Une plongée profonde dans Etsy


Dans cet épisode de Focus sur l'industrie: biens de consommation, l'hôte Emily Flippen et Dan Kline, contributeur de Motley Fool, vous apportent tous les faits les plus importants et les plus pertinents sur le joueur de niche du commerce électronique Etsy (NASDAQ: ETSY). Ils couvriront ses bases commerciales, ce qui le rend unique et lui donne un avantage sur la concurrence, ainsi que sur les finances. Ils parleront également de l'équipe de direction, exploreront diverses possibilités pour l'avenir de l'entreprise et bien plus encore.

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Cette vidéo a été enregistrée le 8 septembre 2020.

Emily Flippen: Bienvenue à Focus sur l'industrie. Aujourd'hui, c'est mardi 8 septembre, et c'est votre Biens de consommation épisode ciblé. Je m'appelle Emily Flippen, et aujourd'hui, je suis rejoint par Dan Kline, contributeur de Motley Fool, pour examiner de plus près une entreprise qui a augmenté de près de 150% rien qu'en 2020 – c'est-à-dire Etsy.

Dan, merci d'être venu.

Dan Kline: Je suis enthousiasmé par celui-ci, et parce que nous le faisons mardi, je sais maintenant quel jour de la semaine il s'agit.

Flippen: (rires) Je ressens toujours le besoin de rappeler aux gens. C'est, en fait, à la fois mardi et un Biens de consommation épisode, mais je suis heureux que nous prenions une petite pause ici des déceptions de la vente au détail qui ont eu lieu en 2020 pour parler d'une entreprise qui a en fait plutôt bien performé. Donc, aujourd'hui, nous allons discuter de certaines des bases commerciales d'Etsy, de sa stratégie concurrentielle et de ses finances. Mais avant de le faire, Dan, expliquons aux auditeurs pourquoi nous parlons d'Etsy aujourd'hui.

Kline: Eh bien, parce qu'Etsy a été déplacé vers le S&P 500, avec deux autres entreprises, et ils sont passés du S&P MidCap 400. Donc, ce n'est pas aussi grave que peut-être si Tesla a progressé, car ils étaient déjà suivis par des sociétés qui suivent ces autres indices S&P, le MidCap 400. Ces sociétés vont remplacer Bloc H&R; Coty, qui est une marque de beauté qui a vraiment du mal; et Kohl's. Tous les trois ont été rétrogradés au niveau intermédiaire. Mais, Emily, la vraie surprise ici est que Tesla n'a pas été ajouté.

Flippen: Oui, j'aime la façon dont vous avez souligné que ce n'est pas aussi grave pour Etsy d'être ajouté, car Etsy est une entreprise qui était déjà reconnue par le S&P 500 dans le niveau intermédiaire, mais en raison de sa croissance impressionnante récemment a évidemment été amélioré. Mais c'est probablement un gros problème que Tesla, qui est une entreprise de 400 milliards de dollars, ait été activement laissée de côté. Alors, que pensez-vous de cette décision?

Kline: Ouais, je vais refléter votre pensée. Nous partageons un document au préalable, et vous l'avez essentiellement cloué. Alors, voici le problème: il n'y a pas de règle disant qu'ils doivent les ajouter simplement parce qu'ils sont gros. Et pour le moment, comme vous le voyez, je suis sûr que vous écoutez ceci lorsque nous le publierons mardi ou plus tard dans la semaine, les actions technologiques, certaines d'entre elles, sont très volatiles, et l'action Tesla a été tout. sur la place, entre la scission, entre une partie de la volatilité, la variabilité du prix des actions. Les différents indices qui suivent le S&P 500 devraient acheter des actions de Tesla, et selon le moment où ils le font, ce prix pourrait varier considérablement. C'est quelque chose que les gens du S&P 500 ne veulent pas. Alors, est-ce que je pense qu'ils ajouteront Tesla? Je fais. Mais je pense qu'ils ajouteront Tesla à un moment où il n'évoluera pas par tranches de 15% ou 20% au cours d'une journée ou d'une semaine de négociation, je pense en fait que c'est plus technique qu'un disque sur Tesla.

Flippen: Oui, c'est une décision intéressante cependant, car les analystes, y compris moi-même, ont décidé d'avance que Tesla serait ajouté. Parce que dans mon esprit, si vous êtes un comité qui examine certaines des 500 plus grandes entreprises ici aux États-Unis, Tesla est une entreprise difficile à manquer. Mais pour ce que vous disiez, lorsque vous avez des indexeurs passifs qui investissent dans les fonds S&P 500 qui suivent cet indice, ils le font parce qu'ils ne veulent pas nécessairement de la volatilité associée à la sélection d'actions individuelles, Tesla lui-même est tellement volatile. entreprise que vous pouvez en quelque sorte pardonner la décision. Cependant, je crois naturellement que de nombreux investisseurs Tesla (rires) ne pardonneront peut-être pas cette décision si facilement.

Kline: Ouais, je pense, évidemment, que c'est en partie la raison pour laquelle nous assistons à une vente de Tesla. Cela étant dit, si vous êtes un investisseur dans Tesla parce que vous croyez en Tesla, rien n'a changé, si vous étiez un trader qui parie, en espérant qu'ils seraient ajoutés au S&P 500, eh bien, vous auriez probablement dû connaître le risques lors de l'entrée. C'est pourquoi chez Motley Fool, nous sommes des investisseurs à long terme acheteur et conservateur. Si vous avez un seuil de 5 ou 10 ans, vous n'êtes pas préoccupé par cette nouvelle momentanée techniquement mauvaise qui ne signifie vraiment rien pour le sort de l'entreprise de Tesla.

Flippen: Vous avez cloué cela. Et au lieu de se concentrer sur tout ce que Tesla aurait pu faire ou son absence pour entrer dans le S&P 500, parlons d'une entreprise qui semble avoir, A, tout fait correctement au cours des deux dernières années, mais plus important encore, B, a beaucoup profité de la pandémie, était ajoutée. Et évidemment, c'est Etsy. Que pouvez-vous nous dire sur l'activité d'Etsy?

Kline: Ouais. Donc, Etsy est une plate-forme où, je ne sais pas si vous les appelleriez artisans ou créateurs, mais des gens qui font des choses. Donc, ça peut être quelqu'un qui fabrique des bougies maison, ça peut être quelqu'un qui tricote des chapeaux de laine. Dans ce cas, les gens qui fabriquent, créent un masque facial. Nous avons parlé de Disney plus tôt, et il y a beaucoup d'oreilles de Mickey Mouse sur mesure, vous savez, contournant certaines des règles du droit d'auteur. Disney a fermé certaines choses, comme les gens qui fabriquent des poupées bébé Yoda, qui violent les droits d'auteur, mais les oreilles de Mickey Mouse sont quelque chose que vous pouvez faire. C'est donc une plate-forme géante pleine de créateurs. C'est la moitié du puzzle. Donc, c'est le marché. C'est, vous savez, votre marché de producteurs locaux où il y a des tables tout autour. Ensuite, ils ont également une quantité énorme, je crois que c'était 50 millions d'utilisateurs. Donc, c'est environ 3 millions de vendeurs et 50 millions de personnes qui achètent. Donc, fondamentalement, c'est un marché énorme.

Eh bien, qu'est-ce que la pandémie a fait pour eux? Beaucoup de gens avaient besoin de masques. Et, OK, à court terme, c'est une bosse ponctuelle. Vous savez, nous n'aurons besoin de masques que pendant, quoi qu'il en soit, trois mois, six mois, neuf mois. J'espère que ce n'est pas beaucoup plus long que ça. Et certaines personnes peuvent acheter des masques pour la saison de la grippe à l'avenir. Nous pourrions ressembler davantage à d'autres pays avec certaines personnes utilisant des masques et c'est normal.

Cela dit, nous en avons parlé avec de nombreuses entreprises, Amazone, Netflix, Disney +. Tous les nouveaux clients qui sont venus sur Etsy à la recherche de masques ou de cadeaux créatifs pendant la pandémie, ces personnes, Etsy a maintenant leurs informations, ils peuvent leur vendre. Il est beaucoup plus facile pour eux d'effectuer une transaction sur la plateforme car Etsy a déjà (leur) carte de crédit. Cela a réduit les dépenses marketing et accéléré la croissance d'Etsy d'une manière qui ne peut être mesurée – c'est vraiment fort.

Flippen: Oui, et je vois déjà que pendant que nous parlons ici, nous avons une question venant d'un auditeur en direct qui demande: "Eh bien, quelle part de cette croissance est liée aux masques COVID par rapport à combien est durable?" C'est une très bonne question. Si vous regardez leur trimestre précédent, ils ont connu une croissance des marchandises. Ainsi, la croissance des ventes uniquement sur leur plate-forme a augmenté de près de 150%, mais Etsy était intelligent, ils ont éclaté ce qu'ils appellent (rires) des ventes sans masque. Et cela ne veut pas dire des ventes non pandémiques, car le nombre de personnes qui se sont rendues sur la plateforme pendant la pandémie et liées à la pandémie est difficile à éclater. Mais si vous regardez simplement les ventes liées à des choses qui n'étaient pas des masques, cela a quand même augmenté de 93%. Ainsi, même en supprimant l'impact immédiat très clair des ventes de masques sur les activités d'Etsy, cela ressemble toujours à une plate-forme vraiment solide.

Kline: Oui, et c'est comme beaucoup de ces autres plates-formes axées sur la pandémie. C'était une entreprise solide avant la pandémie et elle le sera après. Ce que nous ne savons pas exactement, c'est quand la croissance des ventes rattrapera la croissance ponctuelle des ventes. Alors, écoutez, à la seconde où la pandémie est terminée, nous verrons probablement une augmentation des achats en magasin, des gens qui avaient juste peur de sortir, ne sont pas sortis et veulent juste aller dans un magasin. Et cela pourrait conduire à moins de shopping sur Etsy.

Cela dit, il est beaucoup plus facile de trouver un cadeau d'anniversaire intelligent, disons, sur Etsy que d'aller dans un tas d'endroits différents pour trouver ce cadeau. Cette plate-forme répond à un besoin, et pour le moment, les masques en font partie. Mais vous savez aussi ce que vous pouvez y arriver? Chapeaux et gants d'hiver et tout ce que les gens peuvent faire avec un niveau personnel de flair. C'est comme aimer une foire d'artisanat géante où il y a juste une quantité infinie de choses. Et je sais, en tant que mari qui a du mal à acheter des cadeaux, c'est une plate-forme dont je suis membre ou, vous savez, un acheteur, et c'est une plateforme sur laquelle, oui, je suis allé chez Etsy pour regarder des masques pendant la pandémie. Je n'ai pas fini par en acheter là-bas, mais je pense que les gens y sont plus connectés. Et beaucoup de gens qui lancent des concerts parallèles vendant sur Etsy, s'ils réussissent, ils pourraient continuer à le faire, et certains d'entre eux peuvent en fait pivoter et faire de leur travail leur travail. Donc, une partie de cette croissance pourrait être restituée, mais finalement, c'est une plate-forme qui va devenir de plus en plus grande.

Flippen: Et je sais qu'il y a beaucoup d'auditeurs qui ne sont peut-être pas familiers avec la plate-forme Etsy, ou qui connaissent peut-être le nom mais qui n'ont pas acheté eux-mêmes. Ainsi, quand ils considèrent Etsy comme une société cotée en bourse, ils peuvent se dire: "Eh bien, est-ce vraiment investissable?" Pour mettre quelques chiffres derrière l'activité d'Etsy, Etsy compte près de 3 millions de vendeurs actifs. Ce sont des gens, des artisans, comme ils les appellent, qui fabriquent et vendent des produits faits à la main sur Etsy. Mais leur plateforme compte près de 50 millions d'acheteurs actifs. Donc, c'est un certain nombre de personnes qui sont principalement basées ici aux États-Unis, mais qui ont en fait des affaires dans, je crois, six pays différents à travers le monde. Mais juste des tonnes de personnes ont afflué vers cette plate-forme. Et ce nombre de vendeurs et d'acheteurs n'a cessé d'augmenter depuis que la société est devenue publique.

Kline: Ouais. Et l'une des choses dont nous parlons beaucoup est le fossé. Et en théorie, Emily, rien ne nous empêche, toi et moi, de lancer "Craftland" une imitation Etsy. Mais voici le problème: il faut attirer les gens qui veulent vendre sur la plateforme. Ce n'est pas facile, car ils ne voudront que venir sur votre plateforme … Peu importe vos frais, peu importe si vous prenez moins d'argent, si vous n'avez pas d'acheteurs. Si je construis un centre commercial au milieu de nulle part à trois heures de personne, peu importe que le loyer soit bon marché, car qui va venir dans mon centre commercial? Etsy a déjà les clients. Le montant que vous auriez à dépenser pour égaler Etsy serait décourageant pour n'importe qui. Je ne peux même pas imaginer qu'Amazon veuille jouer dans cet espace, car c'est une plate-forme tellement robuste.

Maintenant, quelqu'un voudrait-il acheter cet espace? Peut être. Vous savez, un eBay-Etsy matchup a beaucoup de sens. Je ne sais pas qui serait l'acquéreur dans ce scénario.

Flippen: (rires) eBay pourrait rêver.

Kline: Ouais. Mais vous savez, amener les gens des deux côtés de cette transaction, et c'est additif. La personne qui fabrique, qui dit à son groupe d'artisanat ou à ses amis qui fabriquent: "Hé, au fait, je suis sur Etsy et je vends bien et la plate-forme fonctionne très bien." Eh bien, cela va amener leurs amis à l'essayer. Cela devrait grandir et grandir et grandir. Ils ont également beaucoup d'options sur ce qu'ils permettent réellement de vendre sur la plate-forme. Vous savez, je pourrais faire beaucoup de choses et je ne sais pas quelles sont les règles exactes pour Etsy, mais elles peuvent évoluer.

Et vous l'avez mentionné, ils ne sont présents que dans six pays. Lorsqu'ils entrent dans un pays, ils n'ont pas besoin d'attirer des artisans dans ce pays, ils peuvent utiliser les produits existants qu'ils ont et simplement commercialiser pour un public dans ce pays. Et évidemment, une fois qu'ils auront un public, certaines de ces personnes seront également des créateurs et le rejoindront. C'est donc une entreprise qui en est aux toutes premières étapes de sa croissance.

Flippen: J'adore le fait que vous ayez souligné Amazon, car il s'agit d'une entreprise qui s'est clairement taillée une niche dans le commerce électronique, mais la question se pose toujours: qu'en est-il des concurrents qui se font concurrence dans cet espace? Au fur et à mesure qu'Etsy augmente ses frais – et c'est ainsi qu'Etsy gagne de l'argent, ils facturent des frais aux vendeurs pour la mise en vente et la vente de leurs produits sur leur plate-forme. Ils ont constamment augmenté ces frais, ils n'ont pas perdu de vendeurs, mais ils ont augmenté les frais. Théoriquement, ils pourraient augmenter les frais à un point où les vendeurs quitteraient alors la plate-forme et iraient dans un endroit moins cher. Alors, qu'est-ce qui empêche une entreprise comme Amazon d'entrer dans l'espace et de lancer son propre site Web tiers? Et Amazon a en fait essayé de rivaliser dans l'espace dans le passé, non?

Kline: Parce que vous devrez dépenser énormément d'argent pour attirer les créateurs sur place, puis leur garantir qu'il y aura des acheteurs. Et Amazon est, regardons, disons, des chapeaux en laine. Amazon vend des chapeaux en laine qui sont produits en masse et qui sont vraiment bon marché. Alors, bien sûr, pourrais-je en acheter un vraiment cool à un créateur Etsy qui coûtait, vous savez, 40 $ au lieu de 10 $ sur Amazon? Je pouvais. À un moment donné, il se mange, il devient, vous savez, vous êtes en concurrence avec des choses qui ne partagent pas les mêmes idées. Alors, Amazon pourrait-il le faire, eBay pourrait-il le faire? Bien sûr, jetez-y suffisamment d'argent. Mais regardez toutes les tentatives qui ont été faites pour rivaliser avec Twitch. Le plus grand avantage de Twitch; ce sont les gens qui diffusent en direct des jeux vidéo, et pour une raison quelconque, les gens regardent ça. Même quand Microsoft attirés par certains des meilleurs joueurs de Twitch, les gens se disaient: "Meh, ouais, peu importe, je vais juste rester ici à Twitch." Être le gagnant retranché vous donne une certaine marge de manœuvre.

Vous savez, s'ils sont passés de 3,5% à 5% sur leurs honoraires vendeur. Bien sûr, s'ils allaient à 20%, oui, ce serait mauvais. S'ils passent à 5,25% l'année prochaine et finissent par atteindre 6%, c'est encore très bas par rapport, disons, vous savez, vous êtes la meilleure personne au monde à fabriquer des bougies artisanales. Et vous entrez dans votre marché artisanal local et vous devez louer une table ou vous voulez être vendu en consignation dans un magasin local. Cela vous coûtera un pourcentage plus élevé que cela pour faire des affaires. Si vous lancez votre propre Shopify store, vous pouvez le faire, mais qui êtes-vous? Qui connaît les bougies faites à la main et les chapeaux en laine d'Emily? Personne ne sait. Donc, vous devez faire de la publicité ou (obtenir) du bouche-à-oreille. C'est un moyen simple de créer une entreprise. Si vous avez un produit que les gens recherchent et qu'il est suffisamment unique, Etsy a un utilisateur qui achètera ce produit. Vous savez, même si vous payez 10% de frais totaux entre l'annonce et le pourcentage qu'ils prennent de la vente, cela me semble être un montant vraiment minime.

Flippen: Dan, connaissez-vous une entreprise appelée Redbubble?

Kline: Je ne.

Flippen: Je ne m'attendais pas à ce que vous le fassiez, c'est une entreprise australienne, mais je pense que c'est une entreprise qui mérite d'être soulignée dans le contexte d'Etsy, car vous m'avez rappelé cette entreprise lorsque vous parliez de concurrents entrant dans l'espace. Redbubble est un Etsy-esque – c'est un mot difficile à dire – c'est une société de type Etsy basée en Australie qui a essayé de recréer le succès d'Etsy aux États-Unis en Australie. Et je sais par nos fous australiens qui ont été brûlés en investissant dans l'entreprise à quel point Redbubble est devenu un gouffre financier. Et bien que la société ait bien performé pendant la pandémie pour exactement les mêmes raisons que vous pouvez dire qu'Etsy a bien fait pendant la pandémie, elle a été dans un état de liquidités brûlant alors qu'elle tentait d'étendre ses activités au-delà de l'Australie. Et il n'a vraiment pas gagné la notoriété d'Etsy, malgré le fait qu'il a beaucoup du même attrait qu'une plate-forme comme Etsy. Donc, cela montre vraiment certains des avantages concurrentiels qui existent avec – vous l'avez appelé fossé, je pense que c'est un bon mot – le fossé qui existe actuellement avec Etsy.

Kline: Ouais. Je veux dire, Etsy devrait faire quelque chose pour effrayer son public. Et regardez, historiquement, c'est arrivé. Je vais donner un exemple assez récent; La mûre était si arrogant qu'il n'a pratiquement pas sorti de nouveau téléphone pendant plus de deux ans. Eh bien, cela pourrait inciter les gens à essayer un iPhone. Ainsi, Etsy pourrait, en théorie, avoir des politiques qui effraient les gens. Cela dit, bien qu'il y ait beaucoup de roulement de leadership, c'est en fait une entreprise qui a été plutôt bien gérée.

Flippen: Ouais. Et c'est une chose importante dont il faut parler; la culture et l'équipe de direction qui existent chez Etsy. Parce que dans la mesure où le réseau crée (fait) un fossé, vous pouvez également argumenter très fort que la culture d'Etsy et peut-être son équipe de direction, probablement plus discutables, (rires) mais au moins la culture d'Etsy est en elle-même un avantage concurrentiel.

Kline: Ouais, absolument. Et regardez, si vous voulez être une plate-forme pour les artisans, vous devez faire passer les artisans en premier. Vous savez, il y a beaucoup de commentaires sur Amazon. Et le problème est qu'Amazon n'est pas conçu pour se soucier des fournisseurs individuels. Donc, si je choisis d'utiliser Amazon en tant que marché tiers, en tant que magasin, Amazon a tous ces services et ils me laisseront les utiliser, mais ils vont me facturer cher pour eux. Ils ne vont pas m'accueillir dans le bercail. Parce que voici la réalité: ils n'ont pas besoin de moi. Et de manière réaliste, Amazon voudra peut-être choisir comme le type qui vend en volume, mais les artisans ne vendent généralement pas en volume. La plupart des artisans n'ont pas d'équipe de personnes qui fabriquent leur produit, c'est une entreprise vraiment difficile à imiter. Et cela doit venir, en quelque sorte, de la base. Les gens sur Etsy, il y a un aspect communautaire à cela qui est très difficile à construire à partir de zéro.

Flippen: Complètement. Et quand vous regardez l'histoire fondatrice d'Etsy, ce n'est pas joli; Je vais en dire beaucoup. Elle a été fondée par trois co-fondateurs qui ont tous quitté l'entreprise – ce n'est généralement pas un très bon signe pour les entreprises dans lesquelles nous investissons. Mais les équipes de direction qui ont pris le relais depuis le départ des fondateurs ont en fait vraiment suivi le rythme. même style, nous l'appelons l'ESG, les aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance d'Etsy. C'est-à-dire qu'ils mettent les artisans en premier.

Je pense que cela vaut la peine de parler d'un homme du nom de Chad Dickerson, qui a été PDG de la société de 2011 à 2017, a vraiment dirigé l'entreprise avec la prévoyance des artisans avant tout, mettant les femmes, en particulier, en tête, tant en termes de mandat que ainsi que le fait que les femmes avaient tendance à être les artisans de la plate-forme et à être les acheteurs. Et il a en fait quitté l'entreprise, (rires) ce n'était pas très bon en gestion financière, quand l'entreprise a dû subir des licenciements, Dickerson a décidé qu'il était l'une des personnes qui devaient partir.

Kline: C'est une histoire particulière. Donc, soit il comprenait qu'il n'était pas la bonne personne pour le poste, et dans l'histoire des PDG, il serait peut-être comme le premier – l'un des cinq à avoir parfaitement compris: "Wow! J'ai poussé ça aussi loin que Je peux y aller, j'ai besoin d'être remplacé »- cela arrive. Peut-être qu'il était plus inquiet de la valeur de ses fonds propres, je ne sais pas quelle est la situation. Il m'a semblé qu'il aurait pu dire: "Hé, je vais renoncer à mon salaire pour l'année prochaine pendant que les choses avancent." C'est vraiment étrange de démissionner, donc je ne suis pas tout à fait sûr de considérer cela comme un acte altruiste fou. Et j'ai vu des scénarios où les gens ont fait cela parce qu'ils ne croient plus qu'en raison des licenciements de l'entreprise, elle est sur le point de réussir.

Mais une partie de l'histoire est qu'avec certaines de ces entreprises technologiques, et je dirais qu'Etsy est un leader technologique très stable maintenant et une plate-forme de vente au détail ou peu importe comment vous voulez l'appeler, mais il va y avoir des obstacles sur la route. Et qu'en 2017, les choses semblaient assez sombres au point que le PDG s'est licencié. Un geste très, très audacieux. Mais peut-être a-t-il vu que le prochain gars en ligne était la bonne personne pour reprendre l'entreprise. Et cela, bien sûr, serait Josh Silverman. Et c'est lui qui a augmenté les prix, ce dont nous avons parlé un peu avant, Emily.

Flippen: Ouais. Peut-être que j'ai peint cette image trop jolie là-bas. La réalité est que, même s'il a démissionné, Dickerson n'était pas l'un des favoris du conseil d'administration d'Etsy en raison du fait que la société menait des pertes, elle ne produisait tout simplement pas d'argent. Ils pensaient qu'il fallait plus de discipline financière. Et quand il a démissionné, Silverman, qui est venu du conseil d'administration pour le remplacer, a mis cet accent renouvelé sur la stabilité financière. Et comme vous l'avez mentionné, Silverman est celui qui a augmenté les frais de transaction des points de terminaison de 3,5% à 5%, ce qui ne semble pas beaucoup, mais lorsque vous gagnez votre vie entière ou à temps partiel en vendant des produits. sur Etsy, cela suffit à vous mettre un peu en colère. Malgré cela – «outrage» est un mot fort (rires) – malgré le soucis à la fois des vendeurs et des employés, cela a finalement été une très bonne décision pour Etsy, car cela a vraiment pris le virage en termes de rentabilité d'Etsy.

Kline: Une partie est une question de transparence, si vous communiquez avec votre public, vos employés et les vendeurs sur la plate-forme – voici pourquoi nous prenons cet argent. Un pourcentage de ce montant ira au marketing. Nous pensons que vous allez augmenter vos ventes globales ou que vous pouvez facturer plus, vous savez, augmenter vos prix de 1,5%, et vous aurez plus d'audience pour l'acheter. Tant que c'est bien communiqué et que le raisonnement est: "Hé, cela va nous aider à être plus survivants, à être dans une meilleure situation." Les vendeurs d'Etsy veulent qu'Etsy réussisse. Je pense que l'exemple opposé de cela, et je n'aime pas m'en prendre à cette société, nous utilisons cette société chez Motley Fool; leur PDG a fait une interview sur la plateforme la semaine dernière, mais Upwork. Upwork a augmenté ses honoraires pour à peu près tous les pigistes à 20%, à un niveau très élevé. Et quand nous en avons discuté avec eux d'un point de vue commercial, pas d'un point de vue indépendant, ils ont essentiellement dit, eh bien, nous devons être rentables. Et c'est comme, OK, mais je suis un pigiste, qui gagne 40 $ par article pour – pas, bien sûr, pour Motley Fool, je parle du niveau inférieur de personnes sur la plate-forme, vous devez travailler main- en main avec toute votre communauté.

Et, oui, les gens qui sont investis dans Etsy ne veulent pas qu'Etsy disparaisse, donc augmenter de 1,5% n'est pas trop fort. Et même si les gens aimeraient que tout reste pareil, c'est un geste assez mineur. Et tant que vous expliquez ce que vous faites et regardez ce qui s'est passé, la plate-forme s'est développée et de nombreux vendeurs ont probablement gagné plus d'argent. Maintenant, évidemment, certains vendeurs sont limités par ce qu'ils peuvent créer. Si vous faites, vous savez, des sculptures sur bois qui prennent beaucoup de temps, comme le fait une de mes amies – donc, elle fabrique des planches à découper sous la forme de différents états, et cela prend beaucoup de temps – elle devrait facturer plus. . Eh bien, il y a plus d'audience, facturer plus pourrait fonctionner. Ils ont tout bien géré. Et pour une entreprise non dirigée par un fondateur, elle a été très bien gérée.

Flippen: Complètement. Et explorons un peu plus ces données financières, car bien que nous ayons mentionné que la société a franchi un cap depuis l'augmentation de ses frais et que COVID a certainement été une aide, Etsy a finalement toujours généré un flux de trésorerie disponible important. Si vous étiez Etsy et que vous générez de l'argent maintenant, vous avez augmenté les prix de vos membres et vous êtes dans une position où vous êtes maintenant une entreprise durable, vous pourriez continuer comme Etsy est maintenant pour toujours. Mais vous générez de l'argent, vous avez tout cet argent – que feriez-vous avec?

Kline: Je continuerais le marketing. Je veux dire, regardez, ils représentent un petit pourcentage de l'audience totale, et le marketing se déroule en deux volets, comme, oui, vous voulez plus d'acheteurs, mais vous voulez aussi plus de vendeurs. Et je ne sais pas quelles sont leurs autres opportunités de vente, car je ne connais pas très bien toutes les catégories qu'ils vendent, mais quoi qu'il en soit, trouvez des catégories adjacentes et passez à celles-ci.

L'autre chose, et nous n'en avons pas parlé, ils possèdent un produit appelé Reverb. Reverb est une place de marché pour la vente d'instruments de musique d'occasion. Et je n'aurais pas pensé que ce serait une bonne affaire; c'est en fait une excellente affaire pour eux. Et je ne sais pas si c'est simplement parce que les personnes qui jouent des instruments sont peut-être adjacentes aux personnes qui achètent ou fabriquent de l'artisanat, alors c'est une dépense marketing moins chère. Je pense qu'ils devraient également envisager d'autres opportunités intelligentes pour acquérir des choses qui changeront leur entreprise et leur donneront plus d'options, plus de façons de dire à leur client: "Hé, c'est une nouvelle partie de la famille Etsy, nous pensons que vous aimerez peut-être il."

Vous savez, il existe des marchés pour différentes choses comme les plans de cours pour les enseignants, et cela pourrait être certains des domaines, peut-être des objets d'art dans lesquels ils pourraient s'orienter plus fortement ou la photographie ou quoi que ce soit d'autre. Je pense qu'il y a de nombreux domaines dans lesquels ils peuvent étendre la marque. Et quand vous avez de l'argent, vous avez le choix. Cela dit, continuer à faire en sorte que pendant la pandémie, les gens sachent qui ils sont et deviennent accro à la plate-forme, je pense que c'est vraiment très important.

Flippen: Je pense que Reverb, cette acquisition – Reverb est une petite niche, je crois, sur le marché de la musique et des instruments. Et c'est une acquisition qu'ils ont faite …

Kline: Ouais, ils vendent des instruments d'occasion.

Flippen: Ouais, on y va. C'était une acquisition qu'ils ont faite l'année dernière et c'était intéressant, car historiquement, Etsy n'a pas vraiment été acquisitive et cela a soulevé la question de savoir: que fait Reverb que vous ne pouvez pas faire, Etsy, n'est-ce pas? Qu'est-ce qui empêche quelqu'un de vendre des instruments sur votre plateforme? Et je pense que c'était un point de discussion important, en quelque sorte, pour montrer que la raison pour laquelle Etsy a réussi une entreprise comme Redbubble est que les clients savaient qu'il fallait s'adresser directement à Etsy, n'est-ce pas? Ils n'avaient pas à convaincre quelqu'un d'aller sur leur plateforme depuis une autre plateforme, les gens connaissaient Etsy, les gens naviguaient sur Etsy, ils avaient le consommateur final. Ils n'ont pas le consommateur final pour l'industrie de la musique. Les gens qui cherchent à acheter des instruments ou des plans de cours, quel qu'il soit, ne pensent pas à aller sur Etsy pour obtenir ces choses. Donc, acquérir ces plus petits acteurs dans différents secteurs était en fait très intelligent et c'est en fait vraiment stratégique pour Etsy, car ils peuvent prendre l'échelle qu'ils ont actuellement et les leçons qu'ils ont apprises et les appliquer à de nombreux niches différents à l'avenir. .

Kline: Ouais. Je suppose qu'ils ont fait une étude de marché et ont reconnu que la personne qui cherche à acheter un violon d'occasion ou une guitare d'occasion ou du matériel d'enregistrement d'occasion, quel qu'il soit, il y a probablement un chevauchement assez important de la communauté Etsy. Il y a probablement beaucoup de parents qui font partie, vous savez, de la communauté Etsy. Et cela coûte cher lorsque votre enfant décide qu'il veut jouer d'un instrument de musique. Si vous êtes un adulte et que c'est votre passe-temps, c'est cher. Et nous avons vu beaucoup de chaînes nationales, vos Guitar Centers du monde, ils n'ont pas été dans de grandes situations financières. Donc, leur capacité à capitaliser sur cette tendance croissante de revente et de consignation, ils n'ont pas été en mesure de le faire.

eBay, qui était autrefois un grand marché pour cela, est en quelque sorte tombé à l'écart de son modèle d'enchères. Et une partie de la joie de Reverb est que, parce qu'ils se spécialisent dans ce domaine, il y a de meilleures chances que vous obteniez ce que vous pensez obtenir, et que c'est, en quelque sorte, auto-contrôlé d'une certaine manière … être un défi, si vous y allez – et je sais que beaucoup de gens le font en ce moment – vous achetez un ordinateur portable d'occasion sur Amazon ou sur une autre plate-forme, eBay en serait un, eh bien, vous ne savez vraiment pas ce que vous obtiens. Reverb, parce que tout est question de musique, les critiques comptent. Vous savez, tout comme sur eBay, si le vendeur a de très bonnes critiques, vous savez que vous pouvez lui faire confiance. C'est un peu là où ils vont avec Reverb. Et cette personne créative qui achète une guitare, eh bien, elle pourrait vouloir un cadeau plus personnalisé ou elle pourrait aussi être quelqu'un qui fabrique des choses. Donc, ce ne sont pas des entreprises directement liées, mais si vous les placez les unes à côté des autres dans un centre commercial, elles auraient beaucoup de sens. Et je pense que c'est une bonne façon de penser à leur stratégie.

Flippen: Avant de conclure ici, je vois que nous recevons beaucoup de questions sur les acquisitions, et non sur l'acquisition de Reverb par Etsy ou sur ce qu'Etsy pourrait acquérir ensuite, mais que se passerait-il si quelqu'un achetait Etsy? Donc, Etsy représente une entreprise d'environ 13,5 milliards de dollars au moment où nous enregistrons cela; (rires) qui sait ce qui se passera dans le futur. Si vous regardez Etsy, je veux dire, 13,5 milliards de dollars, c'est énorme, non? Donc, si vous regardez Etsy, pensez-vous que leur entreprise pourrait être acquise, et si oui, par qui?

Kline: Donc, si j'étais Walmart, Je parlerais à Etsy. Si j'étais Amazon, je parlerais à Etsy, mais je me demande si les régulateurs le permettraient. Si j'étais Cible, Je pense que ce serait un coup de maître absolu, car vous pourriez prendre certains de ces produits fabriqués sur Etsy et les mettre en production sous des marques détenues et exploitées par Target. Je pense qu'un partenariat Etsy, pas une acquisition, avec Kohl's pourrait fonctionner, où vous pouvez avoir une section Etsy et donner aux gens une raison d'y aller. Etsy sait ce qu'il vend. Et regardez, ce n'est pas seulement une personne dans sa chambre qui tricote quelque chose, une partie de ça, appelle ça fait à la main et produit en série, où ils ont la capacité de se développer et d'amener d'autres personnes. Je pense que n'importe lequel de vos grands détaillants – regardez , si j'étais Simon Property Group et je cherchais des propriétés numériques et des choses intéressantes, je pensais, pourrais-je prendre une participation dans Etsy et avoir une boutique Etsy dans chacun de mes centres commerciaux? Parce que nous saurions ce qui est le mieux, ce qui aurait du sens localement. Je pense en fait que c'est une entreprise qui pourrait être acquise si elle voulait être acquise. Je ne suis pas sûr qu'Amazon serait intéressé par Etsy si l'équipe de direction d'Etsy, et son personnel dans son ensemble, ne voulaient pas rester. Et je pense que si cela arrivait, ce serait une situation Microsoft-LinkedIn, où LinkedIn est très distinct de Microsoft.

Je pense qu'il y a beaucoup de roll-ups au détail qui auraient du sens ici. Cela donnerait à Walmart un avantage considérable sur son marché, où il a lutté contre Amazon, où tout à coup, il pourrait garder Etsy tel quel, mais il pourrait également répertorier ces produits le cas échéant et ajouter à ces ventes. Donc, je pense qu'Etsy aura beaucoup de prétendants, mais je pense que la direction a beaucoup de poids, car je ne suis pas sûr que vous vouliez reprendre cette entreprise, je suis presque sûr que vous voulez garder l'équipe de direction en place. .

Flippen: Eh bien, si Walmart fait maintenant une offre sur Etsy, nous dirons que vous l'avez entendu ici en premier. Et, Dan, je pense que vous devriez obtenir une part de cet accord.

Kline: Je vais prendre 2%, ce serait bien.

Flippen: (rires) Dan, merci beaucoup d'avoir participé à la conversation d'aujourd'hui.

Kline: Merci de m'avoir.

Flippen: Auditeurs, ça le fait pour cet épisode de Focus sur l'industrie. If you have any questions or you just want to reach out, you can always shoot us an email at IndustryFocus@Fool.com or tweet at us @MFIndustryFocus.

As always, people on the program may own companies discussed on the show, and The Motley Fool may have formal recommendations for or against any stocks mentioned, so don't buy or sell anything based solely on what you hear.

Thanks to Tim Sparks for his work behind the screen today. For Dan Kline, I'm Emily Flippen, thanks for listening and Fool on!



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