Richard Beddard: notation de deux entreprises qui choisissent d'investir


Treatt raffine les huiles essentielles et les extraits, principalement les huiles d'agrumes, et les transforme en arômes pour l'industrie mondiale des boissons et en parfums pour les produits de nettoyage. Depuis une décennie ou plus, Treatt a inventé de nouvelles saveurs plus inhabituelles comme les plantes, le thé et les saveurs qui améliorent le goût des boissons à faible teneur en sucre.

La baisse de 3% des revenus de l'année jusqu'en septembre 2020 était principalement due à une baisse de 50% des prix de l'huile d'orange l'année précédente. Les huiles d'agrumes sont une marchandise et représentent toujours environ 50% des revenus de Treatt, mais une augmentation de 25% des volumes d'agrumes et des ventes croissantes de produits de plus grande valeur ont plus que compensé les bas prix des produits de base, augmentant le bénéfice de 12%.

En produisant des ingrédients uniques en collaboration avec ses clients, Treatt a augmenté sa marge bénéficiaire à environ 11%. Le rendement du capital a également augmenté au fil des ans, bien que cette tendance se soit inversée.

Ce renversement est dû à l'investissement, qui a gonflé les capitaux employés, dénominateur du calcul du rendement du capital. La société a augmenté la capacité de ses installations modernes en Floride l'année dernière et est en train de déménager son siège social de Bury St Edmunds sur un site spécialement conçu.

Le rendement du capital restera déprimé jusqu'à ce que la société ait déménagé et profite pleinement de son investissement, qui comprend des laboratoires modernes et des mises à niveau de l'équipement, ainsi que le regroupement de tout sur un seul site.

L’essentiel de l’augmentation du nombre de parts s’est produit il y a trois ans, à la suite d’un placement destiné à lever des fonds pour financer ce programme d’investissement «unique par génération».

Et la conversion de trésorerie vraiment lamentable en 2020 est également due à l'investissement, car c'est l'année au cours de laquelle le projet de réinstallation de 33 millions de livres sterling a battu son plein.

Travaux de construction terminés avant la fin de l'année dans le respect du budget, mais pas dans les délais en raison de la pandémie. Treatt ne déménagera pas dans sa nouvelle maison avant le milieu de 2021, une fois qu'il sera équipé de nouveaux équipements améliorés tels que de nouveaux entrepôts automatisés et des alambics contrôlés par ordinateur.

Treatt fait des folies, ce qui est risqué, mais il a mérité le droit de le faire car il a montré qu'il pouvait améliorer la rentabilité.

Plus encore, il doit faire des folies s'il veut tenir sa promesse. L'ancien siège, étalé sur une zone commerciale, est daté et inefficace.

Trait de notation

Treatt est l'une de mes entreprises préférées. Son principal atout n’est pas une composante de son bilan, c’est la culture de l’entreprise. Ceci a été nourri par le PDG Daemonn Reeve qui a pris la direction en 2012. La société comble une grande partie des postes vacants en interne, offre aux salariés des actions gratuites et veille à «un attachement émotionnel à l'entreprise».

L'entreprise fait-elle beaucoup d'argent? (2)
+ Le retour sur capital est acceptable malgré des investissements lourds
+ La marge bénéficiaire augmente
? Faible conversion des liquidités en raison des investissements et des stocks importants

Qu'est-ce qui pourrait l'empêcher de croître de manière rentable? (1)
? Les clients s'approvisionnent directement et traitent en interne
? Concurrence des maisons de saveurs internationales
? Huiles d'agrumes de base sensibles aux fluctuations de prix

Comment sa stratégie aborde-t-elle les risques? (2)
+ Développer des procédés et des saveurs innovants
+ Vend directement au client final
+ Investit pour répondre à une demande croissante

En profiterons-nous tous? (2)
+ Gestion expérimentée
+ Culture de l'employé d'abord
+ Réactif aux investisseurs

Le cours de l'action est-il bas par rapport au profit? (-2)
– Non. La valeur d’entreprise de Treatt est près de 40x le bénéfice ajusté.

Les investisseurs sont prêts à payer pour une croissance encore à réaliser et, comme dotdigital, un score de cinq sur 10 place Treatt bien en bas de mon tableau de moteur de décision, en 24e position sur 38 entreprises.

Je détiens les actions du portefeuille Share Sleuth dans l'espoir de rendements décents à long terme, mais il est peu probable que j'ajoute de nouvelles actions avec un prix aussi élevé.

Contactez Richard Beddard par email: richard@beddard.net ou sur Twitter: @RichardBeddard.

Richard Beddard est un contributeur indépendant et non un employé direct d'un investisseur interactif.

Ces articles sont fournis à titre informatif uniquement. Occasionnellement, une opinion sur l'opportunité d'acheter ou de vendre un investissement spécifique peut être fournie par des tiers. Le contenu ne vise pas à être une recommandation personnelle et n'est pas fourni sur la base d'une évaluation de vos connaissances et de votre expérience en matière d'investissement, de votre situation financière ou de vos objectifs d'investissement. La valeur de vos placements et les revenus qui en découlent peuvent évoluer à la baisse comme à la hausse. Il se peut que vous ne récupériez pas tout l'argent que vous investissez. Les investissements mentionnés dans cet article peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs, et en cas de doute, un investisseur doit demander conseil à un conseiller en investissement qualifié.

Les performances complètes peuvent être consultées sur la page de synthèse de la société ou de l'indice sur le site Web interactif des investisseurs. Cliquez simplement sur le nom de la société ou de l'index mis en évidence dans l'article.

Divulgation

Nous utilisons une combinaison d'analyses fondamentales et techniques pour former notre point de vue sur l'évaluation et les perspectives d'un investissement. Le cas échéant, nous avons exposé les questions particulières que nous jugeons importantes dans l'article ci-dessus, mais plus de détails peuvent être trouvés ici

Veuillez noter que notre article sur cet investissement ne doit pas être considéré comme une publication régulière.

Les détails de toutes les recommandations émises par ii au cours de la période de 12 mois précédente peuvent être trouvés ici.

ii adhère à un code de conduite strict. Les membres du personnel ii peuvent détenir des actions dans des sociétés comprises dans ces portefeuilles, ce qui pourrait créer un conflit d'intérêts. Tout membre du personnel ayant l'intention d'écrire sur des instruments financiers dans lesquels il a un intérêt est tenu de le divulguer à ii et dans l'article lui-même. Nous examinerons à tout moment si un tel intérêt nuit à l'objectivité de la recommandation

En outre, le personnel impliqué dans la production d'articles de placement est soumis à une restriction de négociation de compte personnel, qui les empêche de placer une transaction sur le ou les instruments spécifiés pendant une période avant et pendant cinq jours ouvrables après cette publication. Ceci afin d'éviter des intérêts personnels en conflit avec les intérêts des destinataires de ces articles d'investissement.



Source link

Il n’a jamais été aussi facile d’envoyer un site e-commerce de à nous jours, il suffit de voir le nombre de plateformes web commerce électronique en France pour s’en rendre compte. En effet, 204 000 websites actifs en 2016. En 10 ans, le taux le montant le pourcentage de plateformes web a été fois 9. Avec l’évolution des technologies, les médias à grand coup d’histoire de succès story, (si dans l’hypothèse ou je vous assure, mon nom c’est aussi tombé dans le panneau) le commerce électronique est longtemps été vu comme un eldorado. Du coup, une concurrence accrue est vu le journée dans de nombreuses thématiques.