation sans précédent de la demande sur le marché du commerce électronique a créé une inflation des coûts, en particulier dans les coûts de main-d'œuvre et de transport au quatrième trimestre, ce qui a eu un effet néfaste sur notre profit du commerce électronique. Ce trimestre a testé la capacité tout au long (Problèmes techniques). Certes, c'était un défi. Afin d'optimiser notre service, nous avons plus que doublé notre main-d'œuvre et mis en place trois nouvelles installations pour répondre à la demande. Bien que ces installations, ainsi que les nouveaux sites phares que nous avons ouverts à la fin de l'année dernière, fonctionnent avec une douleur croissante typique, elles sont également devenues un élément essentiel de notre réseau global, traitant plus d'un quart de nos colis nationaux totaux en 2020.

En outre, notre utilisation et notre dépendance à l'égard du transport par des tiers à ce pic, tant en termes de coût que de service, ont été remises en question, ce qui était conforme aux tendances plus générales de l'industrie. Pour atténuer cela, nous avons mis à niveau les packages de manière proactive à un coût pour essayer de maintenir le service. À l'avenir, nous voyons l'opportunité d'équilibrer notre utilisation du transport par des tiers et nos propres actifs de flotte PB, qui ont dépassé les attentes à ce sommet. Nous continuerons d'investir pour devenir plus efficaces dans chacun de ces domaines. Comme je l'ai dit dans le passé, il est maintenant de nos quatre murs de gérer la structure des coûts et de générer des gains d'efficacité.

On me pose souvent des questions sur l'anatomie des transformations et je pense que cela vaut la peine de le répéter. Les transformations ont un certain arc pour elles; gains rapides, investissements soutenus, croissance des revenus puis croissance rentable des revenus. Les facteurs les plus corrélés pour réussir les transformations sont la croissance des revenus et l'engagement des employés. Nous avons réalisé une croissance de nos revenus au cours des dernières années, et l'engagement de nos employés en pleine pandémie a atteint de nouveaux sommets. Bien qu'il y ait toujours une énorme incertitude dans notre économie et la façon dont la pandémie se déroulera, nous sommes prêts à entrer dans la dernière étape de transformations réussies, à savoir une croissance rentable des revenus.

Je suis fier de ce que l'équipe a accompli. Mais nous reconnaissons tous qu'il reste du travail à faire. Je suis enthousiasmé par ce prochain chapitre de notre transformation. Nous sommes sur le point d'accomplir ce que très peu d'entreprises ont déjà fait.

Sur ce, permettez-moi de céder la parole à Joe pour qu'il vous présente nos résultats.

Joseph R. CatapanoDirecteur comptable

Merci Marc et bonjour. Permettez-moi de commencer par vous donner un aperçu de nos résultats annuels, suivis des détails de notre quatrième trimestre. Sauf indication contraire, mes déclarations faites lors de notre appel seront à taux de change constant lorsque je parle de comparaisons de revenus et sur une base ajustée lorsque je parle d'éléments liés aux bénéfices, y compris le BPA et les flux de trésorerie. Les rapprochements de toutes les mesures non-GAAP avec les mesures GAAP peuvent être trouvés dans les tableaux publiés avec notre communiqué de presse sur les résultats et sur notre site Web des relations avec les investisseurs. Pour l'ensemble de l'année, le chiffre d'affaires s'est élevé à 3,6 milliards de dollars, soit une croissance de 11% par rapport à l'année précédente et constitue notre quatrième année consécutive de croissance constante des revenus en devises. Le commerce électronique mondial a augmenté de 41%, les services de tri préliminaire ont diminué de moins de 2% et SendTech a diminué de 7%.

Le BPA ajusté était de 0,30 $ et le BPA selon les PCGR était une perte de 1,06 $. Pour rappel, le BPA GAAP inclut une charge de dépréciation hors trésorerie du goodwill que nous avons comptabilisée au premier trimestre. La trésorerie provenant des opérations GAAP était de 298 millions de dollars et le flux de trésorerie disponible était de 279 millions de dollars. Les flux de trésorerie disponibles ont augmenté de 91 millions de dollars par rapport à l'année précédente.

Au cours de l'année, quelques éléments notables ont principalement profité aux flux de trésorerie disponibles. Premièrement, notre concentration sur les collections s'est traduite par une forte amélioration de notre DSO. Nous avons également constaté une augmentation du niveau des dépôts des clients de Presort et PB Bank, en partie grâce aux initiatives visant à soutenir nos clients. Deuxièmement, les créances financières ont diminué à un rythme plus rapide, principalement au deuxième trimestre en raison de la baisse des placements de nos équipements SendTech en raison de la pandémie. Vous pouvez voir la tendance commencer à s'améliorer alors que notre activité SendTech a pris de l'ampleur au cours du second semestre 2020, alors que les entreprises ont commencé à rouvrir. Et enfin, capex. Dès le début de la pandémie, nous avons pris la décision prudente de redéfinir les priorités des investissements et de réduire les dépenses, étant donné le niveau d'incertitude sur le marché à ce moment-là. Il y a eu d'autres options d'achat et de vente tout au long de l'année, comme nous le faisons généralement, mais ces domaines sont les principaux moteurs pour comprendre le flux de trésorerie disponible solide que nous avons généré pour l'année.

En examinant notre bilan et notre répartition du capital, nous avons terminé l'année avec 940 millions de dollars en espèces et en placements à court terme. Pour l'année, nous avons utilisé les flux de trésorerie disponibles pour retourner 34 millions de dollars à nos actionnaires sous forme de dividendes. Nos dépenses en immobilisations totalisent 105 millions de dollars et reflètent les investissements réalisés tout au long de l'année dans les installations nouvelles et existantes, notre technologie et nos produits.

Dans le cadre de notre transformation continue, nous avons également effectué 20 millions de dollars en paiements de restructuration. Au sein de notre Pitney Bowes Bank, les dépôts des clients ont atteint 617 millions de dollars et Wheeler Financial a financé 16 millions de dollars en nouvelles transactions pour l'année. Du point de vue de la dette, nous avons terminé l'année avec une dette totale de 102,6 milliards de dollars, soit une réduction de 175 millions de dollars par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne notre dette nette, lorsque vous prenez en compte notre trésorerie, nos placements à court terme et nos créances financières, notre dette nette implicite sur la base de la société en exploitation était d'environ 550 millions de dollars à la fin de l'exercice.

Passons aux détails du quatrième trimestre. Nous avons réalisé un chiffre d'affaires de 1 milliard de dollars, ce qui représente une croissance de 23%. Le commerce électronique mondial a augmenté de 60%, et Presort et SendTech sont restés stables par rapport à l'année précédente. Pour le trimestre, le BPA ajusté était de 0,13 USD et le BPA GAAP de 0,11 USD. Le BPA pour le trimestre reflète un avantage fiscal de 0,03 $, principalement lié aux soldes d'impôts différés dans certaines juridictions fiscales internationales. La trésorerie provenant des opérations GAAP était de 111 millions de dollars au cours du trimestre et le flux de trésorerie disponible était de 97 millions de dollars. Les flux de trésorerie disponibles ont augmenté de 16 millions de dollars par rapport à l'année précédente, principalement en raison du calendrier du fonds de roulement. Au cours du trimestre, nous avons utilisé les flux de trésorerie disponibles pour réduire la dette de 31 millions de dollars, investir 24 millions de dollars en dépenses en immobilisations et verser 9 millions de dollars en dividendes.

Passons au P&L, en commençant par la performance des revenus par rapport à l'année précédente. Les services aux entreprises ont augmenté de 43% et les ventes d'équipements de 15%. Nous avons enregistré des baisses des services de soutien de 4% et des loyers de 8%, tandis que le financement et les fournitures ont tous deux diminué d'environ 10%. Le bénéfice brut était de 311 millions de dollars et la marge brute de 30%. Il s'agit d'une baisse d'environ neuf points par rapport à l'année précédente, qui reflète en grande partie l'évolution de la composition de notre portefeuille et l'augmentation du coût du service, en raison de l'afflux de la demande de colis dans le commerce électronique mondial. Les frais généraux et administratifs s'élevaient à 242 millions de dollars, soit un peu moins de 24% du chiffre d'affaires, ce qui représente une amélioration de six points par rapport à l'année précédente. Au sein des frais généraux et administratifs, les frais généraux non alloués se sont élevés à 54 millions de dollars, soit 2,5 millions de dollars de plus que l'année précédente. Il est important de noter que les frais généraux non alloués pour l'année complète se sont chiffrés à 200 millions de dollars, soit 11 millions de dollars de moins que l'année précédente, principalement en raison de la baisse des dépenses liées aux employés. Les dépenses de R&D se sont élevées à 9,5 millions de dollars, soit environ 1% des revenus, soit une amélioration d'environ un demi-point par rapport à l'année précédente. Le BAII était de 62 millions de dollars et la marge du BAII était de 6%. Par rapport à l'année précédente, le BAII a diminué de 3 millions de dollars et la marge du BAII a diminué d'environ 2%, en grande partie en raison de la baisse du bénéfice brut. Les intérêts débiteurs, y compris les intérêts financiers sur le financement, s'élevaient à 38 millions de dollars, ce qui était relativement stable par rapport à l'exercice précédent. La provision pour impôts sur le bénéfice ajusté était inférieure à 1 million de dollars et notre taux d'imposition pour le trimestre était de 1%, ce qui porte notre taux d'imposition annuel à 13%. Le nombre moyen d'actions pondérées diluées en circulation à la fin du trimestre était d'environ 177 millions de dollars.

Permettez-moi maintenant de parler de la performance de chacun de nos segments d’activité ce trimestre. Au sein du commerce électronique mondial, le chiffre d'affaires s'est élevé à 518 millions de dollars, soit une croissance de 60% par rapport à l'année précédente et la première fois que nous avons réalisé un chiffre d'affaires trimestriel de plus de 500 millions de dollars. Par rapport à l'année précédente, les volumes ont augmenté de 50% ou plus dans chacun de nos secteurs d'activité. Les volumes de colis nationaux ont augmenté de 76% pour atteindre un peu moins de 65 millions de colis. Les volumes numériques ont augmenté de 50% et les volumes transfrontaliers de 76%. En ce qui concerne le BAII, nous avons enregistré une perte de 15 millions de dollars. Il s'agissait d'une amélioration de 3 millions de dollars par rapport à l'année précédente et de 5 millions de dollars par rapport au trimestre précédent. La marge EBIT s'est également améliorée de trois points par rapport à l'année précédente et de deux points par rapport au trimestre précédent. Le BAIIA s'est élevé à 3 millions de dollars, ce qui représente une amélioration par rapport à l'exercice précédent et aux trimestres précédents. La croissance des revenus par rapport à l'année précédente a profité de la forte demande. Cela a été contrebalancé par des coûts plus élevés, en partie attribuables à la dynamique du marché, où nous constatons une augmentation significative du marché au comptant des transports et des coûts de main-d'œuvre plus élevés. L'augmentation de la demande de pointe a également mis une pression sur notre productivité. Nous continuerons d'investir dans l'ensemble de notre réseau pour accroître l'efficacité, réduire les coûts et améliorer le service pour nos clients, ce qui proviendra en partie de l'automatisation de notre réseau. Nous nous attaquons à notre structure de la main-d’œuvre, en passant davantage du travail temporaire au travail permanent, ce qui donnera une main-d’œuvre plus productive. Nous examinons également notre réseau de transport et les opportunités où il est logique pour nous de devenir moins dépendants du marché au comptant, tout en devenant plus efficaces pour obtenir des remises postales plus importantes. De plus, à l'instar du marché, nous capturerons un supplément en 2021, ainsi que notre augmentation annuelle générale des tarifs.

Au sein des services de tri préliminaire, le chiffre d'affaires était de 135 millions de dollars, ce qui est stable par rapport à l'année précédente. Les volumes quotidiens moyens globaux ont diminué de 2%. Les volumes de courrier de première classe ont diminué de 3%, tandis que les volumes de courrier marketing ont augmenté de 2%. Les volumes de Marketing Mail Flats et Bound Printed Matter ont augmenté de 26%. Comme nous en avons discuté dans le passé, il s'agit encore d'une partie relativement petite du portefeuille, mais représentant de nouveaux revenus et flux de bénéfices pour nous. Le BAII était de 13 millions de dollars et la marge du BAII était de 10%. Le BAIIA était de 21 millions de dollars et la marge du BAIIA était de 16%. Les marges EBIT et EBITDA ont été relativement conformes à celles des trimestres précédents et ont diminué par rapport à l'année précédente, en grande partie en raison de la hausse des réclamations médicales et des coûts de main-d'œuvre ainsi que des coûts directs liés au COVID pour la santé et la sécurité de nos employés.

Passons à notre segment SendTech. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 376 millions de dollars, ce qui est resté stable par rapport à l'exercice précédent, hors effet de change, et représente une croissance de 1% sur une base publiée. Marc a parlé des investissements que nous avons réalisés dans notre entreprise SendTech autour de nos capacités numériques, y compris notre canal et nos produits. Nous apportons une nouvelle valeur à nos clients grâce à nos appareils polyvalents et nous tirons parti de notre canal numérique pour attirer de nouveaux clients vers nos offres. Au quatrième trimestre, les revenus liés à l'expédition de SendTech ont augmenté de près de 30% à 35 millions de dollars et notre offre en ligne SendPro basée sur SaaS a augmenté ses abonnements payants de plus de 70%. L'expédition est un flux à forte marge qui contribue à environ 10% aux revenus globaux de SendTech aujourd'hui, avec de grandes opportunités de croissance future toujours devant nous. L'impact de l'expédition résonne également dans notre portefeuille de financement, comme ces clients par le biais de leurs volumes d'expédition de 65% par rapport à l'année précédente. Les ventes d'équipement ont augmenté de 15% par rapport à l'année précédente, grâce à de solides placements de nos produits polyvalents SendPro C et MailStation. Notre proposition de valeur continue de résonner auprès de nos clients. Notre SendPro MailStation est une option de remplacement pour les expéditeurs de faible volume et est idéale pour les configurations à distance ou les succursales de grandes organisations. Depuis son lancement en avril, nous avons expédié environ 20 000 unités MailStation. La croissance des ventes d'équipements est une amélioration significative par rapport aux trimestres précédents, notamment contre la baisse de 32% que nous avons constatée au deuxième trimestre, au plus fort des verrouillages COVID.

Les approvisionnements ont diminué de 10%, ce qui représente une amélioration par rapport aux trimestres précédents en raison d'une utilisation et d'une demande accrues. Aux États-Unis, 70% de nos transactions d'approvisionnement ont été effectuées en ligne au quatrième trimestre, soit une hausse de neuf points par rapport à la même période l'an dernier. Les services de soutien ont diminué de 4%, ce qui représente également une amélioration par rapport aux derniers trimestres. Combinés, les revenus de location et de financement ont diminué de 9% au cours du trimestre.

Nous avons réalisé une solide performance du BAII de 118 millions de dollars, ce qui représente une croissance de 5 millions de dollars par rapport à l'année précédente. La marge EBIT était de 31%, ce qui s'est amélioré d'un point par rapport à l'année précédente et se situe dans la fourchette projetée dans notre modèle à long terme. Le BAIIA était de 126 millions de dollars et la marge du BAIIA était de 34%, tous deux en amélioration par rapport à l'année précédente. La qualité de notre portefeuille de financement demeure saine et les taux de défaillance sont en baisse par rapport à la petite hausse initiale que nous avons constatée plus tôt dans l'année en raison de la pandémie. Nous surveillons en permanence nos taux de défaillance et adoptons une approche très disciplinée pour gérer notre risque de crédit.

Permettez-moi de conclure par une mise à jour sur 2021. Compte tenu de l'incertitude persistante du marché autour de la pandémie et des conditions macroéconomiques incertaines, nous parlerons plus largement de nos perspectives 2021. Nous prévoyons une croissance annuelle des revenus par rapport à l'année précédente dans la fourchette à un chiffre faible à moyen, faisant de 2021 la cinquième année consécutive de croissance constante des devises. Nous prévoyons également une croissance du BPA ajusté par rapport à l'année précédente. Au sein de nos segments, nous prévoyons une croissance des revenus du commerce électronique mondial dans la fourchette à deux chiffres et nous nous attendons également à ce que cette activité démontre une amélioration significative des bénéfices. Nous prévoyons que l'élan que nous avons vu au second semestre 2020 pour SendTech, en particulier autour de nos capacités d'expédition et de nos nouveaux appareils multifonctionnels, se poursuivra jusqu'en 2021 et aidera à compenser en partie la baisse des revenus récurrents liés. Nous prévoyons également que l'amélioration des tendances de volume que nous avons constatées à Presort au second semestre 2020 se poursuivra jusqu'en 2021. Il y a également quelques vents contraires à prendre en compte d'une année sur l'autre qui compenseront en partie les améliorations globales de l'unité commerciale. . En 2020, nous avons enregistré le produit de l'assurance RIV. En 2021, nous prévoyons une augmentation des coûts liés au personnel en ce qui concerne la rémunération variable. De plus, nous prévoyons que notre taux d'imposition annuel sur le bénéfice ajusté se situera entre 23% et 27%, ce qui est plus élevé que celui où nous avons terminé 2020. Nous prévoyons une baisse du flux de trésorerie disponible en 2021, principalement en raison des éléments spécifiques dont j'ai discuté précédemment dans mes commentaires qui ont profité à 2020 et ne devraient pas se maintenir au même niveau en 2021.

En regardant le calendrier de l'année. Notre portefeuille continue d'évoluer vers des marchés en croissance, en particulier autour du transport maritime. Par conséquent, le quatrième trimestre continuera d'être notre plus important trimestre de l'année. Plus précisément, au premier trimestre, nous prévoyons une croissance des revenus par rapport à l'année précédente dans la fourchette élevée à un chiffre à faible à deux chiffres et le BPA sera relativement conforme à celui de l'année précédente.

Sur ce, opérateur, veuillez ouvrir la ligne pour les questions.

Questions et réponses:

Opérateur

Merci. (Instructions pour l'opérateur) Votre première question vient de la lignée d'Ananda Baruah de Loop Capital. Allez-y.

Ananda BaruahLoop Capital Markets – Analyste

Hé, bonjour les gars. Merci d'avoir répondu à la question et félicitations pour l'ensemble – sonne une exécution et une performance globalement solides. Marc, un couple si je peux, juste en ce qui concerne la remarque il y a un instant sur l'amélioration significative des bénéfices dans le commerce électronique en 2021. Pouvez-vous nous mettre un peu de contexte là-dessus? Et je suppose que cela semble suggérer que vous pourriez avoir – vous pourriez trouver un quart ou deux peut-être avec une rentabilité tout au long de l'année. Je demande – je suppose, j'utilise le bénéfice d'exploitation, pas le bénéfice d'EBITDA. Et puis j'ai un suivi. Merci.

Marc B. LautenbachPrésident et chef de la direction

Sûr. Merci pour la question. Alors que vous regardez la dynamique de cette entreprise, je voudrais signaler deux types de groupes de dynamiques. Le premier concerne les gains d'efficacité que nous contrôlons au sein de notre entreprise. Et comme Joe l'a souligné, je dirais qu'au milieu de l'année dernière, nous avons ajouté trois nouvelles installations et, à mesure que nous approchions du sommet, nous avons ajouté 2 500 nouveaux employés. Mettez cela en contexte, c'est la moitié de la main-d'œuvre. Je m'attends donc à ce que cette dynamique, notre propre efficacité et productivité s'améliorent d'année en année.

De plus, comme l'a souligné Joe, nous étions plus dépendants au quatrième trimestre du marché au comptant du transport que je ne l'aurais souhaité. Et évidemment, lorsque cela se produit, vous ne contrôlez pas votre propre destin dans la mesure où vous le voudriez. Et en même temps, lorsque vous embauchez moins d'employés, vous êtes soumis au taux à ce moment-là. Donc, je pense que du point de vue de la dynamique que nous contrôlons, il y a beaucoup de raisons de croire que les choses vont continuer à s'améliorer. Et pourquoi je sais que vous avez posé votre question dans le contexte du bénéfice d'exploitation, je ne – il ne faut pas oublier que nous avons été positifs du point de vue de l'EBITDA au quatrième trimestre pour la première fois depuis longtemps.

L'autre ensemble de dynamiques importantes, qui ne sont pas sous notre contrôle, concerne l'inflation de la main-d'œuvre et l'inflation des transports. Je m'attends à ce que cette dynamique se poursuive un peu. Mais je m'attends à ce qu'ils modèrent au fur et à mesure que nous le faisons tout au long de l'année. Ou inversement, ce qui se passera, c'est que l'industrie évaluera ces dynamiques.

Donc oui, nous nous attendons à ce que l'activité s'améliore considérablement d'un point de vue EBIT et EBITDA en 2021.

Ananda BaruahLoop Capital Markets – Analyste

C'est vraiment utile. Et pour faire un suivi rapide à cela, vous avez mentionné – Eh bien, l'annonce que vous allez reporter cela – récemment, vous alliez reporter une partie de la surtaxe, puis les commentaires, quelques-uns. il y a quelques instants à propos de l'anticipation d'un avantage supplémentaire, ce n'est peut-être pas le bon contexte, mais une sorte de supplément au-delà du calendrier 21, donc le taux typique augmente. Pouvez-vous nous donner un peu de contexte, je suppose, à court terme et si cela est distinct du genre de commentaire que vous avez fait sur l'ensemble de 21, dans quelle mesure, le cas échéant, pensez-vous que vous pouvez bénéficier de ces suppléments? Et je suppose, je pose une petite question sur, en quelque sorte, y a-t-il une distinction entre le court terme et peut-être la seconde moitié de l'année?

Marc B. LautenbachPrésident et chef de la direction

Sûr.

Ananda BaruahLoop Capital Markets – Analyste

Et c'est tout pour moi. Je vous en suis reconnaissant.

Marc B. LautenbachPrésident et chef de la direction

Tu paries. Alors, merci pour la question. Donc, si vous pensez à la dynamique des prix, il y a ce que je qualifierais d'augmentation des prix de la vanille assez standard, à laquelle l'industrie est habituée et a été l'habitude au cours des dernières années. Cela est en place et nous nous attendons à ce que cela reste.

Le prix de pointe est en plus de cela. Et dans une certaine mesure, il est adapté aux situations individuelles des clients. Donc, si vous regardez le quatrième trimestre, ce que nous avons vu, c'est que notre augmentation de prix est en fait maintenue. Ainsi, les prix que nous avons mis en place autour du pic, nous avons réalisé la grande prépondérance de la valeur de ces augmentations de prix. Ce qui s'est passé, c'est que les coûts de transport et de main-d'œuvre ont consommé la plupart des augmentations de prix. Donc, je m'attends à ce que les augmentations de prix continuent de se maintenir et que la variable dépend moins de la tarification que de ce qui arrive aux coûts.

Si vous, en quelque sorte, prenez du recul et dites ce qui se passe dans une perspective plus large. il y a eu un afflux incroyable de demande dans l'industrie. Différents participants de l'industrie ont adopté des approches différentes quant à la façon dont ils ont essayé ou pas essayé d'accommoder cela. Donc, nous sommes l'un des acteurs qui ont essayé d'intensifier et de répondre à la demande. Mais l'effet net de toute cette demande est qu'elle exerce une pression considérable sur les prix de certains des coûts individuels au sein de ces entreprises.

Donc, je dirais, à l'heure actuelle, nous sommes au point de déséquilibre du point de vue des prix et des coûts. Cela va s'arranger. Et je pense que, alors que vous avez bifurqué votre question entre le premier semestre et le second semestre, je ne suis pas aussi convaincu que cela va s'arranger au premier semestre, mais je pense que cela fonctionnera tout seul au fur et à mesure. au second semestre.

Ananda BaruahLoop Capital Markets – Analyste

Et c'est vraiment utile. Donc, cela signifierait-il que si cela ne fonctionne pas complètement tout seul au premier semestre de l'année, il y a un potentiel pour, disons, une marge nette – un coût net – je ne peux pas dire une marge nette, bénéfice net d'exploitation pour vous dans une certaine mesure dans la première moitié, puis il se normalise dans la seconde moitié et ensuite ce serait probablement une situation neutre?

Marc B. LautenbachPrésident et chef de la direction

Ouais, je ne vais pas y aller. Je veux dire, il y a trop d'inconnues pour offrir ce niveau de réponse de précision. Je serais trompeur si j'avais ce degré de confiance dans le délai dans lequel ces choses vont s'arranger, au-delà du fait que je suis convaincu qu'elles vont s'arranger.

Ananda BaruahLoop Capital Markets – Analyste

C'est vraiment utile, Marc. Merci beaucoup. Voilà, les gars.

Marc B. LautenbachPrésident et chef de la direction

Vous êtes les bienvenus. Merci.

Opérateur

Votre prochaine question vient de la lignée de Kartik Mehta de Northcoast Research. Allez-y.

Kartik MehtaNorthcoast Research – Analyste

Salut, bonjour, Marc. Je voulais juste comprendre un peu le commerce électronique mondial et parler du transport et peut-être de contrôler votre propre destin là-bas. Cela signifie-t-il que vous devrez acheter des camions ou est-ce que cela signifie que vous devez simplement avoir des contrats en place pour pouvoir peut-être contrôler ce coût plus élevé?

Marc B. LautenbachPrésident et chef de la direction

Je suppose que si je viens de répondre oui, vous trouverez que la réponse n'est pas satisfaisante?

Kartik MehtaNorthcoast Research – Analyste

Tu as probablement raison.

Marc B. LautenbachPrésident et chef de la direction

Non, je plaisante. Oui, la réponse est que nous cherchons à déterminer dans quelle mesure nous dépendons du marché au comptant. Donc, juste pour le calibrer pour vous, nous dépendons probablement à 25% du marché au comptant au cours des premiers trimestres de l'année dernière. Et puis au quatrième trimestre, il a augmenté, juste en dessous de 50%. Donc, cela a deux implications. Tout d'abord, vous êtes économiquement vulnérable à tout ce qui se passe sur le marché au comptant à ce moment-là. Et la seconde est que vous ne pouvez pas contrôler votre propre destin sur les niveaux de service dans la mesure où vous le souhaitez.

Donc, je m'attends à ce que, bien sûr, nous cherchions à essayer d'avoir des contrats plus sûrs en termes de coûts et de niveaux de service. Mais en plus de cela, je serais surpris si nous n'avions pas plus de camions alors que nous entrions dans le pic de l'année prochaine.

Kartik MehtaNorthcoast Research – Analyste

Et Marc, cela pourrait-il augmenter les coûts? Je suppose que, peut-être 2021, vous avez un autre trimestre vraiment solide du point de vue des revenus dans le commerce électronique mondial, mais vous avez les coûts, ces coûts peuvent être liés à la croissance de l'entreprise et, par conséquent, il devient un peu difficile d'obtenir la marge qui vous prévoyez?

Marc B. LautenbachPrésident et chef de la direction

Compris, bonne question. Donc, nous louons les camions. Donc, c'est – de ce point de vue, le coût et les revenus devraient correspondre. Donc, je m'attendrais en général à ce que cela ne perturbe pas notre rentabilité, mais cela pourrait – l'autre chose que Joe a dit, que nous ne devrions pas perdre de vue, c'est que notre flotte a très bien fonctionné au quatrième trimestre, tant sur le plan économique que sur les niveaux de service. Ainsi, le fait d'être dépendant de tiers a pour impact – bien sûr, vous êtes vulnérable à tout ce qui se passe sur le marché au comptant, mais aussi, au moins, selon notre expérience, notre flotte a mieux performé en termes de niveaux de service.

Lorsque vous n'obtenez pas de bons résultats en termes de niveaux de service, ce qui s'est passé, c'est que nous avons intégré le réseau postal et ce que je dirais était une façon d'essayer de maximiser le service à la clientèle, mais ce n'était certainement pas très économique. Donc, je pense que le retour sur investissement des camions est assez solide à la fois en ce qui concerne les économies réalisées sur le marché au comptant, mais aussi en termes de frais postaux, qui sont en quelque sorte les coûts en aval.

Kartik MehtaNorthcoast Research – Analyste

Et puis juste une dernière question, Marc. Je pense que lorsque vous avez donné des indications pour le premier trimestre, vous avez dit que les revenus étaient élevés à un chiffre, à deux chiffres bas, mais BPA en ligne. And I'm wondering why you might not get the benefit of the revenue growth to fall to the bottom line?

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Yeah. Well, I think if you look at the dynamics, and I'll let Adam elaborate, of the fourth quarter in particular, we had strong revenue growth. We didn't get quite a flow-through to the bottom line that we had anticipated and it's because of the inflation rates of transportation and labor. I think those same dynamics are probably going to continue through the first quarter. So, that's — those same sort of dynamics that you saw in the fourth quarter, I think, will persist, at least through the first 90 days. That being said, we've squeezed in some moderation at least of the transportation costs through the first 30 days.

Adam, I'll let you elaborate and provide more context.

Adam DavidVice President, Investor Relations

Yeah. Kartik, the other two items was, our tax rate in the first quarter last year was relatively low. So, we expect a bit of a higher tax rate. And we did receive some RIV proceeds in the first quarter of last year. So, I'd add those two points.

Kartik MehtaNorthcoast Research — Analyst

Thank you very much. Appreciate it.

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Thanks for the question.

Operator

Your next question comes from the line of Shannon Cross from Cross Research. Please go ahead.

Shannon CrossCross Research — Analyst

Thank you very much. I wanted to dig a little bit into puts and takes for revenue for 2021. It seems a little more, I guess, cautious than I would have expected given some of the trends that you're seeing. So, maybe, if you can talk a bit about what you're seeing on the mail meter side as well as e-commerce? I know you've given first quarter, but just — I mean, do we — do you think that the growth that you saw in third and fourth quarter was such in '20 that there were some one-timers that won't repeat? Just trying to understand since the trajectory seems fairly strong. And then I've a follow-up. Merci.

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Sure, great question. So, I guess I would start with a macroeconomic statement, which you all follow as much as we do. So, when you have Jerome Powell, Chairman of the Federal Reserve, say it's the most uncertain economic times of his lifetime, that's a meaningful statement, at least to me. So, you're right, Shannon. We are — I would say, we're trying to be balanced, but I think prudence dictates that you're cautious about how the year unfolds.

If you break the dynamics between broadly speaking mail and shipping, I expect our mail businesses to perform better this year on a year-to-year basis. So, if you look at the exit rate of the mail business, SendTech and Presort, those were flattish, which was an improvement throughout from — throughout the year. If you look at shipping, I expect that the volumes are going to continue to be strong, but if you look at the fourth quarter in particular, it's kind of a data point. Do I expect that we can lap 60% growth with — another 60% growth in the fourth quarter of this year? I suspect, not. So, I mean as you get into the back half of the year, the compares get pretty difficult from a shipping perspective. So, that's — those are the dynamics.

Shannon CrossCross Research — Analyst

Okay, thank you. And then, I'm curious, if you — Basically, you said you've accelerated your network build out relative to the plans that you had in the past. If you go back to 2019, maybe, in what you talked about, where are we now in terms of the build out? And then also, I'm curious, how much you're investing in automation in new facilities, given the demand you're seeing in the network? Like, where is your capacity utilization by the time you get to the end of '21 based on your estimates? Just to get an idea of what's going to be required in the future. Merci.

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Yeah. I would say, from a footprint — physical footprint perspective, we'll continue to fine-tune our physical footprint. There's a couple of facilities which we've outgrown and there's a couple of places where we might contemplate new facilities. I would say, the overall basic footprint of the network is appropriate to the demand we're seeing and the changes will be more in terms of the size of the facilities.

And I think I'd expect some changes there and then obviously, it will depend on the demand environment, but not substantial. Automation is in front of us. So, we're — we have pretty ambitious plans to automate our warehouses. That automation will roll out over the next couple of years. Candidly, we'd roll it out as fast as we could, but the supply is a little bit constrained. So, it will be depend on what the manufacturer's capability is.

So, as an example, just to kind of dimensionalize for you, in the shipping locations, there's technology available that does sortation and puts parcels in sacks, which is how the postal service ingests in their network. There's technology available to do that on an automated basis that, in essence, reduces the amount of manpower by half. So, as quick as we can get that technology, we'll get it, but it also has a very good payback.

Shannon CrossCross Research — Analyst

Bien. And actually if I could just sneak one more in, if you think of e-commerce and the growth you expect this year, how much of that do you think will come from existing customers who had signed as of the end of 2020? And so, you're just seeing those customers expand versus the need to go out and sign new logos to grow the business? And that's it. Merci.

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

We don't — I mean, I suspect we will continue to sign new clients we'd like to. The plans are really not predicated, and the plan is predicated on keeping the customers we have with some nominal amount of growth underneath it. We had a very successful year last year in terms of signing new customers. Our focus now is making those customers successful.

Shannon CrossCross Research — Analyst

Merci.

Operator

Your next question comes from the line of Allen Klee from the Maxim Group. Please go ahead.

Allen KleeNational Securities Corp — Analyst

Good morning. Well, I thought I heard you say with Global Ecommerce that you had a price increase plus a surcharge. Could you tell us how much of the revenue in the quarter came from just the peak surcharge?

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Let me defer to Joe or Adam on that number.

Adam DavidVice President, Investor Relations

I can take that one, Allen. Yeah, I mean, Allen, we don't want to give a specific number out as far as the peak surcharge, obviously, for competitive reasons, but it certainly did help our revenue. However, it's important to keep in mind that the largest item, by far, driving the revenue year-to-year increase was our volumes. As we talked about, volumes increased by over 50% or more across all our lines of businesses. So, it was really the volume increase that drove most of the revenue from a year-to-year perspective.

Allen KleeNational Securities Corp — Analyst

Merci. And you highlighted your ability in '20 to decline SG&A as a percent of revenue. Do you anticipate in '21 that SG&A as a percent of revenue will decline again? And do you think that capex in '21 will be higher or lower than '20?

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Adam, why don't you take that?

Adam DavidVice President, Investor Relations

Yeah. So, I'll answer the second part first. So, capex, Allen, as you recall, in the second quarter, when the pandemic hit, we talked about reprioritizing our spend and we did that. So, our capex came in much lower than in prior years. As we look into 2021, we expect capex to return back to normal levels. So, a lot of those investments in capex will go to the points Marc talked, around automation and building out the efficiencies for e-commerce.

As far as SG&A as a percent of revenue, yeah, I mean, as we look forward across our long-term plan, we expect that SG&A as a percent of revenue to continue to improve. There's opportunities and continues to be opportunities in shared services to reduce costs. We continue to benchmark all the shared services. There's opportunity there.

Another example is within our SendTech business on how we go to market, right? We've done a lot of work shifting our go-to-market from direct sales to inside sales, which is a more efficient channel. We've certainly sold more over the Web now, which is the most efficient channel. And I think as we look forward here, we'll continue to shift more and more of our sales via the Web. So, certainly, continued opportunity from an SG&A front.

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

I would just add on that. I mean, our model — If you look at our long-term model, it suggests that while revenue continues to increase at moderate levels, expense either stays flat or comes down. So, it's — And that's one of the dynamics that creates leverage of the business model.

Allen KleeNational Securities Corp — Analyst

Great. And my last, two questions related to SendTech. One, the increase in new business equipment. Can you just dig into that a little bit, of what's behind that and the potential for that to continue?

And then second, I know for Wheeler Financial, you don't want to give how much — it's not prudent to say we're planning to put this much money to work. But in general, if you could just remind us how much excess deposits are available and have you changed your view of, like, that we want to pull back on Wheeler, that maybe there's an opportunity to expand that in '21? Merci.

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Sure. Let me take both of those, if I might. So, within SendTech, there were a couple of different factors that drove equipment sales. First of all, in the fourth quarter, there was a large government deal, which we realized some of the revenue from in the fourth quarter. We'll realize more of the revenue from that deal in 2021. But that being said, as Joe pointed out, the low- and middle-end devices grew fairly substantially last year and that's because we had new value, principally shipping, that was embodied in those devices. So, the product was relatively new. So, you always get a little bit of an initial surcharge on revenue as you introduce new products. But I know, I'm fairly confident that we've tapped into something that's a pretty important revenue source for us going forward. So, whether or not every quarter looks like the fourth quarter? We'll see. But, as Joe pointed out, and I would reiterate, the decline of the core mail market is now substantially being offset by shipping revenue in SendTech. And I expect that dynamic to continue.

As our rates to Wheeler, we still think that's an important opportunity for the company. We have, I'll defer to Joe or Adam, but $300 million or $400 million of deposits that we would like to put to work. We think those deposits are economically advantaged in terms of costs, and we think there's great opportunities to put that money to work in a way that drives incremental earnings. If you look at how our thinking has evolved, however, when this business started, we had envisioned it as principally a lease-based business. I would say, as our thinking has evolved, we've moved more to working capital loans for shipping, somewhat analogous to what we've done for the mail market over the last several decades. The advantage of that is, those loans, if you will, that working capital has a higher velocity to it. It is relatively reliable from a credit perspective and that's accretive to our shipping businesses. The other advantage of it is, unlike when you're making loans where you take residual value risk, you don't take any residual value risk when you're providing working capital loans.

So, our rate and pace of putting those deposits to work will depend on economic conditions, but I am as convinced now as I was several years ago that it's a great economic opportunity. Just again to repeat, there is a customer base that we understand well from a credit perspective, we have economic advantage in terms of the funding source, and we've already gone through the expense of acquiring those clients. So, as long as you stay in your installed base, as long as you stay within kind of capital that you can control, we bring structural advantages to the marketplace, which I continue to think are very compelling.

Allen KleeNational Securities Corp — Analyst

Thank you very much.

Operator

Your next question comes from the line of Anthony Lebiedzinksi from Sidoti. Please go ahead.

Anthony LebiedzinksiSidoti & Co. — Analyst

Yes, good morning, and thank you for taking the question. So, first, just wanted to follow up on the previous questions in regard to the equipment sales. So, if we took back out the equipment sales to the large government deal that you had, would that business have grown in the fourth quarter?

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Equipment sales would have grown. The overall total revenue was probably close enough that it was still kind of round flattish. Adam, is that the right recollection?

Adam DavidVice President, Investor Relations

Yeah. That's right, Marc.

Anthony LebiedzinksiSidoti & Co. — Analyst

Got it, OK. Thanks for that. And then as far as your first quarter guidance, you mentioned that you expected kind of EPS to be flat from a year ago. Can you give us a sense as to what's embedded in those expectations for profitability for each of the three main segments?

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Adam, I'll let you handle that one.

Adam DavidVice President, Investor Relations

Yeah. I mean, Anthony, we're not going to, obviously, give segment by segment guidance here for the quarter. As I mentioned, I think it was Shannon who asked that question, we do expect improvement here as we move forward throughout the quarter. First quarter, as we mentioned, we did have a lower tax rate last year and some RIV proceeds, but we certainly expect continued improvement from an EPS standpoint as we move throughout the year, with the fourth quarter naturally being our largest quarter, right, with the holiday season and e-commerce being a bigger piece of the business.

Anthony LebiedzinksiSidoti & Co. — Analyst

Je l'ai. Bien. And you mentioned the several cost headwinds as far as transportation and labor, certainly seeing an increase there. Any sort of cost tailwinds that could materialize over the course of the year? I know you talked a little bit about automation, but would anything else there be that you could call out?

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Well, I would say, just general efficiencies. So, again, if you think about the operating dynamics within GEC in particular, I mean, 2,500 people that were brand new to their job as we entered into peak; there's just a certain maturation of skill that will yield efficiency and productivity all by itself. So, put automation aside, we'll get to that as quick as we can. But as the network settles out and matures just a little bit, we would expect more efficiencies.

Anthony LebiedzinksiSidoti & Co. — Analyst

All right, thank you. Best of luck.

Operator

And at this time, there are no further questions. I'd now like to turn the call back to Mr. Lautenbach for any additional remarks.

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Yeah, thank you, and thanks for the questions. Well, I thought the questions were terrific and instructive. So, hopefully, our answers were equally instructive.

Before I go any further, I'd like to thank Joe Catapano. Joe has ably sat in for Stan Sutula over the last couple of months and done a terrific job getting us through year-end close as well as starting off the year, and he's been a terrific partner. So, Joe, thank you for your partnership. And again, we're just delighted to have Ana on board.

As it relates to guidance, I understand the desire for us to provide specific guidance. Candidly, I'd like to get there as quickly as I can. So, as soon as we can give you a set of numbers that we have a degree of confidence in, we'll do that. We understand the import from your perspective as well as the investor perspective. I just didn't think right now that we had the degree of confidence in how the year unfolded, particularly the back half of the year, to do that. So, we'll get to that as quickly as we can.

I would just pick up where I concluded my formal remarks. And that is, we're on the precipice of doing something that very few companies have done. You all follow a cadre of terrific companies, many of whom are going through some of the same challenges that Pitney Bowes has gone through over the last decade, and the digital disruption of business and how business models have become so disrupted. We're through the preponderance of the things that we needed to do in order to recreate this company. And as I've said, that last chapter of profitable revenue growth is the mark of a fully transformed company that moves on. And as our guidance suggested, we believe we're poised to reach that.

So, we'll continue to talk and we would like to do an Investor Day sometime in the first half of the year, if we can, to provide as much clarity to you as we possibly can. So, of course, we would have to do that in a way that was either virtual or safe. But nonetheless, we want to be as transparent as we can.

So with that, I will conclude this morning's remarks and we look forward to talking to you soon. Take care.

Operator

(Operator Closing Remarks)

Duration: 51 minutes

Call participants:

Adam DavidVice President, Investor Relations

Marc B. LautenbachPresident and Chief Executive Officer

Joseph R. CatapanoChief Accounting Officer

Ananda BaruahLoop Capital Markets — Analyst

Kartik MehtaNorthcoast Research — Analyst

Shannon CrossCross Research — Analyst

Allen KleeNational Securities Corp — Analyst

Anthony LebiedzinksiSidoti & Co. — Analyst

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