📈 Qu'est-ce qui se cache derrière la flambée des actions d'environ 800 milliards de dollars

Un recadrage courant au cours des dernières années est que les marchés privés sont les nouveaux marchés publics.

Traduction: les startups peuvent marquer de gros tours de financement + de grosses évaluations sans devenir publiques et courtiser un examen supplémentaire.

WeWork – qui a vu sa valorisation passer de 47 milliards de dollars à <5 milliards de dollars après l'échec de la tentative d'introduction en bourse de septembre 2019 – est l'exemple le plus frappant des écueils liés à la mise en bourse.

Cette année a été différente: avec un record ~ 800 milliards de dollars en capitaux propres levés par les entreprises non financières, par L'économiste.

1) Un stimulus pandémique et 2) des taux d'intérêt bas

Ces 2 facteurs ont contribué à un marché des actions publiques particulièrement chaud cette année:

• Croisières Carnaval a lancé les choses avec une offre de dette et d'actions de plus de 6 milliards de dollars en avril.
• Tesla, dont les actions ont augmenté d'environ 9 fois l'année dernière, a annoncé son intention d'émettre 10 milliards de dollars en nouvelles actions depuis septembre.
• Conglomérat Dahaner (2,5 G $) et fabricant de moteurs Rolls Royce (2,6 G $) a tiré 9 chiffres en mai et novembre, respectivement.

Les marchés accommodants ont également conduit à un boom des sociétés d'acquisition à vocation spéciale (SPAC).

L'équité coûte plus cher que la dette

Une des principales raisons à cela est que la plupart des gouvernements autorisent la déduction des intérêts des impôts.

Malgré cela, les entreprises ont été heureuses d'exploiter les marchés boursiers, qui présentent des avantages notables, par L'économiste:

• C’est un capital permanent qui n'a pas besoin d'être remboursé
• C'est plus flexible que la dette, car il n'y a aucun intérêt
• Quand les actions sont «mousseuses» (comme elles le sont maintenant), c'est un excellent moyen pour les fondateurs de lever des liquidités sans diluer considérablement leurs enjeux

Les introductions en bourse récentes dans le domaine de la technologie ont mis le fantôme de WeWork loin derrière

Comme souligné par le le journal Wall Street, les nouvelles entreprises de technologie publique se négocient à ~ 24x le total de leurs 12 mois de chiffre d'affaires avant une introduction en bourse, le ratio le plus élevé des 2 dernières décennies.

Les nouveaux venus en technologie ont été traités très gentiment:

• DoorDash (51 milliards de dollars) vaut près de 2x Yum Brands, propriétaire de Pizza Hut, Taco Bell et KFC
• Airbnb (78 milliards de dollars) vaut autant que Marriott, Hilton et Hyatt réunis
• Flocon de neige (93 milliards de dollars) vaut plus que Goldman Sachs

Les choses deviennent si folles que la start-up de jeu Roblox et la société de technologie financière Affirm viennent de retarder leurs introductions en bourse tant attendues pour revoir le processus.

En d'autres termes, ils utiliseront probablement les marchés boursiers pour obtenir beaucoup plus de cheddar.

Malgré sa réputation de contrefaçon (par exemple, «Dolce & banane, ""Abibas chaussures ”), la Chine est un acteur incontournable du luxe.

Selon Bain & Company, l'Empire du Milieu représentait 33% des 300 milliards de dollars et plus du marché mondial du luxe en 2018.

Le commerce électronique fait désormais partie 23% de toutes les ventes de produits de luxe – près du double du chiffre de l’année dernière – et la Chine montre la voie.

Un parcours client très différent en Chine

Selon Jing quotidien, la découverte de produits en Chine ne se fait pas en naviguant sur une grande plate-forme de commerce électronique comme Amazon.

Au contraire, le parcours d'achat commence généralement sur une plate-forme sociale ou de streaming (les tendances ont couvert cette tendance, euh, ici).

Cette approche, connue sous le nom de commerce social, est omniprésente en Chine et constitue un moyen relativement plus simple pour les détaillants de luxe de contrôler leur marque en ligne (consultez la promotion «Ratberry» du Nouvel An lunaire de Burberry).

Les ventes de commerce électronique de luxe atteindront 58 milliards de dollars en 2020, en hausse de 48% sur un an

Le géant chinois du commerce électronique Alibaba ouvre la voie avec son application Tmall Luxury Pavilion, qui a été lancée en 2017 et a courtisé les détaillants de luxe avec des fonctionnalités sociales entièrement personnalisables:

• Boutiques pop-up cloud
• Lookbooks numériques achetables
• Intégration avec la diffusion en direct Tmall

Aujourd'hui, il compte plus de 200 marques de luxe gérant chacune leurs propres boutiques virtuelles, Alibaba prenant une commission de 5% sur toutes les ventes.

Le mois dernier, Alibaba était au centre d'une joint-venture de 1,1 milliard de dollars, en partenariat avec la plateforme de luxe en ligne Farfetch, la maison de luxe suisse Richemont et la branche d'investissement de Kering.

On peut rire toute la journée de couterfeits comme "Pizza Huh»Ou« Johnnie Ouvrier rouge Labial», Mais les innovations chinoises en matière de commerce électronique de luxe valent la peine d'être supprimées.

Si proche et pourtant si loin.

Rompre Facebook, c'est comme jouer au laser tag ivre.

C’est une excellente idée à première vue… mais si vous réfléchissez à la logistique réelle, cela se complique.

Dans le sillage de la poursuite antitrust du gouvernement américain contre le géant du réseau social, des experts s'interrogent sur ce qu'une scission FB pourrait réellement ressembler.

Un problème: Facebook a profondément intégré ses produits

WhatsApp, Instagram, Messenger et FB old-school ont tous des frontaux différents – mais ils partagent maintenant back-end connexions et la même plate-forme de messagerie principale.

Le PDG de Facebook, Zucky McBuckFace, a déclaré que cette décision visait à fournir plus de sécurité; d'autres pensent que la motivation principale était d'éviter une rupture potentielle.

Selon le le journal Wall Street, les applications présentent différents défis:

• Instagram est très connecté à l'infrastructure publicitaire de Facebook et les employés sont répartis entre les équipes.
• WhatsApp a peu d'intégration publicitaire et son cryptage de messagerie est largement indépendant du vaisseau mère – bien qu'au moins un ancien ingénieur FB dit que son back-end pourrait être plus difficile à rompre.

Il y a d'autres remèdes qu'une pause

L'ancien chef de la sécurité de Facebook (Alex Stamos) a déclaré que vous pouviez conserver les intégrations, mais forcer Instagram à gérer «des équipes distinctes pour la publicité, les politiques et les produits».

Rien ne garantit non plus que les nouvelles entreprises entreront en concurrence.

De plus, l'analyste technologique Benedict Evans dit qu'une rupture pourrait:

• Réduisez la confidentialité, car les annonceurs ont plus de poids et d'options.
• Modération lente du contenu, en fragmentant les équipes de modération et d'abus sur lesquelles FB dépense des milliards de dollars par an.

Comme avec le laser tag ivre, il y aura toujours des conséquences inattendues.

Lundi, le site Web pour adultes Pornhub a supprimé plus de 10 millions de vidéos.

Le déménagement est l'aboutissement d'une séquence folle d'événements au cours des 10 derniers jours:

• 4 décembre 2020: le New York Times publie une enquête sur Pornhub, qui a montré que le site a contribué à faciliter la maltraitance des enfants en permettant à des personnes anonymes de télécharger des vidéos.
• 10 décembre 2020: Les sociétés de cartes de crédit Visa et Mastercard (et plus tard Discover) ont bloqué les paiements à la société mère de Pornhub, MindGeek, basée à Montréal.
• 14 décembre 2020: Porhhub a supprimé des millions de vidéos et ne permettra désormais qu'aux "utilisateurs vérifiés" de télécharger des vidéos.

Cela a de grandes implications dans l'espace de publication en ligne – en particulier en ce qui concerne la section 230, une loi qui exonère les géants de l'internet de toute responsabilité pour le contenu de leurs plates-formes.

Écrivain technique Casey Newton tweets: "Si vous vous demandez à quoi ressemblerait Internet sans la section 230, la réponse de Pornhub à la perte de ses processeurs de paiement offre un assez bon aperçu. Contenu «vérifié» uniquement; tout le reste disparaît.

La première «introduction en bourse» au monde eut lieu en 1602.

C'était la Dutch East India Co., qui avait une charte royale qui lui accordait un monopole de 20 ans sur le commerce des épices avec les Indes orientales.

Le symbole de facto de la société était VOC, acronyme de son nom néerlandais (Vereenigde Oost-Indische Compagnie).

Les marchands qui géraient VOC ont formé une société à responsabilité limitée et ont vendu une participation dans l'entreprise à des investisseurs en échange d'un% des bénéfices… qui étaient très volatils parce que – eh bien, c'est le commerce d'épices frickin et il n’y a aucune garantie que le navire traverse l’Atlantique (deux fois).

À son apogée, le COV valait environ 8 T $ en argent d’aujourd’hui et les choses sont devenues vraiment folles en 1634 lorsque le COV a commencé à ramener des tulipes, précipitant l’une des plus grandes bulles de l’histoire.